2安科生物案例分析报告.doc

2安科生物案例分析报告

安徽财经大学会计学院
财务分析

安科生物
案例分析报告
课程名称：财务分析
小组组别：第四组
小组成员：程蕊茹（组长）、田苗苗
曹曼菲、查日岚、尹国栋
卓悦、李红梅、吕玲
赵汉中

案例分析报告：安科生物

目录：

一、 公司背景
1、公司简介
2、主要经营业绩和财务数据
二、 战略分析
1、外部环境分析
2、行业竞争分析
3、竞争战略分析
三、 财务分析
1、三大报表水平分析
2、三大报表垂直分析
3、比率分析
4、综合分析--杜邦分析法
四、总结

一、 公司背景
1、公司简介
安科生物全称安徽安科生物工程（集团）股份有限公司(Anhui Anke Biotechnology (Group) Co.,Ltd.)，成立于1994年，注册资本53,022.3045万元，是经安徽省人民政府批准成立的民营股份制企业，是国家火炬计划重点高新技术企业，国家“863”计划成果产业化基地，设有省级技术中心和博士后科研工作站。该公司是我国规模最大、效益最好、技术储备最雄厚的生物制药高科技企业之一。安科生物长期致力于细胞工程产品、基因工程产品等生物技术药品的研发和核心技术能力的构建，设有博士后科研工作站和1个省级技术中心、2个省级重点实验室，是国内最早从事基因工程药物研究、开发和生产的高新技术产业。公司在工业化动物细胞生物制药技术、人源化治疗性单克隆抗体药物开发技术、长效化蛋白质药物开发技术、透皮制剂技术方面具有领先实力，拥有发明专利30多项，非专利技术5项。公司先后承担了国家“863”计划、国家科技攻关计划、国家重点火炬计划、国家重大新药创制及省级科技攻关项目数十项，自主研发国家级新药10余个，先后荣获包括国家科技进步奖、安徽省重大科技成就奖、安徽省科技进步奖在内的国家和省部级科技大奖多项。
公司主导产品重组人干扰素α2b（安达芬）系列制剂、重组人生长激素（安苏萌）、抗精子抗体检测（MAR）法试剂盒（安思宝）均由安科自主研发，拥有自主知识产权，国内市场占有率排名均在前五名以内，同时出口十多个国家和地区，曾多次中标国外政府采购，公司以创建国内一流的生物医药企业为总目标，制定了以生物医药为主轴，以现代中药和化学合成药为两翼“一主两翼”协同发展的横向一体化战略 ，朝着“百亿安科、百年安科”的宏伟目标不断迈进。

