务授信调查分析报告肉食投资.doc

中信银行总行营业部
企业业务授信调查汇报

支行/部门 ***广场支行
用户名称 ***肉食投资
授信品种 综合授信额度
申请金额 2亿元人民币
授信期限 同***集团统一授信期限
担保方法

尽 职 声 明

我们作为主办用户经理、协办用户经理和经办单位责任人承诺，我们已依据中信银行相关规章制度对申请人进行了调查，调查过程中作到了勤勉尽职。授信调查汇报是我们在对申请人和担保人企业经营情况、财务情况进行全方面调查、核实和分析基础上所撰写，我们承诺汇报不存在有意隐瞒负面消息、虚假记载、误导性陈说或重大遗漏，并对后附汇报所包含到数据和资料完整、真实、可靠负责。

相关***肉食投资申请2亿元人民币综合授信额度调查汇报

借款人全称 ***肉食投资
是否新用户：□是 □否
是否为展期、借新还旧等方法重组贷款？ □是 □否
是否关联方授信： □是 □否
试评级结果：CCC
用户类型
正常类用户 □ 压缩类用户 □ 退出类用户 □
担保情况
担保方法： □确保 □抵押 □质押 □其它

担保人/抵质押品：
第一部分 申请人情况分析
一、企业基础情况介绍
1、 ***肉食投资
***肉食投资（以下简称“***肉食投资”）成立于9月，注册资本3000万美元，注册资本增至1亿美元，法定代表人于旭波，为***集团总裁。
***肉食投资是***集团旗下一家集饲料加工、畜禽养殖、屠宰、深加工、冷链配送、分销及肉类产品进出口于一体现代化农业产业化企业。企业控股企业6家，包含作为贸易平台及推进京津业务发展***肉食（北京）；集种猪培育、饲料加工、商品猪喂养、肉食品加工及配送于一体武汉***肉食品、***肉食(天津)、***肉食(江苏)；从事肉鸡喂养、屠宰加工、禽肉销售潍坊***禽业发展；从事鸡肉熟制品及方便速冻食品加工潍坊***富瑞食品。参股企业1家，深圳铭基食品。同时企业还拥有***万威客食品中国大陆业务管理权。

***集团
COFCO CO.，LTD

（1）企业股权结构

100%
***集团（香港）

100%
明晖国际

100%
***肉食（香港）

100%
***肉食投资

（2）企业组织结构

控股/管理企业
***潍坊富瑞
***肉食北京
***肉食武汉
***潍坊禽业
***肉食江苏
***肉食天津
养殖部
财务部
畜肉部
营销部
禽肉部
肉制品部
• 生猪屠宰
• 猪肉销售和配送
• 国际贸易
• 区域销售
• 肉制品生产
• 肉制品销售
• 肉制品配送
• 肉鸡养殖
• 肉鸡屠宰
• 禽肉熟食加工
• 禽肉产品销售和配送
***肉食
万威客（管理权）
***肉食投资
• 种猪繁育、生猪养殖
• 饲料加工
人力
资源
战略部
¡­¡­
工程和生产
管理部

