浅析我国中小企业筹资风险防控-会计学专业.doc
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1、江西财经大学现代经济管理学院普通本科毕业论文摘 要随着社会对中小企业发展的日益重视,中小企业的发展非常快,已经成为我国经济增长和社会发展中不可缺少的一部分。中小企业在经济发展中的重要作用已经越来越被人们所认识、重视,中小企业的发展也受到了国家政策的大力扶持。但和大企业相比较,中小企业的筹资能力处于明显劣势,在竞争中面临的风险也更大。国际国内经济形势日益复杂化,企业的发展也面临新的挑战和风险,本来就处于竞争劣势的中小企业重新正确认识、预防和应对企业的筹资风险,利用新形势带来的机遇提高企业的经济效益,增强企业的竞争力变得尤其必要。 本文主要通过对中小企业的固有特点和筹资现状进行分析,结合中小企业筹
2、资渠道和筹资结构归纳中小企业筹资风险形成的原因,并据以提出相应的防范和控制策略。【关键词】 中小企业 筹资环境 筹资风险 风险防范江西财经大学现代经济管理学院普通本科毕业论文AbstractAs for the more attention to the development of small and medium-size enterprises (SMEs),SME s in China have a rapid development and become a indispensable part in Chinas economic growth and social develop
3、ment. The important role of SMEs in the economic development already more and more be recognized, and SMEs development also obtain the national policy strongly support. However, compared with large enterprises, their financing ability in obvious disadvantages in the competition make them suffer a gr
4、eater risk. The domestic and international economic situation became more complex, the development of the enterprise also face new challenges and risks. In the new situation, it becomes particularly necessary that SMEs get a correct understanding of the risk of the enterprises fund-raising, grasps t
5、he measures to prevent risks and the risk damages and enhance the competitive ability of enterprises. This paper mainly on the inherent characteristics of small businesses and financing status, and combined with the analysis of SMEs financing channels and financing structure , to analyse the causes
6、of SME fundraising risk and put forward some corresponding preventive and control.【Key Words】Small and medium-sized enterprise; Financing environment; Fundraiser risk ; Risk preventio目录1 前言22 筹资风险概述22.1筹资风险的含义和分类22.2筹资风险产生的原因32.2.1筹资风险产生的内部原因42.2.2筹资风险产生的外部原因43 我国中小企业筹资现状53.1我国中小企业筹资结构53.2我国中小企业筹资难题
7、53.3我国中小企业筹资环境64 我国中小企业筹资风险的原因分析64.1我国中小企业筹资风险产生的内因分析64.2我国中小企业筹资风险产生的外部原因分析75 针对我国筹资风险防控的思考85.1企业内部应采取的防控措施85.1.1合理确定财务结构、筹资规模,控制负债经营风险95.1.2加强财务监控机制,防范金融风险95.1.3提高企业的盈利能力,提高企业信誉105.1.4企业筹资风险转移105.2降低企业筹资风险外因的措施105.2.1政府政策方面降低中小企业筹资风险措施105.2.2银行要建立与中小企业发展相适应的信贷管理办法11结束语12参考文献14致 谢151前言近年来,中小企业在经济发展