2、主要经营业绩和财务数据

二、 战略分析
1、外部环境分析
（1）政治环境：
　 全球生物制药市场正在发生着翻天覆地的变化，中国显然也具有自己潜在的优势，尤其是在前沿研究领域，如基因组学和干细胞研究方面优势明显。中国政府已经认识到这些技术的价值，正在提供财政支持和为生物制药行业创造良好的发展环境。
“十二五”的推动
目前我国医药产业“十二五”规划的核心思想也是“产业转型，技术升级”，不再追求原来的速度和数量叠加，这与“十一五”规划有本质区别。产品标准要升级，要更安全、有效，质量保障体系也要提高，这都将大大提高我国制药业的生产水平。在中国医药工业集群中，如恒瑞、先声、绿叶、天士力、康缘、东阳光、复星、石药、齐鲁、辰欣等一批企业坚持自主创新，并在市场竞争中取得了不俗成就。国家基础创新也极大推动了产业创新升级。我国近年启动的重大新药创制科技专项，为产业带来无限动力。通过规划引导和政策扶持，医药产业“产学研”相结合的技术创新体系不断完善，创新能力不断增强，新产品、新技术开发成效显著。其中，盐酸安妥沙星、重组幽门螺旋杆菌疫苗等创新药物获批上市；大规模细胞培养等技术在基因工程药物生产中得到应用；重组人Ⅱ型肿瘤坏死因子受体抗体融合蛋白等单抗药物实现产业化；生物合成部分替代化学法工艺成功应用于阿莫西林、头孢氨苄等产品生产；吡格列酮、氯吡格雷等一批通用名药新品种迅速形成市场规模；超微粉碎、超临界萃取等先进技术在中药生产中推广应用；一批大宗医药品种生产技术水平显著提高，生产成本不断下降。
2010年生物制药的销售额已达1400亿美元，占全球药品市场份额的16%，预计到2020年，生物制药在全球药品销售中的比重将超过三分之一。此外，随着全球生物药专利到期的高峰临近，生物仿制药也将迎来黄金发展阶段，预计到2020年全球生物仿制药的市场规模有望达到200亿美元。 当前，全球销售额最大的生物药类别有单克隆抗体、疫苗、重组蛋白等，行业呈现生物制药典型的高创新、高回报特征。预计在"十二五"时期，我国单克隆抗体、新型疫苗、重组蛋白等类别的生物药将成为重点扶持领域 2010年全球单克隆抗体类药物市场规模已经达到550亿美元。目前，几乎全球各大制药企业都有单抗研发项目，2004年至2008年单抗药物在全球15强处方药中的占比从14.88%上升至25.90%，预计未来这一比重还会快速提升。 我国单抗类药物市场目前尚处于起步阶段，还存在产业化技术突破和成本控制等问题，2010年我国抗体类药物销售额约21.42亿元。预计单克隆抗体类药物在未来若干年内，都将会是全球生物医药领域发展的主旋律之一，随着目前已上市品种销售额的不断增长及新品种的上市，单克隆抗体类药物市场将会迅速攀升。预计未来5年至10年，我国单抗类药物在生物制药领域的比重将快速提升，市场规模有望快速突破100亿元。
与此同时，中国医药业在近几年来改革的步伐明显加快。医药分家、药品降价、药价放开、处方药、连锁经营、医疗保险制度、新的《药品管理法》及《药品注册管理办法》等法规的出台，一系列的改革措施让人目不暇接，而所有改革的落脚点却只有一个，那就是如何增强中国医药企业的竞争力。公立医院改革试点是医药卫生改革的重点，也是更为艰巨的任务，更是切实缓解群众“看病贵、看病难”问题的关键。2010 年一季度，《关于公立医院改革试点的指导意见》 及相关配套政策措施陆续落实，公立医院改革试点工作逐渐步入正轨。由于公立医院改革试点工作提出了“一个目标、三个领域、九项任务” 的总体设计，形成了比较全面、系统、完整政策框架，为我国公立医院改革提供了明确的指导方向，并将对医药行业产生多方面影响。