（3）企业高管人员情况
于旭波：***肉食投资法人代表。1966年出生，山东人。1988年毕业于北京对外经济贸易大学国际贸易专业，后取得中欧国际工商学院EMBA。于旭波先生1988年加入***集团，1995年任中国粮油食品进出口总企业期货贸易部副总经理，1997年任***期货经纪总经理，1998年任***集团总经理助理，任***集团副总裁。5月，国资委、国资委党委同时下发任免通知，任命于旭波为***集团总裁、董事、党组组员。
2、 ***肉食（北京）
***肉食（北京）（以下简称“***肉食北京”）成立于7月，为***肉食投资全资控股子企业，法定代表人江国金，注册资本100万美元，今年将增资至500万美元，和***肉食投资实际为“两块牌子，一班人马”。企业作为***肉食投资贸易平台，关键负责肉食业务进出口，同时兼顾***肉食投资在京津地域业务拓展，旗下关键推广品牌包含“家佳康”、“富瑞”、“万威客”等。
3、最终控股人—***集团
***集团（以下简称“***集团”）成立于1952年9月，为国资委直属大型央企，注册资本人民币31223万元，法人代表宁高宁。经过十几年来不停变革，企业从传统外贸企业成功地转型为以全产业链为基础全新大型企业集团。***集团拥有50余年国际贸易经验，是中国粮油食品市场和国际市场之间关键桥梁，是小麦、大米、玉米、食糖、肉食等大宗产品进出口关键渠道。7月22日，国务院国有资产监督管理委员会披露了中央企业考评结果，***集团再度入围国资委业绩考评A级中央企业。，***集团以260.98亿美元销售收入再次入选世界500强，位列第398位。这是***集团连续第十七年入围该榜单。
二、企业经营情况介绍
***集团依据“打造全产业链粮油、肉食品企业”集团战略定位，依据“专业化经营、扁平化管理”标准， 初，为全力打造凸现***品质“安全、放心、健康”肉食品牌，***集团将***发展原肉食部注册成立为***肉食投资，旗下全部肉食业务和相关人员全部归入***肉食投资，并建立起***集团新业务板块——***肉食板块。依据***肉食投资制订5年战略发展计划，将是其高速、健康发展起点。
1、产业链经营
***肉食投资关键负责***肉食品战略制订和实施，业务包含肉食品实业投资和经营管理。企业拥有控股企业6家，围绕京津、长三角、湖北消费区进行产业战略布局，已确立三大关键猪肉产地，两大优选鸡肉产区。—***肉食投资在天津、湖北、江苏东台等地建立起22个生猪绿色自养基地，在山东、江苏宿迁两地建立起38个肉鸡生态自养园区，全力打造垂直一体化猪肉/鸡肉产业链。
垂直一体化产业链步骤图：
选种 商品猪/鸡养殖 屠宰 包装 冷链运输 市场营销

值得一提是，初，***集团斥资人民币50亿元开启了***江苏东台肉食产业链基地项目, 以扩大生猪养殖产业链。该投资计划分为多期工程陆续展开，其中一期工程在年内开工建设并已于8月投入运行。该基地是***肉食投资独立投资、依靠本身技术建设集生猪养殖、屠宰、制品加工为一体肉食产业链项目，估计一期工程年出产生猪60万头以上。后期工程将从逐步展开，最终建成年出栏150万头以上生猪产销一体化工程。***江苏东台养猪基地和上海相距300公里左右，该项目刚好和***旗下粮油业务配合，养猪所需豆粕、菜籽粕等原料能够很方便地就近供给，凭借有利条件，方便进入上海等一线城市。国家十二五计划将开启中国区域猪肉生产整体计划和系统布局，计划在多个区域内形成生猪喂养、屠宰、猪肉加工为关键生产基地，同时加紧地域之间绿色农牧专业运输设施建设，便于猪肉生产链条配套协调和有机运行。作为国有骨干粮食企业，***集团将在其中充当关键角色。就现在生产技术和生产条件粗略估算，***集团50亿元人民币投资形成猪肉产量快要100万吨。伴随后续投入加大，在中央和地方政府支持下，***集团以此为平台对地方猪肉生产企业进行整合并对其它猪肉生产基地经过技术转让、合作协议、股权融资等方法进行布局，假如未来***集团整个猪肉生产布局全部项目顺利进行，将有可能形成靠近1000万吨生产能力，约占猪肉市场1/6，初步形成垄断态势。
***肉食投资开始酝酿打通全产业链最终一环，制订出参与终端销售计划。建立直营店首先是进入终端尝试，其次拓宽了现有销售渠道，而且有利于整合***集团广告资源，集中陈列、愈加好地宣传***品牌。1月18日，***肉食北京开始发力终端销售模式，在北京花市大街开立首家直营店，主营***旗下品牌家佳康肉类制品，包含冷鲜肉、猪肉制品、禽肉制品，引导消费从产品化到品牌品质化。据了解，***肉食北京在年内还将加紧扩张速度，继续开设专卖店、超市店中店，期望深入加大对终端销售掌控力度。

