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环境规制、研发投入与企业绿色创新.pdf
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1、2024年第1期(总第246期)新疆财经Finance&Economics of XinjiangNo.1.2024General No.246环境规制、研发投入与企业绿色创新白彦锋,杨雨诗(中央财经大学,北京 100081)摘要:我国环境规制日益加强,绿色创新已成为企业破解环境困局、实现可持续发展的重要路径。文章选取20122021年沪深制造业上市公司的样本数据,实证研究环境规制、研发投入、企业绿色创新三者之间的关系。结果表明:环境规制对企业绿色创新的影响呈先抑制后促进的U形态势,且研发投入可以正向调节环境规制对企业绿色创新的影响。进一步的研究发现:环境规制对企业绿色创新的影响具有双重门槛效
2、应;环境规制对企业绿色创新的影响有区域异质性、产权异质性和行业异质性,研发投入的调节作用也有异质性。今后应进一步协同推进环境保护和经济发展,强化政府和企业双主体环保责任,提升居民环保意识,依托大数据技术提升环境监管质效,并充分考虑环境规制的异质性,制定差异化环境政策,充分发挥环境规制的政策效应。关键词:环境规制;研发投入;企业绿色创新中图分类号:F275文献标志码:A文章编号:1007-8576(2024)01-0045-11DOI:10.16716/ki.65-1030/f.2024.01.005Environmental Regulation,R&D Investmentand Green
3、 Innovation of EnterprisesBAI Yanfeng,YANG Yushi(Central University of Finance and Economics,Beijing 100081,China)Abstract:Chinas environmental regulations are increasingly strengthening,green innovation has become the main path for enterprises to solve environmental difficulties and achieve sustain
4、able development.Using data samples from manufacturing listed companies in Shanghai and Shenzhen from 2012 to 2021,this study empirically investigates the relationships among environmental regulations,R&D investment and green innovation of enterprises.The results indicate that the impact of environm
5、ental regulations on green innovation of enterprises shows a U-shaped trend of inhibition followed by promotion,and R&D investment can positively regulate the impact of environmental regulations on green innovation of enterprises.Further research hasfound that environmental regulations have a dual t
6、hreshold effect on the impact of green innovation in enterprises;the impact ofenvironmental regulations on green innovation in enterprises includes regional heterogeneity,property heterogeneity,and industry heterogeneity,and the regulatory effect of R&D investment also has the same heterogeneity.The
