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民营企业上市的现状、问题与对策本科毕业论文.doc
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1、北京工业大学耿丹学院毕业设计(论文)题目:民营企业上市的现状、问题与对策姓 名 欧阳陈星 系 名 经济与管理 专 业 财务管理 学 号 120602107 指导教师 张学谦 日 期 2016.05 注:日期暂定为2016.05,具体时间根据学院实际情况而定,有更改时另行通知(本行不显示)20诚信承诺 本人_欧阳陈星_声明,本论文及其研究工作是由本人在导师指导下独立完成,论文所利用的一切资料均符合论文著作要求,且在参考文献中列出。 签名:欧阳陈星 日期:XXXX年X月 注:此页需学生手写签名 北京工业大学耿丹学院2013届毕业设计(论文)摘要目前,我国民营企业呈现出迅猛发展的良好态势,已经成为国
2、民经济发展中的一个重要组成部分.而反观我国证券市场,在目前沪深两市1200多家上市公司中,通过直接上市和买壳上市的民营企业所占比例不到20%,这与民营企业的地位、作用形成了鲜明的反差.无数实践说明,民营企业上市有利于解决民营企业融资难问题,有利于改变民营企业公司治理的缺陷;同时借助资本市场有利于提高企业核心竞争力,加速区域产业结构调整,并有利于资本市场资源的优化配置.因此,无论从健全中国股市本身而言,还是从发展经济的层面来看,都需要积极推动更多的民营企业上市. 关键词:民营企业;上市现状;问题与对策AbstractAt present, Chinas private enterprises s
3、howing a good momentum of rapid development, has become an important part in the development of the national economy. But in our country stock market, the Shanghai and Shenzhen two city more than 1200 listing Corporation, through direct listing and listed private enterprises accounted for less than
4、20%, this position, and the role of private enterprises in stark contrast. Countless practice shows that the listed private enterprises to solve the financing problem of private enterprise, to change the defects of private Enterprise Inc governance; at the same time with the capital market to enhanc
5、e the core competitiveness of enterprises, accelerate the adjustment of regional industrial structure, optimize the allocation of resources and is conducive to the capital market. Therefore no matter from the stock market, improve the China itself, or from the economic development perspective, to ac
6、tively promote more private enterprises listed. Key Words:Small loan companies;Risk identification.; Risk Management目 录摘要Abstract第一章 民营企业上市的发展阶段与特征.1.1民营企业上市的不同发展阶1.2民营企业上市的主要特征 第二章 民营企业上市面对的主要问题及制约因素2.1 民营企业上市仍然面临着政策上的障碍2.2 资本市场结构和层次单一化的缺陷,使得民企上市融资缺乏支撑平台2.3 购并市场不发达,买壳上市操作难度大2.4 民营企业自身素质有待提高第三章 推进民企
7、上市的对策研究.3.1积极进行理论、观念和制度的创新,彻底消除民营企业上市障碍 3.2 大胆创新,努力推进我国证券市场多层次地发展.3.3 找准定位,加快民营企业与境内外证券市场的对接 3.4 营造良好民企环境,加快推进民营企业上市步伐结论.参考文献-附录.-致谢 -3 -结 论第1章 绪论1.1民营企业上市的发展阶段与特征1.民营企业上市的不同发展阶段 民营企业并不是很早就涉及证券市场的,早期受到观念、上市额度、政策门槛等因素的限制,只有少数民营企业中的幸运儿能够进入证券市场,截止2002年10月底,我国境内证券市场共194家民营企业入主上市公司并成为第一大股东,占同期我国境内上市公司总数的
