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贵州省中小企业融资风险研究

摘要:贵州中小企业对发展区域经济,提高就业率做出了重要贡献。然而在中小企业平均生命周期为2.5年的实情下，当地的中小企业面临融资难,风险大的尴尬局面。本文先后阐述了贵州中小企业融资风险的内容、影响其融资风险大小的因素，之后重点解剖了造成当地中小企业融资风险的现状,并在此基础上提出了关于解决这种尴尬的建议。　　　

关键词： 中小企业 融资风险 对策

Financing Risk of Small and Medium Enterprises in Guizhou

Abstract：small and medium enterprises in guizhou Has made an outstanding contribution to regional economic development and employment rate. But, under the circumstances that Small and Medium Enterprises have a mean lifetime of 2.5 years.They have to face awkward circumstance full of tough financing and high risk。The paper first states the financing risk content of medium enterprises in Guizhou.Then the paper tells the influence factor of financing risk level.The emphasis is the reason of financing high risk.On the base of these，The paper gives suggestions of awkward circumstance of tough financing and high risk 个人收集整理，勿做商业用途本文为互联网收集,请勿用作商业用途

Keywords: small and medium enterprises, financing risk, countermeasure

目 录

1贵州中小企业融资风险的内容 3
1.1直接性融资风险 3
1。2间接性融资风险 3
2影响贵州中小企业融资风险大小的因素 3
2。1内因 3
2。1.1负债规模 3
2.1。2融资结构 4
2。1.3融资利率 4
2。1.4负债期限结构 4
2.1。5盈利能力 5
2。2外因 5
2.2。1坏账损失 5
2.2。2金融市场 5
2.2.3政策法规 5
3贵州中小企业融资风险现状 5
3。1负债期限结构选择不合理 6
3。2中小企业内部管理、经营能力有待提高 6
3.3中小企业信用等级较低,平均寿命短,融资难 6
3.4直接融资门槛高，民间融资成本高，加大了中小企业融资风险 6
3。5信息不对称导致的经济地位不平等 6
3.6中小企业保护制度和法律有待完善 6
4关于贵州中小企业融资风险的建议 7
4。1加强会计监督，提高财务控制 7
4。2中小企业加强自身素质，提升应对融资风险的能力 7
4.3中小企业建档，提升中小企业整体信用度 7
4。4规范银行贷款、民间融资，降低融资难度 7
4.5拓宽贵州中小企业在不同发展阶段的融资方式 7
4。6提倡信息公开,促进金融市场公平、透明 8
参考文献 8

贵州省中小企业融资风险

1贵州中小企业融资风险的内容
融资风险是在筹资活动中由于筹资规划行为所引起的关于收益变动的风险。贵州中小企业融资时应当考虑本企业短期偿债能力、长期偿债能力、应收账款周转率、坏账损失、盈利能力、企业战略等多种因素,这样才能在融资成本与预期收益的可接受范围内，合理估计融资风险的大小.在我国首批中小企业信用担保体系104家试点机构中，贵州省就占据了7家[1]贵州都市报．
。根据近几年，贵州省中小企业的发展现状，可以将其融资风险分为以下两种：

1.1直接性融资风险

风险是每个企业不愿发生的不确定的客观存在[2] 中国注册会计师协会．公司战略与风险管理[M]．北京：经济科学出版社，2013．
。但贵州中小企业由于自身规模不足以及由此产生的一系列实情，比如：信息不透明、信用等级低等。这些原因导致他们融资的实际支付的成本要高于融资成本。因此，贵州大多数的中小企业处于直接融资市场之外。就算成功融资，也主要集中于获得短期资金.直接融资的方式有：发行股票债券、并购等。贵州中小企业因直接融资产生的风险主要有信用风险、决策风险、市场风险等。

1。2间接性融资风险

间接融资是贵州中小企业融资的主要措施[3] 仇大伟．从融资风险谈企业的举债经营问题[J]．现代径济信息，2012．
.通过金融机构进行的融资是目前最受小企业青睐的途径.间接融资的主要方式有融资租赁和银行贷款[4] 肖丽容．关于中小企业融资风险及对策分析[J]．保险职业学院学报，2010．
。贵州中小企业因直接融资产生的风险主要有经营风险、决策风险、金融风险等.
2影响贵州中小企业融资风险大小的因素
影响贵州省中小企业融资风险大小的因素有很多。按其可以被企业自身的控制程度分为内因和外因两种.内因指跟企业自身密切相关，并由企业产生的因素。包括：负债规模、融资结构、融资利率、负债期限结构、盈利能力等。外因指由企业自身之外产生的、影响融资风险的因素。主要包括：坏账、金融市场、政策法规等。