7、refore,it is necessary tosynergistically promote environmental protection and economic development,strengthen the dual environmental responsibilityof the government and enterprises,and enhance the publics awareness of environmental protection,rely on big data technologyto improve the quality and eff
8、iciency of environmental supervision,fully consider the heterogeneity of environmental regulations and formulate differentiated environmental policies to fully leverage the policy effects of environmental regulations.Key words:environmental regulations;R&D investment;green innovation of enterprises收
9、稿日期:2023-08-12基金项目:国家社会科学基金项目“推进共同富裕的数字财税治理研究”(22VRC121)作者简介:白彦锋(1976),男,中央财经大学财政税务学院教授,研究方向为财税理论与政策;杨雨诗(1997),女,中央财经大学ESG研究所博士研究生,研究方向为财税理论与政策。45 管理纵横 一、文献综述党的二十大报告指出“尊重自然、顺应自然、保护自然,是全面建设社会主义现代化国家的内在要求”,“推动绿色发展,促进人与自然和谐共生”则进一步明确了产业绿色低碳发展的目标。促进产业绿色转型,就要激发企业内在活力。提升环境规制强度是推动企业加强环境治理、促进企业低碳发展的有效方式。1979
10、年我国颁布了 中华人民共和国环境保护法(试行),这是我国第一部环境保护法律,其中明确了环境法治的国家战略以及排污收费制度。1989年我国正式颁布 中华人民共和国环境保护法,其在试行法的基础上进行了修订完善,法律条款更加规范,内容更加科学,明确了立法目标和环境定义,确立了环境标准、环境影响评价等一系列制度。随后,这部法律又经历了4次修订,2014年新修订的 中华人民共和国环境保护法 正式颁布,其被称为“史上最严环保法”,表明我国环境规制在逐步加强。我国排污收费制度实施了近40年,对企业排污行为产生了较强约束,为环境治理和环保事业发展作出了重大贡献。党的十八大以来,我国环境治理成效显著,但产业污染
11、严重问题未得到有效解决,环境保护与经济发展之间的矛盾日益凸显,排污收费制度不再适用于解决环境问题,需要一种新形式的环境规制规范排污行为、减少环境污染。2018年我国开征了环保税,废除了排污收费制度,转而以税法形式实施环境约束,借助税收杠杆推动企业转型升级。环保“费改税”是我国加强环境规制的重要举措,环境规制立法可以加强对企业的外部监督,提高企业税收遵从度,而企业在严苛的环境规制下寻求发展需进行绿色创新1。因此,有关环境规制与企业绿色创新方面的研究渐趋活跃,并形成了3种主要观点。第一种观点认为环境规制会抑制企业绿色创新。从污染物生成角度分析,企业为减少污染物生成会转而使用清洁能源,但清洁能源成本
12、普遍高于化石能源,因此会产生正向绿色溢价,增加企业生产成本,负向影响企业经济效益。从污染物治理角度分析,环境规制会增加企业环境治理投入,从而增加企业经营成本2,对企业财务绩效产生负向影响3,甚至可能使企业面临被淘汰的风险4。另外,还有学者认为企业环境资产投资会挤占生产性投资5,因而企业研发活动会相应减少6。第二种观点认为环境规制会促进企业绿色创新。张旭7认为加大环境规制力度能促进企业绿色技术创新,但规制力度达到一定水平后促进作用会逐趋平缓。王班班8将减排政策工具分为市场型和命令型两种,认为这两种政策工具虽作用于企业技术创新的路径不同,但都有助于推动技术创新。第三种观点认为环境规制对企业绿色创新
