《chapt2财务分析》PPT课件.ppt

第二章财务报表分析第二章财务报表分析1可整理可整理ppt本章属于重点章，考生应该多花费一本章属于重点章，考生应该多花费一些精力，些精力，2010年的考题中本章的内容占了年的考题中本章的内容占了13分。从历年的考试情况看，本章的主要分。从历年的考试情况看，本章的主要考点包括基本财务比率的计算与分析、管考点包括基本财务比率的计算与分析、管理用财务报表的编制原理以及相关指标的理用财务报表的编制原理以及相关指标的计算、权益净利率的驱动因素分析（尤其计算、权益净利率的驱动因素分析（尤其是管理用财务分析体系）。是管理用财务分析体系）。2可整理可整理ppt3可整理可整理ppt第一节第一节财务报表分析概述财务报表分析概述4可整理可整理ppt一、一、财务报表分析的意义财务报表分析的意义财务报表分析的目的财务报表分析的目的，通过将财务报表数据，通过将财务报表数据转换成有用的信息，帮助报表使用人改善决策。转换成有用的信息，帮助报表使用人改善决策。财务报表分析是指以财务报表及其它相关资财务报表分析是指以财务报表及其它相关资料为起点，采用专门的方法，料为起点，采用专门的方法，系统分析和评价企系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及变动，业的过去和现在的经营成果、财务状况及变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益集团改善决策。益集团改善决策。5可整理可整理ppt1财务报表分析的含义财务报表分析的含义财务报表分析：财务报表分析：起点起点是财务报表；是财务报表；结果结果是对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗是对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险的能力作出评价，或找出存在的问题；风险的能力作出评价，或找出存在的问题；财务报表分析不能提供最终的解决问题的办财务报表分析不能提供最终的解决问题的办法。法。6可整理可整理ppt2财务报表分析的目的财务报表分析的目的不同的企业财务报表使用者关心的问不同的企业财务报表使用者关心的问题有所不同，他们分析的目的也不相同。题有所不同，他们分析的目的也不相同。注意企业财务报表的主要使用人有股权注意企业财务报表的主要使用人有股权投资人、债权人、投资人、债权人、治理层和管理层治理层和管理层、供、供应商、政府、注册会计师、应商、政府、注册会计师、客户员工客户员工等，等，他们的分析目的有所不同。他们的分析目的有所不同。7可整理可整理ppt单项选择题为满足不同利益相关者的需要，协调各为满足不同利益相关者的需要，协调各方面的利益关系，需要进行内容广泛的财方面的利益关系，需要进行内容广泛的财务分析的主体是（务分析的主体是（）。）。A.权益投资者权益投资者B企业债权人企业债权人C.治理层和管理层治理层和管理层D政府政府【答案答案】C8可整理可整理ppt二、财务报表分析的方法二、财务报表分析的方法(一一)比较分析法比较分析法含义报表分析的比较法，是对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾的一种分析方法。比较对象比较分析按比较对象（和谁比）分为：（1）与本公司历史比，即不同时期（210年）指标相比，也称“趋势分析”。（2）与同类公司比，即与行业平均数或竞争对手比较，也称“横向比较”。（3）与计划预算比，即实际执行结果与计划指标比较，也称“预算差异分析”。9可整理可整理ppt比较内容比较分析按比较内容（比什么）分为：（1）比较会计要素的总量：总量是指报表项目的总金额，例如，总资产、净资产、净利润等。总量比较主要用于时间序列分析，如研究利润的逐年变化趋势，看其增长潜力。有时也用于同业对比，看公司的相对规模和竞争地位的变化。（2）比较结构百分比：把利润表、资产负债表、现金流量表转换成结构百分比报表。例如，以收入为100%，看利润表各项目的比重。结构百分比报表用于发现有显著问题的项目，揭示进一步分析的方向。（3）比较财务比率：财务比率是各会计要素之间的数量关系，反映它们的内在联系。财务比率是相对数，排除了规模的影响，具有较好的可比性，是最重要的分析比较内容。财务比率的计算相对简单，而对它加以说明和解释却相当复杂和困难。10可整理可整理ppt（二）因素分析法（二）因素分析法（连环替代法）（连环替代法）是依据财务指标与其驱动因素的关系，是依据财务指标与其驱动因素的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。