![点击分享此内容可以赚币 分享](/master/images/share_but.png)
会计实务:利用会计利润的不客观套利.doc
《会计实务:利用会计利润的不客观套利.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《会计实务:利用会计利润的不客观套利.doc(3页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、利用会计利润的不客观套利所谓“应计异象”,就是利用会计应计的信息构造投资组合从而在未来获取超额回报的现象。美国学者Sloan将会计盈余分为两部分Earnings=CFO+ACC。其中,Earnings为企业的净利润,CFO为经营活动产生的现金流量,ACC为两者之间的差额,即会计应计。Sloan于1996年检验了现金流量和会计应计在预测未来企业盈余能力上的差异(现金流预测能力强,会计应计弱),继而发现市场“功能锁定”于会计盈余总额,而无法区别它们之间的这种差异,从而导致了对会计应计的定价错误。具体来讲,当期盈余中会计应计比例高的企业,投资者会高估其未来的盈余水平,从而高估企业的价值;反之则会低估
2、企业的价值。据此,Sloan设计了基于会计应计的套利策略(买入会计应计比例低的股票,卖出会计应计比例高的股票),能够在未来一年中赚取10%左右的超额回报。中国证券市场也存在着应计异象。李远鹏和牛建军2007年的研究结果表明,中国退市制度对亏损公司的行为及价值产生了很大的影响。当完全按照Sloan的投资策略进行投资时,1998年到2002年5年平均的超额回报仅为3.2%‚而当剔除亏损公司以后,投资组合的超额回报升至9%。姜国华、李远鹏和牛建军2006年针对A、B股的研究表明,市场不但存在着显著的应计异象,而且还存在着国内外盈余报告差异异象,说明会计准则的差异也会影响到市场的效率。点评
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 会计 实务 利用 利润 客观 套利
![提示](https://www.zixin.com.cn/images/bang_tan.gif)
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【精***】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【精***】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。