经营者期权期股制度样本.doc
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1、经营者期权期股制度一、期权期股相关概念期权是一个可在一定日期,按买卖双方所约定价格,取得买进和卖出一定数量某种金融资产或产品权利。股票期权就是指按事先约定日期、约定价格、以约定条件完成股票购置权利。在国外,股票期权关键是企业全部者向企业经营者出售股份行为,用以激励其提升企业资产经营效益和资产质量主动性。股票期权关键适应于上市企业。期权只是权利而不是义务,经营者有权决定买和不买。期股,就是经约定按既定价格购置一定量股份,先行取得所购股份分红权等部分权益,然后再分期支付购股款项。购股款通常以分红所得分期支付,在既定时间支付完购股款后,取得完全全部权。如本期分红所得不足以支本期购股款项,则购股者以其
2、它资产充抵。期股关键用以企业中高层经营人员,以愈加好激励经营者提升资产经营利润。适用效益很好非上市企业和有限责任公。二、期权期股制度基础情况介绍(1)中国情况多年来,中国开始借鉴国外做法,试行经营者期权期股制(因为“期权”和“期股”概念有类似之处,下文“期权”指“期权期股”)。1、在中国,期权分为两种类型,一个是在股份企业或在限责任企业中,经营者在一定时限内,经董事会同意购得或获奖所得合适百分比企业股份一个奖励形式;在独资企业中,是指借用期权形式对经营者取得年薪以外尤其奖励实施延期兑现一个激励方法。2、期权取得关键路径两方面,一是经营者可在一定期限内用现金以约定价格购置股份,经营者以赊账、贴息
3、或低息贷款方法购置股份,经营者岗位股份,和经营者取得尤其奖励股份,二是经营者取得年薪以一定百分比尤其奖励,但必需实施延期兑现,任期内每十二个月只兑现一部分。对以赊账、贴息或低息贷款方法购置股份,经营者必需在一定时限内用经红利或现金补入。经营者期权每十二个月所红利,首先应用于归还购置期权赊账、贴息或低息贷款部分。剩下部分除了用现金兑现一部分给经营者外,其中一部分应按契约要求存放在企业里,在企业里,在企业增资扩股时转为经营者在企业中股份。3、期权考评。(1)国有资产控股企业经营者在该企业任期届满,其业绩指标经考评认定达成双方契约要求水平,若不再续聘,按契约要求其拥有期权股份可按当初经评定后每股净资
4、产兑现,也可保留合适百分比股份在企业中,按年度正常分红。经营者经营该企业任期未满而主动要求离开时,其拥有期权股分变现要按契约要求作必需扣减;(2)国有企业经营者既定时内未能达成契约要求经营业绩指标水平,应根据权责对等标准,不能兑现尤其奖励,并应扣除一定数额个人风除抵押金。对经过弄虚作假等不正当手段谋取期权股份收益,激励主体保留追索权,并依法追分相关单位和人员责任;(3)国有独欠帐企业经营者取得尤其奖励支出应在企业税后利润中列支。国有资产控股企业经营者期权股份经工利列入企业红利分配,期变现在企业税后利润中支出,并依法缴纳个人所得税;(4)实施期权激励时,经营者能够以一定数额个人资产作为抵押,抵押
5、资产数额可依据企业经过评定净资产规模确定。当完成或超额完成预定指标,所获奖励不能完全以现金兑现,其中一部分可补充、抵充抵押金金或转为经营者持有股份。总而言之,为有效地实施对经营者期权激励、确保国有资产保值增值,必需经过严格考评,在期经营业绩被确定达成契约要求指标后,各项奖励才能兑现。4、现在中国已经有不少上市企业在试行期权制度,如彩虹股份、东阿阿胶、广洲控股、华神集团、伊利股份、中大股份等。(二)国外情况在美国,股票期权、股票升值权、限制股票和延期股票发行,是美国企业通常采取以股权为基础激励方案。在众多管一层激励方案中,股票期权是一个很有效常规手段。美国最受赞誉通用电气企业总裁杰克韦尔奇199
6、8年总收入高达2.7亿美元,其中股票期权所取得收益占96%以上.近20年来,赠予股票期权做法在很大程度上改变了美国企业总经理(CEO)酬劳形式.目并,美国90%总经理全部持有股票期权,19801994年间,年平均股票期权赠予额由15.5万美元增加到120亿美元,增幅为8倍.对多数大型公众企业来说,股票期权似乎意味着对总经理巨额赔偿.在管理层实施激励方案参与范围上,不一样企业做法并不完全相同。美国3%企业只对关键管理层实施激励方案,22%企业只对顶尖管理层实施;42%企业对企业中上管理层实施。当然,尽管美国企业高层管理人员取得奖励绝对金额不小,不过同企业股份总额相比,仍然只占一个很小比重。福布斯
