国际金融复习笔记.doc

国际金融复习
国际收支
一、什么是国际收支？
1.狭义：一国在一定时期内同其他国家为清算到期的债权债务所发生的外汇收支总和。
2.广义：是一经济体与其他经济体在一定时期内居民与非居民之间发生的全部经济交易的系统的货币记录。
二、国际收支平衡表如何编制？编制原则有哪些？
1.经常项目
①是国际收支平衡表中最基本、最重要的项目，反映一国同其他国家之间商品、劳务进出口及净要素支付等真实资源的转移。
②包括：货物（商品进出口）；服务（各类服务）；收益（劳工报酬、投资收益）；经常转移（官方援助、捐赠、战争赔款，私人侨汇赠予以及对国际组织认缴款）
2.资本和金融项目
①对资产所有权在国际间流动行为进行记录
②包括：资本项目（资本所有权流动）；金融项目（直接投资：国外直接建公司，或购买国外企业10%以上股票；证券投资：跨国界投资股票债券；其他投资：贷款、预付款、货币和存款）
3.储备资产
货币当局可随时动用并控制在手的外部资产。
4.净误差与遗漏
5.编制原则
国际收支平衡表是按照现代会计学的复式薄记原理编制的，有借必有贷，借贷必相等。引起外汇收入的项目记入贷方，引起外汇支出的项目，记入借方。