2、进出口业务
作为***肉食投资贸易平台，***肉食北京关键负责***肉食板块进出口业务。企业进口总额约为1.94亿元人民币。企业关键两大国外贸易合作商规模庞大、资信良好：泰森（Tyson）企业成立于1935年，是世界最大鸡肉、牛肉和猪肉生产厂商，连续多年被“财富”杂志评为世界500强企业。Smithfield企业成立于1936年，是世界最大猪肉供给商，和泰森企业一样位列世界500强，销售总额近110亿美元。企业代理进口肉类，先和下游经销商达成采购协议，经销商存入10% 确保金后，企业方对外开立进口信用证，用“以销定采”模式来确保高效率资金链运转，肉类进口后经销商付款提货、再销售给必胜客、麦当劳、家乐福等大型肉食加工企业。稳健业务模式，
降低了企业资金占压风险。
***肉食投资下属控股企业 潍坊***富瑞食品拥有来自于德国、荷兰和日本优异生产设备，专注于全熟西式鸡肉产品加工，产品出口到新加坡、马来西亚、中东和加勒比海地域；产品适适用户群体较广，销往酒店餐厅、快餐店和零售超市卖场；是汉堡王香港和新加坡餐厅唯一熟制鸡肉
产品供给商；产品出口量年年攀高。
三、财务分析
1、***肉食投资

近三年关键财务数据列示：

单位：万元
资产负债指标
项目
末
末
末
10和末相比改变率
3月
资产总计
自动计算
40,521
102,533
153%
113,621
流动资产累计

13,137
44,765
241%
45,984
其中：货币资金

13,110
31,691
142%
26,240
交易性金融资产

0
0
---

应收票据

0
0
---
0
应收账款

0
0
---
0
预付帐款

0
0
---
0
其它应收款

27
13,074
48322%
19745
存货

0
0
---
0
十二个月内到期非流动资产

0
0
---
0
其它流动资产

0
0
---
0
非流动资产累计

27,384
57,768
111%
67,637
其中: 可供出售金融资产

0
0
---
0
持有至到期投资

0
0
---
0
长久应收款

0
0
---
0
长久股权投资

26,631
57,151
115%
67,024
投资性房地产

0
0
---
0
固定资产

176
168
-5%
164
在建工程

0
0
---
0
无形资产

0
0
---
0
其中：土地使用权

0
0
---
0
商誉

0
0
---
0
其它非流动资产

0
0
---
0
负债累计
自动计算
17,026
32,517
91%
45,377
流动负债累计

17,026
32,517
91%
45,377
其中：短期借款①

0
12,000
---
25,000
应付票据②

0
0
---
0
交易性金融负债

0
0
---
0
应付账款

219
16
-93%
0
预收款项

0
0
---
0
其它应付款

16,761
20,366
22%
20,301
十二个月内到期非流动负债③

0
0
---
0
其它流动负债

0
0
---
0
非流动负债累计

0
0
---
0
其中：长久借款④

0
0
---
0
应付债券⑤

0
0
---
0
长久应付款

0
0
---
0
专题应付款

0
0
---
0
其它非流动负债

0
0
---
0
刚性负债累计＝①＋②＋③＋④＋⑤
自动计算
0
12,000
---
25,000
全部者权益累计

23,495
70,016
198%
68,244
其中：实收资本（股本）

20,482
67,005
227%
67,005
资本公积

2,455
5,455
122%
5,455
盈余公积

0
0
---
0
未分配利润

558
(2,444)
---
(4,215)
少数股东权益

0
0
---
0
负债和全部者权益总计
自动计算
40,521
102,533
153%
113,621
资产负债率%
自动计算
42.0%
31.7%
-25%
39.9%
流动比率
自动计算
0.77
1.38
78%
1.01
速动比率
自动计算
0.77
1.38
78%
1.01
已赢利息倍数
自动计算
(45.4)
(13.0)
71%
(2.6)
校验项：流动资产+非流动资产-流动负债-非流动负债-全部者权益累计=0
经过
经过
经过