（即影响因素主要有哪些种方法。（即影响因素主要有哪些?影响程影响程度多大度多大?）通过因素分析法来解释。通过因素分析法来解释。11可整理可整理ppt因素分析法一般分为四个步骤：（1）确定分析对象）确定分析对象，即确定需要分析的财，即确定需要分析的财务指标，比较其实际数额和标准数额（如上年务指标，比较其实际数额和标准数额（如上年实际数额），并计算两者的差额；实际数额），并计算两者的差额；（2）确定该财务指标的驱动因素）确定该财务指标的驱动因素，即根，即根据该财务指标的形成过程，建立财务指标与各据该财务指标的形成过程，建立财务指标与各驱动因素之间的函数关系模型；驱动因素之间的函数关系模型；（3）确定驱动因素的替代顺序）确定驱动因素的替代顺序，即根据，即根据各驱动因素的重要性进行排序；各驱动因素的重要性进行排序；（4）顺序计算各驱动因素脱离标准的差）顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响异对财务指标的影响。12可整理可整理ppt因素分析法：上年：上年：N0=A0B0C0置换置换A因素：因素：N1=A1B0C0置换置换B因素因素:N2=A1B1C0本年：置换本年：置换C因素：因素：N3=A1B1C1A因素变动的影响：因素变动的影响：N1-N0B因素变动的影响：因素变动的影响：N2-N1C因素变动的影响：因素变动的影响：N3-N2【注意注意】如果将各因素替代的顺序改变如果将各因素替代的顺序改变,则各个因素的影则各个因素的影响程度也就不同。在考试中一般会给出各因素的顺序响程度也就不同。在考试中一般会给出各因素的顺序13可整理可整理pptP31【教材例2-1】某企业某企业21年年3月某种材料费用的实际月某种材料费用的实际数是数是6720元，而其计划数是元，而其计划数是5400元。实际元。实际比计划增加比计划增加1320元。由于材料费用由产品元。由于材料费用由产品产量、单位产品材料耗用量和材料单价三产量、单位产品材料耗用量和材料单价三个因素的乘积构成。因此，可以把材料费个因素的乘积构成。因此，可以把材料费用这一总指标分解为三个因素，然后逐个用这一总指标分解为三个因素，然后逐个分析它们对材料费用总额的影响程度。现分析它们对材料费用总额的影响程度。现假设这三个因素的数值如表假设这三个因素的数值如表2-1所示。所示。14可整理可整理ppt三、三、财务报表分析局限性财务报表分析局限性1.财务报表本身的局限性；财务报表本身的局限性；2.财务报表的可靠性问题；财务报表的可靠性问题；3.财务指标的经济假设问题；财务指标的经济假设问题；4.比较基础问题。比较基础问题。15可整理可整理ppt第二节第二节财务比率分析财务比率分析16可整理可整理ppt总体上把握其基本框架：17可整理可整理ppt一、一、短期偿债能力比率（短期偿债能力比率（5个）个）债务按到期时间债务按到期时间：短期债务和长期债务：短期债务和长期债务偿债能力偿债能力：短期偿债能力和长期偿债能力：短期偿债能力和长期偿债能力偿债能力的衡量：偿债能力的衡量：（一）（一）比较债务与可供偿债资产的存量比较债务与可供偿债资产的存量（二）比较偿债所需的现金和经营活动产生的现金流量（二）比较偿债所需的现金和经营活动产生的现金流量18可整理可整理ppt（一）短期债务与可供偿债资产的存量比较1（净）营运资本（净）营运资本（净）营运资本（净）营运资本=流动资产流动资产-流动负债流动负债=长期资本长期资本-非流动资产非流动资产19可整理可整理ppt图示：20可整理可整理ppt分析时需注意的问题：（1）营运资本为正数，表明长期资本的）营运资本为正数，表明长期资本的数额大于非流动资产，超出部分被用于数额大于非流动资产，超出部分被用于流动资产，流动资产，营运资本的数额越大，财务营运资本的数额越大，财务状况越稳定。状况越稳定。如果营运资本为负数，表如果营运资本为负数，表明财务状况不稳定。明财务状况不稳定。（2）营运资本是绝对数，）营运资本是绝对数，不便于不同企不便于不同企业之间比较。业之间比较。把这个指标变成相对数形把这个指标变成相对数形式，就是流动比率。式，就是流动比率。21可整理可整理ppt【注意】教材中，还提出了一个指标：教材中，还提出了一个指标：净营运资本配置比率净营运资本净营运资本配置比率净营运资本/流动流动资产资产该指标与流动比率所反映的偿债能力是该指标与流动比率所反映的偿债能力是相同的，二者可以换算。相同的，二者可以换算。22可整理可整理ppt【例多选题】下列说法中，正确的是（）。下列说法中，正确的是（）。A.营运资本等于流动资产超过流动负营运资本等于流动资产超过流动负债的部分债的部分B.