（2）经济环境：
21 世纪的中国经济焕发出勃勃生机,保持着强劲的增长势头,成为世界经济增长最快的国家,并且我们有理由相信这种增长势头仍将长期保持。作为一、二、三产业为一体的高新技术产业，国民经济的平稳较快发展是保证医药行业发展的经济基础与前提，但作为典型的消费类行业，刚性的需求原则以及明显的弱周期性特点决定了医药行业对宏观调控具有一定的防御性，因此行业受国内经济波动的影响相对较小。
国民经济运行中的以下特点对医药行业发展存在不同程度的影响：
①国内市场销售增速加快，城乡消费较快增长带动医药市场消费规模 2010 年上半年，社会消费品零售总额 77886 亿元，同比增长 22.0%，比上年 同期加快 6.1 个百分点。分地区看，城市社会消费品零售额 53165 亿元，增长 22.7%；县及县以下零售额 24721 亿元，增长 20.6%。在医药需求刚性化、社会人口高龄化以及农村人口城镇化等因素的影响下，我国医药市场的消费能力和消 费意愿都获得极大的提升，医药行业的总体规模有望保持持续快速增长。
②CPI 涨幅继续放缓，PPI 涨幅出现回落 2010 年上半年，居民消费价格上涨 7.0%，涨幅比上年同期高 2.9 个百分点， 但比上半年回落 0.9 个百分点。9 月份，医疗保健及个人用品类价格同比上涨 2.6%，其中，西药价格上涨 1.3%，中成药价格上涨 4.5%，医疗保健服务价格上 涨 0.1%。居民消费价格增速的放缓导致医药行业价格涨幅有限。 2010 年上半年，商品零售价格同比上涨 6.9%（9 月份上涨 5.3%） ，涨幅比 上年同期高 3.7 个百分点；工业品出厂价格同比上涨 8.3%（9 月份上涨 9.1%， 涨幅比上月回落 1.0 个百分点） ，涨幅比上年同期高 5.6 个百分点。
③城镇新增就业增加，城乡居民收入继续增长带来医药行业成长空间。 2010 年上半年，全国城镇新增就业人员 848 万人，下岗失业人员实现再就 业 370 万人，就业困难人员实现就业 104 万人。城镇居民人均可支配收入 11865 元，同比增长 14.7%，扣除价格因素，实际增长 7.5%；农村居民人均现金收入 3971 元，增长 19.6%，扣除价格因素，实际增长 11.0%。在国民经济保持平稳较 快发展、城乡居民收入继续增长的宏观环境下， 居民自我保健意识的逐步增强拉动了医药行业内生性消费的增长。与此同时，在国内医疗需求未充分释放以及医药卫生体制改革持续推进的大背景下，由支付能力提升带来的需求扩容也将继续 推动医药行业保持确定性增长。
（3）社会文化环境：
社会文化是指一个社会的民族特征、价值观念、生活方式、风俗习惯、伦理 道德、教育水平、语言文字、社会结构等的总和。人类在某种社会中生活，必然会形成某种特定的文化，不同国家、不同地区的人民，不同的社会与文化，代 表着不同的生活模式。中国自改革开放以来，随着经济的发展和社会的进步，人民群众越来越重视自身健康，重视生活质量的提高。
①人口数量：中国是人口众多的发展中国家，近十年来中国人口持续增长。截至2015年，中国内地人口近14亿，这是促进中国药品市场持续增长的原因之一。据预测，21世纪中叶的2043年，人口将达到15.57亿。这就是说，全国总人口还要增加近2亿，在接近16亿后方能实现零增长。
②人口结构情况：当人口数量一定时，人口结构不同，用药水平也不同。也就是说，在同样的人口数量下，老年人占的比例愈高，医药市场容量一般愈大。中国已步入老龄化国家的行列，据统计，2012年中国老年人口数量为1.27亿，占当年全部人口的9．4％，比重较2011年上升0．3个百分点；预计未来老年人口将以每年3％左右的复读增长，2025年将增到2.66亿，占总人口的16.44％；到2050年将超过5亿，占总人口的29％并达到顶峰。老年人口的持续增长将带动中国药品消费量的增加。除了人口年龄结构以外，人口的城乡结构对医药市场容量也有较大影响。众所周知，中国也是一个农业大国，农村人口占全国的大多数，但中国的农民人均收入较低，与城市人口相比，保健意识不强，因而药品的消费量少。据统计，至2015年，城镇常住人口74916万人，比重为54.77％，乡村常住人口61866万人，比重为44.23％。随着经济的发展，人口流动加速和小城镇的兴起，大量的农村人口转变为城市人口。因此医药市场还会进一步加大。
③疾病结构变化分析：随着中国经济的迅速增长和人民生活水平的显著提高，城乡差异逐渐缩小，高脂肪、高蛋白食品摄入增加，加上吸烟以及生活节奏加快等原因，致使中国城乡居民慢性病发病率快速上升，中国每年新增的高血压、糖尿病、血脂异常和肥胖等病例数均相当于一个中等城市的全部人口，极大的影响了劳动人口的健康和生活。此外，中国职业病已经成为一个不可忽视的公共卫生和社会问题。