8、中的重要作用已经越来越被人们所认识,特别是扩大就业、增加收入、活跃市场、促进社会稳定以及形成合理的国民经济结构等方面的作用日益明显。但是,大多数中小企业在发展过程中普遍存在的核心问题是筹资困难,不少中小企业虽有科研成果和市场需求,但却苦于资金匮乏,无法组织和扩大生产,极大地影响了企业发展。特别是在市场条件下,中小企业成为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的独立商品生产者和经营者,中小企业必须独立承担风险。研究中小企业筹资风险的意义在于充分认识其所面临的财务风险,并在此基础上,采取各种科学、有效的手段和方法,对各类风险加以预测、识别、预防、控制和处理,以最低成本确保企业资金运动的连续性、稳定
9、性和效益性。这不仅有利于中小企业全面、经济和有效地防范财务风险,为中小企业创造一个相对安全稳定的生产经营环境,同时有利于在整体上全面提高中小企业的管理水平。本文首先论述了我国中小企业进行筹资风险管理的必要性。然后,从筹资风险产生原因的角度出发,对企业不同筹资渠道和筹资结构在新形势下对中小企业筹资风险管理提出的要求进行分析讨论,指出了我国中小企业筹资风险管理中普遍存在的几个重要问题。最后,结合我国的实际情况提出我国中小企业应对筹资风险的几条防范措施建议。2筹资风险概述2.1筹资风险的含义和分类筹资风险,又称财务风险,它是指企业因筹资活动而引起的收益不确定性以及到期不能偿付债务本息和投资人报酬的风
10、险,主要表现在债务规模过大,利率过高而导致筹资成本费用过高。企业在筹资、投资和生产经营活动各环节中无不承担一定程度的风险,企业承担风险程度因负债方式、期限及资金使用方式等不同面临的偿债压力也有所不同。在市场经济条件下,由于市场行情瞬息万变,企业竞争日益激烈,容易导致决策失误,管理措施失当,从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性。筹资风险可以根据不同因素分很多类。其中最主要有两种分类。一是根据企业的筹资渠道以及资本构成情况的不同,筹资风险具体有三种表现形章文波,2010:财浅析新形势下中小企业对筹资风险的防范和控制,老区建设第16期。:(1)借入资金的筹资风险 这是企业最主要的筹资风险因为
11、借入资金均严格规定了借款人的还款方式 还款期限和还本付息金额,如果借入资金不能产生效益,导致企业不能按期还本付息,就会使企业付出更高的经济和社会代价。 例如向银行支付罚息,低价拍卖抵押财产,引起企业股票价格下跌等,严重的则会导致企业破产倒闭。因此,借款筹资的风险,表现为企业不能按期还本付息,使企业付出更高的经济和社会代价。(2)自有资金的筹资风险 虽然自有资金不存在到期还本付息的问题,但是这部分筹入资金却存在使用效益不确定的问题 正是由于其使用效益的不确定,使得自有资金也具有一定的风险性,具体表现在当资金使用效益低下,无法满足投资者的投资报酬期望时,就会引起企业股票价格下跌,使筹资难度加大。(
12、3)筹资结构的筹资风险 当企业筹入资金的两大渠道之间的结构比例不合理,也会影响到资金成本的高低和资金使用效益的大小,从而影响到借入资金的偿还和投资报酬期望的实现,这种风险即为筹资结构的风险。筹资风险另外一种常见分类是按成因不同,将筹资风险,实际上指负债筹资风险分为现金性筹资风险和收支性筹资风险两种高建,2005:我国中小企业风险及其防范,财经漫笔第9期。 :(1)现金性筹资风险 现金性筹资风险指由于现金短缺、现金流入的期间结构与债务的期限结构不相匹配而形成的企业在特定时点上由于现金流量出现负数而造成的不能按期支付债务本息的一种支付风险。现金性筹资风险对企业未来的筹资影响并不大,同时由于会计处理
13、上受权责发生制的影响,即使企业当期投入大于支出也并不等于企业就有现金流入,即它与企业收支是否盈余没有直接的关系。现金性筹资风险产生的根源在于企业理财不当,使现金预算安排不妥或执行不力造成支付危机。此外,在资本结构安排不合理、债务期限结构搭配不好时也会引发企业在某一时点的偿债高峰风险。 (2)收支性筹资风险 收支性筹资风险指企业在收不抵支的情况下出现的到期无力偿还债务本息的风险。从这一风险产生的原因看,一旦这种风险产生即意味着企业经营的失败,或者正处于资不抵债的破产状态。因此它不仅是一种理财不当造成的支付风险,更主要是由于企业经营不当造成的净产量总量减少所致。出现收支性筹资风险不仅将使债权人的权
14、益受到威胁,而且将使企业所有者面临更大的风险和压力。2.2筹资风险产生的原因2.2.1筹资风险产生的内部原因第一:资本结构不合理,负债筹资规模过大。资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系,是企业筹资决策的核心。在通常情况下,企业的资本结构由债务资本和权益资本构成。在财务杠杆的作用下,企业借入资本比例越大,财务杠杆利益越大,伴其产生的风险也就越大。第二:筹资方式选择不当,负债期限结构不合理。选择正确的筹资方式即企业应当按照自己的性质和当时的市场经济形式选择合适的筹资方式,当企业面临资金短缺的局面时,对各种方式做出的确选择或综合运用,能够很大程度的降低风险。第三:利率的变动。在同样负债规模的条
15、件下,利率越高,企业所负担的利息总费用支出就越多,企业破产的风险也随之增大。2.2.2筹资风险产生的外部原因第一:政治、法律环境。政治法律环境的变动往往给企业活动带来好或坏的影响,使企业承受一定的风险。政治环境往往能影响经济环境和企业使用的相关法律政策,而相关法律政策一般与企业筹资活动有密切关系。 第二:经营风险。经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险,其直接表现为企业税息前利润的不确定性。经营风险不同于筹资风险,但又影响筹资风险。如果企业经营不善,营业利润不足以支付利息费用,则不仅股东收益化为泡影,而且要用股本支付利息,严重时企业丧失偿债能力,被迫宣告破产。第三:预期现金流入量和资产的流