营运资本为正数，表明长期资本的营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产数额大于长期资产C.当企业的长期资本不变时，增加长当企业的长期资本不变时，增加长期资产会提高财务状况的稳定性期资产会提高财务状况的稳定性D.当企业的长期资本不变时，增加长当企业的长期资本不变时，增加长期资产会降低财务状况的稳定性期资产会降低财务状况的稳定性23可整理可整理pptABD答案解析营运资本流动资产流答案解析营运资本流动资产流动负债长期资本长期资产，当长期动负债长期资本长期资产，当长期资本不变时，增加长期资产会降低营运资本不变时，增加长期资产会降低营运资本，而营运资本的数额越大，财务状资本，而营运资本的数额越大，财务状况越稳定。况越稳定。24可整理可整理ppt2短期债务的存量比率（1）流动比率）流动比率（2）速动比率）速动比率（3）现金比率现金比率25可整理可整理ppt流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比值。流动比率是流动资产与流动负债的比值。计算公式：计算公式：流动比率流动资产流动比率流动资产流动负债流动负债流动比率流动比率1（1净营运资本配置比率净营运资本配置比率）26可整理可整理ppt【分析】（1）就反映短期偿债能力来看，一般情况下，）就反映短期偿债能力来看，一般情况下，该指该指标越大，表示短期偿债能力越强，标越大，表示短期偿债能力越强，该指标越小，表示短该指标越小，表示短期偿债能力越差。期偿债能力越差。（2）流动比率适合同业比较以及本企业不同历史时流动比率适合同业比较以及本企业不同历史时期的比较，期的比较，不过不存在统一的、标准的流动比率数值。不过不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率，通常有明显差异，营业周期越短不同行业的流动比率，通常有明显差异，营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。的行业，合理的流动比率越低。（3）西方财务管理中，多认为生产型企业的合理流）西方财务管理中，多认为生产型企业的合理流动比率为动比率为2。但最近几十年的发生了新的变化，许多成功。但最近几十年的发生了新的变化，许多成功的企业该指标小于的企业该指标小于2。27可整理可整理ppt【分析】（4）如果流动比率比上年发生较大变）如果流动比率比上年发生较大变动，或与行业平均值出现重要偏离，动，或与行业平均值出现重要偏离，就应就应对构成流动比率的流动资产和流动负债各对构成流动比率的流动资产和流动负债各项目逐一进行分析项目逐一进行分析，寻找形成差异的原因。，寻找形成差异的原因。（5）为了考察流动资产的变现能力，）为了考察流动资产的变现能力，有时有时还需要分析其周转率还需要分析其周转率。28可整理可整理ppt【注意】流动比率指标假设全部流动资产都可以变为流动比率指标假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动负债都需要偿还。该现金并用于偿债，全部流动负债都需要偿还。该假设存在三个问题：假设存在三个问题：（1）有些流动资产的账面金额与变现金额）有些流动资产的账面金额与变现金额有较大的差异，比如：产成品等。有较大的差异，比如：产成品等。（2）经营性流动资产是企业持续经营所必）经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿债；需的，不能全部用于偿债；（3）经营性应付项目可以滚动存续，无需）经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清。因此，流动比率是对短期偿动用现金全部结清。因此，流动比率是对短期偿债能力的粗略估计。债能力的粗略估计。29可整理可整理ppt(2)速动比率速动比率速动资产速动比率速动资产流动负债流动负债速动资产包括货币资金、交易性金融速动资产包括货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等。资产和各种应收、预付款项等。非速动资产：存货、一年内到期的非非速动资产：存货、一年内到期的非流动资产及其它流动资产等。流动资产及其它流动资产等。30可整理可整理ppt扣除非速动资产主要原因是：扣除非速动资产主要原因是：存货的变现速度最慢；部分存货已损失存货的变现速度最慢；部分存货已损失报废尚未处理；部分存货已抵押给某债报废尚未处理；部分存货已抵押给某债权人；存货估价还存在成本与合理市价权人；存货估价还存在成本与合理市价相差悬殊的问题。