我国物流行业报告模板.doc
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1、中国物流汇报摩根斯坦利亚太投资研究组10月25日产业概览物流是古老不过在全部商业活动中又是关键 我们估量,中国每十二个月物流费用超出亿美元,其中第三方物流(3PL)仅占物流市场2%。外包物流是中国发展趋势 在中国,大多数物流服务是企业自营。因为加入WTO和国企股份制改造,效益和成本控制驱动会促进物流转向外包给3PL服务提供商。物流由单一功效向一体化服务发展 中国物流业从单一步骤服务(诸如仓储或点到点运输),向一体化服务发展。中国一体化物流服务业是一个新兴发展快速产业 物流管理实质是采取系统方法,降低物流总成本,并满足用户需要。一站式服务(one-stop service)提供商取得较高投资回报
2、(ROE),我们预期未来内这类服务收入将有20%增加幅度。先发优势 我们认为,在市场上定位早企业含有显著优势,能够确立自己用户和规模。在中国,时间是构建一个有竞争力全国性物流运行网络关键条件之一。投资者应该关注其中先行者,利用先发优势。服务提供商正努力争取提供愈加一体化服务 本汇报所列举运输和物流企业,大多数正处于向含有更高投资回报第三方物流(3PL)发展初级阶段。我们将关键介绍新加坡胜科(Sembcorp)物流在华第三方物流子企业。目录摘要:发觉先行者为何要关注物流?物流演变从 1PL到5PL中国物流业发展在途运行和在仓储中货物和信息流第三方物流市场在中国崭露头角市场有多大?未来何在?现有参
3、与者上市企业及其吞并和收购潜在可能性企业档案-中国东方航空企业 中国国家航空企业 中国邮政 中国南方航空企业 EAS国际运输 和记港口企业 胜科物流 中外运附录-案例研究1:自营或业务外包?-中国企业矛盾 案例研究2:在华外国第三方物流企业 案例研究3:美国和欧洲物流业经验发觉先行者摘要 供给链管理包含了为满足消费者需求,对从产地到消费地货物、服务及信息流动和储存所进行计划、运行和控制。它是全部商业活动一个关键部分。只要想想就知道,早晨从自家门口拿到报纸,从原材料,如印刷油墨和新闻纸,到记者写文章和广告,和编辑和印刷过程,然后是传输到用户,将报纸送到家门口,是一个复杂协调步骤。伴随中国有望成为
4、规模巨大世界制造业基地,物流虽已是一个大产业,但仍有扩展空间。我们估量中国物流费用超出亿美元。未充足发展、不连贯产业 很多企业物流过程从原材料取得到最终产品完成愿意自营方法,拥有自己运输队、仓库和劳动力,外包业务方法发展不起来。因为地理和管理上限制,中国物流业局限于整个步骤某一段,比如仓储和点到点运输,几乎没有一体化服务提供商。物流管理本质是采取系统方法来降低物流总成本,以满足用户需求。现在这种单一物流功效运作即使达成最低成本,也不是最好模式。分散但充满机会产业这一产业有很多参与者。其中大多数企业全部从各自原来专业领域(诸如公路运输、船运、仓储、港口和空中货运)发展而来。小企业居多,比如,中国
5、有270万家公路运输企业,不过平均每家只拥有1.43辆运行车辆。因为资源、技能有限,大多数企业不可能和中国国家品牌相当,也难以适应中国入世后发展步伐。货物运输低效率常常是最让企业头痛事。用户愿意为物流服务支付酬金,那些能够因应市场改变物流企业将有机会赢得更高市场份额和回报。对大多数企业而言是低回报产业,但对少数企业而言是高回报产业服务一体化程度越高,用户信任度和忠诚度就越高。中国单一功效物流运行商基础上是资产全部者和提供商,因为不停有很多新企业进入这一产业,她们正面临严重供给过剩问题。协议物流企业和第三方物流(3PL)能够提供一站式全包服务,她们拥有优异管理技术,而且能够作为物流资源或能力购置