13、的影响是非线性的。张成9研究发现,较低的环境规制强度会降低企业技术进步率,而适度较高的环境规制强度则能提升企业技术进步率,环境规制对企业绿色创新的影响呈U形态势。原毅军10将环境规制分为不同的类型,并认为费用型环境规制与企业绿色生产率之间呈U形关系,而投资型环境规制与企业绿色生产率之间呈负向线性关系。余东华11认为正式环境规制对技术创新的影响较为复杂,呈现先下降后上升再下降的作用态势。学者们认为环境规制对企业绿色创新的影响存在拐点,在环境规制强度较低时,企业承担的环境成本较低,缺乏技术创新的动力,只有当环境规制强度超过拐点才能有效促进企业技术创新。通过文献梳理可以发现,目前学界关于环境规制对企
14、业绿色创新的影响结论并不一致,研究多基于省级层面或行业层面而较少关注微观企业层面,且虽然研究环境规制和企业绿色创新之间关系的文献较多,但并未深入探讨两者之间的作用机制,更少有文献讨论环境规制的拐点。本文的主要贡献在于:第一,在研究视角上,文章基于微观企业视角,将环境规制、研发投入与企业绿色创新纳入同一分析框架,深入分析环境规制对企业绿色创新的影响,可丰富环境规制与企业绿色创新方面的研究;第二,在研究方法上,文章用环境规制的二次项探究环境规制对绿色创新的非线性影响,并分析U形曲线转折点的位置区间及边际效应,以此验证U形特征是否存在,以使研究结论更加严谨;第三,在研究内容上,文章以研发投入作为门槛
15、变量,计算研发投入在不同门槛区间时环境规制对企业绿色创新46环境规制、研发投入与企业绿色创新的影响方向及程度,分析两者的作用机制。二、理论分析与研究假说(一)环境规制与企业绿色创新波特假说认为,环境规制可促进企业技术创新,提高企业竞争力。波特假说涵盖了两个核心理论,即创新补偿理论和先动优势理论。创新补偿理论认为,企业通过绿色创新可降低或抵消环境规制的遵循成本。创新补偿分为产品补偿和过程补偿,前者指企业通过绿色创新可降低生产过程中的材料、加工等成本,后者指企业通过绿色创新可减少污染物生成,降低环境成本。先动优势理论认为,企业率先进行技术创新可获得竞争优势,为企业争取绿色利益。环境规制对企业绿色创
16、新的影响可从长短期两方面来看。从短期来看,因创新具有风险性和不确定性,企业进行研发创新不一定能获得相应回报,因而企业自主创新意愿较低。同时环境规制会增加企业环境成本,挤占企业用于研发创新的资金,削弱企业创新活力。从长期来看,在环境规制政策作用下,积极进行绿色创新可提高企业绿色竞争力12,为企业带来更多收益。若企业一直被动承担环境成本,会对其发展产生较大负担。因此,从长远考虑,企业会积极寻求转型之路,通过绿色创新实现转型升级,从而在源头上减少污染、节约成本。基于此,本文提出研究假说1,环境规制对企业绿色创新的影响呈现出先抑制后促进的U形特征。(二)研发投入的调节作用制造业具有高污染、高能耗的特点
17、,推动制造业企业转型升级对实现“双碳”目标意义重大。在环境规制的作用下,制造业企业面临较大的环境负担,生产设备更新换代是企业发展的根本,企业进行数字化建设、平台化转型面临较多困难,缺乏研发资金是阻碍企业转型升级的一个主要原因。研发具有周期长、回报慢的特点,过多的研发投入会增加企业负担,影响企业正常运营,因而大部分企业均存在研发投入不足、研发强度弱的问题。企业必须通过加大研发投入才能实现设备更新、技术升级和产品开发。研发投入主要包括研发人员和研发经费,研发人员具有自主创新能力,而研发经费是支持创新活动的经济基础。企业在环境规制约束下,想要进行绿色创新必须有足够的资金支持。因此,研发投入是企业自主
18、创新的主要源泉,是企业获得可持续发展的重要保障5。加大研发投入可以为企业转型升级注入活力,助力企业加快关键核心技术攻关,推动产业高端化发展。基于此,本文提出研究假说2,研发投入可以正向调节环境规制对企业绿色创新的影响。三、研究设计(一)模型构建本文在构建模型之前进行了Hausman检验,结果显示P值为0.0001,拒绝采用随机效应模型的原假设,故应采用固定效应模型探究环境规制对企业绿色创新的影响。模型具体形式如下:oinit=0+1erit+2er2it+jjControlsjit+t+i+it(1)模型(1)中:i表示公司,t表示年份;oin表示被解释变量企业绿色创新;er、er2分别表示环
19、境规制一次项和环境规制二次项;Controls为控制变量合集,包括资产负债率(lev)、流动比率(liquid)、托宾Q值(Q)、盈利能力(ROA);、分别表示时间固定虚拟变量和个体固定虚拟变量;表示随机扰动项。实证分析中均采用异方差稳健标准误以消除异方差的影响。此外,为探究研发投入是否可以正向调节环境规制对企业绿色创新的影响,本文构建如下模型:oinit=0+1erit+2erit2+1R&Dit+2R&Dit erit+3R&Dit erit2+jjControlsjit+t+i+it模型(2)中:R&D表示调节变量研发投入,R&Dit erit、R&Dit er2it分别表示研发投入与环