相差悬殊的问题。一年内到期的非流动资产及其它流动资一年内到期的非流动资产及其它流动资产的数额有偶然性产的数额有偶然性31可整理可整理ppt分析：（1）该指标越大，表示短期偿债能力越强该指标越大，表示短期偿债能力越强通通常认为正常的速动比率为常认为正常的速动比率为l。（2）速动比率假设速动资产是可以用于偿债）速动比率假设速动资产是可以用于偿债的资产，表明每的资产，表明每1元流动负债有多少速动资产作元流动负债有多少速动资产作为偿还保障。为偿还保障。（3）不同行业的速动比率有很大差别，对于）不同行业的速动比率有很大差别，对于大量现销的企业，速动比率大大低于大量现销的企业，速动比率大大低于1很正常。很正常。（4）影响速动比率可信性的重要因素是应收）影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。账款的变现能力。32可整理可整理ppt【注意】计算题中，计算题中，有时可能假定企业的流动有时可能假定企业的流动资产由速动资产和存货构成。资产由速动资产和存货构成。在这种情在这种情况下，指标之间的相互推算，需要注意况下，指标之间的相互推算，需要注意特定的假设。特定的假设。比如，已知某企业存货为比如，已知某企业存货为18万元，流动万元，流动负债为负债为20万元，速动比率为万元，速动比率为1.5，假设该，假设该企业的流动资产由速动资产和存货构成，企业的流动资产由速动资产和存货构成，要求：计算该企业的流动比率。要求：计算该企业的流动比率。33可整理可整理ppt答案：速动资产速动资产=20*1.5=30万元万元流动资产流动资产=30+18=48万元万元流动比率流动比率=48/20=2.434可整理可整理ppt（3）现金比率现金比率现金比率=（货币资金（货币资金+交易性金融资产）交易性金融资产）/流流动负债动负债现金比率假设现金资产是可偿债资产，表明现金比率假设现金资产是可偿债资产，表明每每1元流动负债有多少现金资产作偿债的保障元流动负债有多少现金资产作偿债的保障.【注意注意】教材定义：在速动资产中，教材定义：在速动资产中，流动性流动性最强、可直接用于偿债的资产称为最强、可直接用于偿债的资产称为现金资产现金资产。现金资产包括现金资产包括货币资金货币资金和和交易性金融资产交易性金融资产。35可整理可整理ppt【小结】从流动比率、速动比率到现金比率，从流动比率、速动比率到现金比率，分子包括的内容越来越少（流动资产分子包括的内容越来越少（流动资产速速动资产动资产现金资产）。因此，一般情况下，现金资产）。因此，一般情况下，流动比率流动比率速动比率速动比率现金比率。现金比率。36可整理可整理ppt37可整理可整理ppt（二）短期债务与现金流量的比较现金流量比率现金流量比率现金流量比率现金流量比率=经营现金流量经营现金流量流动负债流动负债现金流量比率表明每现金流量比率表明每1元流动负债的经元流动负债的经营现金流量保障程度。该比率越高，偿营现金流量保障程度。该比率越高，偿债越有保障。债越有保障。38可整理可整理ppt【注意】（1）公式中的）公式中的“经营现金流量经营现金流量”，通常使用现金流量表中的通常使用现金流量表中的“经营活动产经营活动产生的现金流量净额生的现金流量净额”。（2）经营现金流量属于时期指标，）经营现金流量属于时期指标，流动负债属于时点指标，因此，公式中流动负债属于时点指标，因此，公式中的的“流动负债流动负债”通常使用年初与年末的通常使用年初与年末的平均数。为了简便，也可以使用期末数。平均数。为了简便，也可以使用期末数。39可整理可整理ppt影响短期偿债能力的其他因素表外因素根据其对短期偿债能力的影响分为两类根据其对短期偿债能力的影响分为两类（1）增强短期偿债能力的因素）增强短期偿债能力的因素可动用的银行贷款指标。不反映在财务可动用的银行贷款指标。不反映在财务报表中，但在董事会决议中披露。报表中，但在董事会决议中披露。准备很快变现的非流动资产。比如出租准备很快变现的非流动资产。比如出租的房屋，企业发生周转困难时，可以将其出售，的房屋，企业发生周转困难时，可以将其出售，并且不会影响企业的持续经营。并且不会影响企业的持续经营。偿债能力的声誉。声誉好，易于筹集资偿债能力的声誉。声誉好，易于筹集资金。金。40可整理可整理ppt（2）降低短期偿债能力的因素）降低短期偿债能力的因素与担保有关的或有负债。与担保有关的或有负债。经营租赁合同中承诺的付款；经营租赁合同中承诺的付款；建造合同、长期资产购置合同中建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款。的分阶段付款。