6、者从供给过剩中获益。经典3PL提供商倾向于低资产投入、快周转、高回报。我们估量,在未来内,中国第三方物流市场将以每十二个月20%速度增加。日益增加外包业务,服务提供商联合伴随中国经济融入全球经济、国有企业股份制改造,和效率优先和成本控制,将驱使企业去寻求外包物流服务。中国物流业必需建立在发达国家经验和较低成本基础上。政府已经意识到必需立即发展物流业,在第十个五年计划中提出要建设有效物流基础设施,比如地域性配送中心。外国物流企业缺乏经验、本土网络、配送中心、本土知识和能获取业务中国用户关系。我们相信,本土企业和国外物流企业之间吞并和联合将不停涌现。对于资产密集型运输企业,我们认为经过联合来取得规
7、模经济是竞争取胜关键。现有中国上市企业不是一体化第三方物流服务提供者中国物流上市企业大部分收入基础起源于能力提供(capacity privision)(或是第二方物流服务),尽管她们中大多数渴望成为第三方物流企业。在这些运输企业中,我们发觉港口经营者因为其在资源上垄断性而更具吸引力,比如,和记港口控股企业(和记黄埔未上市子企业)和中商控股企业,对于第三方物流领域,我们将关键介绍新加坡上市胜科物流企业在华第三方物流子企业。我们期望部分未上市企业,在未来两年内,当她们第三方物流业务更发达时将进入这一市场。本土网络和国外专业物流企业合作将成为一个成功模式。为何关注物流? 据载,物流概念是美国陆军少
8、校(詹母斯C约翰逊和唐纳德F伍德)在19首次提出,用于军队运筹,包含部队本身调遣,还包含在要求时间内高正确度地提供后勤保障,只有这么才能赢得胜利,此话一点不假。第二次世界大战也为实战运筹研究作出了贡献,研究结果在物流方面得到广泛利用。在过去几十年里,物流也成为企业在商界竞争中立于不败之地关键原因。诸如全方面质量管理等管理技术,已经将质量管理要求从产品生产步骤扩展到运输产品到最终用户,和从降低分项成本扩展到总成本最大效用。在中国,物流业变革才刚刚开始。开放一个不发达产业 物流是一个能从业务外包、中国市场开放更关键是从投资者潜在高投资回报率中受益产业。在大多数产业拥有大量国有企业而且存在能力过剩问
9、题时,第三方物流仍是一块未开发领域。本土物流企业在过去几年中才刚刚开始进入第三方物流领域,现在规模全部很小,而外国物流企业还未成为实质性参与者。物流不是“风行一时”产业 自去年以来,物流在中国受到前所未相关注,政府已将其列为第十个五年计划发展关键。这只会是风行一时吗?我们认为不是。伴随外国企业大举进入中国各个领域,国有企业努力争取自我生存,越来越多本土企业成为全国性著名品牌(图1),供给链成本和有效运输能力全部是需要仔细研究。企业生存关键,就是要变得高效和富有竞争力。企业需要比传统运输和仓储更可靠一体化物流服务。图1 国家品牌发展品牌 类别 估算商标价值(10亿元)红塔山 香烟 43.90海尔
10、 电子设备 33.00长虹 电视 26.00五粮液 酒 12.06TCL 电视 10.59联想 计算机 10.32一汽 汽车 9.66科隆 空调 9.62康佳 电视 9.54三九 制药 7.39美 空调 6.38青岛啤酒 啤酒 5.95小天鹅 洗衣机 5.68容声 冰箱 5.22燕京 啤酒 4.57起源:北京著名商标估算汇报,摩根斯坦利中国市场特点国有企业自营物流是计划经济产物。依据国际集装箱(9月)提供资料,在中国,工业企业原材料物流配送只有18%是经过第三方来进行,而制成品物流配送由第三方来进行就更少,只有16%。甚至部分销售额达成1000万元人民币企业,仍拥有自己运输车队和仓储设施。后邓