经过
盈利指标
营业收入

0
0
---
0
其中：主营业务收入

0
0
---
0
营业成本

0
0
---　
0
其中：主营业务成本

0
0
---
0
营业税金及附加

0
0
---
0
销售费用

0
0
---
0
管理费用

1,641
3,095
89%
1,276
财务费用

(12)
214
---
495
资产减值损失

0
0
---
0
投资收益

0
307
---
0
其中：对投资和合营企业投资收益

0
0
---
0
营业利润

(1,629)
(3,002)
-84%
(1,771)
加：营业外利润

2,186
0
---
0
利润总额

557
(3,002)
---
(1,771)
减：所得税费用

0
0
---
0
净利润

557
(3,002)
---
(1,771)
总资产酬劳率
---
1.4%
-4.2%
---
---
净资产收益率
---
4.7%
-6.4%
---
---
主营业务利润率
自动计算
#DIV/0!
#DIV/0!
#DIV/0!
#DIV/0!
资产运行指标
总资产周转率
---
0.0
0.0
---
---
应收账款周转率
---
#DIV/0!
#DIV/0!
#DIV/0!
---
存货周转率
---
#DIV/0!
#DIV/0!
#DIV/0!
---
应付账款周转率
---
0.0
0.0
---
---
预收账款周转率
---
#DIV/0!
#DIV/0!
#DIV/0!
---
预付账款周转率
---
#DIV/0!
#DIV/0!
#DIV/0!
---
营运资金周转次数
---
#DIV/0!
#DIV/0!
#DIV/0!
---
现金流指标
经营活动产生现金流量净额

(366)
(9,507)
-2498%
(8,101)
经营活动现金流入小计

8
8,298
103625%
13,889
其中：销售商品提供劳务收到现金

0
0
---
0
收到其它和经营活动相关现金

0
8298
---
13,889
投资活动产生现金流量净额

(7,012)
(30,224)
-331%
(9,873)
投资活动现金流入小计

0
307
---
0
其中：收回投资收到现金

0
0
---
0
筹资活动产生现金流量净额

20,482
58,393
185%
12,766
筹资活动现金流入小计

20,482
68,522
235%
18,000
其中：取得借款收到现金

0
22,000
---
18,000
汇率变动对现金及现金等价物影响

6
(81)
---
(243)
现金净增加额

13,110
18,581
42%
(5,451)
校验项：经营活动净额+投资活动净额+筹资活动净额+汇率变动==现金净增加额=期末货币资金-期初货币资金
经过
经过
经过

经过

尽管***肉食投资9月注册成立，但因为包含两大业务板块——***发展板块和***肉食板块交接，会计划分范围直到10月才初步定下来，所以企业未能向我行提供年度财务报表。依据企业向我行提供连续两期年报及最近一期月报显示，企业展现出健康稳定发展态势，各关键财务指标向好。
（1）偿债能力分析
截至末，***肉食投资 资产总额达10.25亿元，负债总额达3.25亿元，资产负债率达31.71%；资产、负债总额 分别较上年同期相比提升153%、91%，资产总额上涨幅度远大于负债总额上涨幅度，所以企业资产负债率较上年同期相比下降25%，企业偿债压力下降。

单位：万元
项目
末余额
末余额
较改变率
资产总额
40,521
102,533
153%
其中：货币资金
13,110
31,691
142%
其它应收款
27
13,074
48322%
长久股权投资
26,631
57,151
115%