（4）技术环境 ：
技术环境是指企业所处的环境中的科技要素及与该要素直接相关的各种社 会现象的集合。包括国家科技体制、科技政策、科技水平和科技发展趋势等。在科学技术迅速发展变化的今天，技术环境对企业的影响可能是创造性的，也可能是破坏性的，企业必须要预见这些新技术带来的变化，在战略管理上做出相应的 战略决策，以获得新的竞争优势。目前我国制药企业的整体实力还不够强，科研 开发能力弱，资金不足，创制新药的条件差。
①基础结构： 基础结构是一国经济运行的基础条件， 包括生产性基础结构、 生活性基础结 构和社会性基础结构。 东道国基础结构的完善程度对跨国公司经营影响很大， 完善、发达的基础结构能够降低企业的决策成本和生产成本，提高企业运作效率。中国的基础结构的发展在一定程度上落后于生产发展的需要，属于滞后型国家。目前中国政府已对基础结构有了足够的认识和充分的重视， 正按照世贸组织的要 求，大力投资于基础设施和保障机制的建设，如投巨资兴建一系列的“药谷”，北京已投资 13 亿元、上海张江投资总额 25 亿元、浙江杭州投资 100 亿。
②技术水平 ：技术水平对医药行业的发展具有极其重要的影响。上世纪 80 年代只有少数 著名大型跨国公司来华投资，投资项目数量少，且多集中于低水平的制剂如普通 片剂和胶囊的生产等，这一时期西方大跨国医药公司对华投资的主要战略意图是 迅速占领低水平用药的中国医药市场。90 年代以后，中国的技术水平包括总体 技术水平、引进吸收技术的能力等有了很大提高。跨国公司对华投资产业也逐步 高级化，专利药品、生物技术、医疗器械、新型制剂等行业发展速度迅猛发展。

2、行业竞争环境
⑴当前竞争状况：
以普通干扰素和生长素为例，普通干扰素竞争激烈，国内生产商就有20多家，且52％的市场被国外企业垄断，未来开发长效干扰素是国内企业的发展方向，谁最先研发出来谁就抢先占据了市场；而生长素竞争相对缓和，随着适应症及医保范围的扩大，潜在需求有望释放，不过目前市场基本被长春金赛等三家占据。
长春高新(000661.SZ)，其拥有重磅生物药制剂生长激素，是生物制药行业中的重磅产品，市场空间巨大。本身在国内就具有巨大市场空间。我国矮小症患者潜在人群700万人，但每年真正得到治疗的人群(几家生长激素企业用药合计)仅十几万人，且用药周期平均仅6—7个月，远低于日本等发达国家平均12—18个月的用药周期，未来仍具有巨大市场开拓空间。此外，促卵泡激素在国内已经有30亿元左右的市场空间，且仍在快速增长中，公司产品有望今年三季度以首仿生物制剂品种获批，并加速分享这一巨大市场。
金赛药业成立于1997年（长春高新持股70％），是质地优良的基因工程药物企业、国内规模最大的基因工程制药公司和亚洲最大的重组人生长激素生产企业、中国首个“基因工程药物质量管理示范中心”、国家“十一五”重大专项全国唯一的“基因工程新药中试孵化基地”。公司的主要产品为聚乙二醇重组人生长激素注射液、重组人生长激素、注射用重组人促卵泡激素。
国内市场生长激素供应企业主要有金赛药业、安科生物、默克、上海联合赛尔。2011年，金赛药业、安科生物、雪兰诺、上海联合赛尔市场占有率依次约为：50%，13%，18%，19%。2012年，金赛药业市场份额已达约57%。安科生物和默克目前只处在临床申请或临床研究的初步阶段，离正式获批上市至少也需2年时间。联合赛尔已经于2013年拿到了水剂生产批件，但未见上市报道。2008年，金赛药业就已经进行上市申请,2013年12月已经完成三合一评审，待发批件。所以，金赛药业在长效生长激素方面较同类企业领先三年左右。