11、经济时代巨大改变造成在物流需求方面也发生了巨大改变,不过传统运输企业对这些改变反应却很迟钝,以至于她们服务远远跟不上用户需求。这也就意味着物流市场有一大片需求空白需要填补。另外,地域限制和复杂烦琐法规,使得物流操作对大多数企业来说是一件头痛事情。所以,企业宁愿花钱请专门物流企业来满足她们需要。地域考虑不能孤立地看待物流,地理原因是很关键。中国370万平方英里,比美国面积稍大。本文所附地图显示了两个国家部分有趣共同点:北京和纽约,上海和新奥尔良,差不多在同一纬度。然而,地形图却显示了巨大差异。美国有东、西海岸,而中国西部却是连绵群山,起伏高原和广袤沙漠。在中国东西部之间运输就象是打壁球,而在美国
12、则象在玩高尔夫。(图2和图3)图2 中美地理比较(略)图3 地形图和人口分布图(略)在美国,太平洋气流给西部带来湿润气候,而中国西部在冬天则只有来自西伯利亚干季风。沿蒙古高原一线年平均降雨量不足5英寸,然而在东南沿海部分地方象广东和浙江,年平均降雨量超出75英寸。东部地域已经提前进入小康,属相对富裕地域,拥有雄厚发达农业基础和支持国际贸易港口设施。所以,在中国繁荣东部和贫穷西部所运输货物有很大差异。另外,美国大约有1/3陆地面积是山地和沙漠,其它全部很平坦。在中国,百分比恰好相反,造成东部平坦地域人口密集度高。一道艰苦运行风景因为上述地理特征,物流成了巨大运行挑战。搭配货物运输订单是很困难,以
13、至于运输车辆是满载而去放空而归。大多数集装箱货物由东部运往西部,木料由东北运往东南,煤炭、原油和金属矿由西部运往东部。比如,一家深入研究了市场行情跨国食品企业,决定夏季在新疆销售其优质品牌冰淇淋,因为一辆一般卡车运输成本大约是69元人民币/吨公里,甚至还要收取12元保险费,极少有卡车愿意跑这种长途运输业务。而且这种冷藏货柜卡车从新疆返回时常常是放空。运行规模大一体化物流服务提供商,应该能在处理这种不平衡业务中找到适宜机会,从而降低服务成本。用户困难变成了物流企业机会,这就是运行规模优势。法规限制在中国,人口超出1000万以上特大城市,如北京、上海和重庆,交通管制是必需。比如,一辆北京牌照卡车可
14、能能在别城市运行,但在上海,却要求外地牌照车辆自早晨到深夜严禁运行,只有上海当地卡车能够在白天运行。更有甚者,交通部、外经贸部、国家民航总局、中国邮政总局和地方政府权利机关纷纷卷入制订法规和办理相关营运执照,最终造成缺乏合作,低灵活性,对市场需求反应迟钝和地方保护主义。这种复杂情况使得一体化物流服务更有价值。一体化物流企业将怎样应对这些限制呢?要和政府权力部门很好地沟通,立即取得运行许可和超前网络建设,也就是发挥先行者优势。图4 外方投资目录法规框架细目 外方参与 相关许可同意部门国际货运 限制 外经贸部航空货运 限制 国家民航总局、外经贸部物流中心 激励 交通部、外经贸部中国卡车货运 限制
15、交通部、外经贸部并购(consolidation) 限制 交通部、外经贸部仓储 激励 交通部、外经贸部海关经济业 高度限制 海关总署、外经贸部海运企业 限制 交通部、外经贸部航空企业 高度限制 国家民航总局、外经贸部起源:香港贸易发展委员会,摩根斯坦利研究为何投资者关注这一领域?1)巨大市场:依据国务院一份研究汇报,中国物流总成本占GDP20%,是美国2倍。国际集装箱(9月)估量,物流成本约占GDP16.7%。平均起来,制造商90%时间是花在物流上,只有10%时间花在生产上。很显著,实际上低效率在中国是存在,由此造成高库存和货物运转慢弊病。大多数企业仍采取过时模式,即经过降低各个运输步骤成原来
16、缩减总运输成本。然而,物流管理采取是系统方法。比如,尽管铁路运输比较廉价,发送内存芯片时却采取付更高费用空运来处理,以使总成本发挥最大效用。缩短运输时间带来利益,低库存和原材料价格低风险全部有利于降低总成本。图5就显示了部分改善后物流可能带来成本节省。图5 寻求高效率巨大市场中国 若降低 可节省资金 其它国家物流成本占GDP() 20% 10% 1080亿美元 美国 10%物流成本占工业总产值 40% 20% 953亿美元 世界:15-20% 跨国企业:5-8%积压库存占GDP() 50% 4% 4950亿美元 美国:3.8%起源:中国物流潜力和发展 陈文玲2)级数型增加第三方物流:第三方物流