7

贷方
出口
外国人提供的援助、捐赠
对外资产的减少（卖了）
对外负债的增加
借方
进口
向外国提供援助、捐赠
对外资产的增加（买回来）
对外负债的减少

三、衡量国际收支不平衡的标准是什么?
国际经济交易按照其动机分为自主性交易（经济实体或个人出于某种经济动机和目的独立自主进行的各项交易，具有自发性和分散性的特点）和调节性交易（在自主性交易收支不平衡之后进行的弥补性交易，具有集中性和被动性的特点）。从理论上讲，衡量一国国际收支平衡与否的标准，是看起自主性交易是否达到了平衡，在实践中，综合差额不等于零视为国际收支不平衡。【综合差额=经常项目收支差额+资本与金融项目差额+错误和遗漏项目】
四、国际收支不平衡对一国经济有怎样的影响?
①逆差（进口大于出口）：本国的货币地位降低；影响本国的经济和金融实力，并失去在国际间的声誉。
②顺差（出口大于进口）：本国货币对外国货币的汇价上涨，通货膨胀压力加大，容易引起国际摩擦。
五、国际收支不平衡有几种类型?它们各自是如何产生的?
①临时性不平衡：由非确定或偶然因素引起的国际收支不平衡。程度一般较轻，持续时间也不长，带有可逆性。
②结构性不平衡：国际分工结构发生变化，一国经济结构的变动不能适应这种变化。具有长期性，扭转起来相当困难。
③货币性不平衡：一国货币增长速度、商品成本和物价水平与其它国家相比，如发生较大变化而引起的国际收支不平衡。货币性不平衡可以是短期的，也可以是中期的或长期的。
④周期性不平衡：一国周期波动引起该国国民收入、价格水平、生产和就业发生变化而导致的国际收支不平衡。
⑤收入性不平衡：因国民收入增减，造成贸易、非贸易支出的增减，从而引发国际收支失衡。
六、一国国际收支不平衡的政策调节措施有哪些?分别有什么局限?
①外汇缓冲政策
是指一国运用所持有的一定数量的国际储备，主要是黄金和外汇，作为外汇稳定或平准基金，来抵消市场超额外汇供给或需求，从而改善其国际收支状况。简便易行，但难以应付长期的、巨额的国际收支赤字。（针对临时性不平衡）
②财政货币政策
在财政政策方面，可供采用的措施主要是增减财政支出和改变税率。在货币政策方面，当局可以调整再贴现率和存款准备金要求，或在公开市场买卖政府债券。国际收支逆差，实行紧缩性的政策；国际收支顺差，实行扩张性的政策；财政货币政策的局限性在于，政策的实施往往与国内经济目标相冲突。（针对收入性不平衡）
③汇率政策
在固定汇率制下，一国通过汇率的调整来实现国际收支平衡的政策措施；在浮动汇率制下，汇率政策则表现为国家积极进行市场干预，使汇率符合政府既定的期望值，以图通过汇率调节国际收支。汇率变动对贸易收支的调节受进出口商品价格弹性和时间滞后的影响，对资本收支的影响不一定有效。（针对货币性不平衡）
④直接管制
直接管制是政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行政干预，以求国际收支平衡的政策措施。直接管制包括外汇管制和贸易管制。（针对结构性不平衡）
外汇管制是指通过国家颁布外汇管理法令、法规和条例对一切涉及外汇收支的对外经济活动和汇率，进行严格管制，以期做到鼓励或限制商品及资本的输出入，来达到调节国际收支的目的。
贸易管制，是指一国政府以行政干预方式（如进口许可证制、进口配额制、出口补贴、出口退税等），直接鼓励或限制本国商品的输出和外国商品的输入。直接管制有立竿见影之效，但是直接管制十分容易引起贸易伙伴国的报复。实行直接管制，也容易造成本国产品生产的效率低下，对外竞争力不振，引起官僚作风和贿赂风气的兴起。
七、选择国际收支调节方式的一般原则
按照国际收支不平衡产生的原因来选择调节方式；选择国际收支调节方式应尽量不与国内经济发生冲突；选择调节国际收支的方式应尽可能减少来自他国的阻力
外汇与汇率
一、什么是动态外汇和静态外汇？
1.动态外汇
动态外汇是指人们为了清偿国际间的债权债务关系，将一种货币兑换成另一种货币的行为。
2.静态外汇
静态外汇是指在清偿国际债权债务的国际汇兑活动中所使用的支付手段或结算工具。
二、什么是广义外汇和狭义外汇？
l 广义外汇：泛指一切以外国货币表示的金融资产或债权。
l 狭义外汇：是指以外币表示的可以进行国际间结算的支付手段，包括以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等。
三、外汇有什么特征？
外币性；自由兑换性；普遍接受性和可偿付性
四、如何判断直接标价法和间接标价法？
直接标价法：外币/本币； 间接标价法：本币/外币； 美元标价法：美元/币种
五、如何判断某种货币的买入价和卖出价？（不同标价法买入价和卖出价不同）
买入汇率是银行买进外汇所依据的汇率；卖出汇率是银行卖出外汇时的汇率
六、影响汇率变化的因素有哪些？
l 国际收支状况（顺差导致升值；逆差导致贬值）
l 通货膨胀率差异通过商品劳务贸易机制、国际资本流动渠道以及心理预期渠道间接影响汇率变化。一国通胀率高于他国，贬值，反之升值。
l 经济增长，短期看，经济增长会导致本国货币疲软；长期看，经济增长会支持本国汇率上升，促使其坚挺。
l 利率差异，一国利率上升，资本内流，本币汇率上升。但影响是短期的，靠高利率维持汇率坚挺效果有限。
l 财政收支状况。紧缩性财政政策会导致汇率上升，增发货币或发行国债会导致汇率下降
l 汇率预期
l 外汇干预（央行直接在外汇市场买卖外汇或发表影响公众心理预期的声明，影响汇率）

