2016年财务管理复习题[28页].doc

个人收集整理 勿做商业用途作者：ZHANGJIAN 仅供个人学习，勿做商业用途 财务管理计算题复习题（60分）第一部分复习题1、某资产组合中有三只股票，有关的信息如表所示，计算资产组合的系数。某资产组合的相关信息 股票系数股票的每股市价（￥）股票的数量（股）A0.74200B1.12100C1.710100解答：首先计算ABC三种股票所占的价值比例：A股票比例：（4200）（4200+2100+10100）=40%B股票比例：（2200）（4200+2100+10100）=10%C 股票比例：（10100）（4200+2100+10100）=50%然后，计算加权平均系数，即为所求：P=40%0.7+10%1.1+50%1.7=1.242、某公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，三种股票的系数分别是2.0、1.3和0.7，它们的投资额分别是60万元、30万元和10万元。股票市场平均收益率为10%，无风险利率5%。假定资本资产定价模型成立。文档来自于网络搜索要求：（1）确定证券组合的预期收益率；解答：首先计算各股票在组合中的比例：甲股票的比例=60（60+30+10）=60%乙股票的比例=30（60+30+10）=30%丙股票的比例=10（60+30+10）=10%计算证券组合的系数：证券组合的系数=2.060%+1.330%+0.710%=1.66计算证券组合的风险收益率：证券组合的风险收益率=1.66（10%-5%）=8.3%计算证券组合的预期收益率：证券组合的预期收益率=5%+8.3%=13.3%3、某投资者拟购买一处房产，开发商提出了三个付款方案：方案一是现在起15年内每年末支付10万元；方案二是现在起15年内每年初支付9.5万元；方案三是前5年不支付，第六年起到15年每年末支付18万元。假设按银行贷款利率10%复利计息，若采用终值方式比较，问哪一种付款方式对购买者有利？解答：方案一：F=10（F/A，10%，15）=1031.772=317.72（万元）方案二：F=9.5（F/A，10%，15）（110%）=332.02（万元）方案三：F=18（F/A，10%，10）=1815.937=286.87（万元）从上述计算可得出，采用第三种付款方案对购买者有利。4、某公司预期以20%的增长率发展5年，然后转为正常增长，年递增率为4%。公司最近支付的股利为1元/股，股票的必要报酬率为10%。计算该股票的内在价值。文档来自于网络搜索15年股利现值 =1.2（P/F,10%,1）+1.44（P/F,10%,2）+1.728（P/F,10%,3）+2.074（P/F,10%,4）+2.489（P/F,10%,5）=6.55文档来自于网络搜索6年股利现值=D6/（K-g）（P/F,10%,5）=26.79计算该股票的内在价值：6.55+26.79=33.34（元股）5、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3.5元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。L公司股票现行市价为3元，上年每股支付股利0.2元。预计该公司未来三年股利第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长8%。第4年及以后将保持与第三年的股利水平一致。甲企业所要求的投资必要报酬率为10%。文档来自于网络搜索要求：（l）利用股票估价模型，分别计算M、N、L公司股票价值。（2）代甲企业作出股票投资决策。（3）并计算长期持有该股票的投资收益率。VM=D1/（K-g）=0.15（1+6%）/（10%-6%）=3.98（元）VN=D/K=0.6/10%=6（元）VL=0.228（P/F,10%,1）+0.26（P/F,10%,2）+（0.281/10%）（P/F,10%,2）=2.74（元）文档来自于网络搜索股票 价值市价M3.983.5 N67L2.74 36、甲公司持有A，B，C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%，30%和20%，其系数分别为2.0，1.0和0.5。市场收益率为15%，无风险收益率为10%。文档来自于网络搜索A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8%。要求：（1）计算以下指标：甲公司证券组合的系数；甲公司证券组合的风险收益率（RP）；甲公司证券组合的必要投资收益率（K）；投资A股票的必要投资收益率；（2）利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。