理财规划师讲稿.ppt
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1、1助理理财规划师专业能力(二)助理理财规划师专业能力(二)商学院商学院 张瑞龙张瑞龙12第五章第五章 投资规划投资规划第一节、投资规划概述第一节、投资规划概述第二节、收集客户信息第二节、收集客户信息第三节、提供咨询服务第三节、提供咨询服务23第一节、投资规划概述第一节、投资规划概述前言前言误区:理财等同于投资。误区:理财等同于投资。投资在理财中很重要:因为理财规划的核心投资在理财中很重要:因为理财规划的核心是通过一系列的规划来实现客户的目标,是通过一系列的规划来实现客户的目标,而目标主要是通过而目标主要是通过投资投资来实现。来实现。34一、投资规划一、投资规划(一)投资与投资规划(一)投资与投
2、资规划1、投资的定义、投资的定义投资是指牺牲或放弃现在可用于消费的价值以获取投资是指牺牲或放弃现在可用于消费的价值以获取未来更大价值的一种经济活动。未来更大价值的一种经济活动。存入银行、买入股票债券、古玩字画、参股等。存入银行、买入股票债券、古玩字画、参股等。推迟消费。(彩票不是投资)推迟消费。(彩票不是投资)投资的资金来源:节俭、负债、保证金。投资的资金来源:节俭、负债、保证金。452、直接投资与间接投资、直接投资与间接投资直接投资直接投资:投资者将货币资金直接投入到投资投资者将货币资金直接投入到投资项目,形成实物资产或者购买现有企业。项目,形成实物资产或者购买现有企业。拥有所有权、拥有所有
3、权、直接进行或参与经营管理直接进行或参与经营管理。包括对有形资产和无形资产的投资。包括对有形资产和无形资产的投资。形式有形式有:(1)开办独资企业(开办独资企业(2)合资、合作)合资、合作(3)参加资本)参加资本(4)购买股票,有经营权)购买股票,有经营权56间接投资(证券投资):投资者以其资本购间接投资(证券投资):投资者以其资本购买公司债券、金融债券或公司股票等有价买公司债券、金融债券或公司股票等有价证券,以期获取一定收益。证券,以期获取一定收益。实质区别:是否参与经营管理。实质区别:是否参与经营管理。673、金融业务、金融业务金融业务四大部门:商业银行、保险、证券、金融业务四大部门:商业
4、银行、保险、证券、资产管理。资产管理。资产管理:资产管理:基金管理、养老金管理、保险资基金管理、养老金管理、保险资产管理和私人客户资产管理产管理和私人客户资产管理。证券投资方面向公众提供投资管理服务的公证券投资方面向公众提供投资管理服务的公司主要是司主要是基金管理公司基金管理公司和和信托公司信托公司。784、投资与投资规划的关系、投资与投资规划的关系投资更强调创造收益,投资规划更强调实现投资更强调创造收益,投资规划更强调实现目标;投资技术性更强,投资规划程序性目标;投资技术性更强,投资规划程序性更强。更强。89投资目标与投资规划目标的差异:投资目标与投资规划目标的差异:投资目标:投资目标:(1
5、)追求当期收入)追求当期收入(2)追求资产增值或两者结合)追求资产增值或两者结合投资规划是在既定目标约束下的投资行为,投资规划是在既定目标约束下的投资行为,具体目标是资金需求。具体目标是资金需求。910(二)投资规划与理财规划(二)投资规划与理财规划1、理财规划包括:现金规划、消费支出规划、理财规划包括:现金规划、消费支出规划、子女教育规划、风险管理规划与保险规划、子女教育规划、风险管理规划与保险规划、投资规划、税收筹划、退休养老规划、财投资规划、税收筹划、退休养老规划、财产分配与传承规划等。产分配与传承规划等。10112、关系:、关系:投资规划是理财规范的一个组成部分投资规划是理财规范的一个
6、组成部分投资是实现其他财务目标的重要手段,投资投资是实现其他财务目标的重要手段,投资规划对于整个理财规划都有重要的基础作规划对于整个理财规划都有重要的基础作用。用。1112二、投资规划的准备工作二、投资规划的准备工作(一)正确的投资观念(一)正确的投资观念基本考量因素是收益与风险,还关注投资成基本考量因素是收益与风险,还关注投资成本与投资期限。本与投资期限。四个维度:成本、收益、风险、时间四个维度:成本、收益、风险、时间12131、收益和风险均衡的观念、收益和风险均衡的观念 分散化投资所减少的只是非系统风险,系分散化投资所减少的只是非系统风险,系统风险不可能减少(金融危机)统风险不可能减少(金