图表所表示企业资产总额上涨幅度大，关键因为货币资金、其它应收款、长久股权投资三个科目余额较上年同期相比涨幅均在100%以上所致。其它应收款科目关键核实***肉食投资和下属控股子企业内部资金往来，其中90%其它应收款账龄在3个月以内，这反应了企业对下属子企业含有资金管理职能，在子企业发展早期适时给流动资金周转支持，但账龄控制严格，资金内部管理水平较高。***肉食投资对***肉食（天津）、***肉食（江苏）、武汉***肉食品等下属子企业分别追加了股权投资，用于生猪健康生态养殖产业化项目标投入建设，以扩大生猪养殖产业链，这造成企业长久股权投资出现大幅上涨。
资产结构中末和末，企业流动资产分别为1.31 亿元和4.47亿元，占总资产比重分别为32.42%和43.66% 。 年至***肉食投资流动资产占总资产比重稳定增加，并保持相对较高百分比，说明企业资产流动性较高，且连续向好。负债结构中流动负债余额3.25亿元，较上年同期余额相比上涨了91%，关键因为企业出现外部短期借款余额1.2亿元所致。因为流动资产总额大于流动负债总额，企业营运资本1.22亿元，流动比率、速动比率均为1.38，这两项财务指标和上年同期相比提升了78% ，说明企业短期偿债能力较有所提升。
***肉食投资实收资本增至人民币6.7亿元，得益于企业最终控股人***集团大力支持新兴板块，依据***肉食投资制订五年战略计划，加大对肉食板块投入力度，使其注册资本增至1亿美元，助其主动推进在各地建立生猪养殖、生鸡养殖产业化项目。企业资本公积余额为2454万元，资本公积余额比上年增加3000万元，为***集团于11月转拨给***肉食投资中央预算内投资补助资金。企业全部者权益总额较上幅198%，产权比率降低，意味着企业经营风险并非关键由债权人负担，债权人权益受保障程度对应提升。
（2）盈利能力分析
因为***肉食投资为投资管理企业，并无任何形式营业收入，管理费用比增加了近1454万元，这反应了企业人员队伍在壮大，经营规模日渐扩大。企业利润关键起源于从下属控股子企业取得投资收益。***肉食投资正处于进行大规模产业战略布局时期，对下属控股子企业投资力度大；但子企业也多处于发展早期，生猪、肉鸡等养殖产业化项现在期建设投入大，经营期间费用高，整体盈利水平有待提升，所以现阶段母企业取得投资收益规模不大，易出现净亏损。企业实现净利润557万元，企业出现净亏损3002万元，但这两个数据并不含有可比性，不能说明企业盈利能力降低，因为企业有一笔收购溢价，实现营业外利润2186万元，这属于不确定、波动原因。令人欣喜是企业取得了投资收益307万元，提前实现了企业预想，即使金额不大，但使其愈加充满信心，坚定不移地实施企业既定战略发展计划，同时这也表现出***肉食投资产业布局已初具规模，“控制源头，肉食全产品链”经营模式将使其在肉食品行业逐步凸显出不可替换优势，未来有巨大利润发明空间。
（3）现金流分析
—企业投资规模呈阶梯式发展，不停加大对下属子企业投资力度，加紧三大关键猪肉产地、两大优选鸡肉产区建设步伐，提升生产能力及市场拓展能力，所以连续两年投资活动产生现金净流量为负，这实属企业成立早期发展需要。为确保资金正常周转，企业采取银行信贷融资渠道，取得借款人民币2.2亿元，另外得到集团大力支持，吸收资本投入4.65亿元，筹资活动现金流入小计6.85亿元、产生现金流量净额5.83亿元，在一定程度上满足本身资金需求。从整体看，企业现金及现金等价物净增加额为1.85亿元，现金流正常。
综上，***肉食投资正在不停改善经营情况，未来盈利预期较高，企业含有巨大发展潜力，含有对外举债能力。
2、***肉食（北京）