答案:（1）计算以下指标：甲公司证券组合的系数=50%2+30%1+20%0.5=1.4甲公司证券组合的风险收益率（RP）=1.4（15%-10%）=7%甲公司证券组合的必要投资收益率（K）=10%+7%=17%投资A股票的必要投资收益率=10%+2.0（15%-10%）=20%（2）利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利VA=D1/（K-g）=1.2（1+8%）/（20%-8%）=10.8（元）价值市价10.8 12A股票的内在价值=元A股票的当前市价=12元甲公司当前出售A股票比较有利当债券价值高于或等于购买价格，可以购买。7、已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日），要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券，其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。文档来自于网络搜索部分资金时间价值系数如下：5年5%6%7%8%（P/F,i,5）0.78350.74730.71300.6806（P/A,i,5）4.32954.21244.10003.9927要求：（1）计算A公司购入甲公司债券的价值。解答：甲公司债券价值=80（P/A,6%,5）+1000（P/F,6%,5）=1084.29（元）文档来自于网络搜索（2）计算A公司购入乙公司债券的价值。解答：乙公司债券价值=（1000+10008%5）（P/F,6%,5）=1046.22（元）（3）计算A公司购入丙公司债券的价值。解答：丙公司债券价值=1000（P/F,6%,5）=747.3（元）（4）根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司做出购买何种债券的决策。文档来自于网络搜索解答：甲公司债券的价值大于其发行价格，所以甲公司债券值得投资；乙公司债券的价值小于其发行价格，所以乙公司债券不值得投资；丙公司债券的价值小于其发行价格，所以丙公司债券不值得投资。所以，A公司应该投资甲公司债券。8、国库券的利息率为8%，证券市场股票的平均率为15%。要求： (1)如果某一投资计划的 系数为1.2，其短期投资的报酬率为16%，问是否应该投资？(2)如果某证券的必要报酬率是16%，则其 系数是多少？答案：1)必要报酬率=8%+1.2(15%-8%)=16.4%16% 由于预期报酬率小于报酬率，不应该投资。(2)16%=8%+ (15%-8%) =1.149、一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资最低报酬率为15%。预计ABC公司未来3年股利将高速增长，成长率为20%。在此以后转为正常增长，增长率为12%。公司最近支付的股利是2元。现计算该公司股票的价值。文档来自于网络搜索答案：第一步；第一年、2.088；第二年、2.177第三年、2.274 三年合计6.539第二步，计算第三年年底的普通股内在价值V=D3（1+g）/（k-g）=129.02其现值为129.02（P/F,15%,3）=84.9第三步；总价值=6.539+84.9=91.439 10、九牛公司采用融资租赁的方式于2009年1月1日从租赁公司租入设备一台，设备价款20000元，租期4年；租期期满后设备归承租方所有，租赁期间的折现率为10%，以后等额年金支付租金。文档来自于网络搜索（1）计算九牛公司每年要支付的租金（2）编制九牛公司租赁设备的租金摊余成本表答案：（1）每年租金=200001/（P/A,10%,4）=6309.1483（2）租金摊余成本表年数应付利息应计租金摊余成本000200001630920001569126309156910951363091095574746309572011、 某厂两年前购入一台机床，原价42000元，期末预计残值2000元，估计仍可使用8年。最近企业正在考虑是否用一种新型的数控机床取代原设备的方案。新机床售价为52000元，使用年限为8年，期末残值为2000元。若购入新机床，可使该厂每年的营业现金净流量由目前的36000元增加到47000元。目前该厂原有机床的账面价值为32000元，如果现在立即出售，可获得价款12000元。该厂资本成本16%，所得税率40%。要求：试用净现值法对该售旧购新方案的可行性作出评价。文档来自于网络搜索1.首先计算企业采纳售旧购新方案后的净现值。对未来各年的现金净流量进行预测：1-8年每年净现金流量为：47000元文档来自于网络搜索 第8年末残值为：2000元 第1年出售机床收入：12000元 税负节余：2000040%=8000元 未来报酬总现值为：8000+12000+47000（P/A,16%,8）+2000（P/F,16%,8）=224678文档来自于网络搜索Ncf=224678-52000=1567782.