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(完整版)如何从财务报表寻找超级大牛股
“永远不要投资于你不了解其财务状况的公司，买股票最大的损失来自于那些财务状况不佳的公司,仔细研究公司的财务，确认会司不会破产。”　—-彼得·林奇
如果现金流长期低于净利润，甚至为负数，这就是一个危险的信号，说明公司只产生了账面利润而没有收回真金白银.
对资产负债表分析的目的是判断公司的资产质量和财务状况，这是支持公司业绩扩张和业绩可信度的基础.如果一家公司过去的业绩成长性和利润率都非常好，但应收账款过多，或负债率过高，这样的公司股票具有很大的风险，最好不要购买。
如何从财务报表寻找超级大牛股
华证期货机构投资部经理 金融期货首席分析师 王炜

前言：一个能成功的人是找到适合自己的路子，而且从事哪行都有可能成功.思维到位,分析问题能力到位。学习领悟事物能力很强，在挫折中很快分析症结,举一反三，在长期实战中成长获得成功。

笔者的经验是做股票只有有两条路通向辉煌:1、做热点概念，这需要对事物有很深的理解能力。技术、盘口、基本面等等综合能力很强，知识面很广。2、公司分析、背景分析，对事物长远发展分析能力精准。不管大盘,只求稳定收益，时间会比较长，但准确和稳定性很高。

本文只介绍用财务报表这一招如何寻找大牛股，即所谓价值投资按业绩推论股价.笔者认为计算上市公司业绩首先要熟悉该公司的行业,行业的产品售价趋势、行业背景、竞争对手情况、公司治理结构、公司独特点等等先要弄清楚,有时候弄清这些需要很长时间。比较好的捷径是找行业内朋友查询.

一）财务报告中重要事项

１、关注毛利率变化趋势：毛利率变化趋势是很关键因素。毛利率即产品售价和原材料价差空间。
2、主营收入增长：说明公司业务发展情况好坏和公司未来运行能力。
3、三项费用增长是否有规律：有规律说明公司内部治理合规合理，增长幅度随主营收入增长就是合规合理，财务费用、营业费用、管理费用大增的主要原因要分析清楚.
4、债务结构合理性：长短期债务是否合理，主营收入和收到现金比例等等
5、公司是否有独特长项：这一点很重要，只要有这一点的公司，不论它现在业务怎样，迟早有一天业绩能大增，股价能大涨。

一） 以往做过的几个小例子

1、2003年当时有个股票叫st东锅(600786）,4.23日查看财务报表,发现订单有100亿，年报财务报告中现金42亿元，2002年公司主营业务销售额大约16亿元。该公司销售电力锅炉，是三分之一分预付款，三分之一按进度付款，三分之一交付付款。当时产品毛利率只有16%，公司没有业绩亏损。

通过各方打听，得知公司签订单已经开始挑单签合同,600MW（也许是Kmw）以上级别才接。此种锅炉毛利在30％左右,再查公司订单交付期都在两年以内,也就是说不算再新接订单，公司2003年以后每年销售额应该在40亿以上，新增毛利的15%会转变为净利率。总股本21127万，40亿*15％/2.1127=2.83元/股，当时股价只有11元。

总结：假如发现财务报表中有大量现金(不是增发股票或Ipo，是产品销售订单货款)，那么这家公司销售业绩一定非常好，成为大牛股概率很高。

2、2006年的广船国际也是，2007年3—4月，大盘暴涨广船就是不涨。大家可以看看当时的盘口，典型基金间倒仓，不看好基金猛出，看好的基金凶狠的购进。有兴趣朋友按以上提到订单和毛利率去查2006—2007年财务报表.当时公司订单巨大，订单现金多的不得了。请认真分析以下三张表，公司主营收入和货币资金如下图表：
单位:亿元

2009
2008
2007
2006
2005
主营收入
65.53
69。84
59.53
33。22
27.29
货币资金
54.52
61。32
68。54
43。38
6。44

上表大家能看到,06——07年是收入高速增长一年，08年几乎持平。货币(即订单）是05——06年高速增长，06——07增速下降但也很可观。07年以后公司订单逐步下降，600685还有很长的慢慢熊途.

数据来源如下:

上面简单罗列主营业务收入和货币资金的表格充分说明600685为什么是2005-—2007年度最黑的黑马，财务报表真的能抓到特级大牛股.笔者到公司调研打车的的士司机邻居就在广船上班，他的原话是：我邻居前几年工资都发不出来，最近好多鬼佬打我的车去广船，我邻居说厂子忙死了。笔者当时已经盯广船1年，报给董秘2007年2元业绩，回答:你太乐观，我们估计1.5就很高了。 只有把业绩计算做到比财务总监和董秘都精确才能是真正懂得公司。为计算业绩，笔者看遍所有广船和造船报告，一个字累。

2007年4月10日基金之间压着27.75价格倒仓十分巧合的是，笔者正在建仓大量买入的股票基金也在忙倒仓,也许一年后会是最黑的黑马.

