会计实务:财务创造价值.doc
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1、财务创造价值一、被误读的财务功能记得10多年前,理论界曾流行一种“财务中心论”,认为财务管理位居企业管理的中心地位,可现实中我们看到的情形却不是这样。在商品经营或以商品经营为主要经营内容的公司里,经营中心论是老总们乃至员工们的主导性观念。这一方面是因为经营创造了利润或价值;另一方面则因为激烈的市场竞争使经营特别是市场拓展成为牵动公司神经的重要活动。而财务常常扮演出纳员的角色,履行收付款职能。缘何如此?将财务被轻视的责任过多地归咎于那些缺乏财务知识背景的老总们显然是不恰当的。事实上,检索一下财务学者们的专业文献,至今我们也找不到有关“财务”一词韵完整和有效的解释,能够检索到的只是财务活动的内容和
2、边界,也就是人们常说的投资决策、筹资决策和股利决策。至于公司财务的行为主体是哪些,或者说是谁在从事公司的财务工作,在教科书或相关文献中难见解释。实践中,人们更多的是从“部门”而不是“功能”层面来理解财务。当被问及公司财务是谁做的,公司员工的答复总是这样:财务部做的,实际上,财务与供应、生产、营销、人力资源管理等一样是公司多种活动或功能中的一种,尽管在公司组织架构中“部门”乃”功能”专门化的一种形式,但“功能”的履行却不是完全依靠“部门”来完成的。具体落实到财务功能上,财务管理流程中的决策工作实际上是由“部门”之上的董事会或经理班子承担的,因此,当我们说公司管理应以财务管理为核心时,这里的财务是
3、指财务的功能而不是财务的部门。即使是从“功能”而不是“部门”层面来理解公司财务,财务在实际工作中也是被轻视的,或者至少还没有被提高到中心地位,这与人们对财务功能的属性和作用的认识相关。价值管理类文献对财务功能常见的解释是“价值驱动因素论”,也就是仅把财务理解为公司价值创造必不可少的一个驱动因素,而投资所建造的业务经营单位(也就是财务学所讲的“项目”)才是公司及股东价值创造的源泉。管理学教科书中对财务功能有更明确的解释,但几乎都认为是“服务活动论”,也就是把财务看成是为价值创造提供“服务”的活动。如美国管理学家哈罗德?孔茨和西里尔?奥唐尔在其合著的管理学一书中,明确地将财务部门纳入公司服务部门之
4、列,认为服务部门的工作是为其他部门的经营管理提供辅助工作,并涉及和执行一定的经营管理职能。在哈佛大学迈克尔?波特教授于1985年提出的“价值链分析模型”中,财务活动也被列入了“辅助活动”中。他认为企业里真正直接创造价值的活动是“基本活动”,财务活动与会计活动一样仅仅是作为“基础设施”为价值创造提供支持的,当然,财务的支持性作用也会贡献一定的价值系数,从而也在利润增加和价值增值中发挥积极作用。二、财务是一种创造价值的活动在一定范围内,管理学的“服务活动论”有其一定的合理性。如对商品经营而言,财务活动主要还是“支持性”的,财务的投资活动是经营单位及其扩张的前提或基础,财务的融资活动是为投资和经营提
5、供资金支持,真正创造价值的活动仍是经营活动。问题在于:直接创造价值的活动已不再局限于商品经营,资本经营也越来越成为独立于商品经营的价值创造区域。就资本经营的性质而言,将其归属于财务活动显然是最适当的选择。所以,对于财务活动来说,“价值驱动论”和“服务活动论”的解释力显然是不够的。商品经营有时也需要负债融资来支撑,尤其是对那些出现经营资金缺口的公司。而负债融资的方式是多样的,不同融资方式的融资成本又是有差别的。对新的负债融资方式的开拓性选择以及有效的融资组合,可以降低资本成本,而这恰恰也是价值创造的一个源泉。因此,即使是对商品经营而言,财务的融资活动也不是纯粹意义上的“服务性”活动,而是借助成本
6、节约实现创造价值的活动。鉴于以上两点,波特的价值链模型并不是完美无缺的,至少是忽视了资本经营在公司价值链中的地位和作用。此外,波特的价值链模型中的“财务”也许是包括会计在内的“大财务”,若是如此,波特将财务与会计这两种性质不同的活动不加区分地归入价值创造的“基础设施”也是不恰当的。因为会计作为一种以提供财务信息为主的经济信息系统,显然是对公司价值创造起支持作用的“基础设施”,但财务是一种以投融资为主要内容的实体性活动,这种活动是能够也必须要创造价值的,否则公司就很难适应现代市场经济发展的需要。因此,设计价值链时,财务与会计应该是有所区分的。现实地看,财务正经历着一场“功能转型”的活动,也就是从
7、“服务支持型”或“价值驱动型”向“价值创造型”转型。推动财务功能转型的背景主要是资本经营的兴起或资本经营型公司的崛起。那么,财务是怎样创造价值的呢?事实上,现代公司财务的投融资活动大致可分为支持性、创值性和混合性投融资活动。而这三类活动均与价值创造直接或间接相关。1支持性的投融资活动。现实生活中,许多投资活动是为创造商品经营的业务单元。比如,投资办电厂是为电力商品的生产经营创造条件的。这类投资常被称为“实业投资”和“创业投资”。对这类投资来说,财务投资是商品经营的前置性活动,没有实业投资和创造投资也就没有商品经营。为实业投资和创业投资所做的融资活动实际上也有两类:一是投资前或投资过程中的筹资活
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