计算仍使用老设备的净现值第8年末残值为：2000元未来报酬总现值为：36000（P/A,16%,8）+2000（P/F,16%,8）=144994所以，售旧购新方案可行。13、假定某公司有价证券年利率为9%，每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候银行活期存款及现金余额不能低于1000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元。要求：计算最优现金返回线和现金控制上限。文档来自于网络搜索答案：依据题意得，有价证券的日利息率为 i=9%360=0.025%；现金存量下限为L=1000元；b=50元。文档来自于网络搜索根据现金返回线公式得，结论：公司的现金持有量应维持在5579元左右，不超过14737元，不低于1000元。14.某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行的借款利率为16%。该工程当年建成投产。要求文档来自于网络搜索（1） 该工程建设投产后，分8年等额归还银行的借款，每年年末应还多少？（2） 若该工程建设投产后，每年可以获净利润1500万元，全部用来归还借款的本息，需要多少年可以还清？答案：5000=A（p/A，16%，8），A=5000/4.344=1151.01万元；（2）5000=1500（p/A，16%）， （p/A，16%）=5000/1500 =3.333，介于16%利率5年期、6年期年金现值系数之间，年度净利需年底得到，故需要6年还清文档来自于网络搜索15.中原公司和南方公司股票的报酬率及其概率分布如下：经济情况发生概率报酬率中原公司南方公司繁荣0.340%60%一般0.520%20%衰退0.20-10%假设同期的国库券利率为10%，风险报酬系数为5%，要求计算中原公司和南方公司的投资报酬率。经济情况发生概率报酬率中原公司南方公司繁荣0.30 0.40 0.60 一般0.50 0.20 0.20 衰退0.20 0.00 -0.10 期望报酬率0.22 0.26 标准离差0.14 0.25 标准离差率0.64 0.96 风险报酬率0.03 0.05 投资报酬率0.13 0.15 16.A公司面临一个投资机会。该投资项目投资期为2年，初始投资240万元，第一年投入140万元，第二年投入100万元，第三年开始投入使用，使用寿命为4年，按直线法折旧。在项目投入使用时需要垫资营运资金40万元，项目结束时收回。该项目每年带来营业收入220万元，支付付现成本110万元。企业的所得税率为40%，资金成本为10%。试计算该投资项目的净现值、获利指数和内部报酬率（只写出方程），并判断项目是否可行。文档来自于网络搜索解：每年折旧=（140+100）4=60（万元）每年营业现金流量=销售收入（1-税率）-付现成本（1-税率）+折旧税率 =220（1-40%）-110（1-40%）+6040% =132-66+24=90（万元）投资项目的现金流量为：年份 0123456初始投资垫支流动资金营业现金流量收回流动资金-140-100-409090909040（1）净现值=40PVIF10%,6+90PVIFA10%,4PVIF10%,2-40 PVIF10%,2-100 PVIF10%,1-140文档来自于网络搜索 =400.564+903.1700.826-400.826-1000.909-140 =22.56+235.66-33.04-90.9-140=-5.72（万元）（2）获利指数=（22.56+235.66-33.04）/（90.9+140）=0.98（3）贴现率为10%时，净现值=-5.72（万元） 贴现率为9%时，净现值=40PVIF9%,6+90PVIFA9%,4PVIF9%,2-40 PVIF9%,2-100 PVIF9%,1-140文档来自于网络搜索 =400.596+903.2400.842-400.842-1000.917-140 =23.84+245.53-33.68-91.7-140=3.99（万元）设内部报酬率为r，则：r=9.41%综上，由于净现值小于0，获利指数小于1，贴现率小于资金成本10%，故项目不可行。18.B公司现有甲、乙两个投资方案，初始投资额均为48万元，项目的使用寿命为8年。甲方案每年的净现金流量均为16万元；乙方案各年的净现金流量分别为5万元、10万元、15万元、20万元、25万元、30万元、40万元、50万元。试计算两个方案的投资回收期和平均报酬率。文档来自于网络搜索（1）甲方案投资的回收期=甲方案的平均报酬率=（2）乙方案的投资回收期计算如下： 单位：万元年份年初尚未收回的投资额每年NCF年末尚未收回的投资额123456784843331851015202530405043331801. 