郑州百文股份有限公司破产原因分析.doc
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1、哈尔滨金融学院毕业论文摘要2Abastract2一、企业发展的历史背景31. 企业发展的历程32. 近年来企业的财务状况4二、企业破产的原因分析51. 企业法规制度不完善52. 政府与监管的错位5三 企业内部控制运作失败分析71. 控制环境失败72. 风险意识薄弱83. 信息系统失真84. 内控监督虚无95. PT郑百文后继情况9四 企业存在问题的处理对策101. 对重组制度的考察102. 企业规范化管理及市场完善10五 企业从发展到破产的启示13结 论14参 考 文 献14郑州百文股份有限公司破产原因分析摘要郑州百文股份有限公司是一家上市公司,但由于上市前后通过虚提返利、少计费用、跨期入账等
2、手段虚增利润,股本金不实,隐瞒巨额收益事项,最终导致企业破产,其中破产的原因,企业法规制度不完善,政府与监管的错位,企业财务混乱,同时也存在企业内控运作的失败,如控制环境失败、风险意识薄弱、信息系统失真、内控监督虚无等。面对企业的危机,公司也采取了相应措施,如实施重组制度的考察、建立规范化管理及市场完善体系、加强财务管理等手段。关键词:企业内控;企业法规制度;重组制度;财务管理 AbastractZhengzhou Baiwen Co., Ltd. is a listed company, but due to before and after the listing of the vain
3、rebates, less cost, cross credited etc. means inflated profits, capital gold is not real, hide the huge gains matters, eventually leading to bankrupt enterprises, the reasons of bankruptcy, enterprise legal system is not perfect, the dislocation of government and regulatory, corporate financial chao
4、s, also exist at the same time the operation of the enterprise internal control failures, such as failure of environment control, risk awareness is weak, the distortion of information system, internal control supervision and nothingness. In the face of the enterprise crisis, the company has taken th
5、e corresponding measures, such as the implementation of the restructuring system, the establishment of standardized management and market improvement system, strengthen financial management and other means.Key words: Enterprise internal control;Enterprise law system; Recombination system; financial