2007年3—-5月 600685不涨，大盘疯涨

3、谈一个按财务报表计算后公司股价不能做的例子

10月28日中海集运公布报表三季度业绩0.28元，据此预测全年可达0.4元,当时股价只有4。3元.假设明年一季度盈利，明年业绩可达0。6元，也许就是只最黑的黑马.

经详细查询，公司主要集装箱出口指数9月份已经从1200跌倒1100点，而且四季度美线取消附加费，从2800（单位不记得了）跌倒2000（占收入33％）。综合分析之后,计算中海集运业绩四季度只有4-6分钱，全年0。33元，这个股价就没什么意思了。

4、公司是有独特长项的股票未来一定会成为特技大牛股

几乎坐过所有航空公司飞机，唯独特别奇怪山东航空机票为何不打折。偶然情况下得知山航有B股，发现中国航空入股山航后，公司治理大幅改善。山航集团门口有个立交桥，的士司机兜我一大圈。2008年和公司董秘交谈三个小时，公司窟窿很多，但是中国国航进驻该窟窿已经在减小，公司业绩将来会大幅提升.航空公司利润构成要素：1、机票折扣;2、燃油;3、客座率；4、汇率（3、4排名不分先后）。山航是最牛的航空公司,除青岛线有折扣，其它折扣率极低。公司把财务结构治理好，只要油价不涨,业绩将会大幅增长。航空公司业绩一般在三季度，二季度业绩大好就是提前说明。

200152几个月大翻番，背后财务治理花了几年

怪只怪笔者去年至今只钟情某一只个股，深信会翻几倍,其它个股一概没看。看见200152的二季度报表明知道今年业绩会大涨,也没有反应过来，真是大失败.总结:山航B大涨的主要原因就是该公司机票不打折，利润率高得惊人，而且该公司客座率一直很高，正好油价未大 涨。所以说公司有特长的股票机会一到一定会大涨。

另外一个就是人人都知道的威孚高科（000581），生产欧四排放标准的喷油嘴，博世制造人所共知。只有它一家能生产，垄断的垄断。06年该项目就人所共知,这几年节能减排一定会大力推广，该公司不涨也要涨,早一天晚一天一定会实现。

三）正在发生的事情

9月初有位朋友给我发了一个公司K线图,请我看看.公司是齐翔腾达（002408），这时今年以来笔者第二只认真研究的股票。我们来分析它的财务报表:从以下两个图能分析出三项费用增长远小于主营收入增长,公司治理较好。产品销售毛利非常稳定，增收即可创利。2010年中期主要收入是甲乙酮（丁酮）。也就是说丁酮涨价公司肯定收入大涨.

甲乙酮（丁酮）价格走势如下图：齐翔在青岛和淄博有厂

7。23
8.03
8。23
9。02
9.10
9。21
09.30
10.14
10.27
11。05
8500
9200
11800
12200
12800
15000
15000
15000
16500
17000

下一步就是查询齐翔腾达（002408)的财务报表，可到年报、中报季报查询。得知公司每个月产出甲乙酮一万吨，6.30日前销售均价8500左右,毛利是20%。笔者打过三个电话分别是公司董秘周洪秀（男）、东方证券石油与化工行业首席分析师王晶(女博士)和抚顺石化销售液化气的朋友.为何要打这三个电话？问董秘公司销售情况，当时还调侃央视不懂规矩；问券商行业代表甲乙酮产业链构成，结果她不是很清楚；通过抚顺石化朋友知道甲乙酮原材料是液化气，提出C4之后每顿销售价减少100元再卖。也就是说齐翔腾达的甲乙酮原材料液化气涨价不影响任何利润（对产业结构的了解是非常重要的一环），产品售价上涨多少,全部能转化为净利润。

齐翔腾达四季度业绩计算公式如下：每月一万吨甲乙酮产量

10月新增利润：1万吨*（16000（均价)—8500）＊85%(税收）=0.5625亿元
11月新增利润：1万吨*（17000-8500）*85%(税收)=0.6375亿元
12月按11月计算：0。6375亿元
四季度三个月合计新增利润0.5625+0.6375+0.6375=1.8375亿元,新增业绩1.8375/2。59=0。71元/股.原有8500元售价业绩是0.25元/股，0。71+0。25=0.96元/股
2011年全年业绩是0.96+1。16=2.16元/股