乙方案的投资回收期=3+1820=3.9（年）乙方案的平均报酬率=19.C公司的资金成本为10%，现有丙丁两个项目，其现金流如下：年份0123456丙方案-50020020015015010050丁方案-500100100150200200250试计算丙丁两个方案的净现值和内部报酬率（只写出方程）（1）丙方案的净现值=50PVIF10%,6+100PVIF10%,5+150PVIFA10%,2PVIF10%,2+200PVIFA10%,2-500文档来自于网络搜索=500.564+1000.621+1501.7360.826+2001.736-500=152.59（万元）贴现率为20%时，净现值=50PVIF20%,6+100PVIF20%,5+150PVIFA20%,2PVIF20%,2+200PVIFA20%,2-500文档来自于网络搜索=500.335+1000.402+1501.5280.694+2001.528-500=21.61（万元）贴现率为25%时，净现值=50PVIF25%,6+100PVIF25%,5+150PVIFA25%,2PVIF25%,2+200PVIFA25%,2-500文档来自于网络搜索=500.262+1000.320+1501.4400.640+2001.440-500=-28.66（万元）设丙方案的内部报酬率为r1，则：r1=22.15%（2）丁方案的净现值=250PVIF10%,6+200PVIFA10%,2PVIF10%,3+150PVIF10%,3+100PVIFA10%,2-500文档来自于网络搜索=2500.564+2001.7360.751+1500.751+1001.736-500=188（万元）贴现率为20%时，净现值=250PVIF20%,6+200PVIFA20%,2PVIF20%,3+150PVIF20%,3+100PVIFA20%,2-500文档来自于网络搜索=2500.335+2001.5280.579+1500.579+1001.528-500=0.34（万元）贴现率为25%时，净现值=250PVIF25%,6+200PVIFA25%,2PVIF25%,3+150PVIF25%,3+100PVIFA25%,2-500文档来自于网络搜索=2500.262+2001.4400.512+1500.512+1001.440-500=-66.24（万元）设丁方案的内部报酬率为r2，则：r2=20.03%20.A公司有一旧设备，正考虑用市场上一种新设备进行替换。两种设备的年生产能力相同，采用直线法折旧。公司的所得税率假定为40%，资金成本率为10%文档来自于网络搜索项目旧设备新设备原价80000100000净残值400010000使用年限85已使用年限30尚可使用年限55每年付现成本90006000目前变价收入30000要求：判断公司是否更新设备。1. 解：更新设备与继续使用旧设备的差量现金流量如下：（1） 差量初始现金流量：旧设备每年折旧=（80000-4000）8=9500旧设备账面价值=80000-95003=51500新设备购置成本 -100000旧设备出售收入 30000旧设备出售税负节余 （51500-30000）40%=8600差量初始现金流量 -61400（2） 差量营业现金流量： 差量营业收入=0 差量付现成本=6000-9000=-3000 差量折旧额=（100000-10000）5-9500=8500 差量营业现金流量=0-（-3000）（1-40%）+850040%=5200（3） 差量终结现金流量： 差量终结现金流量=10000-4000=6000 两种方案的差量现金流如下表所示。年份0145差量初始现金流量差量营业现金流量差量终结现金流量-61400520052006000合计-61400520011200 差量净现值=11200PVIF10%,5+5200PVIFA10%,4-61400 =112000.621+52003.170-61400 =-37960.8（元）差量净现值为负，因此不应更新设备。21.B公司拥有一稀有矿藏。据预测，4年后价格将上涨30%，因此，公司需要研究是现在开采还是4年后开采的问题。无论现在开采还是以后开采，初始投资额均相同，建设期均为1年，从第二年开始投产，投产后5年矿产全部开采完毕。假定所得税率40%。相关资料如下：（单位万元）文档来自于网络搜索投资与回收收入与成本固定资产投资80年产销量2000吨营运资金垫支10现在开采每吨售价0.1固定资产残值04年后开采每吨售价0.13资金成本20%年付现成本60要求：该公司应当如何做出投资时机决策。