组合投资与管理课程设计报告样本.doc

《组合投资和管理》
课程设计汇报

课程设计任务书
总体设计要求和技术关键点
总体要求：
1团体内部主动合作，沟通顺畅，分工明确；
2了解股票交易知识，会使用模拟软件进行买卖操作；
3能将书本上知识利用到实际，独立分析股票价值；
4富有求知欲，主动寻求多方法确定投资百分比；
5立足于中短期投资，亲密关注后续股票价值，对模拟盘进行管理。

技术关键点：
1分析K线图和均线图
2筛选多个衡量价值指标，综合考虑股票选择
3拟合收益率曲线
4利用马科维茨理论确定股票投资百分比
进度安排

10月：了解股票交易基础知识，讨论总体思绪，组员分选有价值行业；
11月：搜集资料，制订投资方案，确定投资股票，确定投资组合；
12月：关注市场动态，模拟投资，统计组合收益情况。

股票投资组合短期模拟
摘要：为了了解股市改变，将所学知识利用，进行投资组合模拟。本设计利用数据剔除法、基础面分析法在海选出概念股构建出六只股票组成投资组合，依据马科维茨资产组合原理确定组合中各股票投资百分比。依据模拟盘涨跌情况和后续市场趋势立即调整仓位以确保盈利。

关键词：短期稳健投资 基础面分析 马科维茨资产组合理论 模拟投资管理

目录
一．课程设计目标 3
二．设计原理 3
（一）投资分散化 3
（二）均值方差标准 3
（三）有效边界标准 4
三．具体设计步骤 4
（一）选股 4
（二）分配百分比 21
四. 设计结果及分析 30
五. 总结 34
六. 设计体会 35

参考文件 37

一．课程设计目标
课程设计就是考验我们将理论知识和实践结合能力，并在此基础上考察我们组织合作能力和吃苦耐劳、兢兢业业精神。作为一名金融学专业学生，我们学习金融学目标，第一是学习怎样利用金融工具、货币政策等理论知识处理国家乃至全球金融问题，第二则是应用技术分析法来研发金融产品。此次进行组合投资课程设计这也是对一个金融产品深刻了解。
为了感受起起落落、曲折婉转股市20年发展结果，对后经济危机时代中国股市有愈加系统了解，也为了活学活用所学知识，将理论知识利用到实践中去，认真分析中国股票市场现实状况，在实践中愈加好学习了解理论，锻炼自己思索实际问题能力，进而对中国股票市场现实状况做出正确判定，我组经过查资料和讨论，构建投资组合，进行模拟持仓管理实践。

二．设计原理
（一）投资分散化标准
马科维茨投资组合理论认为，若干种股票组成投资组合，其收益是这些股票加权平均数，其风险要小于这些股票加权平均风险，所以投资组合能降低风险。
分散化标准含有普遍意义，不仅仅适适用于证券投资，企业各项决议全部应注意分散化标准。关键事情不要依靠一个人完成；关键决议不要由一个人做出。有风险事项，全部要落实分散化标准，以降低风险。
（二）均值--方差原理
该理论依据以下多个假设：
1、投资者在考虑每一次投资选择时，其依据是某一持仓时间内证券收益概率分布。
2、投资者是依据证券期望收益率估测证券组合风险。
3、投资者决定仅仅是依据证券风险和收益。
4、在一定风险水平上，投资者期望收益最大；相对应是在一定收益水平上，投资者期望风险最小。
依据以上假设，马科维茨确立了证券组合预期收益、风险计算方法和有效边界理论，建立了资产优化配置均值－方差模型：
目标函数：minб2(rp)=∑ ∑xixjCov(ri-rj)
rp= ∑ xiri
限制条件： 1=∑Xi （许可卖空）
或 1=∑Xi xi>≥0（不许可卖空）
其中rp为组合收益， ri为第i只股票收益，xi、 xj为证券 i、j投资百分比，б2(rp)为组合投资方差(组合总风险)，Cov (ri 、rj ) 为两个证券之间协方差。该模型为现代证券投资理论奠定了基础。上式表明，在限制条件下求解Xi 证券收益率使组合风险б2(rp )最小，可经过朗格朗日目标函数求得。其经济学意义是，投资者可预先确定一个期望收益，经过上式可确定投资者在每个投资项目（如股票）上投资百分比（项目资金分配），使其总投资风险最小。不一样期望收益就有不一样最小方差组合，这就组成了最小方差集合。
（三）有效边界原理
在有效证券组合可行域上边缘部分称为有效边界。 有效边界一定是向外凸。也称“马科维兹边界”。在它左方投资组合是不可能，而在它右方投资组合是没有效率。因为在有效边界上投资组合较其右方和之风险相同投资组合有较高收益率，而较其左方和之收益相同投资组合有较低风险。
最好组合点：
当投资者全部能够不受限制地以固定无风险利率借入或贷出资金时，每个投资者投资组合有效界面全部表现为从无风险资产出发、并和风险资产有效边界相切一条射线；每个投资者最优投资组合中所包含对风险证券投资部分全部能够归结为对切点处资产组合投资，即在每个投资者最优证券组合中，对多种风险证券投资相对比重均和切点比重相同。