当时计算股价是9月初，算出三季度业绩0。55左右。

假设甲乙酮一直保持17000价格到明年四月,那么明年一季度业绩是多少呢?明年一季度利润是：3个月*1万吨＊(17000—8500）*85％(税收)/2.59亿股+0。25元/股（原有业绩）=1。09元/股 2012全年业绩可达4元(注：以上只是理想状态，必须要根据甲乙酮售价不断调整业绩估值。）
（据此买入股票后果自负，本文纯属学术探讨,没有他意)

四、如何才能合格的财务报表分析人员

财务报告分析真的不难，只要看几个很重要的数据，其它熟悉该方法之后只要略略看看.主要是对行业要熟悉，这非常困难，一定要找内行问。行业售价走势和竞争才是财务分析的关键，这需要行业内人士给于帮助分析。

曾经和一位朋友侃大山，说六个月能让他成为杰出的行业分析师，一年能成为看盘高手。他说:那我不要赚死！笔者回答:股市的技巧水平再高也成不了大家，只能是赚小钱，你能拿一只股票3、5年抵御各种危机吗？他问,那还要怎样?笔者长出一口浊气：人生的顿悟只是基本,淡定、从容和魄力,看问题的层次，人脉的力度，为人的真诚，布局的广度才是关乎一生的大局。
欢迎一起探讨股票

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一般行情软件上都能简洁直观的看到上市公司最近会计期间的财务指标，下面我就说一下本人选择个股时对几个常用财务数据的见解：

一、净利润及净利润增长率
净利润增长率＝（本期净利润－上期净利润)/上期净利润×100% 这个指标是企业盈利能力变化最直接的反映。

正常情况下,只有净利润为正、净利润增长率稳定向上时，才考虑这只个股是否可以做中长线投资。而某一阶段的预增王,往往是个股走牛的保证。作为个人投资者，可以将目光集中在这些业绩急剧增加的个股上。

以多氟多为例，锂电池板块加上业绩大幅增长，所以可以看到股灾以后他逆势增长，涨幅达260％。

二、每股净资产
一般而言，每股净资产是个股股价的强力支撑，A股近3000家上市公司中,股价跌破每股净资产的公司屈指可数，尤其是中小市值公司，更是几乎没有。所以股价越接近每股净资产的价格,相对来说安全边际更高。如潍柴动力，江西铜业等，几乎封锁了下跌空间。
三、每股资本公积金及每股未分配利润
个股股本小，每股资本公积金及每股未分配利润高,表明个股具有很强的扩张能力，极易在中报或年报时进行高送转.在A股,高送转行情几乎每年都必炒一波.特别是在一些小盘次新股里，可以精选个股，提前布局.如2015年报已公布高送转的盛洋科技，在送股实施前已经资金介入，下图是盛洋科技的一段送转行情。
四、每股收益
每股收益是综合反映上市公司获利能力的重要指标，可以用来判断和评价管理部门的经营业绩。每股收益所涵盖的信息，有助于对公司未来的股利政策和股价走势做出预测，从而做出"买入一卖出一持有"的决策。

五、市盈率
市盈率指标不能用于不同行业企业的比较,新兴行业市盈率普遍较高，而传统行业的市盈率普遍较低。选择个股时，也不宜选择市盈率过高的企业.把市盈率炒到市梦率的个股，毕竟是少数.

以上这些是本人选股时重点关注的几个指标,每个市场参与者掌握的财务知识有多有少，能够着重注意这几个指标，可以很好的躲避掉地雷股，牛股也极易被挖掘到.以上是个人观点，仅供交流。

看公司得成长性的一个重要方法，是分析这家公司资产净值、净利润的成长性，有人说应该分析每股收益的成长性，其实这样是不对的，因为很多公司在送股后每股收益就会下降,而掩盖了其成长性。

一般而言，每股现金流量比每股收益更能体现盈利能力。在生产经营活动中产生充足的现金净流入,才有能力扩大生产经营规模，增加市场占有的份额，开发新产品进行改变产品结构，培育新的利润增长点。一般来说该指标越大越好。而动态的看，该指标的增长率将预示公司未来业绩将强劲增长，对现金流量分析，如季度、年度现金流量增长率排行，使用户可在第一时间了解公司真实的盈利潜力。

现金流量表分为三部分，经营现金流量，投资现金流量，筹资现金流量，一般来说，投资现金流量负的很正常，而经营现金流量需要是正的，如果是负的,说明经营现金流入小于流出，如果一个公司长期经营现金流量为负，这是很危险的，说明它的偿债能力在变差。上季度和上一年现金流为正是最佳。当然，这要排除一些行业，比如负债经营的银行业。
选择的公司的产品毛利率要高、稳定而且趋升，若产品毛利率下降，那就要小心了——可能是行业竞争加剧，使得产品价格下降，如彩电行业，近10年来产品毛利率一直在逐年下降；而白酒行业产品毛利率却一直都比较稳定。 毛利率常年稳定在20％以上者最佳。