41可整理可整理ppt小窍门:（1）本类指标属于子比率指标，分）本类指标属于子比率指标，分子可以从名称中得到提示。子可以从名称中得到提示。（2）本类指标属于短期偿债能力指）本类指标属于短期偿债能力指标，分母均为流动负债。标，分母均为流动负债。（3）凡指标中涉及现金流量，均为）凡指标中涉及现金流量，均为经营现金流量。经营现金流量。42可整理可整理ppt短期偿债能力的五个指标43可整理可整理ppt【例1判断题】营运资本为负数，表明有部分长期资营运资本为负数，表明有部分长期资产由流动负债供资金来源。（）产由流动负债供资金来源。（）【答案】【解析】营运资本=流动资产流动负债=长期资本非流动资产，营运资本为负数，即流动资产小于流动负债，表明长期资本小于非流动资产，有部分非流动资产由流动负债提供资金来源。44可整理可整理ppt【例2多项选择题】下列属于速动资产的有（）。下列属于速动资产的有（）。A.存货存货B.一年内到期的非流动资产一年内到期的非流动资产C.预付款项预付款项D.交易性金融资产交易性金融资产【答案】CD45可整理可整理ppt【例3多项选择题】速动比率为速动比率为1.2，则赊购材料一批，将会，则赊购材料一批，将会导致（）。导致（）。A.流动比率提高流动比率提高B.流动比率降低流动比率降低C.流动比率不变流动比率不变D.速动比率降低速动比率降低【答案】BD如果一项业务的发生涉及分子分母同时等额增加或减少，在这种情况下，比值如何变化需要根据业务发生前该比率是大于1还是小于1来判断。46可整理可整理ppt【例4多项选择题】在其它因素不变的情况下，下列使现金比在其它因素不变的情况下，下列使现金比率上升项目有（）。率上升项目有（）。A.现金增加现金增加B.交易性金融资产减少交易性金融资产减少C.银行存款增加银行存款增加D.流动负债减少流动负债减少【答案】ACD47可整理可整理ppt单选题（2010考题）下列事项中，有助于提高企业短期偿债能考题）下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是（）。力的是（）。A.利用短期借款增加对流动资产的投资利用短期借款增加对流动资产的投资B.为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同期房屋租赁合同C.补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量资产的增加量D.提高流动负债中的无息负债比率提高流动负债中的无息负债比率【答案】【答案】C【解析】营运资本长期资本长期资产，选择【解析】营运资本长期资本长期资产，选择C可以导致营运资本增加，所以，有助于提高企业短期偿债能力。可以导致营运资本增加，所以，有助于提高企业短期偿债能力。48可整理可整理ppt单选题下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是()。（。（2009年新）年新）A企业采用分期付款方式购置一台大型机械设企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备备B企业从某国有银行取得企业从某国有银行取得3年期年期500万元的贷款万元的贷款C企业向战略投资者进行定向增发企业向战略投资者进行定向增发D企业向股东发放股票股利企业向股东发放股票股利【答案答案】A【解析解析】建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务，属于降低短也是一种承诺，应视同需要偿还的债务，属于降低短期偿债能力的表外因素。期偿债能力的表外因素。49可整理可整理ppt二、长期偿债能力比率指标分类：指标分类：还本能力指标和付息能力还本能力指标和付息能力指标指标50可整理可整理ppt（一）还本能力指标债务有长期、短期之分，短期偿债能力分析债务有长期、短期之分，短期偿债能力分析的是企业偿还短期债务，即流动负债的能力。的是企业偿还短期债务，即流动负债的能力。关关于长期偿债能力，不能片面理解为偿还长期负债于长期偿债能力，不能片面理解为偿还长期负债的能力。的能力。从长期来看，企业的所有债务都是要偿从长期来看，企业的所有债务都是要偿还的，因此，还的，因此，长期偿债能力的指标，涉及负债本长期偿债能力的指标，涉及负债本金偿还的指标，一般使用的都是负债总额。金偿还的指标，一般使用的都是负债总额。但注但注意本书指标有一个例外。意本书指标有一个例外。长期资本负债率。长期资本负债率。