金融科技能提升城市包容性绿色全要素生产率吗.pdf
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1、 年第期双月刊总第 期中 南 财 经 政 法 大 学 学 报J OUR NA LO FZ HONG NAN UN I V E R S I T YO FE C ONOM I C SAN DL AWN o,B i m o n t h l yS e r i a lN o 金融科技能提升城市包容性绿色全要素生产率吗?宋清华周学琴(中南财经政法大学 金融学院,湖北 武汉 )摘要:包容性绿色全要素生产率强调绿色发展、社会公平与经济增长协调并进,是判断城市经济发展质量的重要依据.本文以 年中国 个地级及以上城市的数据为样本,实证检验了金融科技对城市包容性绿色全要素生产率的影响及作用机制.研究发现,金融科技对
2、城市包容性绿色全要素生产率具有明显的促进作用,主要表现在技术进步指数显著提升,这一结论在经过一系列内生性处理和稳健性检验后依然成立.机制分析显示,金融科技能够通过促进绿色创新、增加环保投资以及激发创业活力提升城市包容性绿色全要素生产率.异质性分析表明,金融科技对包容性绿色全要素生产率的提升作用在人力资本水平、金融发展水平和基础设施水平较高的城市中更为明显.本文的研究为加快实现经济绿色发展和包容性增长的“双重红利”提供了重要的经验证据.关键词:金融科技;包容性绿色全要素生产率;绿色创新;环保投资;创业活力中图分类号:F ;F 文献标识码:A文章编号:()收稿日期:基金项目:教育部新文科研究与改革
3、实践项目“面向数字经济的金融学类专业复合型人才培养创新与实践”();中南财经政法大学中央高校基本科研业务费项目“E S G评级的环境治理效应研究”()作者简介:宋清华(),男,湖北通山人,中南财经政法大学金融学院教授,博士生导师;周学琴(),女,山东潍坊人,中南财经政法大学金融学院博士生,本文通讯作者.一、引言中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,推动经济发展质量变革、效率变革和动力变革,构建新发展格局已经成为中国经济转型的必然要求.党的二十大报告指出,要“深入实施区域协调发展战略”“提高公共服务水平,增强均衡性和可及性,扎实推进共同富裕”“推动形成绿色低碳的生产方式和生活方式”.年 月
4、召开的中央金融工作会议指出,要“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”.金融科技如何赋能城市包容性绿色全要素生产率增长,与做好这五篇大文章密切相关.在当前中国经济转型的关键时期,既要实现促进社会福利保障公平、城乡区域协调发展的包容性增长,又要践行低碳环保、节能减排的绿色发展.因此,如何在推动经济增长的同时兼顾社会公平和绿色转型,促进经济、社会与环境协调发展,即提升包容性绿色全要素生产率,已成为中国经济高质量发展面临的重大挑战之一.“包容性绿色全要素生产率”这一概念起源于 年联合国可持续发展大会(又称“里约”峰会)首次提出的“包容性绿色增长”.参考李华和董艳玲(),本文
5、将包容性绿色全要素生产率定义为兼顾绿色发展和社会公平的全要素生产率,旨在促进经济增长的同时提高环境绿色化和社会包容性.当前关于包容性绿色增长的研究已经较为成熟.W o r l dB a n k()指出,包容性绿色增长是一种兼顾环境友好与社会公平的可持续发展方式,有助于减少环境污染并促进社会居民机会平等,同时具备了环境绿色化和社会包容性的基本特征.B o u m a和B e r k h o u t()认为包容性、绿色化和经济增长三者之间的博弈构成了包容性绿色增长理念.K i s h a n和L e i s a()发现包容性绿色增长的发展模式有助于解决贫困国家或地区的环境污染和机会不平等问题.周小
6、亮和吴武林()也认为,包容性绿色增长是一种追求社会公平、成果共享、经济增长、生态环境良好、资源节约的可持续发展方式.但是,目前关于包容性绿色全要素生产率的研究较为匮乏.李华和董艳玲()基于经济高质量发展的内涵,测算了 年中国省际层面的包容性绿色全要素生产率并进行了时空演变特征分析.虽然目前有较多学者使用绿色全要素生产率衡量地区经济高质量发展水平,但却忽略了社会公平在经济增长中的作用.经济增长既要重视效率的提升,又要惠及人民、实现成果共享.因此,同时纳入绿色发展与社会公平的包容性绿色全要素生产率综合体现了绿色、创新、协调、共享等发展理念,是衡量经济高质量发展的重要指标.随着科学技术的发展与进步,