2。1内因

2。1。1负债规模

融资规模，指一定时期内投资主体筹集资金的总额。在融资的过程中便会产生负债。不同的融资规模会产生不同的负债规模，即企业负债的大小和所占总额的比例会有所不同。企业的负债规模越大，利息费用的支出越多，收益就会降低，这种效应达到一定的“阀”时，就会产生偿付能力缺损,甚至导致破产发生.负债比重的高低,可以借助财务杠杆原理进行解释。根据企业财务杠杆系数可以判断，企业资本结构的合理程度。企业的负债规模越大，财务风险就会越高；负债规模越小，财务风险就会越大，然而并不是负债规模越小越好，一定的负债对企业的发展有促进作用,但必须认识到利用财务的杠杆作用与财务风险是并存的,贵州省的中小企业由于没有规模规模效应，一定要根据企业自身财务、经营状况合理融资.

2。1.2融资结构

财务杠杆告诉我们，一定的企业债务可以使得企业现有资源充分利用，对于贵州的中小企业更是意义重大.但是较多的债务又会带来较大的融资风险。 因此必须掌握最佳的融资结构,这样才能在较好的把控风险的过程中使得中小企业现有资源利用最大化，这也是影响贵州省中小企业融资风险的主要因素之一.举债经营一定程度上会增加企业原本不具有的收益。债务资本和权益资本如果搭配合理， 在财务杠杆的作用下，贵州省的中小企业投资收益率将会高于负债利率，
举债经营所产生的利润将高于应付利息，而中小企业又可以将利润转化为权益资本，促进收益的增加,也就是说一定的融资风险具备“借鸡下蛋”的功能。但是，不得不说，融资风险也是收益风险，融资结构不止关系到融资风险，亦与收益挂钩.

2.1。3融资利率

融资利率指借款人为获得款项而向放款人支付的代价，在数值上等于利息与本金的比[5] 唐湘娟．我国中小企业融资风险管理研究[D]．贵阳：贵州大学，2010．
.贵州中小企业都有融资行为，主要通过资产融资、政府支持、直接融资、租赁融资等方案进行。贵州中小企业由于所选择的融资途径不同，产生的融资利率也有区别。目前,贵州中小企业主要通过银行平台进行融资行为。一方面近年来政府鼓励中小企业发展，大多数银行具有政府背景，这为当地中小企业贷款提供便利；另一方面，其他平台起步较晚，在一定程度上形成了银行系统现下融资贷款一把手的地位,成为众多中小企业的首选平台.最新中国人民银行贷款利率表如下[6] 银行信息港．
。

贵州都市报在一篇有关中小企业贷款的文章中写到：一名叫做王瑶的贵州大学应届毕业生赶国家政策，采取银行贷款办小公司[7] 金黔在线．
。近年来，当地银行贷款的应届毕业生越来越多。可以说融资利率一定程度上影响着融资行为发生的可能性,而每一个融资行为都附带着融资风险。另外，融资利率越大,融资成本越大，因获取资金而支付的代价越大，达到一定的“阀”,就会产生财务危机甚至经营危机。融资利率是影响贵州中小企业融资风险大小的因素之一。

2。1.4负债期限结构

负债期限结构指贵州中小企业使用的长、短期借款的搭配比例。负债期限结构的合理程度对于当地中小企业的融资风险具有较大影响.如果负债期限结构安排不适应中小企业自身情况,小到会增加企业的筹资成本,大到影响公司长期发展战略，甚至产生筹资风险引发财务、经营危机，直至破产。譬如,本来一个中小企业应该使用长期借款筹资，但由于决策失误使用了短期借款来解决这个问题。不想却出现：问题没解决,融资成本没能在规定时间内偿还,反而需要花费比长期借款更大的融资成本来解决这个问题，甚至一定程度上阻碍了公司战略的实施进度。因此，贵州省中小企业的负债期限结构一定程度上会影响其融资风险的大小，必须合理化其公司的负债期限结构。

2。1。5盈利能力

以上几条与偿债能力密切相关,但是中小企业融资风险的大小一定程度上也和企业盈利能力密切相关。衡量企业盈利能力指标包括营业利润率、资本收益率和总资产报酬率等。中小企业盈利能力越强，应对融资带来的风险的能力也就越高。反之，如果中小企业营业能力较弱，化解融资风险的能力也会不足。