6、management一、企业发展的历史背景1. 企业发展的历程郑州百文股份有限公司(集团)公司前身郑州市百货文化用品公司,是一个国有百货文化用品批发站。1988年l2月组建成立郑州市百货广化用品股份有限公司,并公开发行股票400万元。1992年7月,更名为郑州百文股份有限公司(集团)。1996年4月l8日经君安证券有限公司和国泰证券有限公司推荐上市。郑百文成为郑州市第一家上市企业和河南省首家商业股票上市公司,曾经在商业王国叱咤风云、红极时。按照郑百文公布的数字,1997年其销售收入达7673亿元,净利润达8126万元。进入了国内上市企业100强,还被郑州市政府树为全市国有企业改革的面红旗。然而
7、,第二年(1998年),郑百文即在中国股市创下每股净亏254元的最高纪录,而上一年它还宣称每股盈利0448元。1999年,郑百文一年亏掉98亿元,再创沪深股市亏损之最。然而,2000年3月3日中国信达资产管理公司向郑州市法院提出“郑百文”破产的申请,这是中国证券市场上首例上市公司破产申请,此时信达名下ST郑百文所欠债务本息共计213 021万元。究竟是什么原因使曾经的“绩优股”一落千丈?新华社记者谢登科的郑百文:假典型巨额亏空的背后,揭露出郑百文公司在有效资产不足6亿元、亏损超过15亿元、拖欠银行债务高达25亿元的背后是虚假陈述的欺诈行为。该文成为对郑百文公司的虚假陈述行为最早的揭露,由此引发
8、了这座纸糊大厦坍塌的一连串事件。3月26日,郑百文被上交所PT,并且成为中国证监会亏损上市公司暂停上市和中止上市实施办法发布以来,第一支按此法规暂停上市的股票。2001年,依据证监罚字200119号文件,对郑百文公司及相关人员处以罚款共计470万元。2002年11月,郑百文案主要责任人李福乾、卢一德和都群福以“提供虚假财务报告罪”被追究刑事责任。郑百文称:1986-1996年的10年间,其销售收入增长45倍,利润增长36倍;1996年实现销售收入41亿元,全员劳动生产率470万元,这些数字当时均名列全国同行业前茅。按照郑百文公布的数字,1997年其主营规模和资产收益率等指标在深沪上市的所有商业
9、公司中均排序第一,进入了国内上市企业100强。一时间,郑百文声名大噪,成为当地企业界耀眼的改革新星和率先建立现代企业制度的典型。各级领导频频造访,各种荣誉纷至沓来。1997年7月,郑州市委、市政府召开全市大会,把郑百文树为全市国有企业改革的一面红旗。河南省有关部门把它定为全省商业企业学习的榜样。同年10月,郑百文经验被大张旗鼓地推向全国。公司领导也相继获得全国“五一”劳动奖章、全国劳动模范、全国优秀企业家等一系列殊荣。然而,衰败似乎就发生在一夜之间。在被推举为改革典型的第二年,郑百文即在中国股市创下每股净亏2. 54元的最高纪录,而上一年它还宣称每股盈利0. 448元。1999年,郑百文一年亏
10、掉9. 8亿元,再创沪深股市亏损之最。2000年l0月30日,新华社记者发表长文正式向公众披露郑百文伪装上市以及数年间该公司一系列弄虚作假的事实。随即,郑百文董事会公布“郑百文重组预案”。在经过了三年漫长的重组之后,在2003年2月14日,PT郑百文向上交所提出了申请,要求恢复上市。2. 近年来企业的财务状况1996年每股收益为0.37,净资产收益率15.88%;1997年郑百文每股收益0.448,净资产收益19.97%;1998年每股收益-2.54元;1998年8月中报每投收益0.075元,净资产收益率-1148.46%,股票交易实行特别处理。郑州会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告。1
11、999年亏损9.8亿,两创沪深股市之最。(99年8月中报每股收益-2.7元,每股净资产-2.98元),公司截止99年9月的贷款本金及应付利息共计19.36亿元由中国建行转给中国信达资产管理公司。2000年4月其公告称“本公司1999年底总资产14亿,总负债22.28亿,每股收益-4.84元,每股净资产-6.58元(天健会计师事务所出具了拒绝表示意见的审计报告),资产负债率高达159.14%。2000年8月,公司公告停牌重组。如今其有效资产不足6亿,而亏损超过15亿。2001年3月5日停牌,上证所公告称郑百文12个月的宽限期从3月27日始,2001年必须盈利,否则被终止上市。二、企业破产的原因分