7、融危机)2、长期的观念、长期的观念只有长期的投资才是最有可能获得与企业的只有长期的投资才是最有可能获得与企业的长期经营业绩相对应的投资回报,长期投长期经营业绩相对应的投资回报,长期投资的风险与收益才最接近市场的风险和收资的风险与收益才最接近市场的风险和收益。益。13143、投资的观念、投资的观念公司的经营业绩决定的公司价值是公司股票公司的经营业绩决定的公司价值是公司股票价格波动的趋势线。价格波动的趋势线。但市场供求关系等因素影响股票价格的短期但市场供求关系等因素影响股票价格的短期波动,投资者看重是股票价格在日常波动波动,投资者看重是股票价格在日常波动中的获利机会。中的获利机会。14154、成本
8、的观念、成本的观念投资的成本:购买成本、交易成本、间接成投资的成本:购买成本、交易成本、间接成本(管理费、托管费)、税收成本(印花本(管理费、托管费)、税收成本(印花税)、机会成本等税)、机会成本等15165、尊重市场、尊重市场市场永远是对的。市场永远是对的。两种错误观念:两种错误观念:(1)结余全部放在银行是投资。)结余全部放在银行是投资。(2)只投资与某一个领域而不再考虑其他投)只投资与某一个领域而不再考虑其他投资工具。资工具。合理分配资产、分散投资合理分配资产、分散投资。1617(三)分析预测宏观经济形势(三)分析预测宏观经济形势宏观经济信息主要包括:国内生产总值、失宏观经济信息主要包括
9、:国内生产总值、失业率、利率和汇率、物价和通货膨胀、国业率、利率和汇率、物价和通货膨胀、国债发行、税收制度、社会保障制度等。债发行、税收制度、社会保障制度等。1718三、投资规划流程三、投资规划流程工作步骤:客户分析、资产配置、证券选择、工作步骤:客户分析、资产配置、证券选择、投资实施、投资评价。投资实施、投资评价。1819(一)客户分析(一)客户分析通过对客户信息分析,协助客户确定投资目通过对客户信息分析,协助客户确定投资目标。(分析、判断风险承受程度和投资偏标。(分析、判断风险承受程度和投资偏好、可用资金,确定一个可行的合理目标)好、可用资金,确定一个可行的合理目标)1920(二)资产配置
10、(二)资产配置1、战略资产配置、战略资产配置在较长的投资期限内,根据各资产类别的风在较长的投资期限内,根据各资产类别的风险和收益特征、投资目标,确定资产在证险和收益特征、投资目标,确定资产在证券、产业投资、风险投资、房地产投资、券、产业投资、风险投资、房地产投资、艺术品投资等方面的分配比例。艺术品投资等方面的分配比例。确定长期资产组合。确定长期资产组合。20212、战术资产配置、战术资产配置作短期的调整。作短期的调整。短期资产配置短于二年。短期资产配置短于二年。2122(三)证券选择(三)证券选择股票、债券、集合投资、衍生产品、外汇、股票、债券、集合投资、衍生产品、外汇、黄金等。黄金等。(四)
11、投资实施(四)投资实施(五)投资评价(五)投资评价2223第二节第二节 收集客户信息收集客户信息一、客户基本信息一、客户基本信息客户基本情况、财务信息、非财务信息、期客户基本情况、财务信息、非财务信息、期望目标。望目标。二、与投资规划密切相关的客户信息二、与投资规划密切相关的客户信息(一)客户现有投资组合的信息(一)客户现有投资组合的信息(金融与实物、流动与固定)(金融与实物、流动与固定)2324(二)客户风险偏好(二)客户风险偏好五种类型:五种类型:保守型、轻度保守型、中立型、轻度进取型、保守型、轻度保守型、中立型、轻度进取型、进取型。进取型。P357成长性资产:成长性资产:3、5、7、82
12、425(三)反映客户家庭预期收入情况的信息(三)反映客户家庭预期收入情况的信息预期收入信息:预期收入信息:反映客户当期收入支出状况的目前收入表、反映客户当期收入支出状况的目前收入表、目前支出表、客户个人现金流量表、客户目前支出表、客户个人现金流量表、客户日常支出日常支出/收入比、结余比例。收入比、结余比例。收入的划分:经常性收入与非经常性收入。收入的划分:经常性收入与非经常性收入。经常性收入:工资薪金、奖金、利息、红利。经常性收入:工资薪金、奖金、利息、红利。2526(四)反映客户投资目标各项相关信息(四)反映客户投资目标各项相关信息(了解、确定、明确)(了解、确定、明确)2627 工作要求工
13、作要求(三)风险偏好(三)风险偏好(四)家庭预期收入(四)家庭预期收入1、当前收入水平、当前收入水平2、日常支出、日常支出/收入比收入比3、客户结余比率(结余、客户结余比率(结余/税后收入)税后收入)2728第三节第三节 提供咨询服务提供咨询服务第一单元第一单元 股票股票一、股票概念一、股票概念(一)定义(一)定义一种有价证券,是股份公司在筹集资本时向一种有价证券,是股份公司在筹集资本时向出资人公开发行的,代表持有人对公司的出资人公开发行的,代表持有人对公司的所有权,并根据所持有的股份数依法享有所有权,并根据所持有的股份数依法享有权益和承担义务的可转让的书面凭证。权益和承担义务的可转让的书面凭