净资产收益率—-10％以下免谈
净资产收益率高，说明企业盈利能力强。比如2003年的贵州茅台,若除去贵州茅台账上的现金资产，其净资产收益率应该为80%以上，实际上就是投资100元，每年能赚80元。一般要求净资产收益率应该大于20%。净资产收益率小于10％的企业我是不会选择的,您觉得呢？

预收款多,说明产品是供不应求,产品是“香饽饽"或者其销售政策为先款后货。预收款越多越好,如贵州茅台长期都有十几亿元的预收款,这个指标能反映企业产品的“硬朗度”以及他的市场地位。

应收账款多，有两种情况。一种是可以收回的应收账款，另一种情况就是产品销售不畅，这样就先贷后款,这就要小心了。在不了解你所投资的公司之前，对于应收账款较多的股票还应以回避为佳。

市盈率-—30以下者最佳
即是一家公司的基本面很好,但是如果股价已经上升到历史高位，也不符合我们的选股标准。

另参考文章：
教你如何选出10倍大牛股

基本面选股学习：通过财务分析,彼得林奇的《战胜华尔街》两本书即可。

谈谈如何选股
原文地址:谈谈如何选股 作者：蓝海投资者

研究一家企业入手其实不难,直接看毛利率就行了，一般要超过40％以上，然后才研究产品是否则有竞争力,因为高毛利会导致资本大量进入，只有有核心竞争力的公司能把潜在对手打炮，再接下来才看行业趋势，行业还有很大空间的，这种货色绝对是翻倍股。

分类说一下，比如你去看看软件股毛利都很高，但是只有少数有竞争优势，比如微软，但是由于迟早涉及到国家机密方面微软扩张到全世界后也开始出现替代品了.导致其高毛利都很虚，比如很多做财务软件的，用友，金蝶等，比较专业性的建筑类软件广联达也出现了免费的竞争者.这几个算是行业里最优秀的了,其他大部分软件公司虽然有高毛利，但是其转换成本并不高，随时会出现突然利润大跌的时候.所以第一段说的要结合一起使用。

有些公司满足高毛利+竞争优势后，就要看行业是否有大空间，比如行业空间不大，龙头就会占据行业的大部分利润，这时候这家公司也就到了利润的天花板,增长就很缓慢了,典型的比如大秦铁路,港口，机场等.由于地域垄断性，毛利即便很高也有人要用，但是呢，大部分都用你的产品后，你怎么去增长呢？，没有了高增长，就成不了成长股。

所以,我现在选股都是结合上面的三点一起考虑，必须要高毛利+高竞争优势+行业空间大，最后才是估值，估值不会很重要，不是pe/pb死套数据,有兴趣的可以看看我几年前各种个股的分析，从数字政通到千山药剂到豪迈科技。基本都是这种思路。所以选股我觉得不是很难，其实买股票最难的是守股,当你选到这些好股后,股价不是一直上涨，有时候受到大盘的影响还会大跌，这时候你就必须要把前面的三点牢牢的把握住，只要上面大的方向没有错,最终股价只会不断上涨，中间的跌仅仅就是个波浪.问题是，能做到这点的寥寥无几,我自己也是在不断的学习中。不信你问问自己，是不是买过很多牛股，只是做了过客而已。

所以选股不难,守股才难，因为是和自己的心魔战斗，买股票其实最大的敌人就是自己！

毛利率选股的关键：毛利率高+竞争优势强大+行业空间大.这些都算是定性的，具体操作起来怎么弄呢？这篇具体说一下。

第一步先看毛利率+营业利润率+净利润率，要求毛利率》40％,净利润率》20%，营业利润率处于中间，越接近毛利率越好,最少大于20%。这样主要是为了避免有些行业比如环保主要是靠补贴生活,导致其净利率比营业率还高,或者有些公司靠营外收入导致的净利率大涨。之前说了毛利率能常年高，说明可能有竞争优势或者行业景气度很长。不管怎么说，这个毛利率选股能够排除大部分业绩平庸股。而且按照这个要求的毛利率选股，创业板和中小板不超过200只。再结合竞争优势的强弱和行业空间大小与其市值的考虑，估计能值得你买入的20只都不到。按照这些模式选股，基本选到的都是牛股.