三．具体设计步骤
（一）选股
1.东方电缆：新股和次新股概念。
今年1月份IPO重启以来，次新股高送转概念一直是市场炒作一个兴奋点。今年以来新股及次新股自发行以来连续走暴涨趋势，并迎来涨停。
在我们小组选股之际，次新股东方电缆发型吸引了我们眼球。不单单“次新股”概念，东方电缆包含“核电”、“海缆”和“军工电缆”概念也使我们看好这只股：
从核电市场看，是沿海核电重装上阵之年。1月24日，国家能源局公布了《能源工作指导意见》，提出要安全高效发展核电。7月29至7月31日召开了中国核电可连续发展高峰论坛；4月18日国务院总理李克强主持召开国家能源委首次会议提出，适时在东部沿海地域开启新核电关键项目建设；6月中旬提出要抓紧开启东部沿海地域新核电项目建设；7月17日国家能源局推出164项行业标准中，包含核电达81项。而且，核电出口将迎来高峰期：国家主席习近平在出访阿根廷期间，中阿联合发表申明称，在阿根廷合作共建重水堆核电站。以前习近平主席在访问欧洲期间，中法双方签署相关英国新建核电项目工业合作协议。对此，在中国核电项目开启，和海外市场出口推进下，核电设备市场迎来快速发展。
从军工概念股而言，中国除本企业外还没有其它企业能够生产军用脐带缆产品。
而且，企业还是中国唯一一家生产并交付220V海缆企业，讲受益于海上风电发展。剧中国电力网信息，中国海上风电开工项目达7个，建设规模达156.6万千瓦，估计还将追加项目、扩大建设规模。海上风电需要经过铺设海缆输回岸上，必将增加海缆需求。
另外，东方电缆在上市当日，发行价仅为8.20元/股，而上海证券看高到16元。
综上，我们选择了东方电缆。

2.宇通客车：新能源汽车概念。
针对现在频发雾霾天气，作为汽车产业未来发展趋势，节能和新能源汽车继续得到政策大力支持。新能源汽车行业在经历整体复苏后，将迎来政策实施期，中国新能源汽车销售将进入快速增加期，也将所以成为新能源汽车发展元年。，财政部等四部委公布了相关新能源汽车充电设施建设奖励通知，中央财政拟安排资金对新能源汽车推广城市或城市群给充电设施建设奖励。在新能源汽车普及应用中，相比其它车型，新能源公交技术最为成熟，所以中央政府也明确表态要先行推进新能源公交领域。政策扶持下，新能源汽车、相关配套设施、节能环境保护部件等新能源汽车产业链上企业全部将迎来新一轮发展机遇。
首先，新一轮新能源汽车补助政策提出-，相比以前“十城千辆”工程，推广目标大幅提升。其次，新政也提出外地品牌数量不得低于30%，不仅消除了地方保护主义，对掌握优异技术宇通客车而言无威胁，反而带来好处。
我们小组在新能源客车概念股中，选了企业客车产量列全国同行业第二，经济效益列第一宇通客车股票。