14、证。是一种证书,是一种独立于实际资本之外的是一种证书,是一种独立于实际资本之外的虚拟资本。虚拟资本。2829(二)股票的性质(二)股票的性质1、反映财产权、反映财产权按期取得一定的收益的财产请求权。(按股按期取得一定的收益的财产请求权。(按股获得股息和红利)获得股息和红利)但股票代表的请求权(财产权)与股票是合但股票代表的请求权(财产权)与股票是合为一体的,与股东的人身不可分离。为一体的,与股东的人身不可分离。股票的财产请求权是一种相对稳定的、长期股票的财产请求权是一种相对稳定的、长期的、资本化的收入。的、资本化的收入。29302、证明股东权的法律凭证、证明股东权的法律凭证股东权包括:出席股东
15、大会、投票表决、任股东权包括:出席股东大会、投票表决、任免公司管理人员等免公司管理人员等“共益权共益权”分取股息红利、认购新股、分配公分取股息红利、认购新股、分配公司剩余财产等司剩余财产等“自益权自益权”。3、是投资行为的法律凭证、是投资行为的法律凭证3031(三)股票分类(三)股票分类1、按股东权利分、按股东权利分普通股与优先股。普通股与优先股。3132(1)普通股)普通股基本特点:投资收益不是在购买时约定,据经营业基本特点:投资收益不是在购买时约定,据经营业绩来确定。绩来确定。有权获得股利有权获得股利有权分得公司剩余资产有权分得公司剩余资产有发言权与表决权有发言权与表决权有优先认股权有优先
16、认股权(附权股:股权登记日前买的;除权股:登记日生买附权股:股权登记日前买的;除权股:登记日生买的)的)3233(2)优先股)优先股股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。普通股具有优先权的股份。主要特征:先定明股息收益率、权利范围小主要特征:先定明股息收益率、权利范围小(无选举权和被选举权、投票权)、索偿(无选举权和被选举权、投票权)、索偿权先于普通股后于债权人。权先于普通股后于债权人。优先权:股息领取优先权、剩余财产分配优优先权:股息领取优先权、剩余财产分配优先权。先权。3334分类:分类:累计优先股与非累计优先股累计优先股与非累
17、计优先股参与优先股与非参与优先股参与优先股与非参与优先股可转换优先股与不可转换优先股可转换优先股与不可转换优先股可收回优先股与不可收回优先股可收回优先股与不可收回优先股 优先股收回的三种方式:优先股收回的三种方式:溢价方式、偿债基金、转换(转成普通)溢价方式、偿债基金、转换(转成普通)我国市场上没有优先股。我国市场上没有优先股。34352、A股股、B股、股、H股、股、N股和股和S股股3、蓝筹股、绩优股、垃圾股、蓝筹股、绩优股、垃圾股蓝筹股:行业支配地位、业绩优良、成交活蓝筹股:行业支配地位、业绩优良、成交活跃、股利优厚的大公司股票。跃、股利优厚的大公司股票。绩优股:每股税后利润在全体上市公司中
18、处绩优股:每股税后利润在全体上市公司中处于中上水平,净资产收益率连续三年显著于中上水平,净资产收益率连续三年显著超过超过10%35364、周期型股票与防守型股票、周期型股票与防守型股票周期型股票:回报率与经济周期有很强的正周期型股票:回报率与经济周期有很强的正相关关系。相关关系。典型的有:航空、港口、房地产行业。典型的有:航空、港口、房地产行业。3637防守型股票:与经济周期的相关性很弱。防守型股票:与经济周期的相关性很弱。如饮料食品等生活必需品生产行业。如饮料食品等生活必需品生产行业。3738(四)股票交易市场(四)股票交易市场1、按交易方式、按交易方式分为一级市场(初级市场、发行市场)分为
19、一级市场(初级市场、发行市场)二级市场(流通市场)股票买卖交易的二级市场(流通市场)股票买卖交易的场所。上海证券交易所和深圳证券交易所。场所。上海证券交易所和深圳证券交易所。2、场内市场和场外市场、场内市场和场外市场有形市场与柜台交易。有形市场与柜台交易。3839(五)股票价格指数(五)股票价格指数2、我国有主要指数、我国有主要指数(1)上证综合指数)上证综合指数1991年年7月月15日公开发布,基日定为日公开发布,基日定为1990年年12月月19日,基期指数定为日,基期指数定为100点。点。3940(2)深证成分指数)深证成分指数深圳综合指数以深圳综合指数以1991年年4月月3日为基准日,基