2。2外因

2。2.1坏账损失

会计中对于不能或未能收回的应收账款叫坏账损失。如果一家中小企业有一笔较为可观的应收账款未能如期收回,甚至是永远不能收回。这时，这笔应收账款原本所包含的放贷利息，货币时间价值，机会成本等随之丢失.大到影响企业投资等战略行为甚至破产。高达4亿的坏账最终使得尚德股份破产[8] 北京京报．
。对于贵州省中小企业而言，不会有这么多的应收账款，但是小企业所能承受的坏账损失也不会过高，应收账款的收回情况应该成为中小企业着力关心的一件事.坏账损失也是影响贵州中小企业融资风险大小的因素之一。

2.2.2金融市场

金融市场的变动是一种宏观变动。中小企业举债经营一定要受金融市场影响。金融市场作为资金融通的场所，特定的中小企业的负债利息率高低与金融市场密切相关,金融市场资金的供求变化，会形成利率、汇率的变化，这也是中小企业融资风险的来源。若一中小企业正采取短期贷款措施，不料金融紧缩严重,短期借款利率不断上升,以此引发融资成本上升，而利润下降甚至因为无法支付剧增的利息,最终导致破产清算。

2.2。3政策法规

政策法规是和中小企业发展密切相关的一项宏观政策.贵州政协统计：自2014年3月1日实行注册资本登记五项改革以来，于3月26日，全省新增加登记注册的各类市场主体多达16354户，其中个体工商户13317户，农民专业合作社334户。总注册资金199.86亿元，个体工商户注册资金数额达10.62亿元,农民专业合作社注册总额7。86亿元[9] 贵州省工商行政管理局．
。之所以出现中小企业注册的高潮和贵州当地的相关政策法规密不可分.政策法规有利于中小企业,那么中小企业就会如雨后春笋一般;如果政策法规不利于中小企业生存,中小企业就只能万马齐喑。总之,政策法规也是影响贵州中小企业的融资风险大小的因素之一.
3贵州中小企业融资风险现状
3.1负债期限结构选择不合理

据《2011年中国企业长期激励调研报告》显示[10] 济南日报．
，我国大公司的平均生命周期为7—8年，而中小企业仅有2。5年。其中一重要的原因就是在举债经营的过程中选择的负债期限结构不符合自身发展，最终导致破产清算.贵州中小企业也存在负债期限结构不合理的现象，这也是制约贵州中小企业长期生存下去的一大原因之一。因此，在融资的过程中，一定要注意负债期限以及负债期限结构的合理搭配,长期借款、短期借款合理使用，互相配合，各取所长，才能正真得做到“不将所有的鸡蛋放在同一个篮子里"，这样可以规避一部分风险。使得负债期限结构对中小企业融资风险的影响降到较低。

3.2中小企业内部管理、经营能力有待提高

外部环境对于一个企业而言,是它们难以控制的。贵州的中小企业亦是如此。然而一个企业要生存首先要提高自身的素质。包括贵州中小企业在内的我国企业比起外国公司尤其是欧美企业来说还存在一定的差距。目前，我国企业存在较大的劳动力过剩、资源闲置、缺乏核心技术、沉没成本较大、机会成本损失严重、产品附加值低等问题，这就是我国包括贵州中小企业在内的公司一直处于世界产业链下游的原因。

3。3中小企业信用等级较低，平均寿命短，融资难

一方面,中小企业平均寿命2.5年,银行作为一理性经济人，为了避免向中小企业贷款所要承担的风险.会自然的选择拒绝。另一方面,贵州中小企业管理基础薄弱、财务制度不健全、缺乏良好管理、透明度低、对外财务报表水分大、可信度低、现金管理不严，坐支严重、应收账款周转率低、资金回笼困难.另外，贵州中小企业本身资金较少，所能贷款数额有限。这些原因致使贵州中小企业向银行贷款难。

3。4直接融资门槛高，民间融资成本高，加大了中小企业融资风险

直接融资难和民间融资成本高是贵州中小企业所面临的巨大融资挫折.直接融资门槛较高。非正规融资虽然使得借贷过程简洁迅速,但在满足中小企业应急的同时，存在风险大、成本高、约束条件不规范等隐藏风险[11] 陈子静．刍议我国中小企业融资难问题及其解决对策[J]．对外经贸，2012．
。这些都使得贵州中小企业的融资风险加大。

3。5信息不对称导致的经济地位不平等

交易中的每个人所拥有的信息存在差别，这种差别会导致信息的不对称。信息具有增值性，所以信息也是生产力。结构洞理论和信息不对称原理都阐述了拥有的信息的多少和竞争力的关系.贵州中小企业的信息化程度不高，在市场竞争过程中，所持有的信息不全面，在交易中经常处于弱势,经济地位不平等，这也是导致中小企业平均生命周期为2。5的重要原因。