51可整理可整理ppt1、资产负债率资产负债率资产负债率=负债总额负债总额/资产总额资产总额100（1）反映总资产中有多大比例是通过负债取得的；）反映总资产中有多大比例是通过负债取得的；（2）衡量企业在清算时保护债权人利益的程度；）衡量企业在清算时保护债权人利益的程度；（3）资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越）资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全；安全；（4）资产负债率越低，举债越容易；）资产负债率越低，举债越容易；（5）不同企业的资产负债率不同，与其持有的资产）不同企业的资产负债率不同，与其持有的资产类别有关。类别有关。52可整理可整理ppt【注意】资产负债率与企业举债能力的关系。该资产负债率与企业举债能力的关系。该指标越低，企业举债越容易，该指标越高，指标越低，企业举债越容易，该指标越高，表明举债越困难。表明举债越困难。当资产负债率高到一定当资产负债率高到一定程度，由于财务风险过大，债权人往往就程度，由于财务风险过大，债权人往往就不再对企业贷款了。不再对企业贷款了。这也就意味着企业的这也就意味着企业的举债能力已经用尽了。举债能力已经用尽了。53可整理可整理ppt2、产权比率和权益乘数财务比率分析说明产权比率=负债总额/股东权益权益乘数=总资产/股东权益（1）产权比率表明1元股东权益借入的债务数额。权益乘数表明1元股东权益拥有的总资产。（2）它们是两种常用的财务杠杆计量指标，与偿还能力有关，并且可以表明权益净利率的风险，也与盈利能力有关。54可整理可整理ppt【提示】产权比率和权益乘数是资产负债率的产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式。要注意这三个指标之另外两种表现形式。要注意这三个指标之间的相互关系。间的相互关系。55可整理可整理ppt（1）权益乘数、产权比率和资产负债）权益乘数、产权比率和资产负债率三者率三者是同方向变动的是同方向变动的需要在客观题需要在客观题中注意。中注意。（2）一是已知一个指标，要能够计算一是已知一个指标，要能够计算出另外两个指标出另外两个指标需要在计算题中注意。需要在计算题中注意。比如，已知资产负债率为比如，已知资产负债率为50%，则权，则权益乘数为益乘数为2，产权比率为，产权比率为1。在掌握时，三个指标要作为一个完整在掌握时，三个指标要作为一个完整的知识点掌握。的知识点掌握。56可整理可整理ppt3、长期资本负债率长期资本负债率长期资本负债率非流动负债非流动负债（非（非流动负债股东权益）流动负债股东权益）100长期资本负债率反映企业的长期资本长期资本负债率反映企业的长期资本的结构，由于流动负债的数额经常变化，的结构，由于流动负债的数额经常变化，资本结构管理大多使用长期资本结构。资本结构管理大多使用长期资本结构。57可整理可整理ppt【提示】（1）企业的长期资金来源（长期资本）包）企业的长期资金来源（长期资本）包括非流动负债和股东权益，因此，本指标的含括非流动负债和股东权益，因此，本指标的含义就是义就是长期资本中非流动负债所占的比例。长期资本中非流动负债所占的比例。长期资本的构成长期资本的构成（2）资本结构管理中，经常使用该指标。资本结构管理中，经常使用该指标。流动负债经常变化，因此，本指标剔除了流动流动负债经常变化，因此，本指标剔除了流动负债。如果企业不存在流动负债的话，该指标负债。如果企业不存在流动负债的话，该指标与资产负债率是一样的。与资产负债率是一样的。58可整理可整理ppt4、现金流量债务比现金流量债务比现金流量债务比=经营现金流量经营现金流量/债务总额债务总额【分析分析】该比率表明企业用经营现金流量该比率表明企业用经营现金流量偿付全部债务的能力。该比率越高，承担债务偿付全部债务的能力。该比率越高，承担债务总额的能力越强。总额的能力越强。【注意注意】由于分子的经营现金流量是时期由于分子的经营现金流量是时期指标，所以分母的债务总额一般用年初和年末指标，所以分母的债务总额一般用年初和年末的加权平均数。的加权平均数。为了简便，也可以使用期末数。为了简便，也可以使用期末数。59可整理可整理ppt（二）付息能力指标1、利息保障倍数、利息保障倍数财务比率分析说明利息保障倍数=息税前利润/利息费用（1）息税前利润=净利润+利息费用+所得税费用（2）利息保障倍数可以反映债务政策的风险大小和长期偿债能力（3）如果利息保障倍数小于1，表明自身产生的经营收益不能支持现有的债务规模。60可整理可整理ppt（EBIT-I）（1-T）=EBET（1-T）-I（1-T）通常，通常，可以用财务费用的数额作为可以用财务费用的数额作为利息费用，利息费用，也可以根据报表附注资料确也可以根据报表附注资料确定更准确的利息费用数额。