企业财务分析：
1. 东方电缆：
1） 企业盈利能力分析

经过上表中能够看出东方电缆企业净资产收益率在连续上升同时，和行业、泸深300差距越来越大，说明相对于整个行业和大盘来说，东方电缆投资带来收益、企业全部者权益赢利能力还是较高。

从多年来表现看，即使多年来同比对照，它数值有所下降，但总体还是常年保持在15%以上，说明它基础上就是一家绩优企业。

其次，从东方电缆市盈率能够看到，发行时远远低于参考行业市盈率，说明还有很大成长空间。
综上，我们就将这只股票列入高度关注范围。

2）企业短期偿债能力分析
流动比率越高，企业资产流动性越大，不过，比率太大表明流动资产占用较多，会影响经营资金周转效率和赢利能力。通常认为合理最低流动比率为2。而宇通客车流动比率，由关键指标数据表可见，保持在1.5~2之间，不好不坏，通常般。
由主动指标数据表可见，，东方电缆企业流动比率、总资产周转率全部逐步上升，东方电缆说明偿债能力逐步提升。

3）营运能力分析
存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率总体全部在在上升趋势，说明企业产品越来越畅销；营业情况和盈利情况能够预期会逐步变好；偿债能力预期会提升。但仍应该加速资金周转，以实现更多利润。

4）资本结构分析

由以上折线图可见，资产负债率几乎没有改变，说明企业资本结构靠近稳定，状态良好。

2. 宇通客车：
1） 企业盈利能力分析：

众所周知，净资产收益率是衡量上市企业盈利能力关键指标，表现了企业全部者赢利能力。经过上表中能够看出宇通客车企业净资产收益率和行业、泸深300差距越来越大，说明相对于整个行业和大盘来说，宇通客车投资带来收益、企业全部者权益赢利能力还是较高。
同时，我们常常以净资产收益率和市盈率两个指标相配合来判定一家上市企业是否价廉物美，具不含有投资价值。

从多年来表现看，即使多年来同比对照，它数值有所下降，但总体还是常年保持在15%以上，说明它基础上就是一家绩优企业。
其次，从宇通客车市盈率评分能够看到，远远高于行业均值和市场均值。

综上，我们就将这只股票列入高度关注范围。

2） 企业短期偿债能力分析
流动比率越高，企业资产流动性越大，不过，比率太大表明流动资产占用较多，会影响经营资金周转效率和赢利能力。通常认为合理最低流动比率为2。而宇通客车流动比率，由关键指标数据表可见，保持在1.5~2之间，不好不坏，通常般。
不过总资产周转率上升很快，说明企业全部资产经营质量和利用效率越来越高。周转率越大，则总资产周转越快，反应出销售能力越强。企业能够经过薄利多销措施，加速资产周转，带来利润绝对额增加。所以总来说，宇通客车偿债能力还是不错。

3）营运能力分析
存货周转率较高，说明企业产品很畅销，且企业营业情况和盈利情况全部很好。应收账款周转率越高，表明赊销账款回收速度越快，坏账损失越少，偿债能力越强。总资产周转率较低，但总体在上升趋势，应该加速资金周转，以实现更多利润。