12、析1. 企业法规制度不完善我国公司法、证券法就股份公司上市的条件曾作出了明确规定,不符合条件者,不准上市。但令人遗憾的是,包括郑百文在内的不少上市公司却是“包装上市”的产物。究其原因,除上市公司造假行为外,与当地政府有关部门及有关中介机构的违规违法行为不无关系。就中介机构而言,违规运作的情况较为普遍。一些中介机构和执业人员不顾职业道德,弄虚作假,违法执业,为一些股份公司上市大开绿灯。郑百文的大起大落,引起从当地决策层到社会的一片哗然。“郑百文其实根本不具备上市资格,为了达到上市募集资金的目的,公司硬是把亏损做成盈利报上去,最后蒙混过关。”郑百文一位财务经理回忆说,为了上市,公司几度组建专门的做
13、假帐班子,把各种指标准备得一应俱全。郑百文变亏为“赢”的常用招数是,让厂家以欠商品返利的形式向郑百文打欠条,然后以应收款的名目做成赢利入帐。为防止法律纠纷,外加一个补充说明所打欠条只供郑百文做帐,不作还款依据。1998年,企业已举步维艰。年终出财务报表时,公司领导聚首深圳商讨对策,决策者的意见仍然是“要赢利”。但窟窿已经包不住了,一番争论之后,郑百文首次公布了重大亏损的实情。郑百文利用上市后经营自主权扩大带来的方便,使其更多、更严重的违背经济规律甚至违法乱纪行为大行其道。据了解,郑百文上市募集的资金数以亿计地被公司领导以投资、合作为名拆借、挪用出去,总计10多家公司拆借的近2亿元资金不仅至今有
14、去无归,还使郑百文陷入了一桩又一桩追款讨债的官司中。由于郑百文的帐目极为混乱,真实性和完整性不能保证,1998和1999年度,郑州华为会计师事务所和北京天健会计师事务所连续两年拒绝为其年报出具审计意见。2. 政府与监管的错位 郑百文重组成功还是失败,不仅关系到这家上市公司的兴衰存亡,而且关系到中国上市公司破产和证券市场退出机制的建立。因此,适逢中国证券市场建立十周年,在社会主义市场经济全面推进的今天,郑百文是一块试金石。它对我们有关制度的效率和作用是一种测试,对我们的观念、能力和行为规范是一种检验。虽然郑百文大股东是国有企业,其股权属于国有资产,但负责国有股权管理事务的应该是国资管理部门,当地
15、政府的秘书长不应该直接走上前台。至于地方政府出面作担保,就更值得商榷。 3. 企业财务管理混乱从1996年开始建行郑州分行和“郑百文”、四川长虹建立了三角信用关系,“郑百文”购进四川长虹产品无须支付现款,而是由银行开具六个月承兑汇票,由银行按汇票日期将款项划给四川长虹,而“郑百文”则在售出产品后才还款于银行。可以说“郑百文”是靠贷款得以高速运转的。在公司经营业绩良好、运转正常时,一切问题都被充裕的资金和利润掩盖着,而一旦银行停止期票结算形式公司必然陷人资金短缺的危机。因此,在这个问题上只有明确经济关系,利用市场机制将代理人与中小股东的利益紧密联系在一起才有出路。一边是冠冕堂皇的理论,一边是移花
16、接木的骗局;唬人一时的“郑百文经验”把银行牢牢套住导致郑百文迅速膨胀的直接因素是郑百文家电公司曾与四川长虹和原中国建设银行郑州分行之间建立的一种三角信用关系,即曾被各方广为赞扬、被誉为“郑百文经验精华”的“工、贸、银”资金运营模式,其基本内容是:郑百文购进长虹产品,不须支付现金,而是由原建行郑州分行对四川长虹开具6个月的承兑汇票,将郑百文所欠货款直接付给长虹,郑百文在售出长虹产品后再还款给建行。郑百文领导为这种三角合作的关系赋予了高深的内涵,说商业银行的信誉、生产商的信誉和销售商的信誉加在一起,就是中国市场经济的基本框架。郑州建行更认为,依靠银行承兑这种先进的信用工具,支持企业扩大票据融资,是
17、很有意义的探索。在有关各方的一片喝彩声中,这种模式1996年起步后业务量一路攀升,1997年,建行为郑百文开具承兑总额突破50亿元,郑百文一举买断长虹两条生产线的经营权。这种模式后被推广到郑百文与其他厂家的业务中。三角关系建立后,家电公司立即成为郑百文下属各专业分公司中的“大哥大”和业务量增长的主体。迄今为止,郑百文拖欠银行债务的90以上仍然在家电公司。原建行郑州分行和郑百文领导坚持认为,这是一种适应大生产、大市场、大流通要求,对工、贸、银三方都有利的合作模式,既能使工业企业增加销售,又能降低商业单位的经营成本,还可以促进银行存款的增长,可谓“一石三鸟”。然而事实很快表明,在现阶段市场信誉普遍