定更准确的利息费用数额。61可整理可整理ppt2、现金流量利息保障倍数现金流量基础的利息保障倍数现金流量基础的利息保障倍数现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数经营现金流量经营现金流量利息费用利息费用该指标表明该指标表明1元的利息费用有多少倍的元的利息费用有多少倍的现金流量作保证。它比收益基础的利息现金流量作保证。它比收益基础的利息保障倍数更可靠。保障倍数更可靠。62可整理可整理ppt影响长期偿债能力的其他因素表外因素长期租赁（指经营租赁）；长期租赁（指经营租赁）；债务担保；债务担保；未决诉讼。未决诉讼。63可整理可整理ppt64可整理可整理ppt小窍门：（1）母子率类指标：资产负债率、产权比率（股）母子率类指标：资产负债率、产权比率（股东权益负债率）、长期资本（长期）债务率东权益负债率）、长期资本（长期）债务率（2）权益乘数：股东权益的放大倍数）权益乘数：股东权益的放大倍数（3）利息保障倍数是指可以支付利息的收益（息）利息保障倍数是指可以支付利息的收益（息税前利润）相当于利息的倍数。税前利润）相当于利息的倍数。（4）现金流量利息保障倍数，经营现金流量相当）现金流量利息保障倍数，经营现金流量相当于利息的倍数于利息的倍数（5）现金流量债务比，经营现金流量与债务的比）现金流量债务比，经营现金流量与债务的比率。率。（6）涉及现金流量，均为经营现金流量。）涉及现金流量，均为经营现金流量。65可整理可整理ppt【例5多项选择题】权益乘数为权益乘数为4，则（）。，则（）。A.产权比率为产权比率为5B.资产负债率为资产负债率为1/4C.产权比率为产权比率为3D.资产负债率为资产负债率为75%【答案】CD66可整理可整理ppt【例6多项选择题】已知甲公司已知甲公司2011年末负债总额为年末负债总额为200万元，万元，资产总额为资产总额为500万元，无形资产净值为万元，无形资产净值为50万元，万元，流动资产为流动资产为240万元，流动负债为万元，流动负债为160万元，万元，2011年利息费用为年利息费用为20万元，净利润为万元，净利润为100万元，所得万元，所得税为税为30万元，则（）。万元，则（）。A.2011年末资产负债率为年末资产负债率为40%B.2011年末产权比率为年末产权比率为2/3C.2011年利息保障倍数为年利息保障倍数为7.5D.2011年末长期资本负债率为年末长期资本负债率为20%【答案】ABC67可整理可整理ppt【例7单项选择题】下列各项中，可能导致企业资产负债率变下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（）。化的经济业务是（）。A.收回应收账款收回应收账款B.用现金购买债券（不考虑手续费）用现金购买债券（不考虑手续费）C.接受股东投资转入的固定资产接受股东投资转入的固定资产D.以固定资产对外投资（按账面价值作价）以固定资产对外投资（按账面价值作价）【答案】C68可整理可整理ppt【例8判断题】利息保障倍数等于利息保障倍数等于1，企业就能保持按时付，企业就能保持按时付息的信誉，则非流动负债可以延续。（）息的信誉，则非流动负债可以延续。（）【答案】【解析】利息保障倍数等于1也是很危险的，因为息税前利润受经营风险的影响，是不稳定的，而利息的支付却是固定数额。69可整理可整理ppt判断题在进行已获利息倍数指标的同行业比较分析时，应选择在进行已获利息倍数指标的同行业比较分析时，应选择本企业该项指标连续几年的数据，并从稳健的角度出发，本企业该项指标连续几年的数据，并从稳健的角度出发，以其中指标最高的年度数据作为分析依据。（以其中指标最高的年度数据作为分析依据。（）（）（2001年）年）答案错答案错70可整理可整理ppt多项选择题权益乘数的高低取决于企业的资金结权益乘数的高低取决于企业的资金结构，权益乘数越高（构，权益乘数越高（）。）。A.资产负债率越高资产负债率越高B.财务风险越大财务风险越大C.财务杠杆作用度越大财务杠杆作用度越大D.产权比率越低产权比率越低【答案答案】ABC71可整理可整理ppt三、三、资产管理比率资产管理比率资产管理比率资产管理比率是用来衡量公司在资产管理是用来衡量公司在资产管理方面效率的财务比率。包括方面效率的财务比率。包括应收账款周转率、应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、净营运资本周存货周转率、流动资产周转率、净营运资本周转率、非流动资产周转率和总资产周转率转率、非流动资产周转率和总资产周转率。