七、汇率变动对一国涉外经济有哪些影响？
影响贸易收支（缩小逆差或顺差）；影响非贸易收支：商品价格、劳务、留学、交通和旅游费用改变；但都有弹性和滞后性的问题；影响资本的流向（汇率上升，内流；反之外流）汇率变化对于资本流动的影响方向和影响程度的大小还要受其他因素，如政府的管制、资本投资的安全性等方面的制约。
八、汇率变动对一国国内经济有哪些影响？
影响国内物价水平，本币贬值，可以扩大本国出口商品和进口替代商品在国内外市场的份额，出口商品和进口替代商品生产的扩大，带动投资、消费增加，从而推动经济增长，扩大就业。
外汇市场与外汇交易
一、什么是外汇市场？由哪几个部分组成？有哪几个层次的外汇市场？
①从事外汇买卖或兑换的交易场所。
②构成：外汇银行；外汇经纪人（收取手续费，不承担外汇盈亏风险）；中央银行（储备管理，汇率管理，外汇市场的实际操纵者）；客户（外汇最终供求者）
③层次：带有零售性质的银行与客户之间进行外汇交易的客户市场；带有批发性质的银行之间进行外汇交易的银行间市场；银行与中央银行之间进行外汇交易的市场，这部分市场是干预市场。
二、什么是即期外汇交易？
即期外汇交易，是指买卖双方以当时外汇市场的价格成交，成交后在两个营业日内进行交割的外汇买卖。
三、如何进行套汇？
利用同一时间不同外汇市场上汇率的差异，在低价市场买进，在高价市场卖出，以赚取利润。
四、什么是远期外汇交易？
买卖双方在成交后在将来的某个日期进行交割的外汇交易。
五、远期汇率如何计算？（两种方法）
直接标价法：升加贴减；间接标价法：升减贴加
六、远期汇率与利率的关系。
1.在其他条件不变的情况下，低利率货币的远期汇率会升水，高利率货币的远期汇率会贴水。
2.升水（贴水）=即期汇率*两地利率差*（月数/12）
3.升水（贴水）年率=两地利率差
七、如何运用远期外汇业务进行套期保值？
将来有一笔外汇收入（或支出）的经济主体，卖出（或买入）与将来收入（或支出）相同金额的远期外汇，交割期限与将来收入（支出）的时间相匹配，可以达到保值的目的。
八、如何运用远期外汇业务进行外汇投机？（买空和卖空）
买空是指投机者在预期某种货币将上涨的基础上，单纯买进该货币期汇，而后再卖出该货币现汇的投机性交易。
卖空是指投机者在预期某种货币将下跌的基础上，单纯卖出该货币期汇，而后再买进该货币现汇的投机性交易。
九、择期远期外汇交易的交割汇率是如何确定的?
最低的买入价，最高的卖出价
十、什么是套利业务？如何进行抵补套利？
套利，是指投资者利用两个不同国家金融市场上短期利率的差异，将资金从利率较低的国家调往利率较高的国家，赚取利差收益的外汇交易。
抵补套利是指投资者为防止资金在投资期间的汇率变动风险，将套利交易与掉期交易结合进行，即在即期外汇市场上将资金从低利率货币兑换成高利率货币的同时，在远期外汇市场上卖出高利率货币。
期货与期权
一、什么是期货交易？期货交易与远期外汇交易有何异同？
外汇期货交易是在有形交易场所，通过结算所的下属成员清算公司或经纪人，根据成交单位、交割时间标准化的原则，按约定交割时间买卖远期外汇的一种业务。
异同：买卖双方的合同与责任关系不同；买卖远期外汇有无统一的标准化规定不同；实现交易的场所与方式不同；报价内容不同；是否收取佣金不同；是否最后交割不同；有无保证金不同；现金流动的时间特征不同。
二、如何通过外汇期货进行套期保值？
1.空头套期保值
外汇期货空头套期保值又称卖出套期保值，是指有外币债权的经济主体在外汇期货市场上先卖出后买入外汇期货，以达到套期保值的目的。
2.多头套期保值
外汇期货多头套期保值又称买入套期保值，是指有外币债务的经济主体在外汇期货市场上先买入后卖出外汇期货，以达到套期保值的目的。
三、如何通过外汇期货进行投机（单向投机、跨期套利）？
1.单向投机
投机者根据对外汇汇率的预测，先后买卖相同规模、相同交割月份的外汇期货合约。单向投机有空头投机和多头投机两种。
2.跨期套利
跨期套利，是指在期货市场同时买进和卖出同一外汇、不同交割月份的期货合约。
四、外汇期权的概念与种类（美式期权与欧式期权，买进期权与卖出期权）？
1.外汇期权，指期权的买方以支付一定的保险金为代价，获得是否在一定的时间内按照协定汇率买进或卖出一定数量外汇资产的选择权。
2.种类
①按照行使期权的时间分：美式期权是期权的买方可在期权到期日前任何一天向卖方宣布行使合约的期权。欧式期权是期权的买方只能在期权到期日向卖方宣布行使合约的期权。
②按期权买方卖方外汇的形式分：买进期权是指期权的买方以支付一定的保险金为代价，获取在一定的期限内按照协定汇率买进一定数量外汇的选择权。卖出期权是指期权的买方以支付一定的保险金为代价，获取在一定的期限内按照协定汇率卖出一定数量外汇的选择权。、
五、如何通过外汇期权进行套期保值？
1.外汇买进期权套期保值
当经济主体将来有一笔外汇支出时，为避免外汇上涨而遭受损失，可通过购买外汇买进期权避免汇率风险。
2.外汇卖出期权套期保值
当经济主体将来有一笔外汇收入时，为避免外汇下跌而遭受损失，可通过购买外汇卖出期权避免汇率风险。
六、如何通过外汇期权进行投机？
预测货币上涨，买进期权；预测货币下跌，卖出期权。
外汇风险
一、什么是外汇风险？有哪几类外汇风险？
外汇风险是指一个经济主体在涉外业务中，以外币计价的资产（债权、权益）或负债〔债务、义务〕因外汇汇率变动而引起价值上升或下跌所造成的损益。
种类：交易风险（是指人们交易行为带来的伴随现金流动的外汇风险）；会计风险；经营风险(是指意料之外的汇率变动使企业计划收益蒙受损失的可能性)
二、如何运用货币选择法进行外汇风险管理？
争取使用本币作为合同货币;出口、借贷资本输出争取使用硬币,进口、借贷资本输入争取使用软币;采用一揽子货币计价。
三、如何运用硬币保值法进行外汇风险管理？
企业在贸易合同中允许对方用软币支付，同时要求对方按照硬币对软币的汇率变动相应调整软币的支付数量。
四、如何运用一揽子货币保值法进行外汇风险管理？
和硬币保值法差不多，就是多个硬币保值法按比例分配
五、如何运用远期外汇业务进行外汇风险管理？