7、金融科技的出现为驱动经济高质量发展提供了新的思路.云计算、大数据、区块链、人工智能等新兴科学技术与传统金融的融合,使金融科技(f i n a n c i a l t e c h n o l o g y)迎来了爆发式的增长.毕马威报告指出,年全球金融科技投资交易额再创新高,投资总额达到 亿美元,交易总量达到 宗.年 月,中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标的建议 明确提出,要“构建金融有效支持实体经济的体制机制,提升金融科技水平,增强金融普惠性”.年月,金融科技发展规划(年)强调“要坚持 数字驱动、智慧为民、绿色低碳、公平普惠 的发展原则”“注重金融创新的科技驱动
8、和数据赋能,推动我国金融科技从 立柱架梁 全面迈入 积厚成势 新阶段”.金融科技契合了经济包容性绿色增长的现实需要.一方面,金融科技通过云计算、物联网等科学技术,引导消费者在线办理金融业务,将消费者的生活方式与绿色交易相结合,对经济绿色发展可能起到促进作用;另一方面,金融科技能够打破时空限制,降低金融需求方的附加成本和金融供给方的运营成本,提高金融服务可得性,惠及那些原本被传统金融排除在外的征信空白群体,对社会公平和包容性增长可能起到促进作用.那么,金融科技能否兼顾经济绿色发展和包容性增长,提升城市包容性绿色全要素生产率,又是通过何种机制实现?城市资源禀赋的差异是否会导致金融科技对包容性绿色全
9、要素生产率产生不同的影响?这些是本文尝试回答的问题.本文的边际贡献主要体现在以下三个方面.第一,现有研究主要集中于金融科技对全要素生产率、绿色全要素生产率或包容性全要素生产率的影响,本文结合绿色发展与包容性增长两方面,将金融科技纳入包容性绿色全要素生产率的分析框架,从理论与实证层面讨论了金融科技对城市包容性绿色全要素生产率的提升效应,既丰富了金融科技经济后果的相关研究,又对包容性绿色全要素生产率的影响因素进行了有益补充.第二,既有文献主要分析了包容性绿色全要素生产率的时空演变特征,较少关注金融科技通过何种具体途径影响城市包容性绿色全要素生产率.本文从绿色创新、环保投资、创业活力等多个角度出发,
10、全面考察了金融科技影响城市包容性绿色全要素生产率的作用机制,为金融科技突破地理局限、实现区域协调发展与包容性绿色增长目标提供了经验证据.第三,与既有文献基于单一视角衡量非期望产出不同,本文同时将环境污染与社会不公作为非期望产出引入经济增长模型,测算了城市层面的包容性绿色全要素生产率,不仅能够全面体现城市经济绿色发展和包容性增长的特征,而且为构建城市经济高质量发展指标体系提供了重要参考.二、理论分析与研究假说(一)金融科技与包容性绿色全要素生产率目前,经济高质量发展的评价指标主要包括全要素生产率、绿色全要素生产率和包容性全要素生产率.全要素生产率是指除资本和劳动要素投入外的技术进步所导致的产出增
11、长,但忽略了经济增长中的非期望产出问题;绿色全要素生产率将环境污染约束作为非期望产出引入模型,仅关注到绿色发展单一层面,未考虑到社会不公在经济增长中的作用;包容性全要素生产率过于强调经济增长的“共享”属性但忽略了环境因素的影响.包容性绿色全要素生产率同时考虑了经济增长中的环境因素和社会因素,弥补了传统全要素生产率、绿色全要素生产率、包容性全要素生产率的不足,是衡量地区经济发展质量的重要指标.鉴于包容性绿色全要素生产率同时涵盖了“绿色发展”与“包容性增长”,金融科技对其影响可通过同样具备“绿色”与“包容”双重属性的产业结构得以体现.产业结构升级综合了产业结构转型和产业结构趋同的整体水平,是提高经
12、济增长质量并推动可持续发展的必然要求.在金融科技浪潮的推动下,产业结构同时兼具绿色效应和趋同效应,因而成为金融科技提升城市包容性绿色全要素生产率的重要体现.具体来说:一方面,绿色效应是指产业结构转型具有“污染物控制体”和“资源转换器”的功能,一、二、三产业顺次递进的产业结构优化升级能够推动经济绿色发展.金融科技通过降低金融服务门槛、扩大金融覆盖范围等方式,推动产业依次转移和产业结构转型.新旧产业的不断更迭使节能、清洁产业兴起,进而提高资源配置效率并降低环境污染水平.另一方面,趋同效应是指由于交易成本和交通成本的下降,区域间能够共享产品市场或要素市场,进而导致产业结构趋于相似的现象.金融科技借助