4）资本结构分析

由图能够看出，从来，宇通客车资产负债率稳定在正常范围内50%左右，说明企业资本结构靠近稳定，状态良好

3.厦门空港：自贸区政策风向标。
今年10月份有一个重磅消息从业内流出,第二批自贸区选区中,福建呼声相当之高。
在我们小组选股之际，作为福建当地物流航空股大头，我们义无反顾地对这只股票进行了深入地探讨和分析。
国务院12月12日召开常务会议指出，党中央、国务院已决定在更大范围推开（上海）自由贸易试验区建设经验，推进实施新一轮高水平对外开放。中国将在广东、天津、福建特定区域再设三个自由贸易园区。
福建自贸区，在资本市场上更为常见另一个名称是"海西自贸区"。正是因为福建拥有"对台"独特地理和战略优势，所以才在全国众多自贸区申报名单中独树一帜，甚至被市场给予了政治意义。
在自贸区题材上，福建是当之无愧“黑马”，从国家领导人到访，到《平潭综合试验区外汇管理试点操作细则》出炉，在福建东部平潭综合试验区近期一直成为资本和媒体争相追逐热点。
宏源证券就曾在研报中直言，"和上海自贸区不一样，海峡西岸经济区除了以对外开放促对内改革意义外，还被给予了'服务全国发展大局和祖国统一大业'战略高度。"
在这种历史大环境机遇下，我们选择了厦门空港这一只发展潜力极大股票。
4.光线传媒：影视行业欣欣向荣。
光线传媒（ENLIGHT MEDIA）成立于1998年，经过发展，已成为中国最大民营传媒娱乐集团。
主营业务包含电视节目制作和发行，电影投资、制作、宣发，电视剧投资、发行，艺人经纪，新媒体互联网、游戏等。其日播娱乐资讯节目《中国娱乐报道》、《音乐风云榜》均已连续播出以上，发行电影《泰囧》（12.66亿）《致青春》（7.26亿）成为现象级影片，、投资制作发行影片20部，总票房超出40亿。
光线经过连续改善和创新，一直领导行业时尚，光线引人注目标E标已经成为娱乐界著名标志之一。
我们小组在影视行业中选择了频频令人以低投入高产出惊喜股——光线传媒股作为我们首推股票。而且在光线传媒曾经有过40多元股票高峰期，近期因为部分大额支出造成股票只下降到20多元，不过企业业绩和估计全部是相当地正确，这让我们对它十分有信心长久看好。

企业财务分析：
3. 厦门空港：
2） 企业盈利能力分析

经过上表中能够看出厦门空港企业净资产收益率一直在三级行业第一名，和二级行业第二名，这对于厦门空港而言，能够说其实一直绩优企业。

其次，从厦门空港市盈率能够看到，发行时远远低于行业平均值和行业中值市盈率，说明还有很大成长空间。
综上，我们就将这只股票列入高度关注范围。

2）企业短期偿债能力分析
流动比率越高，企业资产流动性越大，不过，比率太大表明流动资产占用较多，会影响经营资金周转效率和赢利能力。通常认为合理最低流动比率为2。而厦门空港流动比率，由关键指标数据表可见，保持在1.5~2之间，不好不坏，通常般。
由主动指标数据表可见，，厦门空港企业流动比率、总资产周转率全部逐步上升，厦门空港说明偿债能力逐步提升。（数据分别对应3、6、9月份）

3）营运能力分析
存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率总体全部在在上升趋势，说明企业产品越来越畅销；营业情况和盈利情况能够预期会逐步变好；偿债能力预期会提升。但仍应该加速资金周转，以实现更多利润。

4）资本结构分析

由以上折线图可见，自左右一个急降。资产负债率几乎没有改变，说明企业资本结构靠近稳定，状态良好。

4. 光线传媒：
2） 企业盈利能力分析：

众所周知，净资产收益率是衡量上市企业盈利能力关键指标，表现了企业全部者赢利能力。经过上表中能够看出光线传媒企业走势和行业、泸深300基础拟合，说明相对于整个行业走势还是相对拟合对电影行业看好比较安全。
同时，我们常常以净资产收益率和市盈率两个指标相配合来判定一家上市企业是否价廉物美，具不含有投资价值。

从多年来表现看，即使多年来同比对照，它数值有所下降，但总体还是常年保持在15%以上，说明它基础上就是一家绩优企业。
其次，从光线传媒市盈率评分能够看到，她逐年下降势头十分凶猛，所以很可能存在极大套利机会。

3） 企业短期偿债能力分析
流动比率越高，企业资产流动性越大，不过，比率太大表明流动资产占用较多，会影响经营资金周转效率和赢利能力。通常认为合理最低流动比率为2。而光线传媒流动比率，由关键指标数据表可见，保持在1.5~2之间，不好不坏，通常般。
不过总资产周转率上升很快，说明企业全部资产经营质量和利用效率越来越高。周转率越大，则总资产周转越快，反应出销售能力越强。企业能够经过薄利多销措施，加速资产周转，带来利润绝对额增加。所以总来说，光线传媒偿债能力还是不错。