3。6中小企业保护制度和法律有待完善

目前，我国已经认识到中小企业是国民经济的重要组成部分。据省经济和信息化委员会统计：2012年,贵州省个体工商户、私营企业已分别达到9。46、75。5万户，注册总资本达到2574。06亿元[12] 中国经济网．
.中小企业对工业增长的贡献率已经超过70％。贵州中小企业已经成为本省经济发展的“主力军”。贵州作为西南部一个“欠发达、欠开发"的省份，其中中小企业在发展区域经济，解决就业问题方面具有重要作用.虽然政府出台了一些有关中小企业的规章制度，比如：《中小企业投资法》、《中小企业标准》等[13] 王哲．中小企业融资法律制度浅析[D]．广西：广西师范大学，2012．
。但大部分是关于中小企业标准的政策性因素，缺乏实质性措施。我们知道中小企业实质上在金融市场上处于弱势,但对于中小企业的保护条款很少。
4关于贵州中小企业融资风险的建议
4。1加强会计监督，提高财务控制

融资所带来的一大风险就是财务风险，会计是融资风险中主要的监督岗位。贵州中小企业必须加强自身的会计监督,按《会计法》规定，规范做帐程序，严格会计记录。确保会计信息全面准确。会计监督不仅是内部监督,同时也是外部监督。因此，相关政府部门也要严格执法,严厉打击做假账，账外帐等违法行为.这不仅可以强化单位内部经营管理，也可以解决中小企业融资过程中面临的尴尬.

4.2中小企业加强自身素质，提升应对融资风险的能力

加强自身素质是建立强企的必由之径。加强信用文化建设，员工业务技能培训，建立合理考核、奖惩制度，扩大市场份额,提高企业偿债能力、应收账款周转率、坏账损失、盈利能力，制定正确的企业战略等都是贵州中小企加强自身素质的方式。同时，中小企业管理者也要提升自身的素质， 熟悉金融环境、市场和政策, 利用所学的金融知识和管理经营结合自身条件， 选择合适的融资方式[14] 戴锦良．企业融资风险的规避与防范[J]．经营管理，2013．
.通过加强自身素质建设，提高中小企业竞争力和应对金融风险的能力。

4.3中小企业建档，提升中小企业整体信用度

当地相关部门必须严格执法，对违规的企业进行相应处罚或惩罚。必要时候采取罚款、强制停止经营、吊销执照等措施，并依法追究当事人的法律责任[15] 谭蔚林．贵州中小企业融资现状及对策分析[J]．金融经济，2013．
。并在此基础上,对整个地区中小企业进行摸底建档，对不良的行为一一曝光，做得好的企业公开表扬,这样可以在保护真正优秀的中小企业的同时,提升中小企业整体的信用度，改变金融市场对中小企业的看法,为中小企业的融资打下基础.

4。4规范银行贷款、民间融资,降低融资难度

目前,贵州中小企业贷款远远比大企业贷款难，而且要比大公司负债相同规模的贷款所花费的成本多。这让不少贵州当地的中小企业有苦难言。虽然近年来，政府出台了很多完善金融市场的法规，但比起欧美等国家来说,存在较大空缺。因此,需要相关部门加大力度规范银行贷款、民间融资等融资渠道,为当地中小企业的发展提供便利适宜的条件.这样,当地中小企业才能更快的发展。

4.5拓宽贵州中小企业在不同发展阶段的融资方式

融资方式是企业获取资金的方式。目前，贵州中小企业主要通过银行贷款方式进行融资，存在融资途径狭窄的缺陷。贵州中小企业可以采取担保贷款、委托贷款、P2P融资、租赁融资等多种方式解决资金问题。因此,在融资的过程中,中小企业应当根据自身要求,拓宽融资面，通过对比分析选择最适合本企业的.

4.6提倡信息公开,促进金融市场公平、透明

贵州省应当根据工商注册信息划定本区域扶持的中小企业。给以这些中小企业信用担保、融资等方面的优惠政策[16] 吴雅琴,潘洪海．浅议中小企业融资风险的若干问题[J]．资本运营，2013．
。选取部分中小企业，对其工商、财务、税收、质检、银行等信息，进行信用评级,并根据评级选定重点扶持单位。帮助这些重点企业建立企业信息管理系统，促进其信息获取和利用方面的能力。这不仅可以加快贵州中小企业信息化建设，而且可以避免信息不对称带来的不公平融资.这也是我国信息话建设的重要内容[17] “十二五”国家自主创新能力建设规划要求加强卫生信息化建设[J]．中国卫生信息管理杂志．2013

.
总之，贵州中小企业的融资风险问题需要企业本身、政府部门甚至是金融市场的配合.解决好这个问题,对于贵州经济发展,就业率等都具有重要意义.

参考文献