13、云计算和数据挖掘等技术手段,以较低的成本处理大量用户信息,运用强大的网络平台和移动终端,加速了生产要素和资金的流动.为了竞争优质资源、充分利用金融科技带来的发展机遇和商业模式,城市经济主体倾向于选择较为相似的产业结构.通过对产业结构的观察与分析,可以发现金融科技能有效解决经济发展过程中效率与公平未能兼顾的难题,实现经济绿色发展与包容性增长协同的目标,提升城市包容性绿色全要素生产率.据此,本文提出假说.假说:金融科技能够提升城市包容性绿色全要素生产率.(二)金融科技影响包容性绿色全要素生产率的作用机制绿色创新金融科技的发展能够为城市绿色创新主体(企业、高校、科研院所等)提供充足的金融支持,促进绿
14、色创新水平的提升,最终提高城市包容性绿色全要素生产率.我国以银行为主导的金融体系决定了绿色信贷资金是经济主体进行绿色创新最重要的融资来源,但由于金融体系具有管制多、监管弱等特点,这在一定程度上增加了绿色创新主体的融资难度并提高了交易成本.而金融科技利用新兴技术手段,能够提高绿色信贷的贷前审查效率并降低贷后监管成本,加快绿色创新主体获取研发资金的速度,充分满足其开展绿色创新活动的金融需求,进而提升城市绿色创新水平.此外,现有研究已经证明创新和技术进步是促进经济增长的重要源泉,且技术创新能够在长期内提升绿色全要素生产率.在严格的环境规制约束下,绿色创新能有效降低能源消耗量和环境污染水平,对包容性绿
15、色全要素生产率产生持续的激励作用.据此,本文提出假说.假说:金融科技能够促进绿色创新,进而提升城市包容性绿色全要素生产率.环保投资与绿色创新相比,环保投资具有周期短、门槛低、见效快等特点,是提升城市包容性绿色全要素生产率的另一种重要途径.金融科技借助便捷的资金融通平台,为城市环保投资活动提供重要的信贷资金、信息支持和科技导向,满足了环保型城市的金融需求和信息需求.一方面,面对金融科技带来的产业发展机遇,积极开展环保投资活动有助于将潜在的管理创新和技术变革投入生产并转化为现实的生产力,加速新技术、新产品的研发和推广,进而通过产业结构绿色转型提升城市包容性绿色全要素生产率.另一方面,金融科技依托技
16、术手段提高了绿色信贷资源可得性,优化了资金绿色化配置,引导城市积极开展环保投资活动,这将不断催生新的清洁行业和绿色产业.新兴的绿色环保企业与原有企业产生“鲶鱼效应”,通过市场的良性竞争倒逼同质企业不断进行绿色技术革新,并转向投资低碳、绿色、循环经济类项目.同时,城市内的其他企业也可以通过学习与模仿产生环境治理的规模效应和趋同效应,促进区域协调发展,由此提升城市包容性绿色全要素生产率.据此,本文提出假说.假说:金融科技能够增加环保投资,进而提升城市包容性绿色全要素生产率.创业活力金融科技为人们提供了更多的创业资源与机会,有利于激发区域创业活力并提升城市包容性绿色全要素生产率.首先,金融科技借助大
17、数据、人工智能、云计算等新兴技术,对传统金融服务业进行优化和升级,进而为居民创业提供更好的平台和更多的机会.创业者依托结算系统、在线支付、线上贷款等金融工具,能够更加便捷地进行支付、融资或资金管理,这在一定程度上降低了创业成本,有助于激发区域创业活力.其次,金融科技降低了金融市场准入门槛并提高了金融服务效率,使低收入人群能够以合理的成本获得创业资金,从而缓解潜在创业者的资金约束,促进了创业机会均等化并优化了收入分配结构.尤其是对于农民和新市民等下沉群体,金融科技从整体上提高了其参与金融市场的能力,缓解了金融不平等带来的创业机会不平等问题,从而实现社会公平和包容性增长.例如,中国建设银行打造了涵
18、盖线上“裕农通”A p p、线下“裕农通”服务点、“建行裕农通”微信公众号和小程序在内的“裕农通”乡村振兴综合服务平台,拓宽了金融服务范围.中国农业银行打造了“惠农e通”互联网金融服务“三农”平台,极大地提高了农村金融服务效率.最后,随着金融科技的迅速发展,信息传递成本和搜寻成本显著降低,信息不对称程度随之下降.金融机构通过大数据和人工智能技术能够全面了解创业者的金融服务需求并为其提供更为精准的金融支持,减少了逆向选择和道德风险,有助于缓解长尾群体的金融排斥问题,最终提高居民的创业意愿和创业活力.此外,金融科技还具有社会互动性,不仅有助于低收入群体基于社会资本获取创业机会,而且能进一步强化创业
19、成功的示范效应.据此,本文提出假说.假说:金融科技能够激发创业活力,进而提升城市包容性绿色全要素生产率.三、研究设计(一)研究方法 U S E S BM D E A模型数据包络法(D E A)是由C h a r n e s等()提出的基于径向和角度的非参数分析方法.由于不需要设定具体的生产函数形式,且能够处理多投入和多产出的决策单元(DMU),因而在测度全要素生产率的研究中得到了广泛应用.T o n e()提出的包含松弛变量的非径向、非角度S BM模型(S l a c k s B a s e dM e a s u r e,S BM),克服了传统D E A模型的缺陷,但却无法对多个有效率的决策单