2. （1）现在开采的净现值：年营业收入=0.12000=200（万元）年折旧=805=16（万元）年营业现金流量=200（1-40%）-60（1-40%）+1640%=90.4（万元）现金流量计算表如下：年份01256初始投资营运资金垫支营业现金流量终结现金流量-80-1090.490.410合计-80-1090.4100.4净现值=100.4PVIF20%,6+90.4PVIFA20%,4PVIF20%,1-10PVIF20%,1-80文档来自于网络搜索 =100.40.335+90.42.5890.833-100.833-80 =140.26（万元）（2）4年后开采的净现值：年营业收入=0.132000=260（万元）年营业现金流量=260（1-40%）-60（1-40%）+1640%=126.4（万元）现金流量计算表如下：年份01256初始投资营运资金垫支营业现金流量终结现金流量-80-10126.4126.410合计-80-10126.4136.4第4年末的净现值=136.4PVIF20%,6+126.4PVIFA20%,4PVIF20%,1-10PVIF20%,1-80文档来自于网络搜索 =136.40.335+126.42.5890.833-100.833-80 =229.96（万元）折算到现在时点的净现值=229.96PVIF20%,4=229.960.482=110.84（万元）文档来自于网络搜索所以，应当立即开采。22.C公司要在两个项目中选择一个进行投资：甲项目需要160000元的初始投资，每年产生80000元的现金净流量，项目的使用寿命为3年，3年后必须更新且无残值；乙项目需要210000元的初始投资，每年产生64000元的现金净流量，项目的使用寿命为6年，6年后更新且无残值。公司的资金成本率为16%，公司应当选择哪个项目？文档来自于网络搜索甲项目的净现值=80000PVIFA16%,3-160000=800002.246-160000=19680（元）文档来自于网络搜索 甲项目的年均净现值=19680 PVIFA16%,3=196802.246=8762.24（元） 乙项目的净现值=64000PVIFA16%,6-210000=640003.685-210000=25840（元）文档来自于网络搜索 乙项目的年均净现值=25840 PVIFA16%,6=258403.685=7012.21（元） 甲项目的年均净现值大于乙项目，因此应该选择甲项目。23.B公司有长期借款200万元，年利率5%，每年付息一次，到期还本付息；债券面额500万元，发行收入600万元，发行费率4%，票面利率8%，目前市价为600万元；普通股面额500万元，目前市价800万元，去年已发放的股利率10%，以后每年增长6%，筹资费率5%；留存收益账面价值250万元，假设留存收益的市场价值与账面价值之比与普通股一致。公司的所得税率40%。试求B公司的综合资金成本（采用市场价值基础）。文档来自于网络搜索解：留存收益市场价值=(万元)长期资金=200+600+800+400=2000(万元)(1)长期借款成本=5%（1-40%）=3% 比重=200/2000=10%(2)债券成本= 比重=600/2000=30%(3)普通股成本= 比重=800/2000=40%(4)留存收益成本= 比重=400/2000=20%(5)综合资金成本=3%10%+4.17%30%+12.97%40%+12.63%20%=9.265%文档来自于网络搜索24.C公司拥有长期资金1200万元，其中长期借款240万元，长期债券360万元，普通股600万元。由于扩大经营规模需要，拟筹措新资，仍保持现有的资本结构。随着新筹资额的增加，各种资本结构成本变化如下表：（单位万元）文档来自于网络搜索长期借款10万元以内6%10万元以上8%长期债券60万元以内11%60万元以上13%普通股80万元以内15%80万元以上16%试计算各筹资范围内的边际资金成本。解：（1）长期借款：资金比重=2401200=20% 筹资边际点=1020%=50（万元） 长期债券：资金比重=3601200=30% 筹资边际点=6030%=200（万元） 普通股：资金比重=6001200=50% 筹资边际点=8050%=160（万元）（2）以上三个筹资突破点将筹资范围分为四段：50万元及以内；50160万元；160200万元；200万元以上。它们各自的边际资金成本计算如下：文档来自于网络搜索筹资总额范围资金种类资本结构资金成本边际资金成本50万元及以内长期借款长期债券普通股20%30%50%6%11%15%6%20%=1.2%11%30%=3.3%15%50%=7.5% 12%50160万元长期借款长期债券普通股20%30%50%8%11%15%8%20%=1.6%11%30%=3.3%15%50%=7.5% 12.4%160200万元长期借款长期债券普通股20%30%50%8%11%16%8%20%=1.6%11%30%=3.3%16%50%=8% 12.9%200万元以上长期借款长期债券普通股20%30%50%8%13%16%8%20%=1.6%13%30%=3.9%16%50%=8% 13.5%25.D公司无优先股。