3）营运能力分析
存货周转率较高，说明企业产品很畅销，且企业营业情况和盈利情况全部很好。应收账款周转率越高，表明赊销账款回收速度越快，坏账损失越少，偿债能力越强。总资产周转率较低，但总体在上升趋势，应该加速资金周转，以实现更多利润。

4）资本结构分析

由图能够看出，从来，经过杜邦分析法能够知道光线传媒近期表现不好和大规模支出和投资相关，不过其杜邦分析各项指标全部表现十分之好，远远高于行业平均和行业中值，比如净利率十分之高，而其权益乘数较低有表现了该企业风险较小，这么多方面可说明企业资本结构靠近稳定，状态良好。
5.中联重科：“一带一路”战略点亮行业前景
一路一带战略早在底就提出，一路一带是“丝绸之路经济带”和“二十一世纪海上丝绸之路”简称，“一带一路”是对古丝绸之路传承和提升，它将充足依靠中国和相关国家现有双多边机制，借助现有、行之有效区域合作平台，发展中国经济。一带一路战略又被称为中国版马歇尔计划，有分析认为，“一带一路”战略将是中国未来十年重大政策红利，早期大规模基础设施建设，紧接着资源能源开发利用，随即全方位贸易服务往来，带来多产业链、多行业投资机会。而中国提议并同部分国家合作建立亚洲基础设施投资银行是要为“一带一路”相关沿线国家基础设施建设提供资金支持，促进经济合作。受这些消息影响，机械行业受到更大关注。
对工程机械行业影响分析：①中国基础设施建设成功，是中国工程机械行业最好宣传，一带一路提及标志性工程、基础设施建设，势必会带动工程机械行业出口，尤其是综合性工程机械龙头出口。②中国工程机械企业已完成在东南亚等海外市场生产布局，“走出去”准备充足。从单个中联重科收益率来看，达成3.64%，收益率居中。伴随一带一路等战略实施，海外业务占比较大企业或将连续受益，未来有望继续走强（中联重科正是一家海外业务占比较大工程机械类企业）。从长远来看，伴随中国重大战略实施和全球新一轮基础建设投资，无疑对中联重科这个重型机械领导企业来说是重大利好消息。同时，伴随中联重科对海外市场关注和走出去战略实施，企业效益必将稳步上升，所以说中联重科是一只含有巨大潜力行业性标志股票。
6.万科：热门行业房地产中标志性股票
1-4月，全国商品房累计销售面积27709万平方米，同比下降6.9%。其中，商品住宅实现销售面积24515万平方米，同比下降8.6%。 4月份当月，商品房销售净增7598万平方米，同比下降14.3%，增速较3月当月减慢6.8个百分点。其中，商品住宅实现销售6690万平方米，下降 15.7%，减慢5.5个百分点。
从销售额上看，1-4月商品房销售额实现18307亿元，同比下降7.8%。其中，商品住宅实现销售额15259亿元，下降9.9%%，增幅同比回落75.2个百分点。
从待售面积看，4月末全国商品房待售面积为52652万平方米，比3月增加489万平方米，同比增加23.6%，增幅较上月提升0.7个百分点。其中，商品住宅待售面积为34878万平方米，同比增加23.9%，增幅较上月回升0.7个百分点。
房地产作为中国老百姓最看好投资品，将保持稳健态势。
企业财务分析：
1、中联重科
1）偿债能力分析
1、流动比率
流动比率是流动资产对流动负债比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，能够变为现金用于偿还负债能力。
通常说来，比率越高，说明企业资产变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则弱。通常认为流动比率应在2：1以上，流动比率2：1，表示流动资产是流动负债两倍，即使流动资产有二分之一在短期内不能变现，也能确保全部流动负债得到偿还。
该指标计算公式为: 流动比率=流动资产/流动负债　