17、百分比在中国大约为2%,远远低于美国8%和欧洲10%。所以,第三方物流在中国潜在增加空间是显而易见。我们估计,未来中国第三方物流年增加率将在16%和25%之间。有很好理由能够相信,中国第三方物流市场将有大飞跃。首先,中国广大服务市场已经对外开放,这也就意味着大量未被开放潜在机会将向外国第三方物流企业开放。经过向西方借鉴最优异物流管理技术,中国第三方物流发展将是一场革命,而不仅仅是一次演变。 3)联合在即:中国将在3到4年时间开放其物流市场大部分领域。第三方物流必需立即地获取经济规模和地域覆盖,以满足用户一站式服务需求(one-stop shopping demands)。我们期望在未来5年中,
18、能看到中国物流行业经过吞并和收购,进行大规模联合,组建“物流航母”这么就能引来部分大参与者进行有利投资。我们估量,中国物流成本大约占GDP20%,约为2150亿美元。图6 物流业开放部门 现在外国参与者百分比 未来改变卡车运输 50% 3年内达100%货运 50% 4年内达100%经纪人 50% 4年内达100%邮递和包裹(中国) 0% 4年内达100%铁路服务 50% 未知空运,地面服务 地方审批 未知仓储 100% 无改变中国海运 0% 合资起源:产业回顾,摩根斯坦利清楚未来风险-供给过剩在面临一个拥有12亿之众巨大市场时,投资者通常会担心会出现供给过剩问题。我们相信,在物流服务供给市场上
19、也最终会出现供给过剩。然而,更具赢利性第三方物流服务特点,就是用户稳定性和低资产占有。这使得第三方物流在中国还是一个很具吸引力行业,而其它行业则有可能在她生命周期某个阶段见面临供给过剩威胁。你服务和用户贴得越近,你用户就越忠实于你。一体化物流服务其实就意味着服务供给商变成了用户后方办公室。波士顿东北大学罗伯特列波博士研究发觉,第三方物流协议续签率保持在93%水平。正如汇报后面将要叙述一样,第三方物流供给商将大部分资产需求(asset requirement)外包给能力(capacity)供给商,从而在市场壁垒相对较低领域能够避免能力供给过剩风险,甚至还能赢利。我们相信那些经过早期努力以取得稳定
20、用户群和运行规模物流商,将含有显著优势。先行者因为在竞争中处于比较有利战略位置,而会在竞争加剧时走在竞争对手前面。这份汇报对投资者有何帮助? 经过勾画中国现在物流行业全景,我们意在帮助投资者识别潜在机会和风险,和上市物流参与者正怎样定位。同时,我们也试图分析这一行业吞并和收购模式和挑选未来赢家评定体系。物流参与者从1PL到5PL什么是供给链管理?自去年以来,在中国,物流已是一个热门话题,3PL成了最滥用一个词。从大集装箱班轮企业到单一卡车运输企业,每个企业全部称自己为3PL。我们想叙述一下我们定义。我们对物流定义是:物流是对货物、服务及相关信息从供给地到消费地有效率、有效益流动和储存,进行计划
21、、实施和控制,以满足用户需求供给链过程一部分。第几方是什么含义?3PL(第三方物流)和4PL(第四方物流)反应出发展中对供给链管理需求。一家1PL(第一方物流)制造商拥有并操作全部物流功效,比如卡车运输和仓储。大多数买和卖在同一地点进行小企业全部是1PL。因为业务地理范围扩张,制造商将寻求一家2PL(第二方物流)提供商,来分担其增加物流负担。2PL是一家营销能力(commodity capacity)提供商,比如一家卡车运输企业或一家仓储运行企业。2PL在供给链中提供只是单一(或少数)服务功效,她们面临情况是低回报,资产密集度高,但市场壁垒很低。部分经过密集网络和立法保护获取高额回报分销(配送
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