毕业设计-上柴股份的杜邦模型分析.doc
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1、西南财经大学天府学院 基于EVA模型的上市公司价值研究-以中国石油为例西南财经大学天府学院2011 届本科毕业论文(设计)论文题目: 上柴股份的杜邦模型分析 学生姓名: 所在学院: 西南财经大学天府学院 专 业: 财务管理 学 号: 指导教师: 2012 年 2 月1西南财经大学天府学院 上柴股份的杜邦模型分析西南财经大学天府学院本科毕业论文(设计)原创性及知识产权声明本人郑重声明:所呈交的毕业论文(设计)是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文(设计)的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文(设计)引起的法律结果完全由本人承担。本毕业论文(设计)成果归西南财经大
2、学所有。特此声明。毕业论文(设计)作者签名:作者专业:财务管理作者学号: 西南财经大学天府学院本科学生毕业论文(设计)开题报告表论文(设计)名称上柴股份的杜邦模型分析论文(设计)来源自定题目论文(设计)类型B应用研究导 师陈真子学生姓名王宇飞学 号40800134专 业财务管理一、研究的目的与意义自从中国改革开放实行市场经济以来,中国经济飞速发展,金融市场日趋成熟,企业间的竞争也越来越激烈,尤其是中国加入WTO以后,现代企业的经营领域与组织形式不断多样化,在这种情况下,企业的财务情况也越来越复杂,一个企业经营的好坏情况从这个企业的财务报表中可以明显的看出来,但是也需要科学的分析手段和真实的分析
3、数据,在这里我将通过各项财务指标结合杜邦分析理论分析一个企业的盈利能力,并且针对这个企业这几年的营业状况做出分析以及将来运营的一些建议。二、研究的思路我会选择一个在其行业具有典型意义的上市公司上柴股份的财务数据为基数,从经营者的角度出发,通过横向,纵向的财务指标分析其财务状况,结合其近三年的经营状况分析其财务指标所反映在运营上的情况。我将我的论文分成以下几个部分。第一,纵观整个国际经济形势对钢铁行业的影响,针对上柴股份的自身情况权衡利弊。第二,通过各种财务比率对上柴股份的财务指标,分析盈利能力,并且进行同行业间横向和三年内纵向的比较。第三,结合杜邦分析分析对上柴股份近三年的情况做出评价和建议。
4、三、任务完成的阶段内容及时间安排第一阶段:查找、阅读相关文献资料,完成开题报告 2011年11月10日前第二阶段:继续阅读相关文献资料,完成文献综述的写作 2011 年12月01日前第三阶段:根据文献阅读资料,完成毕业论文粗纲 2012 年 1月31日前第四阶段:与导师沟通,修改初稿,完成论文终稿 2012年 3月 01日前四、主要参考文献单喆敏;上市公司财务报表分析;2005年03月景小勇;上市公司财务报表解读:从入门到精通;2010年3月曾平华;财务报表看什么希金斯;财务管理分析;2009年1月吴晶;上市公司财报分析就这几招;2010年5月五、完成论文所具备的条件因素在这里我将主要运用到的
5、是杜邦分析理论,杜邦分析是以净资产收益率为核心的财务指标,通过财务指标的内在联系,系统,综合的分析企业的盈利水平,具体很鲜明的层次结构,是典型的利用财务指标之间的关系对企业财务进行综合比较的一种方法。杜邦分析从1920年沿用至今,其实用价值已经被全世界所认同,由于其主要运用公司财务报表上的数据进行各种比率的分析,所以对于我们本科来说,我们只要掌握了一个公司的财务报表并且明白各项数据的意义,就能熟练的运用杜邦分析进行一个上市公司的盈利能力分析与评价。并且在写作过程中我将会参考各种文献,并且积极与导师沟通,努力完成一篇高水平的论文。指导教师签名: 日期:论文(设计)类型:A理论研究;B应用研究;C
6、软件设计等;摘要 在一个完整的企业里面,财务部门是必不可少的,完整的财务报表可以将这个企业的经营状况,盈利能力,以及未来的发展趋势通过数字表现出来,方便报表使用者对企业的状况做出一个全面的分析理解和判断。这些数字看似简单,但是其内在却有着丰富的内容。如何看懂财务报表,如何分析财务报表是一个值得研究的话题。随着市场经济的发展,越来越多的地方需要财务报表的披露,越来越多的人需要通过分析财务报表去了解一个企业,通过整个社会的努力总结,时到今日,已经有很多种方法可以去分析一个企业的财务报表,杜邦分析法就是其中的一种。杜邦分析法是1920年杜邦公司发明的,它由净资产收益率为核心,通过各项财务指标的内在联
7、系,能够系统的,综合的分析企业的盈利能力,是一种用来评价企业盈利能力和股东权益回报水平的一种经典的方法。杜邦分析模型最明显的特点在于它将资产收益率,权益乘数等用以评价企业经营效果、财务状况的指标的内在联系有机联系起来。以净资产收益率为最终分析目标,层层剖析,明了易懂,为报表使用者提供了一张清晰的考察公司资产管理水平是否最大化股东权益的路线图。因此,它被广泛应用于各种财务、证券网站以及平常的财务分析工作中。关键词:杜邦分析模型 盈利水平 股东权益最大化AbstractIn a complete inside the enterprise, the financial sector is esse
8、ntial to complete the financial statements of the business situation of enterprises, profitability, and future development trend of digital performance, facilitate the users of financial statements on the state of the business to make a comprehensive analysis of the understanding and judgment. These