六、什么是借款法？
是指具有远期外汇收入的经济主体通过向银行借进外汇贷款，达到融通资金、防范外汇风险的目的。
七、什么是投资法？
是指有远期外汇支出的企业，买进外汇现汇，然后将这笔外汇投资于货币市场，以此来消除外汇风险。
八、如何运用提前错后法进行外汇风险管理？
是指经济主体根据自己对汇率的预期，将收付外汇的结算日或清偿日提前或错后，以达到防范外汇风险或获取汇率变动收益的目的。
如果经济主体预期计价结算货币将上涨，迟收早付；反之则早收迟付。使用提前错后法要在双方协商一致的基础上进行
提前错后法涉及折扣的支付，提前结汇可以提前消除外汇风险，错后结汇则具有投机的性质。
九、如何运用平衡法和组对法进行外汇风险管理？
1.平衡法
是指在同一时期内，创造一个与存在风险相同货币、相同金额、相同期限的资金反向流动，从而消除外汇风险
2.组队法
是指具有某种货币的外汇风险的经济主体，创造一个与该种货币联系密切的另一种货币的相同期限和金额（按汇率折算）反向流动来消除外汇风险

十、BSI法防范外汇风险？（借款法、即期合同法、投资法）
1.在应收外汇账款中的应用：借外汇——在即期外汇市场卖外汇，收回本币——以本币投资，用投资收益弥补借款利息
2.在应付外汇账款中的应用：借本币——在即期外汇市场用本币买外汇——以外汇进行投资，用投资收益弥补借款利息。
十一、LSI法防范外汇风险？（提前收付法、即期合同法、投资法）
1.在应收外汇账款中的应用：（预期计价货币将下跌，征得对方同意）支付折扣，提前收回外汇——在即期外汇市场卖外汇，收回本币——以本币进行投资，用投资收益弥补借款利息
2.在应付外汇账款中的应用：（预期计价货币将上涨，征得对方同意，可以提前支付）借本币——在即期外汇市场用本币买外汇——以外汇提前支付，并取得折扣