比如看看中小板的毛利率排序图:

这些股是不是牛股？如果你多年前就这样选股，那时候里面的很多股市值还很小，耐心持有，比如美亚光电,其色选机基本国内垄断，信立泰上市前的产品木有竞争者,上海莱士血液制品也是行政发牌不是谁都能玩,海思科独有的产品加上管理层很有执行力。新疆浩源大量天然气储层，双鹭药业的产品独有几年前大医院扩张各科室都可以用。 高毛利结合竞争优势选出来股基本就是牛股. 具体就这样简单。

简析从F10资料中选股的方法和技巧

股票分析分为基本分析和技术分析,基本分析选股，技术分析选时。对于普通股民，基本分析一般都是直接看F10，主要看几个方面的指标，是否垄断、是否真的有前景、是否真的业绩增长、是否全流通、每股净资产、未分配利润和公积金的比例高不高、最近有何新闻也就是公司或行业大事、十大流通股东都是谁、是否有机构驻扎、子公司都在何地等等。今天大马投资根据10多年的经验，给新股民简析从F10资料中选股的方法和技巧,供大家参考.

1,净利润每年增长率：每年增长，幅度越多越好，但超过50％以上的要考虑到是否是非经常损益（出售房产/证券等）对他的影响.
2，净资产收益率，要求每年的至少在15％以上,越高越好，但如果小于15%，但是这几年在逐步递增的也可以关注.
3。、资产负债: 同行业对比,尽量越低越好，20—40%为最优.
4、高层治理： 最好有股权激励的,人数越多越好，年新不可过高，也不可以过低，但在同行业中是最高的好。高管是否近期有增持，增持幅度，自己判断增持目的。
5、主力追踪： 基本是集中度越高越好，越高说明看好的人越多，但要注意股票太集中，是否是股票到了顶峰位置，防止主力随时出货。
6,十大流通股东:比如基金、社保、券商、保险、私募等等机构长期扎堆在这家公司里面,那就说明这公司确实不错。毕竟机构有专业的人士去做调研,我们跟着他们是没有错的。省时省力省心还可以学他们的选股思路。一般来讲机构扎堆的公司基本都是龙头和有亮点的，尤其是社保基金。
7、股本结构:近期是否有限售股解禁，这些股的持有人在解禁到来后是否可能卖出,如果他们成本超低，存在解禁后出局可能，就要留心了。
8、经营分析; 了解公司主营业务的比重 和毛利率，越高越好，公司行业中的地位。
9，公司的主要产品： 公司进入是否具有高门槛，产品是否具有定价权，毛利率是否下跌，近期产品是否跌价或涨价（包括原材料的价格）
10、发展规划：是否有新增产能释放，新产品上市等，释放期集中在什么时候,影响多大
11、公司报告/公告/业内点评 结合股票价格了解公司老板是否对市值重视/是否增持/近几年的股票价格和业绩的关系多大.有些老板很重视市值管理,而有些老板则对市值完全不管。建议重点关注那些老板重视市值管理的上市公司.
12, 子公司及他们的业绩和发展规划也是很重要的。一个是看个数，另一个就是看发展地域。地域广且慢慢兼并、收购的公司未来都可能成为庞大的帝国，我们更应该多加留意.

除了以上这些，还要结合财务报表和网络媒体的相关信息一起分析
1，搜索网上所有信息，包括公司网站，评估今年业绩,估算公司股票价格应该在多少价格波动。确定目前是否值得买入后买入后的风险和收益比。还可以参考一些知名投资网站上大众对该股的看法和观点:比如仙人掌、雪球、股吧等平台。
2，年度财务报表和最近一个季度的财务报表，学习如何看财务报表很重要,可以参考学习 唐朝的《手把手教你读财报》，里面是否隐藏利润很重要、次年的规划，是否有产能扩张需求，新项目投资，并购等预期等等。

股票大跌的时候，一般都是选股的好时机，创业板今天到了如此的高位,建议各位股友，按照以上程序对照看下，自己的股票符合以上要求不？如果很多的条件都不符合，或者股票价格已经严重高估了，就应该是减仓或者调仓的时候了！