20、元进行评价,即忽略了超效率问题.T o n e()提出的超效率S BM模型(S E S BM),虽然能够避免多个有效决策单元无法进行比较的情况,但却忽略了非期望产出问题.U S BM模型仅考虑了非期望产出问题,同样也无法对多个有效决策单元进行评价.因此,为了准确测算中国城市的包容性绿色全要素生产率,本文借鉴李华和董艳玲()、陈明华等()的做法 ,在S E S BM和U S BM模型的基础上构建U S E S BM D E A模型,即考虑非期望产出的超效率S BM模型.假设投入不同的生产要素能够获得多种期望产出和非期望产出.X表示N种投入要素Xx,x,xNRN,Y表示Q种期望产出Yy,y,yQR
21、Q,B表示L种非期望产出Bb,b,bLRL.则t期的生产可能性集合Pt为:PtX()yt,bt()xt可以生产yt,bt()t,T()包容性绿色全要素生产率的提升一方面要体现经济增长(期望产出y增加),另一方面又要减少环境污染并实现社会公平(非期望产出b降低),即促进经济增长、环境保护和社会公平协调发展.本文以中国 个地级及以上城市作为决策单元,x和y满足强可处置条件,b满足弱可处置条件,zti为权重变量,权重变量的和为与非负的权重变量表示规模报酬可变(V R S),若去掉权重变量的和为的约束条件,则表示规模报酬不变(C R S).syq,sbl,sxn分别表示期望产出不足、过度的非期望产出和
22、投入要素.U S E S BM D E A模型可由公式()表示:Etxti,yti,bti()pm i nNNn sxnxinQLQq syqyiqLl sblbils t Ii ztixti,n sxnxti,n,n,N;Ii ztiyti,q syqyti,q,q,Q;Ii ztibti,l sblbti,l,l,L;Ii zti,zti,sxn,syq,sbl,i,I()需要指出的是,U S E S BM D E A模型测度的包容性绿色全要素生产率是某一固定时点的静态效率值,这与实际情况并不相符.而全局参比M a l m q u i s t L u e n b e r g e r指数是基
23、于样本期间内所有决策单元的投入产出数据构造全局最佳生产前沿,能够解决包容性绿色全要素生产率测度过程中存在的跨期不可比和不可行解问题.因此,本文使用全局参比M a l m q u i s t L u e n b e r g e r指数(ML I)测算决策单元从t期到t 期包容性绿色全要素生产率的变动值,具体公式如下:ML Ig(xt,yt,bt,xt,yt,bt)Eg(xt,yt,bt)Eg(xt,yt,bt)()式()中,若ML Ig,说明包容性绿色全要素生产率没有变化;若ML Ig,说明包容性绿色全要素生产率降低;若ML Ig,说明包容性绿色全要素生产率提高.同时,ML I又可以进一步分解为
24、技术进步指数T C和效率变化指数E C,且ML I T CE C.T C与E C的变动情况与ML I保持一致.具体公式为:T CEg(xt,yt,bt)Et(xt,yt,bt)Et(xt,yt,bt)Eg(xt,yt,bt)()E CEt(xt,yt,bt)Et(xt,yt,bt)()此外,全要素生产率的测度主要基于索洛模型,而包容性绿色全要素生产率的测度则基于同时考虑了经济、环境和社会因素的包容性绿色索洛模型.因此,与传统全要素生产率的分解指标相比,包容性绿色全要素生产率的分解指标包含环境保护和社会公平两方面的影响.其中,技术进步主要体现在高效率地区的政府部门和监管机构会设定更为严格的环境规
25、制政策,倒逼当地企业进行绿色技术创新和环保技术升级;效率改善主要体现在低效率地区的政府通过行政手段强制重污染企业进行技术引进和低碳转型,即低效率地区向高效率地区学习先进技术,且缩小城乡收入差距、促进社会公平也有助于刺激经济增长,进而实现经济高质量发展.模型构建为了检验金融科技对包容性绿色全要素生产率的影响,本文构建如下基准模型:I G T F Pc,tF i n t e c hc,tXc,tct c,t()式()中,c表示城市,t表示时间.I G T F Pc,t为城市c在t年的包容性绿色全要素生产率,F i n t e c hc,t为城市c在t年的金融科技发展水平,Xc,t为一系列城市层面的
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