18、较低的背景下,这种彼此之间没有任何制约关系的银企合作,很容易成为空手道,最终的风险都转嫁给了银行。一方面,银行无法保证郑百文能按承兑的期限把货卖完;另一方面,即使按时卖完货,郑百文也把货款大量挪作它用。1998年春节刚过,建设银行郑州分行就发现开给郑百文的承兑汇票出现回收难,此后的半年间,累计垫款486笔,垫款金额17. 24亿元。中国人民银行调查发现,原建行郑州分行与郑百文签订的所有承兑协议,不但没有任何保证金,而且申请人和担保人都是郑百文,担保形同虚设。总额达100多亿元的银行资金,就这样被源源不断地套出。三 企业内部控制运作失败分析1. 控制环境失败(1)法人治理结构极不完善 郑百文第一
19、大股东郑州市国资局持股14.64%,前10大股东持股仅26%,第一大股东将股权划归与郑百文经管(放弃监督权)。上市暮集的资金2亿多拆借,挪用结果至今未还,1998年用配股的1亿元投资建设营销网络。监事会,股东会没有一点异议。(2)管理理念混乱1998年公司年报也承认:重经营,轻管理;重商品销售,轻战略经营;重资本经营,轻金融风险防范;重网络硬件建设,轻网络软件完善;重人才引进,轻人员监管和培训。(3)经营方针失误郑百文拖欠银行债务90%以上在家电公司。1998年家电分公司销售由上年的65.71亿下降到24.43亿。公司管理层曾四处批发其“大转盘”理论:由河南省建行出面承兑,向四川长虹出具银行承
20、兑汇票(1997年,建行承兑总额突破50亿),郑百文买断长虹的电视产品,并下游批发商赊销。郑百文认为,商业银行的信誉、生产商的信誉和销售商的信誉加在一起就是中国市场经济的基本框架,大生产、大市场、大流通,这种工、贸、银的结合模式,是“一石三鸟”。完全没有考虑风险,直至信用关系解体,公司陷入困境。(4)决策随意1992年以680万元参股郑州中意鞋业公司,但始终未生产。后又不经可行性论证,投巨资设40多个分公司。1998年,在财务紧张的情况下,又以配股资金600百万兼并与主业无关的郑州化工原料厂,仅三家公司合并就产生未确认的投资损失286.97万。(5)人事管理不当为刺激职工,以销售为指标,完成指
21、标者封为副总,可以自配小车。结果各网点不惜购销价倒挂,商品大量高进低出,留下4亿多未收帐款至今未收回。但任职几年的分公司经理,却开上了宝马,住上了豪宅。2. 风险意识薄弱(1)盲目扩张郑百文在上市时资产负债率已达68.9%,1997年上至87.97%,1998年仍用配股的资金在全国建立了12家配售中心,支出达2.7亿。收入反而自1997年的70.4亿下降到1998年的33.5亿,1999年资产负债率达到134.18%, 2000年为159 14%。此外,郑百文配股所蓦资金主要用于:收购郑州灯泡厂;兼并郑州市化工厂;组建电光源公司;组建安阳郑州百文有限公司;组建风扇制作公司。(2)信用销售郑百文
22、高速发展的动力及最后陷入困境都是与长虹、建行的三角信用关系。在此关系下,厂商将销售风险转给郑百文。1998年春节过后,建行郑州分行发现郑百文的承兑汇款已形成巨额债权收回有一定难度,于是开始停止发放新的汇票。1998年,长虹的降价及放弃单纯依靠批发商经销,最终造成购销价倒挂。1998年郑百文罚息达1.3亿。1999年6月30日,公司应收帐款为76264.万元,其他应收帐为26973.59万元。3. 信息系统失真(1)会计处理不规范1998年按0.3%计提坏帐准备,1999年6月按1年内10%,1-2年,60%,2-3年80%,3年以上100%提。1999年CPA审计报告称:“贵公司家电分公司缺乏
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