产权场建设与中介机构作用.ppt
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1、北 京 产 权 交 易 所熊焰二OO五年三月十三日产权市场建设产权市场建设与中介机构的作用与中介机构的作用权利束:所有权、使用权、收益权、处置权等。权利束:所有权、使用权、收益权、处置权等。权利束:所有权、使用权、收益权、处置权等。权利束:所有权、使用权、收益权、处置权等。1.产权是企业财产权利的总称,包括物权、债权、股权和知识产权。产权确立是人类文明演进和经济增长的里程碑。产权确立是人类文明演进和经济增长的里程碑。产权确立是人类文明演进和经济增长的里程碑。产权确立是人类文明演进和经济增长的里程碑。中国改革的中国改革的中国改革的中国改革的“产权情结产权情结产权情结产权情结”。一、产权与产权制度
2、一、产权与产权制度 产权是企业的出发点与归宿 产权是企业治理结构的基石 产权提供了稳定的预期 产权是最根本的激励 产权确定资产损失的责任主体 产权使要素向企业家聚集 产权结构合理是企业长远发展之本 产权与政权2.产 权 的 作 用3.现代企业制度精妙的架构以法人财产权为基础,以有限责任为特征,以法人治理结构为核心。二权分离。资本所有权。“逸出”。票据化、证券化;价值形态的可分割性、市场价格的竞争性;资本市场、资本积累外在化、多元化、社会化。法人财产权,独立化,企业有独立的人格和生命力,承担民事责任。股东只以出资承担有限责任。筹资社会化,降低交易费用,股东代表,董事会,所有权与控制权分离。500
3、万元现金200万设备1000万元200万技术100万管理法人财产权出资人所有权 归属清晰 权责明确 保护严格 流转顺畅4.现 代 产 权 制 度二、产权交易市场二、产权交易市场n公开产权交易市场公开产权交易市场/股票市场:交易连续、可拆细、易定价、高流动性、投资者数量众多、信息公开化程度高、监管严密股票市场:交易连续、可拆细、易定价、高流动性、投资者数量众多、信息公开化程度高、监管严密n非公开的产权交易市场:一次性交易、整体交易、难以定价、缺乏流动性、特定投资者、信息稀缺、较难监管非公开的产权交易市场:一次性交易、整体交易、难以定价、缺乏流动性、特定投资者、信息稀缺、较难监管1.市 场 结 构
4、 产权清晰与利益关联 个人诚信与企业信用 中介评估体系 委托代理与职业经理人 法制环境 金融支持2.尴尬的环境与艰巨的任务国有资产结构调整箭在弦上环境3.产权市场中国式的并购市场 思考与尝试发动群众精密评估 市场行为要启动市场机制“无可奈何”又“别无它法”强力机构4.中国产权市场沿革9385 86 87 88 89 90 91929495 9697 98 99 00 01 02 03 04从1987年5月始,企业承包经营责任制在全国推开,到1987年底,约80%的大中型企业实行了承包制1988-1989年,国务院有关部委发布关于企业兼并的暂行办法和关于出售国有小型企业产权的暂行规定1988年5
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