近三年关键财务数据列示：

单位：万元
资产负债指标
项目
末
末
末
10和末相比改变率
3月
资产总计
自动计算
1,046
8,741
736%
11,939
流动资产累计

852
8,439
890%
11,838
其中：货币资金

816
1,125
38%
1,795
交易性金融资产

0
0
---
0
应收票据

0
0
---
0
应收账款

0
683
---
1,195
预付帐款

0
95
---
35
其它应收款

5
318
6260%
777
存货

32
6,218
19331%
8,036
十二个月内到期非流动资产

0
0
---
0
其它流动资产

0
0
---
0
非流动资产累计

194
302
56%
101
其中: 可供出售金融资产

0
0
---
0
持有至到期投资

0
0
---
0
长久应收款

0
0
---
0
长久股权投资

0
0
---
0
投资性房地产

0
0
---
0
固定资产

127
99
-22%
48
在建工程

66
0
---
0
无形资产

0
53
---
53
其中：土地使用权

0
0
---
0
商誉

0
0
---
0
其它非流动资产

0
0
---
0
负债累计
自动计算
444
8,742
1869%
10,681
流动负债累计

444
8,742
1869%
10,681
其中：短期借款①

0
0
---
0
应付票据②

0
0
---
0
交易性金融负债

0
0
---
0
应付账款

62
643
937%
118
预收款项

0
1,499
---
881
其它应付款

414
7,082
1611%
10,262
十二个月内到期非流动负债③

0
0
---
0
其它流动负债

0
0
---
0
非流动负债累计

0
0
---
0
其中：长久借款④

0
0
---
0
应付债券⑤

0
0
---
0
长久应付款

0
0
---
0
专题应付款

0
0
---
0
其它非流动负债

0
0
---
0
刚性负债累计＝①＋②＋③＋④＋⑤
自动计算
0
0
---
0
全部者权益累计

602
(1)
---
1,258
其中：实收资本（股本）

683
683
0%
683
资本公积

0
0
---
0
盈余公积

0
0
---
0
未分配利润

(81)
(684)
-744%
575
少数股东权益

0
0
---
0
负债和全部者权益总计
自动计算
1,046
8,741
736%
11,939
资产负债率%
自动计算
42.4%
100.0%
136%
89.5%
流动比率
自动计算
1.92
0.97
-50%
1.11
速动比率
自动计算
1.85
0.25
-86%
0.36
已赢利息倍数
自动计算
自动计算
(39.2)
#VALUE!
40.4
校验项：流动资产+非流动资产-流动负债-非流动负债-全部者权益累计=0
经过
经过
经过

经过
盈利指标
营业收入

0
11,616
---
11,814
其中：主营业务收入

0
11,616
---
11,814
营业成本

0
10,892
---
11,100
其中：主营业务成本

0
10,892
---
11,100
营业税金及附加

0
0
---
0
销售费用

7
976
13843%
184
管理费用

73
252
245%
85
财务费用

15
---
11
资产减值损失

8
---
0
投资收益

自动计算

其中：对投资和合营企业投资收益

自动计算

营业利润

(80)
(527)
-559%
433
加：营业外利润

0
(76)
---
0
利润总额

(80)
(603)
-654%
433
减：所得税费用

0
0
---
0
净利润

(80)
(603)
-654%
433
总资产酬劳率
---
#VALUE!
-12.3%
#VALUE!
---
净资产收益率
---
-26.6%
-200.7%
-655%
---
主营业务利润率
自动计算
#DIV/0!
6.2%
#DIV/0!
6.0%
资产运行指标
总资产周转率
---
#VALUE!
2.4
#VALUE!
---
应收账款周转率
---
#DIV/0!
34.0
#DIV/0!
---
存货周转率
---
0.0
3.5
---
---
应付账款周转率
---
0.0
30.9
---
---
预收账款周转率
---
#DIV/0!
15.5
#DIV/0!
---
预付账款周转率
---
#DIV/0!
229.3
#DIV/0!
---
营运资金周转次数
---
#DIV/0!
4.5
#DIV/0!
---
现金流指标
经营活动产生现金流量净额