2011年的营业收入为1500万元，息税前利润450万元，利息费用200万元。2012年营业收入1800万元，变动经营成本占营业收入的50%，固定经营成本为300万元。预计2013年的每股利润增长22.5%，息税前利润增长15%，公司所得税率40%，试计算D公司2012年和2013年的经营杠杆系数，财务杠杆系数及综合杠杆系数。文档来自于网络搜索（1）DOL2007 DOL2008 （2）DFL2007 DFL2008 （3）DTL20071.671.8=3.01 DTL20081.51.52.25 26.E公司目前长期资金市场价值为1000万元，其中债券400万元，年利率12%，普通股600万元（60万股，每股市价10元）；（2）平价发行300万元长期债券，年利率14%。公司所得税率40%。试计算两种筹资方式的每股利润无差别点，并且判断息税前利润分别为150万元和200万元时，应当选择哪个筹资方案。文档来自于网络搜索设每股利润无差别点为EBIT0，那么EBIT0=174（万元）（2）如果预计息税前利润为150万元，应当选择第一个方案，即发行股票方案。如果预计息税前利润为200万元，则应当选择第二个方案，也即借款方案。文档来自于网络搜索 第二部分复习题1.某企业准备投资开发新产品，现有甲乙两个方案可供选择，经预测，甲乙两个方案的收益率及其概率分布如下表所示：文档来自于网络搜索市场状况概率收益率甲方案乙方案繁荣0.432%40%一般0.417%15%衰退0.23%15%（1）计算甲乙两个方案的期望收益率；（2）计算甲乙两个方案收益率的标准差；（3）计算甲乙两个方案收益率的标准离差率；（4）比较两个方案风险的大小。答案（1）计算期望收益率：甲方案期望收益率32%0.417%0.4（3%）0.219%乙方案期望收益率40%0.415%0.4（15%）0.219%（2）计算收益率的标准差：甲方案标准差乙方案标准差（3）计算收益率的标准离差率：甲方案标准离差率12.88%/19%0.68乙方案标准离差率20.35%/19%1.07（4）乙方案的风险大于甲方案。理由：乙方案的标准离差率大于甲方案2. 已知某项目的三个方案的有关资料如下（金额单位：万元）项目乙方案丙方案丁方案概率净现值概率净现值概率净现值理想0.31000.42000.4200投资的结果一般0.4600.61000.2300不理想0.31000（C）*净现值的期望值（A）140160净现值的方差*（B）*净现值的标准差*96.95净现值的标准离差率61.30%34.99%（D）要求：（1）计算表中用字母“AD”表示的指标数值。（2）公司从规避风险的角度考虑，应优先选择哪个投资项目?正确答案（1）A1000.3600.4100.357B（2001400）20.4（100140）20.62400C10.40.20.4D96.95/16060.59%（2）由于期望值不同，应根据标准离差率来决策。丙方案的标准离差率最小，从规避风险的角度考虑，应优先选择丙方案。文档来自于网络搜索3.已知：A、B两种证券构成证券投资组合。A证券的预期收益率10%，方差是0.0144，投资比重为80%；B证券的预期收益率为18%，方差是0.04，投资比重为20%；A证券收益率与B证券收益率的相关系数为0.2.。文档来自于网络搜索要求：（1）计算下列指标：该证券投资组合的预期收益率；A证券的标准差；B证券的标准差；该证券投资组合的标准差。（2）当A证券与B证券的相关系数为0.5时，投资组合的标准差为12.11%，结合（1）的计算结果回答以下问题：文档来自于网络搜索相关系数的大小对投资组合预期收益率有没有影响？相关系数的大小对投资组合风险有什么样的影响？正确答案（1）证券投资组合的预期收益率10%80%18%20%11.6%（2）相关系数的大小对投资组合预期收益率没有影响；相关系数的大小对投资组合风险有影响，相关系数越大，投资组合的风险越大，相关系数越小，投资组合的风险越小。文档来自于网络搜索4.某公司持有由甲、乙、丙三种股票组成的证券组合，三种股票的系数分别是2.0、1.3和0.7，它们的投资额分别是60万元、30万元和10万元。股票市场平均收益率为10%，无风险收益率为5%。假定资本资产定价模型成立。文档来自于网络搜索要求：（1）确定证券组合的必要收益率；（2）若公司为了降低风险，出售部分甲股票，使得甲、乙、丙三种股票在证券组合中的投资额分别变为10万元、30万元和60万元，其余条件不变。试计算此时的风险收益率和必要收益率。文档来自于网络搜索正确答案（1）首先计算各股票在组合中的比例：甲股票的比例60（603010）60%乙股票的比例30（603010）30%丙股票的比例10（