从F10资料分析公司的基本面2011-7—6 9：50：02 来源：不详 佚名

超45了吧，钱有了，要健康，要养生了吧?吃点福万家三七粉吧！

第一看净资产收益率。净资产收益率=净利润/净资产。该指标说明公司赚钱了没有，赚了多少，赚钱的比率是多少,与同类公司比较，是赚得多还是赚的少。
第二看销售毛利率。销售毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入。如果净资产收益率与其他上市公司相比表现还不错的话，就看销售毛利率，看看它是高还是低，这个指标可以告诉你公司的利润和成本的比率.用以判断将来是否能够持续稳定的赚钱。当然指数高和指数低都不是衡量的关键，需要关注的是公司的经营是否符合这个指数。通常我会以20%-30％作为底线选股.
第三看市盈率、市净率与企业盈利能力的关系。市盈率对于衡量股价高低和企业盈利能力的作用。把市盈率和股价和企业盈利能力结合起来，其水平高低更真实地反映了股票价格的高低.企业的盈利能力是会不断改变的,投资者购买股票更看重企业的未来.一些发展前景很好的公司即使当前的市盈率较高，投资者也愿意去购买。预期的利润增长率高的公司，其股票的市盈率也会比较高。
每股收益和每股净资产。选股时看历年增长率情况，选择当前领先于行业平均数值的股票，这种公司一般都处在扩张期。发展相对稳健的公司,就是当期每股收益和每股净资产分别减去前期每股收益和每股净资产再分别除以前期的数值，看看当前增长率的变化与上期成长率的变化，以判断公司是否依然在稳健发展。
第四净看利润增长率和主营收入增长率。无论同比或环比，绝对不要选择存在负值率的股票。存在负增长的公司，股价不是没有可能飙升，但是它的风险绝对大于收益。而且在技术操作上存在更大的难度.主力随时出货的可能增加，因为大环境变化或投机情绪变化将随时会套牢主力资金。
第五看每股经营现金流、现金增加额、主营收入、总负债、总资产、总股本。关注它的债务风险和现金流，选择主营收入大于总负债的股票、总资产大于总负债的股票,当然它的债务风险就会加大。股票的总债务大于总资产且现金增加额为负值，它抵御系统性风险的能力就会降低。总股本则是衡量股票价格弹性的指标，总股本越小，价格弹性就越高。
第六近期消息。近期有利好消息往往是股价上升的推动力。（

　现在上市公司必须每一个季度都要公布十大流通股东，这样一来，我们的手头就有了一份每三个月变化一次的十大流通股东名单。

　　将连续几个季度的十大流通股东名单进行对照，如果有三个或以上的账户持股数量频繁变动，哪怕每次变动的数量小到1股，我们就可以基本断定,这家股票有主力.其理论依据在于只要是主力就不可能在一个季度的交易中一点也不动。

如何分析查看F10资料

1、 先看操盘必读。

总股本，流通股本,季度盈利，季度盈利及主营增长,特别是主营增长是否与盈利增长同步。可以发现盈利增长大幅领先，这个作为一个疑问等下要找出来的。要看看是什么原因造成盈利大幅增长的。=
如果是一次性盈利(非经常性收益）那么需要扣除后才知道业绩是否真实增长。很多公司靠卖家当做业绩，通过扣除非经常性收益可以看出来的。

2、 其次看净资产等。

净资产比较高的，如3元以上，公积金1.5以上的，都有可能送转。特别是小盘股有的5、6块的,更会送转.这也是小盘股价格高的原因，有市场预期的。对于每股净资产要区分不同的行业，有很多上市公司净资产是虚的,很多个股的每股净资产是不能作为选股依据的,尤其是对于一些生产型的企业。但是有一些有土地储备的拥有资产的房地产价值类的商业企业，具有重新进行价值评估的净资产,特别是一些酒店，这一类的净资产未来不但不会跌，还存在着升值的空间,这一类的个股值得关注，它对股价的支撑很有效.进行重新评估之后,他们的净资产就会翻倍.

　　每股收益：通过每股收益可以算出市盈率.市盈率的高低是相对的，对不同行业的市盈率要求不一样。对于一些周期性行业和稳定性行业，它们的市盈率相对来说比较低一些，比如钢铁和高速，这些股票的市盈率一般情况下都不会太高，超过20倍绝对是高估，因为这些行业已经是很成熟了。u
有些股票的市盈率低是靠投资收益换取的，这是没有意义的。看一个股票的市盈率要从动态的发展的角度去看.看现在的市盈率高不高，关键是看它的股价涨过之后市盈率会不会降。按正常的道理，一个发展中的企业市盈率高一些是很正常的,如果一个企业它的成长性不够,那么它的市盈率高一点都是偏高了。全世界成熟的股票市场市盈率一般是在12-20倍之间.