20、境规制的一(2)47 管理纵横 次交互项和二次交互项,其他变量含义如前。模型(2)需着重关注2和3,当2和3均显著且符号相同时,U形曲线将变得更加陡峭;而当2和3均显著但符号相反时,U形曲线将变得更加平缓。(二)变量选取1.被解释变量。本文的被解释变量是企业绿色创新(oin)。由于绿色专利申请量比绿色专利授权量更能反映企业真实的绿色创新水平13,所以本文采用绿色专利申请量来衡量企业绿色创新水平。绿色专利申请量为绿色发明专利申请量和绿色实用新型专利申请量之和。2.解释变量。本文的解释变量为环境规制(er)。党的十八大报告指出要“全面落实经济建设、政治建设、文化建设、社会建设、生态文明建设五位一体
21、总体布局”,将生态文明建设置于重要地位,凸显了我国对生态环境保护的极大重视。随后我国颁布了一系列法律法规,环境规制不断加强。在严格的环境规制下,企业污染物排放量越高则受到的环境规制也越强。基于此,本文参考叶琴14的研究,通过工业废水排放量、工业二氧化硫排放量和工业烟尘排放量计算环境规制强度综合指数(er),该指数数值越大表明环境规制越强。具体测算方法如下:首先对工业废水排放量、工业二氧化硫排放量、工业烟尘排放量进行标准化处理,标准化公式为UEscj=UEcj-min(UEj)max(UEj)-min(UEj),其中UEscj表示指标的标准化结果,UEcj表示 c城市j类污染物排放量,max(U
22、Ej)表示所有城市j类污染物排放量的最大值,min(UEj)表示所有城市j类污染物排放量的最小值。其次计算各类污染物权重Wj,Wj=UEcj-UEcj,其中-UEcj为c城市j类污染物排放量的平均值。最后计算c城市污染排放综合指数er,er=133j=1WjUEscj。3.调节变量。本文的调节变量为研发投入(R&D),其可从研发经费和研发人员两方面来衡量,但相较于研发人员,研发经费对企业影响更大15-16,故本文着重选取当期研发经费来衡量研发投入。4.控制变量。为控制其他因素对被解释变量的影响,参考既有研究,本文选取如下控制变量:一是资产负债率(lev),用企业期末负债总额与总资产的比值来衡量
23、;二是流动比率(liquid),用企业流动资产与流动负债的比值来衡量;三是托宾Q值(Q),用企业市值与总资产的比值来衡量;四是盈利能力(ROA),用企业净利润与总资产的比值来衡量。此外,本文还控制了时间固定效应和个体固定效应。研究中各变量定义见表1。表1变量定义变量类型被解释变量解释变量调节变量控制变量变量名称企业绿色创新研发投入环境规制资产负债率流动比率托宾Q值盈利能力变量符号oinR&DerlevliquidQROA变量说明企业绿色发明专利申请量和绿色实用新型专利申请量之和企业当期研发经费通过工业废水排放量、工业二氧化硫排放量、工业烟尘排放量计算环境规制强度综合指数企业期末负债总额/总资产
24、企业流动资产/流动负债企业市值/总资产企业净利润/总资产(三)数据来源2018年我国开征环保税,标志着环境规制进一步加强。制造业企业有较强的生产性,在生产过程中会带来较多的环境污染,其对环境规制更敏感,故本文选取沪深制造业上市公司20122021年数据为研究样本。其中,绿色创新数据来自国家知识产权局和中国研究数据服务平台,环境规制数据来自 中国环境年鉴 中国环境统计年鉴,企业特征数据来自国泰安数据库。在剔除数据缺失较多、异常的样本后,对连续变量进行1%水平的Winsorize缩尾处理,最终保留了5539个数据样本。此外,48环境规制、研发投入与企业绿色创新为减少异方差影响,研究中对环境规制和研
25、发投入均作对数处理。四、实证分析(一)描述性统计分析研究中变量的描述性统计结果见表2。由表2可知:企业绿色创新的最小值为0.000,最大值为1508.000,表明不同的制造业企业绿色创新程度存在明显差异。环境规制最小值为0.000,最大值为1.985,表明不同地区环境规制强度存在较大差异。表2变量的描述性统计结果变量企业绿色创新环境规制研发投入资产负债率流动比率托宾Q值盈利能力均值7.9340.04318.0600.4642.2082.0320.039标准差46.0510.1071.6740.8972.5341.4990.066最小值0.0000.0008.2430.0080.0640.699
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