看跌期权.pptx

看跌期看跌期权2024/5/22 周三1前言看跌期权又称卖方期权。看跌期权是指期权的购买者拥有期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利，但不负担必须卖出的义务。2024/5/22 周三2目录 CONTENTS看跌期权的价值看跌期权的价值01看跌期权的基本使用方法看跌期权的基本使用方法0203看跌期权看跌期权熊市价差熊市价差04鹰式和铁鹰式价鹰式和铁鹰式价差差06蝶式价蝶式价差差05看跌期看跌期权权牛市价差牛市价差2024/5/22 周三3实值看跌期权的内在价值就是行权价同股票之间的差价。因为看跌期权是一种（要卖出的）期权，在离到期日还有剩余时间的时候，它的售价一般要大于它的内在价值。这部分超出内在价值的价值被称作时间价值，这和看涨期权一样。看跌期权的价值看跌期权的价值012024/5/22 周三4 XYZ的价格是47美元，XYZ7月50看跌期权的售价是5美元，内在价值是3点，因此，时间价值是2点。使用下面的公式在任何时候都可以迅速计算出实值看跌期权的时间价值：时间价值=看跌期权价格+股票价格-行权价 对于实值看涨期权来说：时间价值=看涨期权价格+行权价-股票价格看跌期看跌期权的的时间价价值2024/5/22 周三5持有股票的同时买入看跌期权看跌期权的一个作用就是限制已持有股票在下行方面的亏损。投资者同时持有普通股票和同一股票上的看跌期权的时候，他就有了一个在期权存续期内下行方向风险有限的头寸。这个头寸也叫作合成看涨期权头寸，因为它的盈利图形的形状与看涨期权头寸一样。看跌期权的基本使用方法看跌期权的基本使用方法022024/5/22 周三6一个投资者持有XYZ股票，它的价格是52美元，他利用2美元的价格买入了一手10月50看跌期权。这个看跌期权给了他按50美元的价格卖出XYZ的权利，因此这个股票持有者在他的股票中最多亏损2点。由于他为看跌期权的保护支付了2点，不管在这之前XYZ的股价会跌到多深，他在10月到期之前的最大潜在亏损是4点。持有股票的同时买入看跌期权案例2024/5/22 周三7XYZ到期价格到期价格股票盈利股票盈利看跌期看跌期权盈利盈利总盈利盈利30-2200+1800-40040-1200+800-40050-200-200-40054+200-200060+800-200+60070+1800-200+160080+2800-200+2600单位：美元到期到期时的盈的盈亏2024/5/22 周三82024/5/22 周三92024/5/22 周三10 XYZ的售价是50美元，一手6个月的看跌期权的售价是4点。裸看跌期权卖出者在上行方向有一笔固定的潜在盈利（这个事例里是400美元），在下行方向有大量的潜在亏损。卖出未出未备兑看跌期看跌期权 案例案例2024/5/22 周三11XYZ股票到期价格股票到期价格看跌期看跌期权到期价格到期价格卖出看跌期出看跌期权盈利盈利3020-16004010-6004640500+400600+400700+400到期到期时的盈的盈亏单位：美元2024/5/22 周三122032024/5/22 周三13看跌期权牛市价看跌期权牛市价差差03交易者买入一手行权价较低的看跌期权，同时卖出一手行权价较高的看跌期权。2024/5/22 周三14有下列的价格存在：有下列的价格存在：XYZ普通股票：普通股票：55XYZ1月月50看跌期看跌期权：2XYZ10月月60看跌期看跌期权：7 买入入1月月50看跌期看跌期权，同，同时卖出出1月月60看跌期看跌期权，建，建立牛市价差，建立立牛市价差，建立这个牛市价差有个牛市价差有5点收入。点收入。牛市价差牛市价差 案例案例2024/5/22 周三15THANK YOU!2024/5/22 周三162024/5/22 周三17