境外资源并购注意重点事项.docx
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1、在境外矿业投资过程中,中国地勘单位和企业不停探索、实践,积累了一定经验,也吸收了不少教训。在成功投资同时,也有很多体会;在遭受一次次挫折以后,更多地感受到国际化征程艰辛;在探索自己道路同时,也在发觉着身边值得借鉴小说。在本文5个经典案例中,包含澳大利亚、加拿大、南非、秘鲁等投资环境各异国家,包含铁、铅锌、铜、稀土、金等不一样矿种,投资主体中现有地勘单位,也有矿山企业,现有央企,也有地方企业。 不管是有益经验还是含有借鉴价值教训,全部值得我们认真总结和思索,为未来“走出去”企业提供参考。 案例1:有色金属矿产地质调查中心收购Canaco企业收益显著 有色地调中心以中色地科(香港)企业为投资平台,
2、经过定向增资方法,投资在加拿大多伦多上市加纳克企业。加纳克企业(Canaco)是一家在多伦多上市初级勘查企业,其关键矿业权是在坦桑尼亚金矿和钻石矿,和在墨西哥金银矿。,全球金融危机发生后,企业股票价格一路下跌。有色地调中心抓住这一机遇,在股价下降时锁定投资价格,3月,以0.05美元/股参与融资,购置3200万股(占总股本35.2%),附加1600万股购股权,行权价位0.07美元/股(2年有效)。6月26日完成全部交割。 完成这一投资后,中色地科成为加纳克企业第一大股东,拥有董事会过半数表决权,出任企业董事长,派人进入经理层,拥有以后企业项目增资优先权,从而实现了对企业有效控制。在这以后,对企业
3、派出了一名管理人员,保留了企业原管理层。 有色地调中心进入后,对企业整个发展战略进行了大调整:将不符合企业发展战略墨西哥项目给予转让,取得转让资金;放弃了坦桑尼亚金刚石项目标选择权;集中精力、财力、物力主攻潜力最大坦桑尼亚金矿项目。经过六个月调整,10月,公布了第一批钻孔结果:MGZD0001孔见矿59米,金含量4.28克/吨;MGZD0012孔见矿56米,金含量6.34克/吨;MGZD06637孔见矿37米,金含量12.45克/吨;MGZD073孔见矿32米,金含量9.27克/吨。消息披露以后,企业股价涨到0.14加元,随即涨到0.47加元,最高0.7加元多,最终涨到6加元多,翻了100多倍
4、。进入后,加纳克企业进行了3次融资:11月份,以每股0.35加元募集资金535万加元,4月,有色地调中心对购股权行权,总股数增为4800万股,总共投入272万加元;7月,有色地调中心经过Canaco企业这个平台进行融资,以1.4加元/股融资,成功融资2500万加元;以后又募集了1.2亿加元。至9月3日,因为找矿好消息,企业股价已升至2.9加元/股。4800万股价值约1.4亿加元,有色地调中心投入,在十二个月半内升值51倍,表现了商业性矿产勘查要赢利基础观念,矿产勘查国际化经营取得了成功。 对于地勘单位境外矿产勘查,中色地科企业董事长王京彬认为,地勘单位在利用投资手段参与国际竞争时,应将目标锁定
5、在境外上市初级勘查企业上,关键原因一是因为投资初级或草根勘查企业所需收购资金较少,地勘单位能够承受;二是因为这类企业在全球范围内均做过不一样程度地质工作勘查项目,含有一定发展空间,相对控股型投资比较适合国有地勘单位采取。在实施国际化经营过程中,一定要把全球化勘查当成经营活动来做,而不是当成项目来应付。只有这么,才能用实实在在找矿结果,赢得所在国政府及民众支持。王京彬还强调,在国际化经营战略实施过程中,一定要利使用方法律为自己护航。在法律顾问选择上,宜以当地律师事务所为主,假如能找到在当地从事法律服务华人作为法律顾问愈加好。 有色地调中心副主任付水兴在谈到在加拿大投资经历时总结道:在对外投资时,
6、一定要认清本身是什么企业,要明确对外投资目标,发挥本身优势,定位正确;在股权百分比上不要寻求控股,要尽可能利用原来企业经营团体;要选择适宜矿种,像铜、金市场需求量大矿种应该是首选目标;依法依规办事,充足利用中国外融资渠道。 评析:有色地调中心在Canaco企业股票低价位时,不经过第三家而是直接果断进行收购;经过加拿大上市初级勘查企业这个桥梁进入非洲;选择了一个守信初级勘查企业作为合作者;利用有色地调中心技术优势,制订勘查方案;按国外上市企业要求规范运作,快速进行二次融资。只用了十二个月半时间,不仅找矿结果显著,资产也快速大幅增值。 案例2:五矿集团成功收购澳大利亚OZ企业中国五矿集团(简称“五
7、矿”)曾期待能对澳大利亚第二大锌矿企业OZ Minerals Limited实现“全方面要约收购”,最终变为“部分资产收购”。 4月23日,澳大利亚政府正式同意五矿收购OZ矿业企业大部分资产。获批新方案剥离了在澳大利亚军事敏感地域周围Prominent Hill矿区,五矿将收购OZ资产包含Sepon、Golden Grove、Century、Rosebery、Avebury、Dugald River等多个矿区,和其它勘探和开发资产,收购价为12.06亿美元。 OZ董事总经理兼行政总裁Andrew Michelmore对该收购报以极大诚意:“我们很快乐和五矿签署了含有约束力条款。这项交易将为我们
8、偿债问题提供一个完整处理方案,并为企业股东保留了一部分矿业资产。”OZ还估计,完成交易后,企业将拥有约5亿澳元现金余额,并保持其关键资产Prominent Hill独立经营权。五矿集团企业总裁助理、五矿有色金属控股总经理焦健还表示:“收购顺利结束后,五矿将专门成立企业来经营OZ资产,但尽可能保持原有管理团体。” 五矿总裁周中枢3月6日在接收记者采访时表示:“我们跟踪OZ四五年了,收购OZ不是一时头脑发烧,而是依据企业发展战略来决定。”焦健深入解释了五矿收购OZ原因:“收购符合企业突出主业战略布局,有利于双方资源共享,也能够确保企业铜、锌供给。” ,伴随大宗商品价格一落千丈和澳元贬值,OZ企业陷
9、入财务困境。OZ Minerals公布财报显示,企业整年税后净亏损达24.85亿澳元(约合109.22亿元人民币);其中因为金属价格一落千丈,企业资产减记高达23.1亿澳元(约合101.53亿元人民币)。去年12月1日,企业暂停其股票在澳大利亚证券市场交易,寻求再融资减债。表面看来,竞购者有一个低价买入好机会,实际上,潜在买家寥寥无几。OZ Minerals一度沦落到“为了生存能够卖掉任何可卖东西”地步。 五矿原计划以每股0.825澳元全资收购OZ,总报价为26亿澳元(约合115亿元人民币)。假如以该企业最终一个交易日每股0.55澳元收盘价格计算,此报价存在约40%溢价;另外,五矿还承诺负担O
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