229
478
109%
882
经营活动现金流入小计

300
20,394
6698%
16,159
其中：销售商品提供劳务收到现金

0
13,983
---
12,281
收到其它和经营活动相关现金

300
6,411
2037%
3,877
投资活动产生现金流量净额

(87)
(169)
-94%
0
投资活动现金流入小计

0
0
---
0
其中：收回投资收到现金

0
0
---
0
筹资活动产生现金流量净额

683
0
---
0
筹资活动现金流入小计

683
0
---
0
其中：取得借款收到现金

0
0
---
0
汇率变动对现金及现金等价物影响

(9)
0
---
0
现金净增加额

816
309
-62%
882
校验项：经营活动净额+投资活动净额+筹资活动净额+汇率变动==现金净增加额=期末货币资金-期初货币资金
经过
经过
经过

经过

***肉食北京成立于7月，因为受***发展板块和***肉食板块业务交接影响，企业于11月整合完成财务报表，所以财务报表不能正常反应其经营情况。依据企业提供给我行财务报表及最近一期月报来看，企业经营已逐步步入正轨。
（1）偿债能力分析
据财务报表数据显示，截至末***肉食北京资产总额8741万元，负债总额8742万元，资产负债率100%。企业无长、短期借款，其它应付款余额占比负债总额81.01%。其它应付款科目关键核实***肉食北京和***肉食投资及其下属其它子企业业务资金往来。因为母企业***肉食投资无自营业务，***肉食北京作为其贸易平台，大力拓展京津地域市场，发挥内部协同效应，加大库存商品贮备，为下一步销售做准备，所以企业其它应付款期末余额7082万元，扩大了负债规模。流动负债总额大于流动资产总额，存货占比流动资产73.45%，对应企业流动比率，速动比率均低于1，报表数据显示企业短期偿债能力较弱，但企业尚无外部借款，内部业务资金往来扩大了负债规模，实际偿债压力大大降低。
（2）盈利能力分析
企业整年实现主营业务收入1.16亿元，负担主营业务成本1.08亿元，购货成本占比高，主营业务利润率6.23%，经营毛利仅在一定程度上抵补了部分期间费用。因为***肉食北京处于业务起步阶段，为拓展市场、建立良好口碑，前期市场费用及广告费用投入大，所以企业出现净亏损603万元。***肉食北京即使成立时间不长，但实际业务较成熟，已经有了稳定下游经销商；加之企业已打通全产业链最终一环，建立直营店，逐步深入到终端销售，未来有巨大利润发明空间。
（3）资产管理能力分析
企业应收账款683万元，账龄在3个月以内应收账款占比97.51%，应收账款周转率34%，企业应收账款管理效率较高，在一定程度上增加了流动资产收益能力，使企业短期偿债能力得到一定保障。为拓展市场，企业库存商品余额6218万元，同比上年库存商品余额增加近6199万元，购货成本占主营业务成本比重大，存货周转率3.5%，存货周转速度放缓，资金占压大，带动速动比率降低。我支行了解到***集团作为国有骨干粮食企业，需实施国家肉食贮备任务，对应存货量较大，依据商务部指令，适时向市场投放肉食品，所以企业受一定影响，存货周转较慢。
（4）现金流分析
截至12月底，企业经营活动产生现金流量净额478万元，较上年同比上升108.73%,经营现金流量成长比率大于1，得益于业务模式日渐成熟，经营规模不停扩大。企业现金及现金等价物净增加额309万元，期末现金及现金等价物余额1125万元，同比现金流量表上幅37.87%，现金流情况日趋正常。
第二部分 行业情况分析
一、行业总体情况
肉食类行业属于一个超长持久行业，该行业含有超长久性和超低风险性和其超大规模用户群体，是其它行业所不能比拟。作为世界第一大肉类生产国，多年来中国关键肉类产量出现稳步增加态势，全国肉类产量达成7850万吨，较增加了2.6%，但人均肉类占有量仍低于人均59.2千克水平。客观地说，中国肉类市场供求处于有限平衡状态。伴随中国城市化速度加紧，人民收入提升，中国消费者对肉类食品市场需求必将连续扩大，从而拉动肉价上涨。国家十二五计划将开启中国区域猪肉生产整体计划和系统布局，打造中国强大“肉类大牌”，既要满足内需，还要为出口发明有利条件，所以中国肉食行业未来拥有大好发展前景。
二、企业所处行业地位及本身