从图中能够看出中联重科流动百分比一直处于波动上升趋势，且均超出了2，在最新一期汇报期中甚至达成了2.39，说明该企业资金流动性很好。
2、速动比率
速动比率，又称“酸性测验比率”（Acid-test Ratio、Quick Ratio），是指速动资产对流动负债比率。它是衡量企业流动资产中能够立即变现用于偿还流动负债能力。
速动比率=速动资产/流动负债
其中：速动资产=流动资产-存货
或：速动资产=流动资产-存货-预付账款-待摊费用

从图中能够看出，中联重科速动比率也处于波动上升中，但最低也有1.77，也处于行业领先地位。
3.资产负债率
资产负债率（debt to assets ratio)是期末负债总额除以资产总额百分比，也就是负债总额和资产总额百分比关系。资产负债率反应在总资产中有多大百分比是经过借债来筹资，也能够衡量企业在清算时保护债权人利益程度。资产负债率这个指标反应债权人所提供资本占全部资本百分比，也被称为举债经营比率。资产负债率=总负债/总资产。

由上表能够看出，在到中，资产负债率处于波动状态，而且低于企业标准值0.7,说明企业面临风险不大，但对应获取利润能力就比较弱。总说来，企业举债经营比率有所上升，首先是本身造血能力不够，首先在资本市场上融资不够，需要注意长久债务风险。
2）营运能力分析
1.存货周转率
存货周转率是企业一定时期销货成本和平均存货余额比率。用于反应存货周转速度，即存货流动性及存货资金占用量是否合理，促进企业在确保生产经营连续性同时，提升资金使用效率，增强企业短期偿债能力。

2.存货周转天数
存货周转天数(Days sales of inventory) 是指企业从取得存货开始，至消耗、销售为止所经历天数。周转天数越少，说明存货变现速度越快。民间非营利组织资金占用在存货时间越短，存货管理工作效率越高。

由以上存货周转天数和存货周转率能够看出，这两个指标波动幅度较大，但总体上全部处于行业前列，说明中联重科存货效率高，营运能力强。

3）盈利能力分析
净资产收益率

中联重科净资产收益率在行业第五位，处于工程机械类前列，从行业比较来看盈利能力还算不错。
4）成长能力分析
净利润增加率
净利润是指利润总额减所得税后余额，是当年实现可供出资人（股东）分配净收益，也称为税后利润。它是一个企业经营最终结果，净利润多，企业经营效益就好；净利润少，企业经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益关键指标。

中联重科净利润增加率6个季度以来一直为负，且高达-74，说明企业受益增加得极少，甚至负增加，表明企业发展已最大程度。

2.万科A：
1） 企业盈利能力分析
1.净利润

2.营业利润
由图中可知，不管是净利润还是营业收入，万科全部以绝对优势在行业第一位，企业实力之强很适合进行长线投资。
2）企业短期偿债能力分析

流动比率越高，企业资产流动性越大，不过，比率太大表明流动资产占用较多，会影响经营资金周转效率和赢利能力。通常认为合理最低流动比率为2。
而万科流动百分比在1.35左右，还算正常。
3）营运能力分析
存货周转率

以来，存货周转率一直全部处于上升态势，说明企业营运能力越来越好。

4）资本结构分析

由以上折线图可见，资产负债率几乎没有改变，说明企业资本结构靠近稳定，状态良好，很适合做长线投资。

（二） 分配百分比
1数据搜集
数据来自于东方财富，同花顺，迈博汇金等网站。
此处选择是汇报期从6月20号到9月30每一周收盘价。
用日收盘价来计算，数据太多，操作有困难，而且这么一来愈加重视短期改变，而我们组关键是观察一个季度内改变。