9、 figures may seem simple, but its inherent rich content. How to read financial statements, how to analyze financial statements is a topic worthy of study. With the development of market economy, more and more disclosure of financial statements, more and more people need to analyze financial statemen
10、ts to understand a business, through the efforts of society as a whole summary, when to this day, there are many method to analyze an enterprises financial statements, and DuPont analysis is one of them. DuPont analysis invented by DuPont in 1920, return on net assets was the core of the internal re
11、lations of the various financial indicators, the systematic, comprehensive analysis of corporate profitability, is a used to evaluate the profitability of the business and return on equity level of a classic. DuPont analysis of the most obvious feature of the model is that it will return on assets,
12、equity multiplier for the evaluation of business results, indicators of the financial position of the inner contact of organic linked. Net assets yield the final analysis of the target layers of analysis, easy to understand for users of financial statements provide a clear roadmap inspection company
13、 asset management is to maximize shareholders equity. Therefore, it is widely used in a variety of financial, securities website, as well as the usual financial analysis work分享到 翻译结果重试抱歉,系统响应超时,请稍后再试 支持中英、中日在线互译 支持网页翻译,在输入框输入网页地址即可 提供一键清空、复制功能、支持双语对照查看,使您体验更加流畅Key Words: DuPont analysis model Gain l
14、evel Maximization of shareholders rights and interests目录一、前言8二、杜邦分析概述及优缺点8(一)、杜邦分析概述81、杜邦分析的含义82、杜邦分析的主要指标9(二)、杜邦分析的优缺点111、杜邦分析的优点112、杜邦分析的缺点11三、杜邦分析被广泛应用的原因12四、杜邦分析的分析方法13(一)、总体分析方法13(二)、具体分析方法131、以上柴股份为数据依据132、研究步骤13五、以上柴股份为案例,通过杜邦分析分析其财务报表14(一)、上柴股份2007-2010的净资产周转率14(二)、总资产收益率和权益乘数分析15(三)、总资产收益率分
15、析18(四)、主营业务利润率和总资产周转率分析20六、总结24附录26参考文献36致谢38一、前言在目前的世界经济中,财务制度越来越规范,每个企业每个期间的经营状况直接体现在财务报表中。但是直接通过财务报表我们得到的数据仅仅是空洞的数字,说明不了太多的问题。这个时候,为了更好的理解财务报表中所隐含的关于企业经营状况的信息,我们就需要借助一种分析方法。财务报表分析方法常用的有比较分析法、比率分析法、因素分析法、综合指标法、综合评分法、雷达图法等方法。在本文中我们所采用的杜邦分析法属于比率分析法,那么杜邦分析饭究竟是什么呢?杜邦分析体系是由美国杜邦公司在日常的工作中总结创造出来的一种财务比率分析体