⑵行业容量：
生物技术是当今最有前途的高技术之一，利用生物技术开发新型治疗药物更是当前最活跃和发展迅猛的领域。目前欧、美、日各国争相发展医药生物技术，这不仅由于医药生物技术拥有巨大的市场和高利润的回报，更主要的是这些国家人民生活水平不断提高，人们对生活质量的要求越来越高，形成了对医药卫生、保健等的技术要求越来越高。这就造成医药生物技术成为当今最热的一个投资领域
在过去的五年里，中国生物制药市场以年均25%的速度增长。目前中国生物制品市场大约为80亿美元。中国报告大厅的2014-2018年生物制品行业市场调查及投资咨询报告获悉，在中国的生物制品行业中，大约65%5.1亿美元为治疗性的蛋白产品。中国目前的疫苗市场大约为9亿美元，从2005年起，这一市场正以年均22%的速度增长。
目前，在国内重组人干扰素和重组人生长激素市场，呈现国产药品和进口药品并存的格局。与此同时，国内市场也呈现出快速增长的趋势。由此可以看出，行业市场巨大，这对于安科生物的发展无疑是有利的。
3、竞争战略分析
安科生物的生长激素在全国市场占有率大约为20%（目前市场排名第二），公司以较强的研发团队作为依托，产品质量较高，拥有多个上市和在研产品，并且建立了良好的拥护信誉，近四年来利润呈缓慢增长的趋势。在分析了自身优劣势的情况下，安科生物制定了逐步向精准医疗平台迈进的战略目标, 并且通过参股博生吉20%股权及收购中德美联100%股权,增强公司在生物技术领域的核心竞争力,打开长远发展空间。
安科生物与同行比较

三、 财务分析
1、三大财务报表水平分析
资产负债表水平分析

2012-12-31
2013-12-31
2014-12-31
2015-12-31
13年增减额
14年增减额
15年增减额
13年增减百分比
14年增减百分比
15年增减百分比
流动资产

货币资金
217,820,196.25
230,915,849.72
181,942,352.43
89,358,046
13095653.47
-48973497.29
-92584306.43
6.0121%
-21.2084%
-50.8866%
交易性金融资产
--
--
--
--

应收票据
54,288,162.55
87,023,942.98
86,236,019.02
72,413,106.18
32735780.43
-787923.96
-13822912.84
60.3000%
-0.9054%
-16.0292%
应收账款
59,050,578.12
73,525,520.16
90,959,079.09
119,953,785.3
14474942.04
17433558.93
28994706.21
24.5128%
23.7109%
31.8766%
预付账款
14,148,787.23
6,108,665.96
7,515,942.91
8,793,005.19
-8040121.27
1407276.95
1277062.28
-56.8255%
23.0374%
16.9914%
应收利息
--
--
--
--

应收股利
--
--
--
--

其他应收款
13,824,242.06
13,120,727.01
14,584,830.06
21,520,637.99
-703515.05
1464103.05
6935807.93
-5.0890%
11.1587%
47.5549%
存货
24,383,799.65
28,879,667.79
32,438,514.46
53,323,857.88
4495868.14
3558846.67
20885343.42
18.4379%
12.3230%
64.3844%
消耗性生物资产
--
--
--
--

待摊费用
--
--
--
--

一年内到期的非流动资产
--
--
--
--

其他流动资产
--
--
4,000,000
95,100,000

91100000

2277.5000%
影响流动资产其他科目
0
0
0
0

0

流动资产合计
383,515,765.86
439,574,373.62
417,676,737.97
460,462,438.54
56058607.76
-21897635.65
42785700.57
14.6170%
-4.9816%
10.2437%
非流动资产

可供出售金融资产
--
--
--
--

持有至到期投资
--
--
--
--

投资性房地产
7,309,947
8,197,797.21
10,170,757.76
25,837,630.79
887850.21
1972960.55
15666873.03
12.1458%
24.0670%
154.0384%
长期股权投资
543,409.54
--
--
--

长期应收款
--
--
--
--

固定资产
178,458,615.8
282,832,187.58
332,107,032.01
313,805,199.75
104373571.8
49274844.43
-18301832.26
58.4861%
17.4219%
-5.5108%
工程物资
--
--
--
--

在建工程
64,815,197.75
38,885
19,740,650.26
127,827,069.9
-64776312.75
19701765.26
108086419.6
-99.9400%
50666.7488%
547.5322%
固定资产清理
--
--
--
--

生产性生物资产
--
--
--
--

油气资产
--
--
--
--

无形资产
15,217,005.01
14,485,140.99
35,768,540.52
146,169,117.68
-731864.02
21283399.53
110400577.2
-4.8095%
146.9326%
308.6527%
开发支出
--
--
56,826,481
65,350,838.05

8524357.05

15.0007%
商誉
1,721,828.75
1,721,828.75
23,242,300.3
223,912,969.36
0
21520471.55
200670669.1
0.0000%
1249.8613%
863.3856%
长期待摊费用
--
--
2,347,319.95
1,095,654.13