每股公积金：是公司的利润积累，公司是靠这一块分红送股，如果没有每股公积金，是无法转增股本进行分红的.
主营业务同比增长：是最重要的数据,是衡量一个上市公司本质的数据,是反映一个上市公司良性成长的根本.如果公司不是靠这一块收益，是用投资收益提高了它的业绩，那么股价就会难以支撑。如果它的主营收入在减，这个公司业绩再好，也有可能是骗你的。年增长15％-30%的公司属于快速增长公司，复合增长率持续五年以上能达到30%以上的企业才是真正的高速增长性企业。同

每股未分配利润：多了可用来分红送股，对我们来说作用不大.
净利润同比增长：反映出一个上市公司业绩成长性好坏的一个表象。没有主营业务的增长，即使利润增长，也有可能是假的。有的公司主营业务增长并不多，但是净利润增长非常快，这代表公司的毛利率特别高，这个公司呈现一种良性增长的态势。最好是净利润的增长速度超过主营收入的增长速度.如果净利润的增长速度大幅度低于主营收入的增长速度,这中间其实说明了公司的成本在增加.产

业绩预增:在行情好的时间，预增的公司股价往往都会出现大幅度的上长,但在行情不好时，就往往会出现利好出货的情况。而且有很多公司的预增是假的，在这期间要进行分辨，要分析它的业绩是靠什么增长的，是不是靠主营业务增长产生的.一个公司的增长性不是只看一次性增长,要看它未来可持续性增长的力度。得

人均持股：这个数据是不准确的。应该把流通盘扣掉大股东、法人持有的解禁部分，然后去除以股东数才能够得出正确的人均持股。如果能够有耐心去相关网站查一下基金持有总量的，得出的数据会跟理想。可以看出是否有大户、和其他机构存在.总之，只要这个股票的人均持有市5万元市值以上,可以说基金机构是完全控盘了。原因就是散户不可能一下子拿那么多。对于没有基金持有的股票这一点就更重要了。股东人数是以前庄股时代挖庄的很好工具.

最新消息：是影响目前股价的重要因素了。增发整体上市，资产规模扩大，盈利能力增强. 控盘也很重要，可以看出基金持股的趋势。
3．然后是是概念题材。

要抓重点，重点应该是该公司的重点项目什么时候完工，如果是工业项目应该看看投资多少，内部收益率多少。如果找不到的话可以去看看K线图上的信息地雷和F10里的信息快讯。有时候八面来风里也有.比如华侨城是商业地产+旅游，应该说是旅游的火爆带动了地产的火爆。所以有新的欢乐谷开园意味着这个新公园周边的地产项目在建设阶段，当这个项目处于火爆期时也是地产开始销售的时候。有的企业的内部收益率非常低,那5、6亿投产一个项目，年收益才2000万，这样的公司小心了，原因就是这样做实业，不如存银行买债券。而且这种项目非常容易亏损。商业地产+旅游：不知道大家去过大连老虎滩海洋公园没有，也是同一性质的东西。周边的地产都被公园带动起来了.然后：预收款。地产项目预收款越多越好.地产是先预收再预售再销售然后结算的。所以预收款是预收定金+预售的部分。
4．财务透视――最新季报：

翻到下面可以看到该季度投资收益多少，营业利润多少等
。再看看季报说明，投资收益来至主业的收益。那么属于正常收益。这里面要说明的是财务上的规定.持股51％以上的子公司为控股子公司，合并报表入母公司.小于51％的按投资来算，列为投资收益.并不并表对于公司没有什么意义，但是对于财务处理是不一样的.并表以后可能会分摊很多费用,财务上会有可能增加利润。对于子公司股权发生变化时，特别是母公司持有股权增多时应注意总资产和盈利的变化。有时候总资产发生巨幅增长，但是盈利没有变化,可能的情况就是子公司有大项目未投产。那么应该关注该大项目投产的时间，在投产后一般是无法马上达到产能的.这就会影响股价.多数情况是:大项目投产前股价上涨，但是真正投产了股价下跌，为什么？投产无法达到产能时会出现亏损。这个情况对于有色、煤炭、钢铁等大项目尤为突出.甚至出现大项目投产后由于市场的变化而出现大幅亏损的都有，这个就应该密切关注公司基本面和产品基本面了。比如说000036的PTA投产，投产前股价由3元涨到9元，实际投产后发生巨幅亏损。这个情况发生在2006—2007年.不
可以看到华侨城一季报显示东部华侨城的人工和折旧增加了成本.其实大项目只要有在建工程转为固定资产就要开始折旧。这一折旧体现在财务上就是支出.工业项目的设备折旧是非常厉害的，特别是开始几年.地产的折旧就相对小很多了，毕竟是出售为主。
5．财务透视――现金流。