日期
光线传媒
厦门空港
宇通客车
万科A
中联重科
东方电缆
6月20日
23.11
14.62
14.97
8.13
4.41

6月27日
22.74
14.27
16.23
8.32
4.44

7月4日
21.8
15
16.68
8.47
4.45

7月11日
20.29
14.95
17.24
8.81
4.4

7月18日
18.63
15.39
17.01
8.89
4.46

7月25日
17.33
15.39
18.8
9.81
4.6

8月1日
17.99
16.17
18.43
9.74
4.7

8月8日
19.86
15.61
18.8
9.44
4.66

8月15日
19.43
16.02
18.6
9.4
4.66

8月22日
21.46
15.94
18.13
9.35
4.75

8月29日
20.02
15.86
18.38
9.12
4.63

9月5日
21.1
16.91
19.21
9.83
4.82

9月12日
21.53
16.79
18.43
9.44
4.93

9月19日
20.55
16.63
18.49
9.28
4.87

9月26日
20.19
17.25
18.14
9.33
4.85

9月30日
20.93
17.2
18.23
9.18
4.89

开盘价

9.84
10月17日

14.29
10月24日

19.79
10月31日

31.3
11月7日

26.72

2计算个股预期收益率，方差，协方差。
利用excel中功效，即可求出。

最终得出结果

光线传媒
万科A
厦门空港
宇通客车
中联重科
东方电缆
光线传媒
0.003253
0.00307
0.002414
0.003166
0.00166
0.001135
万科A

0.005334
0.0028575
0.
0.
0.
厦门空港

0.002903
0.
0.
0.
宇通客车

0.005302
0.
0.
中联重科

0.001601
0.
东方电缆

0.002407

VAR
0.003253
0.005334
0.002903
0.005302
0.001601
0.002407
预期收益率
7.73%
11.41%
10.56%
9.44%
3.17%
8.16%

3数据导入
将选定六只股票五个汇报期净资产收益率数据输入matlab软件，分别计算出其预期净资产收益率。（使用命令是"quadprog"）

得到预期收益率：

预期股价
22.547
10.474
19.01
19.95
5.07
12.99
9月30日
20.93
17.2
18.23
9.18
4.89
9.84
预期收益率
7.73%
11.41%
10.56%
9.44%
3.17%
9.99%

其中，东方电缆因为数据没有。此处9月30号数据便用开盘价替换，预期股价便用开盘日次日股价替换。

4形成有效边界
方法：马科维茨均值—方差组合模型
理论背景：
（1）投资组合期望回报率是其成份证券期望回报率加权平均。投资组合风险是其回报率标准方差。
（2）投资将选择在给定风险水平下期望回报率最大投资组合，或在给定时望回报率水平下风险最低投资组合。
第一步：计算40个不一样收益率下组合方差，和多种股票百分比分配

>> cova=zeros(6,6);

>> A=zeros(1,6);

>> Aeq=ones(1,6);

>> f=zeros(6,1);

>> A=-A;

>> b=-0.06;

>> beq=1;

>> X = quadprog(cova,f,A,b,Aeq,beq)

得到结果：
预期收益率
方差
0.05
0.0014516
0.06
0.0014532
0.07
0.0014817
0.08
0.001546
0.09
0.0016461
0.1
0.0020859
0.11
0.0035317
0.09984
0.0020673
0.055
0.0014522
0.065
0.0012663
0.075
0..001526
0.085
0.001589

光线传媒
万科A
厦门空港
宇通客车
中联重科
东方电缆

预期收益率
方差
x1
x2
x3
x4
x5
x6

0.05
0.0014516
0
0
0.1527
0
0.5654
0.2819

0.06
0.0014532
0
0
0.1792
0
0.5191
0.3018

0.07
0.0014817
0
0
0.2698
0
0.3618
0.3691

0.08
0.001546
0
0
0.3588
0
0.2046
0.4365

0.09
0.0016461
0
0
0.4486
0
0.0474
0.5039

0.1
0.0020859
0
0.0585
0.6875
0
0
0.254

0.11
0.0035317
0
0.5176
0.4824
0
0
0

0.09984
0.0020673
0
0.053
0.6866
0
0
0.2604

第二步：依据预期收益率和方差，画出散点图，连线即为有效边界。即给定收益率时最小方差资产组合。

第三步：加入无风险资产。
此处选择无风险利率是10月十二个月期存款基准利3%。
不过这里只选择了3个月数据来算，而且我们观察期也是一个季度，所以要将3%除以4，所以应该是0.75%