20、日为基准日,基期指数为期指数为1000,1991年年4月月4日发布。样本日发布。样本为深市全部股票,总股本为权数。为深市全部股票,总股本为权数。40413、世界主要指数、世界主要指数(1)道)道.琼斯股票指数琼斯股票指数世界上最早的股票指数世界上最早的股票指数(2)标准)标准.普尔股票价格指数普尔股票价格指数(3)日经)日经225平均股价指数平均股价指数(4)金融时报金融时报股票价格指数股票价格指数(5)香港恒生指数)香港恒生指数4142二、基本交易规则二、基本交易规则(一)交易时间与竞价方式(一)交易时间与竞价方式9:15至至9:25 开盘集合竞价开盘集合竞价(成交量最大成交量最大)9:30
21、至至11:30 连续竞价连续竞价13:00至至14:57连续竞价连续竞价14:57至至15:00为收盘集合竞价为收盘集合竞价原则:原则:“价格优先,时间优先价格优先,时间优先”。4243(二)交易金额与涨跌幅限制(二)交易金额与涨跌幅限制1、交易金额、交易金额1手手=100股,委托股,委托100股的整数倍。股的整数倍。单笔申报最大数量不超过单笔申报最大数量不超过100万股。万股。43442、涨跌幅限制、涨跌幅限制涨跌幅涨跌幅10%,ST和和*ST 5%不受涨跌幅限制:首次公开发行股票上市、不受涨跌幅限制:首次公开发行股票上市、增发股票上市的、暂停上市后恢复上市、增发股票上市的、暂停上市后恢复上
22、市、其他情况。其他情况。4445(三)挂牌、摘牌、停牌和复牌(三)挂牌、摘牌、停牌和复牌股票停牌:股票停牌:(1)上市公司有重要信息公布时)上市公司有重要信息公布时(2)证券监管机关认为上市公司需要就有关对公司)证券监管机关认为上市公司需要就有关对公司有重大影响的问题进行澄清有重大影响的问题进行澄清(3)上市公司涉嫌违规需要进行调查)上市公司涉嫌违规需要进行调查(4)技术性停牌)技术性停牌(5)股票交易异常波动)股票交易异常波动(6)盘中紧急停牌)盘中紧急停牌4546技术性停牌:技术性停牌:上市公司计划进行重组的上市公司计划进行重组的 上市证券计划换发新票券的上市证券计划换发新票券的 上市公司
23、计划供股集资的上市公司计划供股集资的 上市公司计划派发特别股息的上市公司计划派发特别股息的 上市上市 公司计划将上市证券拆细或合并的公司计划将上市证券拆细或合并的4647(四)(四)ST、*ST、PT制度制度1、ST:财务状况或其他方面存在异常情况:财务状况或其他方面存在异常情况:(1)最近两个会计年度的审计结果显示的净)最近两个会计年度的审计结果显示的净利润为负值。利润为负值。(2)最近一个会计年度的审计结果显示其股)最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本。东权益低于注册资本。(3)出具无法表示意见或否定意见的审计报)出具无法表示意见或否定意见的审计报告。告。4748(4)经审
24、计的股东权益扣除注册会计师、有)经审计的股东权益扣除注册会计师、有关部门不予以确认的部分,低于注册资本。关部门不予以确认的部分,低于注册资本。(5)最近一份经审计的财务报告对上年度利)最近一份经审计的财务报告对上年度利润进行调整,导致连续两个会计年度亏损。润进行调整,导致连续两个会计年度亏损。(6)经交易所或中国证监会认定为财务状况)经交易所或中国证监会认定为财务状况异常的。异常的。4849 2、*ST连续三年亏损有退市风险而被特别处理连续三年亏损有退市风险而被特别处理存在终止上市风险:存在终止上市风险:P37549503、PT特别转让服务特别转让服务上市公司出现连续三年亏损等情况,其股票上市
25、公司出现连续三年亏损等情况,其股票将暂停上市,对暂停上市的股标,实施将暂停上市,对暂停上市的股标,实施“特别转让服务特别转让服务”。周五开市时间内进行、周五开市时间内进行、5%、收后市集合竞价、收后市集合竞价进行撮合,产生唯一的成交价格。进行撮合,产生唯一的成交价格。50514、新股发行与申购、新股发行与申购每一个证券账户申购量最少为每一个证券账户申购量最少为1000股,为股,为1000股的整数倍,且不超上限。股的整数倍,且不超上限。5152(六)配股(六)配股配股有时预示着更大的投资风险。配股有时预示着更大的投资风险。(七)股票回购(七)股票回购公开市场回购和要约回购公开市场回购和要约回购5
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