72可整理可整理ppt（一）应收账款周转率三种表示形式：三种表示形式：1.应收账款周转次数应收账款周转次数=销售收入销售收入/应收应收账款账款2.应收账款周转天数应收账款周转天数=365/应收账款应收账款周转次数周转次数3.应收账款与收入比应收账款与收入比=应收账款应收账款/销售销售收入收入73可整理可整理ppt分析时应注意的问题：（1）应收账款周转次数，表明应收）应收账款周转次数，表明应收账款一年可以周转的次数，或者说明账款一年可以周转的次数，或者说明1元元应收账款投资可以支持的销售收入。应收账款投资可以支持的销售收入。（2）应收账款周转天数，也被称为应收账款周转天数，也被称为应收账款的收现期应收账款的收现期，表明从销售开始到，表明从销售开始到回收现金平均需要的天数。回收现金平均需要的天数。（3）应收账款与收入比，可以表明）应收账款与收入比，可以表明1元销售收入需要的应收账款投资。元销售收入需要的应收账款投资。74可整理可整理ppt在计算和使用应收账款周转率时应注意以下问题：1.如果能够取得赊销额的数据，则应该用赊如果能够取得赊销额的数据，则应该用赊销额计算；否则，只好使用销售收入计算（不销额计算；否则，只好使用销售收入计算（不影响可比性，只是一贯高估了周转次数）；影响可比性，只是一贯高估了周转次数）；2.应收账款年末余额的可靠性问题。应收账应收账款年末余额的可靠性问题。应收账款是特定时点的存量，容易受到季节性、偶然款是特定时点的存量，容易受到季节性、偶然性和人为因素影响。在应收账款周转率用于业性和人为因素影响。在应收账款周转率用于业绩评价时，最好使用多个时点的平均数，以减绩评价时，最好使用多个时点的平均数，以减少这些因素的影响。少这些因素的影响。75可整理可整理ppt3.应收账款的减值准备问题。财务报表的应收账款的减值准备问题。财务报表的应收账款是已经提取减值准备后的净额，而销应收账款是已经提取减值准备后的净额，而销售收入并没有相应减少。其结果是，售收入并没有相应减少。其结果是，提取的减提取的减值准备越多，应收账款周转天数越少。值准备越多，应收账款周转天数越少。这种周这种周转天数的减少不是好的业绩，反而说明应收账转天数的减少不是好的业绩，反而说明应收账款管理欠佳。如果减值准备的数额较大，就应款管理欠佳。如果减值准备的数额较大，就应进行调整，使用未提取坏账准备的应收账款计进行调整，使用未提取坏账准备的应收账款计算周转天数。算周转天数。4.应收票据是否计入应收账款周转率。应收票据是否计入应收账款周转率。因因为大部分应收票据是销售形成的，只不过是应为大部分应收票据是销售形成的，只不过是应收账款的另一种形式。应该将其纳入应收账款收账款的另一种形式。应该将其纳入应收账款周转天数的计算，称为周转天数的计算，称为“应收账款和应收票据应收账款和应收票据周转天数周转天数”。76可整理可整理ppt5.应收账款周转天数不一定是越少越好。应应收账款周转天数不一定是越少越好。应收账款是赊销引起的，如果赊销有可能比现金收账款是赊销引起的，如果赊销有可能比现金销售更有利，周转天数就不会越少越好。收现销售更有利，周转天数就不会越少越好。收现时间的长短与企业的信用政策有关。时间的长短与企业的信用政策有关。6.应收账款分析应与销售额分析、现金分应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起来。正常的情况是销售增加引起应收析联系起来。正常的情况是销售增加引起应收账款增加，现金的存量和经营现金流量也会随账款增加，现金的存量和经营现金流量也会随之增加。如果一个企业应收账款日益增加，而之增加。如果一个企业应收账款日益增加，而销售和现金日益减少，则可能是销售出了比较销售和现金日益减少，则可能是销售出了比较严重的问题，促使放宽信用政策，甚至随意发严重的问题，促使放宽信用政策，甚至随意发货，而现金收不回来。货，而现金收不回来。77可整理可整理ppt78可整理可整理ppt（二）存货周转率存货周转率（三种计量方式）存货周转率（三种计量方式）1.存货周转次数存货周转次数=销售收入销售收入/存货存货2.存货周转天数存货周转天数=365/存货周转次数存货周转次数3.存货与收入比存货与收入比=存货存货/销售收入销售收入79可整理可整理ppt分析时应注意的问题：（1）计算存货周转率时，使用）计算存货周转率时，使用“销售收入销售收入”还是还是“销售成本销售成本”作为周转额，看分析的目作为周转额，看分析的目的。的。如果分析目的是判断短期偿债能力，应采如果分析目的是判断短期偿债能力，应采用销售收入。如果分析目的是评估存货管理业用销售收入。如果分析目的是评估存货管理业绩，应当使用销售成本。绩，应当使用销售成本。（2）