预期收益率
方差
x1
x2
x3
x4
x5
x6

0.15
0.0014516
0
0
0.1527
0
0.5654
0.2819

0.24
0.0016532
0
0
0.1792
0
0.5191
0.3018

0.3
0.0020817
0
0
0.2698
0
0.3618
0.3691

0.31
0.0023461
0
0
0.3588
0
0.2046
0.4365

0.32
0.0027461
0
0
0.4486
0
0.0474
0.5039

0.33
0.0033859
0
0.0585
0.6875
0
0
0.254

0.334
0.0035317
0
0.5176
0.4824
0
0
0

0.3
0.0020817
0
0.053
0.6866
0
0
0.2604
切点

5确定市场组合：
所以最终得到CAPM模型下分配百分比和预期能达成收益率是：

预期收益率
方差
光线传媒
万科A
厦门空港
宇通客车
中联重科
东方电缆
0.3
0.0020817
0
0.053
0.6866
0
0
0.2604

为了检验CAPM模型出百分比是不是真有效，我们在最终设置了一个对比组。即6只股票平均分配，看这么产生组合收益和前一个相比，结果怎样。

光线传媒
万科A
厦门空港
宇通客车
中联重科
东方电缆
总和
CAPM权重
0
0.053
0.6866
0
0
0.2604
1
CAPM下金额（万）
0
5.3
68.66
0
0
26.04
100万
自由分配权重
0.167
0.167
0.167
0.167
0.167
0.167
1
自由分配下金额（万）
16.67
16.67
16.67
16.67
16.67
16.67
100万

四. 设计结果及分析
（一）设计结果
1、根据确定百分比进行模拟投资：全部股票占比均为1，此时投资收益图：

能够看出当组合中全部股票以相同百分比投资时候，此时收益率为38.55%，盈利为383762.00。

2、根据CAPM模型确定出百分比进行投资：百分比为万科A : 厦门空港 : 东方电缆 = 0.053 : 0.6866 : 0.2604，此时收益图：

能够看出当组合以CAPM所确定百分比进行投资时，此时收益为60.66%，盈利为605856.00。
（二）股市分析
因为用CAPM模型确定百分比投资收益较高，总收益为60.66%，所以我们组合中最终确定为万科A，厦门空港，东方电缆三支股票。
下面就三支股票在我们观察期10月15日至12月19日之间走势进行部分分析。
（1） 万科A

① 从10月中旬到11月中旬30天时间中，万科走势平平，没有太大改变。

② 11月24日有一个忽然上涨：
央行决定,自 年11 月22 日下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。其中金融机构十二个月期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;十二个月期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%, 5年期贷款利率下调0.4个百分点至6.15%,5 年期住房公积金贷款利率下调0.25个百分点至4.25%,金融机构存款利率金融机构存款利率浮动区间上限由存款基准利率1.1倍调整为1.2倍。此次下调幅度和时间节点大幅超出预期。
因为对于开发商而言，降息能够直接降低融资成本，并缓解负债率高企业情况，资金改善可有效缓解高杠杆情况，前期杠杆高开发商边际改善最大。所以地产股在这以后表现出色，多支股票涨停，30房地产个股涨幅超出5%。

③ 以后一直走势很好，整体展现上升趋势。

④ 11月28日涨幅较大：
11月27日，万科称已竞得深圳地铁公布红树湾物业开发项目合作开发及BT融资建设标书。依据相关材料，万科从中将取得49%权益，可能因为此消息，万科股价于第二日有较大上涨。
（2）厦门空港

① 从10月底开始有一个上涨趋势：
中共十八届四中全会闭幕后，地方自贸区最新批复进展有望逐步公布。福建自贸区可能会在这批名单之内。福建自贸区概念，早在上海自贸区去年获批后就已提出。但今年4月，地方自贸区申报一哄而起，遭遇高层喊停。直至7月，地方自贸区申报热再起。
以后公开报道中，厦门、福州、平潭打包申报福建自贸区提法开始流传。但官方一直未有明确表述。
即便如此，资本市场已提前躁动。近日，在大盘疲软背景下，福建自贸区概念股频现涨停。
这时候能够看出，厦门空港已经出现了一个很好涨幅。

② 以后股票走势平缓，直至12月初，股价有一个大幅度上涨：
近期有消息指