8、16 %。截止2002年底,浙江共有26 家民营企业在沪深市场入主上市公司并成为第一大股东,其中深市6 家,沪市19 家,占同期我国民营企业境内上市公司总数的14.97 %。2002年以来,一级市场上民营企业发行上市明显提速。2002年是民营企业上市比较集中的一年,有精伦电子、天士力、腾达建设、信雅达、宏智科技、卧龙科技等10家民营企业进入证券市场,约占全部新股的一成。浙江在境内外证券市场首发的企业,90%以上是民营企业。我们把入主沪深上市公司的民营企业按其进入证券市场的时间归类得出 我国民营企业进入证券市场的几个阶段及政策背景: (1)1992年-1995年为民营企业上市的起步阶段。1992
9、年第一家民营企业ST深华源(0014)进入证券市场(由于该公司原民营第一大股份转让,所以不包括在统计数内),揭开了民营企业上市的序幕,但同大批的国企改制上市相比,只是微乎其微。浙江省民营经济起步较早、较快的地方,第1家民营企业万向钱潮(000559)于1994年进入证券市场。1995年股市处于低迷期,民营企业上市基本处于徘徊状态。 (2)1997-1999年为民营企业上市的发展阶段。1998年3月,私有民营企业新希望(0876)完成股份制改造上市,标志着民营企业进入证券市场有了实质性突破。这一阶段民营企业上市的家数呈逐年上升趋势。在此阶段,发行的额度受到国家有关部门的管理,实行总量控制,限报家
10、数的额度管理。国家为了支持国有企业改革、发展、解困,上市额度实际上向国有企业倾斜,民营企业上市受到成份、额度等种种限制。 (3)2000年以后民营企业上市进入了快速增长阶段。2000年5月开始我国上市方式从审批制转为核准制,由主承销商选择、辅导和推荐企业,由股票发行审核委员会进行审核。核准制的实施加快了股票市场发行制度的市场化进程,同时为民营企业上市提供有利的制度安排。2001年1月18日,天通股份(600330)由自然人控股上市,成为民营企业上市的里程碑。近三年来,民营上市公司占上市公司总数的比例显著增长,尤其是到2002年9月止,民营企业进入证券市场的数量首次超过上市新股数量,这主要与发生
11、大量的买壳上市有关。民营企业买壳上市、海外上市成了新亮点。1.2民营企业上市的主要特征(1)间接上市是民营企业上市的主流方式。1997年之前,民营企业以直接上市的方式为主,未发生买壳上市的间接方式。自1998年以后,买壳上市开始活跃,且近年来越来越占主导地位,到2002年第三季度,买壳上市公司数量与直接上市公司数量之比达到新高。2002年10月沪深两市194家民营上市公司中,直接上市的民营公司67家,占整个民营上市公司总数量的34.54%,买壳上市的民营上市公司有127家,所占比例达到65.46%。可见,买壳上市仍然是民营企业进入证券市场的主流方式。 (2)民营企业在海外上市方兴未艾。截止20
12、02年底全国民营企业在海外上市的企业(不含红筹)共有75 家,其中浙江有5家。从在海外上市的情况看,以在香港证券市场上市居多,目前已有38家境内企业到香港创业板上市。在美国纽约证交所挂牌上市的14家,NASDAQ上市的7家。此外,还有18家中国内地企业在新加坡证券交易所上市。 (3)民营企业上市公司超半数集中在沿海开放地区。194家民营企业按上市时所在的省份归纳,全国15个省份集中了164家民营上市公司,其中,广东、上海、福建、浙江、江苏、辽宁、海南、山东8个沿海省份的民营上市公司数量占全部民营上市公司比重达到54%,即超过半数的民营上市公司是分布在民营经济比较发达的沿海地区。而且,直接上市民
13、营公司数量比较多的省份依旧也主要分别在上述地区,排在前三位的分别是浙江、广东和福建,分别达到11家、8家和7家。民营企业萌芽于经济发达地区,上市民营企业集中在浙江、江苏、广东等地,显然是与当地整个经济环境相关。 (4)行业分布相对集中。统计表明,民营上市公司在行业分布上集中度较强。其中,机械设备仪表、综合类、纺织服装皮毛、商业等12大领域集中了168家民营上市公司,占上市民营公司总数的87%。在买壳上市公司所处行业当中,房地产、商业、金属、非金属、计算机应用服务业等所占比重最高。在直接上市的公司中,机械设备仪表、综合类、纺织服装皮毛、医药生物制品的民营公司数量最多,而电子、医药生物制品、纺织服
14、装皮毛等领域直接上市数量在民营上市公司中所占比重较高。 (5)发达地区民营上市公司业绩普遍较好。就民企最发达的浙江看,每股收益上,浙江民营上市公司要远好于全国平均水平。2001年、2002年浙江民营企业上市公司分别取得每股0.263元和0.181元的好业绩,明显高于全国上市公司0.132元和0.113元的平均水平,更是远远超过全国民营上市公司的0.100元和0.096元的平均水平。从净资产收益率看,2002年由于钢铁、电力、银行等权重股业绩大幅增长,全国上市公司的净资产收益率高达22.6%,较2001年增长160%。但全国民营上市公司的净资产收益率却大幅下降,与之相比,浙江民营企业的净资产收益
15、率虽然较2001年有所下降,但总体较平稳,2002年仍在10%以上,属较高水平。从主营业务收入及净利润来看,由于浙江民营企业普遍规模较小,因此仅从数量来看,不如全国平均水平,甚至不如全国民营企业上市公司水平,但从盈利能力来看,却远高于全国水平,2002年浙江民企上市公司的主营业务分别是全国上市公司的30%、全国民营企业上市公司的74%,但净利润却是全国上市公司的56%、全国民营企业上市公司的151%。 (6)企业自身发展出现质的变化。通过分析可以看到,民营企业通过上市募集到所需资金后,普遍进行技术改造、产业升级,促进了企业业绩大幅增长,规模迅速扩大。同时,企业运作渐趋规范,普遍建立和完善了法人
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