7、对746名总经理所做调查表明,1986年大企业总经理全部权中位数为0.14%,而小企业为0.49%.企业全部者之所以没有采取高敏感性酬劳绩效契约,原因是多方面。首先,也是最关键一点,是因为在风险中立条件下,管理者拥有资源有限,当企业经营出现巨额亏损;反之,当企业经营出现巨额盈利时,也难以评判管理者所做贡献大小,所以管理者缺乏取得高额收益依据。其次,因为企业受到强大外部力量限制,在美国,管理者雇用协议不仅受企业内部股东大会及相关管理政策影响,在企业外部也有强大政治力量起作用。法律要求酬劳支付信息是公共信息,应受到公众检验批评。而且酬劳决议权不完全掌握雇主手中,要受到企业董事会非股东组员很大制约,
8、她们虽由股东选派,但并非是完全意义上代理人。在证券和交易委员会要求管理人员酬劳公开化推进下,雇员、工会、消费者团体、国会和新闻媒介及各党派均在政治环境中施加影响,从而限制了管理人员和股东之间契约种类。公开总经理酬劳好处是显著,因为这么能够预防管理层和董事会勾结掠夺企业全部者财产。不过,和此同时,公开酬劳也是有成本,它可能会造成规避风除董事会组员抑制有建设性激励契约,从而降低董事会管理者经营企业效率。三、期权期股制在深圳实践(一)深圳市国有企业经营管理者持股工作指导意见分为五个部分,包含:指导思想和基础标准,实施范围、持股对象和股份起源,持股方法实施措施,临管方法,附则。经营者持股就是经营者以其
9、持有股份分享企业结果,并负担企业风除,以利益导向,制度为确保,使企业经营者和企业生存和发展有机结合起来。国有企业全部能够实施经营者持股,持股百分比通常不超出50%。持股对象包含董事长、总经理、副总及其它高级管理人员和技术骨干。能够采取直接购股、奖励股权和分红权、授予股份期权等方法持股。期权是经营者持股一个方法,包含奖励和授予两种方法。奖励方法,经营者完成或超额完成经营目标,按要求奖励股份和分红权,经营者完者成超额完成经营目标,按要求奖励股份和分红权,第二年度可参与分红。授予股份期权,指企业和经营者签署协议,承诺经营者能够在一定期限内,按固定价格购置企业一定股份。期权总量通常不超出总股本5%,流
10、通股10%。上市企业按30日均确定,经营者能够5年四批行权。行权使用期不超出8年。行权后按持股数依法享受股东权益。(二)三家资产经营企业做法1、深圳市投资管理企业投资管理企业没有统一经营者期权措施,其系统内深圳市科技工业园企业下属两家企业期望天园企业和意杰企业于1999年开始实施了经营结果换股权试点。期望天园企业试点前是一家严重亏损企业,意杰企业是一家效益好企业,且势头也很好。期望天园企业实施奖励期权,期权数为总经理12%,副总8%,市场部经理4%,奖励期权约定三年为限。意杰企业则是经营者购置期权,依据净资产评定值,转让10%股权给关键经营者。经过试点后,期望天园企业结束了五年亏损情况,当年实
11、现扭亏为盈,并第一次向股东分红。意杰企业发明了历史最好成绩 。2、深圳市建设控股企业市建设控股分司于开始在整个系统内19家一级企业中14家企业实施了产权代表责任人年度薪酬管理措施,具体做法是,经营者薪酬分为三企业部分,一是基础薪酬,每个月固定以现金方法支付;二是年功薪酬,每十二个月完成年度利润计划后,经考评以现金支付;三是激励薪酬,经营者超额完成利润,在超额利润按一定百分比分成,作为激励薪酬。激励薪酬20%以内用于为经营者凤买商业保除,其它以期股、期权方法支付。期股适适用于全部企业,期权适适用于上市企业。期股期权不转让不交易,完成任务期股期权为正数,未完成任务期股期权为负数,期股在经营者持有期
12、间享受模拟分红,期权在行权前是和中权利,可在要求时间按要求价格行权,但不参与企业年度分红派现。期权价格以折扣价确定,折扣价以公平市场价格(前30日市场均价)乘以折扣率(30%)。经营者任期为三年,期股期权变现时间为五年。到,变现时间全部为三年。产权代表责任人年度薪酬管理措施成效是显著,试行全部14家企业全部超额完成了任务。3、深圳市商贸控股企业现在在制订方案,对系统内高层管理人员实施现金加期权利润分享制措施。凡完成或超额完成年度经营目标企业,对高层管理人员进行奖励,奖励标准:盈利企业在可分配利润中提取30%;亏损企业按超额减亏额提取8%。奖励以现金加期权发放,其中现金占30%,期权占70%。四
13、、理论探讨经营者股票期权制度在中国适用性(一)可行性1、多个全部制企业并存,国有企业现代企业制茺改革已进行多年。2、市场经济发展进入新阶段。尤其是证券市场、人才市场发展起到促进作用。3、企业家作用越来越大。经营者素质高低住住关系到企业存亡。(二)制约原因1、法人治理结构2、股票市场健全和成熟3、职员整体收入水平提升4、社会监督机制完善。国有企业经营者年薪制一、国有企业经营者年薪制措施出台背景及修改完善90年代早期,深圳市企业工资制度经过10多年改革实践,企业工欠帐分配方法、工资决定机制和工资宏观调控机制等等方面全部发生了根本性改变,初步建立了市场化工资分配体制,但在经营者工资分配改革方面一直还
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