16、系。杜邦分析是利用各个主要财务比率之间的内在联系,建立各个财务比率分析的综合模型,以此来综合地分析和评价企业财务状况和经营业绩。杜邦分析法是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平,从财务角度评价企业绩效的一种经典方法,目前被世界上的很多公司采用作为分析财务状况的分析方法。二、杜邦分析概述及优缺点(一)、杜邦分析概述1、杜邦分析的含义杜邦分析法是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平,从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐渐分解为多项财务比率的成绩,这样有助于深入分析,比较企业经营业绩,杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素,以及
17、销售净利润率与总资产周转率,债务比率之间的相互关联关系,给管理层提供了一张明细的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。 2、杜邦分析的主要指标(1)、杜邦分析结构图如下:(2)、杜邦分析相关指标简述 杜邦分析以净资产收益率为主要线索,通过下面几个指标之间的内在联系向报表使用者提供财务信息: 主营业务利润率:主营业务利润率=主营业务利润主营业务收入100%主营业务利润率指的是企业一定时期主营业务利润和主营业务收入净额之间的比率。它的意义在于表明企业每单位主营业务收入会带来多少主营业务利润,反映了企业主营业务的获得利润的能力,是评价企业经营效益的一个重要指标。该指标反映公司的主营业
18、务的获利水平,只有当公司主营业务占所有业务中的大多数时候,换言之就是主营业务利润率高的情况下,才会在竞争中占据优势地位。总资产周转率:总资产周转率(次)=营业收入净额/平均资产总额总资产周转率是考察企业总资产运营效率的一项重要指标,它体现了企业经营期间所有资产从投入到产出的运转速度,反应了企业全部资产的利用效率管和理质量。通过对该指标的分析,可以反映出企业本年度及以前年度总资产的运营效率以及其变化,发现本企业与其他同类企业在资产利用上的差异,能促进企业积极创收、挖掘潜力、提高产品市场占有率、提高管理效率、提高资产利用效率、正常情况下,该数值高,就表明企业总资产周转速度更快。销售能力更强,总资产
19、利用效率更高。总资产收益率:总资产收益率=净利润平均资产总额(平均负债总额+平均所有者权益)100%总资产收益率对于分析公司的盈利能力时是一个非常有用的财务指标。同时又是一个衡量企业收益能力的指标。同时结合每股收益及净资产收益率等指标来进行判断企业的盈利能力相比,总资产收益率更为有效。 总资产收益率越高表明公司的竞争实力和发展能力越高,同时也可以决定公司是否需要举债经营。总资产收益率与净资产收益率一起分析,可以通过两者之间的差距来说明公司经营的风险程度。净资产收益率:净资产收益率=总资产收益率(净利润/总资产)权益乘数(总资产/总权益资本) 总资产收益率(净利润/总资产)=主营业务利润率(净利
20、润/营业总收入)总资产周转率(营业总收入/总资产) 所以净资产收益率=主营业务利润率总资产周转率权益乘数净资产收益率又称股东权益回报率,是用净利润和平均股东权益的百分比,同时是公司税后利润和净资产之间相比得到的百分比率,该指标反映了股东权益的回报水平,可以用来衡量公司运用资本的效率。指标值越高,说明投资带来的收益越高,企业盈利能力就越强。 权益乘数:它代表公司所有可供利用的总资产是股东权益的几倍。权益乘数越大,代表公司向外融资财务杠杆的倍数也越大,这时公司承担的风险较大。这时,如果公司营运状况处于向上趋势中,较高的权益乘数可以创造更高的公司获利,透过提高公司的净资产收益率,对公司的股票价值将产
21、生正面的积极作用。(二)、杜邦分析的优缺点1、杜邦分析的优点杜邦分析的核心是净资产收益率,它通过各种财务指标的内在联系,系统的、综合的分析企业的盈利水平,将净资产收益率分解成多项财务比率,层次结构鲜明,条理组成突出,易于找出关键点,有利于更加深入的分析比较企业的盈利能力和经营业绩,极大的方便了报表使用者从企业的财务报表中提取关键的信息,对企业管理层考察资产管理效率和是否最大化股东投资提供了一张明晰的路线图。2、杜邦分析的缺点在实际的运用中,杜邦分析法也有它的缺陷,因为杜邦分析法注重的只是财务信息方面的数据和比率,不能全面反映出企业的综合实力,有较大的局限性,因此在实际运用各种必须结合企业的各方
22、面的信息加以分析。 (1)、杜邦分析通常只是针对一个会计年度的数据进行分析,有可能会对企业管理层进行误导,养成管理层的短期行为,忽视了企业长期的战略和发展。 (2)、杜邦分析仅仅只对财务报表上的数据进行分析,但是在当前市场经济为主导的世界经济体系下,顾客、供应商、雇员、技术、创新等对企业的影响也是相当巨大的,而杜邦分析对这方面的分析是力所不及的。(3)、无形资产在当前的市场环境中对提高企业长期竞争能力至关重要,可是因为财务报表的局限性,杜邦分析也不能对无形资产的估值做出准确的判断和分析。三、杜邦分析被广泛应用的原因杜邦分析目前被广泛应用与报表使用者之间是有原因的。首先杜邦分析符合股东财富最大化
23、的理财目标,在市场经济体制中,公司的理财目标是股东财富最大化,杜邦分析的核心在于股东权益收益率即净资产回报率,这符合了股东财富最大化的评价标准。另外,从委托代理关系出发,即股东委托企业创造财富的关系出发,股东需要知道应该怎样去激励和约束企业的经营者的经营管理行为才能确保自己的投入得到适当的回报。而杜邦分析的侧重点在于经营结果是否达到了股东所期望的要求。杜邦分析能够清晰明了的告诉委托方应该重点关注哪些财务指标以及采取哪些针对性的措施才能使经营的结果对股东有个满意的答复。四、杜邦分析的分析方法(一)、总体分析方法杜邦分析的核心是净资产收益率,因此杜邦分析的方法也应该净资产收益率来展开。 从杜邦分析
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