-1251665.82

-53.3232%
递延所得税资产
1,352,279.97
2,960,639.02
10,869,685.28
33,175,029.54
1608359.05
7909046.26
22305344.26
118.9368%
267.1398%
205.2069%
其他非流动资产
--
--
6,826,924.81
3,656,800.65

-3170124.16

-46.4356%
影响非流动资产其他科目
0
0
0
0

非流动资产合计
269,418,283.82
310,236,478.55
497,899,691.89
940,830,309.85
40818194.73
187663213.3
442930618
15.1505%
60.4904%
88.9598%
资产总计
652,934,049.68
749,810,852.17
915,576,429.86
1,401,292,748.39
96876802.49
165765577.7
485716318.5
14.8371%
22.1077%
53.0503%
流动负债

短期借款
--
--
--
--

交易性金融负债
--
--
--
--

应付票据
--
--
--
--

应付账款
34,251,428.83
38,144,832.12
35,372,213.39
38,990,141.81
3893403.29
-2772618.73
3617928.42
11.3671%
-7.2687%
10.2282%
预收账款
9,340,376.52
11,196,404.23
6,320,058.97
10,009,837.62
1856027.71
-4876345.26
3689778.65
19.8710%
-43.5528%
58.3820%
应付职工薪酬
2,218,003.8
7,716,497.85
8,483,503.49
11,636,638.88
5498494.05
767005.64
3153135.39
247.9028%
9.9398%
37.1678%
应交税费
16,181,290.74
19,173,380
26,383,999.45
26,017,876.61
2992089.26
7210619.45
-366122.84
18.4910%
37.6075%
-1.3877%
应付利息
--
--
--
--

应付股利
--
1,133,212.58
1,802,214.99
1,616,550.04

669002.41
-185664.95

59.0359%
-10.3020%
其他应付款
9,523,147.53
10,409,551.96
61,430,772.77
13,992,127.13
886404.43
51021220.81
-47438645.64
9.3079%
490.1385%
-77.2229%
预提费用
--
--
--
--

预计负债
--
--
--
--

递延收益-流动负债
--
--
--
--

一年内到期的非流动负债
--
--
--
--

应付短期债券
--
--
--
--

其他流动负债
--
--
--
227,092.01

影响流动负债其他科目
--
--
--
--

流动负债合计
71,514,247.42
87,773,878.74
139,792,763.06
102,490,264.1
16259631.32
52018884.32
-37302498.96
22.7362%
59.2647%
-26.6841%
非流动负债

长期借款
--
--
--
--

应付债券
--
--
--
--

长期应付款
--
--
--
--

专项应付款
--
--
--
--

递延所得税负债
--
--
--
25,847,994.94

递延收益-非流动负债
--
--
--
--

其他非流动负债
1,391,028
1,437,538
520,299.69
--
46510
-917238.31

3.3436%
-63.8062%

影响非流动负债其他科目
0
0
1,792,895.17
0

1792895.17
-1792895.17

-100.0000%
非流动负债合计
1,391,028
1,437,538
2,313,194.86
34,331,345.51
46510
875656.86
32018150.65
3.3436%
60.9136%
1384.1528%
负债合计
72,905,275.42
89,211,416.74
142,105,957.92
136,821,609.61
16306141.32
52894541.18
-5284348.31
22.3662%
59.2912%
-3.7186%
所有者权益

实收资本（或股本）
189,000,000
241,965,815
290,358,978
407,863,881
52965815
48393163
117504903
28.0242%
20.0000%
40.4688%
资本公积金
216,002,272.52
200,987,030.41
169,433,425.1
437,270,112.19
-15015242.11
-31553605.31
267836687.1
-6.9514%
-15.6993%
158.0778%
盈余公积金
43,785,546.37
49,836,924.26
60,506,114.95
73,515,200
6051377.89
10669190.69
13009085.05
13.8205%
21.4082%
21.5004%
未分配利润
131,240,955.37
167,809,665.76
218,598,789.43
298,290,558.22
36568710.39
50789123.67
79691768.79
27.8638%
30.2659%
36.4557%
库存股
--
--
--
--