16、动性。负债的本息一般要求以现金(货币资金)偿还,因此,即使企业的盈利状况良好,但其能否按合同、契约的规定按期偿还本息,还要看企业预期的现金流入量是否足额及时和资产的整体流动性如何,现金流入量反映的是现实的偿债能力,资产的流动性反映的是潜在偿债能力。很多企业破产不是没有资产,而是因为其资产不能在较短时间内变现,结果不能按时偿还债务,只好宣告破产。 第四:金融市场。企业负债经营要受经融市场的影响,如负债利息率的高低就取决于取得借款时金融市场的资金供求状况,近年我国汇率、利率制度改革的逐步推进,金融市场的波动幅度不断增大,经营企业是负债经营企业会不断受到金融市场的影响。3我国中小企业筹资现状3.1我
17、国中小企业筹资结构3.1.1我国中小企业筹资渠道狭窄 我国中小企业目前的筹资渠道狭窄,其发展主要依靠自身内部积累,即中小企业内源筹资比重过高,外源筹资比重过低;银行贷款是中小企业最重要的外部筹资渠道,但银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金,而很少提供长期信贷;亲友借贷,职工内部集资以及民间借贷等非正规金融在中小企业融资中发挥了重要作用,但由于各地经济发展水平以及民间信用体系建设的差异,非正规金融在江浙、中西部地区发育程度差异极大;中小企业普遍缺乏长期稳定的资金来源,不仅权益资金的来源极为有限,而且很难获得长期债务的支持。3.1.2我国目前的金融市场很不发达目前, 我国金融市场尤其是证券
18、市场仍不十分健全, 金融市场的主要工具证券还不发达, 作为金融市场工具流通主要场所的二级市场尚处在发展和完善程中。金融市场中金融中介机构缺乏,融资工具单一,从金融体制的演变过程来看无论是财政主导型,还是银行主导型或直接融资主导型的金融体制,中小企业都处于相当不利的地位。在这种情况下, 中小企业很难根据自身的经营状况和理财业务的变化, 及时对筹资结构进行调整, 筹资结构缺乏弹性, 加大了中小企业的筹资成本和筹资风险。3.2我国中小企业筹资难题3.2.1我国中小企业筹资成本提高筹资成本是影响企业经济效益的重要因素之一。筹资成本的高低是确定筹资结构是否合理、优化的基本依据和标准。由于不同筹资种类的成
19、本不同, 从而形成筹资的成本结构, 其成本的高低取决于不同种类筹资在总资金中所占的比例。一般情况下, 内部生成资金用于临时周转,而无须支付资金成本, 是真正的无偿筹资。在既定的筹资规模下, 适当增加其数额, 可以降低企业的平均筹资成本。外部有偿融入的资金看, 一般情况下债务性筹资的成本低于主权性筹资的成本。一般外部有偿融入的资金多的话,在财务杠杆的作用下中小企业可以获得更多利益。但借入资金过多的话,而企业经营效益又差得情况下,负债资金也会增加企业的筹资成本。负债结构不合理, 短期负债比重大和负债过多。这不仅增加了企业的筹资成本,同时也增加了企业的筹资风险。据介绍,目前商业银行对中小企业的贷款利
20、率一般上浮20-30,加上登记费、评估费、公证费、担保费等,估计中小企业的融资总成本高达12,比大中型优势企业的贷款成本高出一至数倍 。3.2.3我国中小企业筹资风险大筹资活动有成本,就自然有风险。20世纪90年代以来,我国中小企业就迅速发展,但中小企业之间的竞争也日益激烈。同时与大型企业相比,我国中小企业筹资结构存在筹资成本高、弹性小、所筹集资金约束性高等问题,这也增加了我国的中小企业筹资风险。3.3我国中小企业筹资环境现阶段,我国正在建设社会主义法制经济,法制制度逐步健全,信用经济条件逐渐成熟,企业筹资走上了便捷、成本正规的轨道。但当前我国市场经济体制毕竟还不够完善,市场体系发育程度不高,
21、中小企业在市场竞争中常常处于劣势地位,因为筹资难,中小企业“病急乱投医”,筹资风险骤然升高。为此,为中小企业争取一个公平公正的筹资环境,努力降低筹资风险是促进中小企业发展的生死攸关的问题。4我国中小企业筹资风险的原因分析4.1我国中小企业筹资风险产生的内因分析第一:中小企业自身特点导致其经营风险大。中小企业相对而言筹资渠道有限,选择空间小,而大多数中小企业成立时间长,底子薄,规模较小,自有资本偏少,其自身薄弱的积不能满足扩大再生产的需要,企业发展后劲不足,加大了企业经营风险。一般来说, 公司经营规模越大, 所具备的抗风险能力就较强,中小企业规模小, 盈利能力有限; 经营收入不稳定; 获取现金能
22、力较弱,现金流量少。导致企业经营风险偏大。第二:中小企业不注重金融工具的应用, 加大了筹资成本和风险。金融工具的应用举个简单的例子: 当利率处于高水平时, 尽量少筹资或只筹措经营急需的短期资金。当利率处于由高向低过渡时期, 也应尽量少筹资; 对于不得不需要筹措的资金, 应尽量采取浮动利率的计息方式。当利率处于低水平时, 筹资较为有利, 但应避免由投资过引发筹资过度。当利率处于由低向高过渡时期, 应根据资金需求量筹措长期资金, 尽量采用固定利率的计息方式。如果企业反其道而行, 就加大了企业的筹资成本, 直接加大了筹资风险。第四:中小企业财务管理混乱, 不利于决策者正确制定筹资方案。中小企业的财务
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