每股经营活动现金流:公司效益增长的同时，每股经营活动现金流要充足，如果每股经营活动现金流低于每股收益，那么说明这个公司的收益可能靠的是投资收益或者存在其它问题。如果没有每股经营活动现金流，是无法赚到钱的，它的高收益是假的。有的公司每股经营活动现金流是负的，说明这个公司是在靠赊账经营，但有一些公司的经营情况因受季节影响而导致每股经营活动现金流是负数，但这只是短期的.不同企业的现金流是不同的，商业企业会比较高。同种企业现金流越高越好。但是地产有区别.原因就是部分企业在地产低迷期采取囤房囤地的方法,使得现金流为负值。一般的企业要求都应该是正的,越高越好，说明财务状况好。大家可以看看万科的现金流负的。但是万科的现金达到269亿,现金流是负的说明了建房买地多而卖出收回的少。所以这个现金流要看公司现金持有量的，具体问题具体分析.有的财务专家特别是海归派认为公司的现金流为负，这个公司就没有投资价值了，这个情况在中国不一样了。作为这种低周转公司，大量的资产沉淀在土地上面是非常好的.华侨城的地基本都是主题公园边上的，暂时比较偏僻，价格也很低，但是随着主题公园的开发带动了人气，土地得到了升值。香港的地产大鳄都是造城的高手,这也是炒作的一种手段。这种模式就决定了他的毛利率是非常高的。
　　投资收益：投资收益很多都是一次性收益，并不能带来收益的长期增长。有的投资收益是一种固定的长期的投资收益，能够维持上市公司收益的增长.如果是一次性投资，应扣除投资收益来看这家公司盈利情况。如果是靠投资收益使业绩增长，那么这个公司的成长性就值得怀疑。

经营费用、管理费用、财务费用：三项费用不能高于净利润的增长幅度，如果高于净利润的增加，说明这个公司的管理有问题。
毛利率:毛利率不能大幅度下降，如果毛利率大幅度下降,问题会非常大，即使这个公司发展很快，它未来的成长性也不会太高。如果毛利率在提升，主营收入也在增加，那么这个公司在一两年内肯定会高速成长，当主营收入增加，毛利率下降,证明这个公司进入了成熟期，它未来的成长性就会打折扣。
存款周转率:越高越好。
应收账款周转率：越高越好。
资产总额与负债总额：从中可以看出银行的加息与降息对公司资产的影响。
应收账款:应收账款不能随便增加，如果大幅度的增加，即使它今年的业绩提升了,也可能有问题,因为它业绩的提升可能是靠赊账换来的，那么它的应收账款很有可能会形成烂账。

股本股改中：
总股本、流通A股、实际流通A股：现在慢慢进入了全流通时代，但是有的上市公司在外流通的股数非常少，特别是一些小盘股。如果实际流通的股数超过流通A股的一半，那么着只个股未来极有可能成为并购题材的个股,这种情况,可对一些中小盘的个股进行适当关注。因为有些时间不排除别人会借壳、收购或者是并购，未来股价有可能进行飙升，很多黑马就是出在这里。但在操作时间要结合盘面这种情况，只能是提供一种股价有可能上涨的可能性.比

股东研究：
股东总户数、持股数、占总股本比%：股东人数减少，说明筹码在趋向集中,能减少到10%以上,筹码已是特别的集中。通过持股数和占总股本比％，可以看出机构持仓是否集中，如果机构持仓集中,那么这只个股暂时没有问题。但是如果过度集中，特别是一些不是基金重仓股的个股要小心，有可能是主力无法出货而导致的筹码集中，要注意区分。如果这只股票是在低位筹码集中，拉升之前它的户均持股数越来越多，这就是非常好的一种状况.比较下基金持有的变化和股价的同步，看看有没有王牌基金。比如华夏系基金，有没有中邮基金，这都是很猛的。有没有同一基金系同时入驻.但
这个版块关键是看基金持有与股价走势的关联。有时候可以用季度变化中找到基金买入的痕迹。
　　主营构成主要看毛利率，要与同类公司做比较，毛利越高越好。对于华侨城来说所有主营的毛利率都是非常非常高的。只是地产由于行业问题由中期到08年末有所降低.但是这个毛利也是远高于其他企业的。高毛利率带来的就是高额的利润。对于工业企业来说更能显现出公司产品的档次.只有拥有专利和个性化产品的公司才能享受如此的毛利。000792的毛利达到78％，也是一个特例吧。对于毛利的变化也是影响股价趋势的指标。毛利下降如果能够带来主营业务的大幅增长，这个是以价格换市场,能够接受也是应该欢迎的。如果毛利下降迅速而主营没有扩大，说明了产品市场的艰难，不得不降价销售了。股本分红和行业新闻比较简单,都是基本了解就可以了.行业新闻有时间还是要看看的，目的是对行业多一点了解.
6．资本运作：关注那些上市公司持有其他上市公司股权或增发股份。这些属于可出售金融投资，可以变现的.大事提醒是一般性关注