外币报表折算差额
--
--
--
--

未确认的投资损失
--
--
--
--

少数股东权益
--
--
34,573,164.46
47,531,387.37

12958222.91

37.4806%
归属于母公司股东权益合计
580,028,774.26
660,599,435.43
738,897,307.48
1,216,939,751.41
80570661.17
78297872.05
478042443.9
13.8908%
11.8525%
64.6967%
影响所有者权益其他科目
--
--
--
--

所有者权益合计
580,028,774.26
660,599,435.43
773,470,471.94
1,264,471,138.78
80570661.17
112871036.5
491000666.8
13.8908%
17.0862%
63.4802%
负债及所有者权益总计
652,934,049.68
749,810,852.17
915,576,429.86
1,401,292,748.39
96876802.49
165765577.7
485716318.5
14.8371%
22.1077%
53.0503%

货币资金在13年有了短暂的上浮之后，在2014年和2015年出现了大幅度的下降，公司在货币资金方面可能出现了比较大的问题，没有把握好资金的流动的尺度。
应收账款2013年至2015年总体趋势是上升的，公司的坏账准备可能会多提，不利于公司的长远发展，公司得把握应收账款的余额，降低风险。
存货在2015年的涨幅大幅上升，公司的仓库里保留了过多的存货，对公司的发展会很不利，会增加公司的经营风险，公司得对存货管理方面做出适当的决策，减少存货的存库量，降低风险。
流动资产在2013年出现了较大的上升，但是在2014年出现了小幅度的下降，在2015年又出现了上升，但是其中存货的涨幅大，货币资金的一直在跌，流动资产这方面应当保持适当的谨慎性。
投资性房地产连续三年增加，在2015年增加的尤其多，公司在投资性房地产这方面投入的过多。
固定资产增幅连续下降，在2015年更是不升反降，公司的固定资产模块投入的相对较少。
无形资产涨幅相对较大，2014年和2015年涨幅突破1，公司在无形资产模块投入了大量资金，由于安科是医药制造业，公司增加的可能是各种药品的专利权。
非流动资产也是三连增，且涨幅相对较大，但是其中无形资产涨幅较大，固定资产涨幅小甚至下跌。
公司的总资产也是三连增，公司总体的经营规模在扩大，经营范围可能会更加广阔，竞争力会提高，但是其中内部各部分不协调，公司内部可能会存在一定的问题。
公司的负债2103年和2014年增幅较大，2015年出现下降的情况，但是降幅比较小，预计未来负债可能还会出现增加。公司的递延所得税负债出现了大幅度的上升，占据了负债部分相当大一部分。
公司的未分配利润连续三年增加，盈余公积三年也在是持续增加，所有者权益也是三年持续增加，从这些方面看公司的发展前景还是很不错的。

利润表水平分析

报告期
2012-12-31
2013-12-31
2014-12-31
2015-12-31
13年增减额
14年增减额
15年增减额
13年增减百分比
14年增减百分比
15年增减百分比
一、营业总收入
337,940,099.8
430,346,122.28
542,405,933.11
635,755,075.33
92406022.48
112059810.8
93349142.22
27.34%
26.04%
17.21%
营业收入
337,940,099.8
430,346,122.28
542,405,933.11
635,755,075.33
92406022.48
112059810.8
93349142.22
27.34%
26.04%
17.21%
二、营业总成本
263,077,610.22
329,227,064.68
419,838,311.57
486,577,362
66149454.46
90611246.89
66739050.43
25.14%
27.52%
15.90%
营业成本
91,990,681.39
117,059,025.22
157,290,704.77
181,220,107.09
25068343.83
40231679.55
23929402.32
27.25%
34.37%
15.21%
营业税金及附加
4,740,761.4
5,654,117.74
4,227,588.27
3,929,793.53
913356.34
-1426529.47
-297794.74
19.27%
-25.23%
-7.04%
销售费用
120,655,055.81
155,389,942.68
190,304,843.06
218,502,259.30
34734886.87
34914900.38
28197416.24
28.79%
22.47%
14.82%
管理费用
50,058,513.71
54,970,922.26
69,284,827.07
83,422,173.55
491240