国美黄陈之争-谁的胜算更大？.doc

国美黄陈之争，谁的胜算更大？

国美黄陈之争，谁的胜算更大？

2010年的夏天，是一个炎热且喧嚣的季节。《唐山大地震》这部灾难大片让人们依稀走入30多年前的场景，赚足了泪水和票房。现实中，一部商业大片也悄然登场，即国美上演的黄光裕与陈晓之间的控制权争夺战，吸引了各大媒体与公众的眼球，只是，在这场争夺战中，谁的胜算更大，现在看来，还无法下定论。
表面看来，在黄光裕东窗事发之后，接替其出任国美董事局主席的陈晓，获得最终胜利的机会更大。
首先，陈晓有外来资本的支持。
2009年6月，黄光裕被警方带走后7个月后，贝恩资本认购了国美15.9亿元的可转债，并获得国美电器第二大股东地位。当时，协议锁定了国美现有管理团队，协议规定，如果陈晓、王俊洲、魏秋立三个执行董事中两个被免职，就属于触发国美违约的特殊事件，国美要赔付24亿元。
此外，陈晓还以个人名义为国美电器做了贷款担保，一旦他离职，担保自动解除，国美电器也将面临一项高达24亿元的巨额赔偿。
外来资本的鼎力支持，以及24亿元赔款的压力，无疑加固了陈晓的底气，也是他握在手中的一张漂亮底牌。
其次，陈晓还笼络到国美高管团队。
在国美内部，显然，陈晓也颇得人心。8月12日，国美旧部高层团队，包括李俊涛、孙一丁、牟贵先、何阳青4位副总裁以及财务总监方巍5人，集体亮相，都表示要与以陈晓为主席的现任董事局共进退。
无疑，这是国美高管团队的一次明确“站队”，如果陈晓被驱逐出董事会，国美现任高管可能会随他而去，届时，国美也许会面临群龙无首的被动局面。
外有外来资本的支持，内有高管团队的相助，形势对陈晓极为有利。但依我看，此时下陈晓取胜的定论，还为时过早。如果事件的发展如此简单，且充满定数，世界可能就会变得单调而乏味，正是因为充满着未知与变数，才会让人们做出各种努力与尝试，世界才会变得丰富和多元。我们再看争夺战的另一方——黄光裕。
虽然黄光裕本人现在身陷囹圄，无法亲自掌控国美日常事务。可是，作为国美的创始人，无论在股权，还是影响力等方面，他都胜出陈晓几筹。由此，黄光裕的胜出的可能性也并不小。
首先，黄光裕拥有作为大股东的表决权。
与只拥有1.47%股权的陈晓相比，黄光裕夫妇手中仍握有国美33.98%的股权，这是黄光裕与陈晓进行博弈的一大价码。
一般而言，股东大会的诸多重大事项，必须要2/3赞成才能通过。如果刨除黄光裕夫妇33.98%的股权，国美股东大会的赞成票根本无法达到2/3。这就意味着，黄光裕夫妇可以否决股东大会的任何决议。
此前，这种否决权已经发挥过威力。5月11日，在国美电器股东周年大会上，黄光裕夫妇就接连投出反对票，否决外资股东贝恩资本的3名代表进入董事会。
其次，一只看不见的手将影响时局。
在中国这个具有特色的社会中，商业争斗从来都不是单纯的经济行为，尤其是事关具影响力的大企业，政府也往往也会插上一脚。
在黄光裕与陈晓之争的背后，还存在着一双看不见的手，即政府。虽然国美电器属于香港上市企业，但作为国内为数不多的知名品牌，政府不会坐视不管，更不会眼睁睁看着外国资本一步步侵入到国美内部。因为，如果陈晓获得控制权，贝恩持有国美股权将可能达到9.8%
杜鹃的适时获假释，就是最好的证明。8月30日黄光裕妻子杜鹃二审改判，刑期从三年半改为三年，并由实刑改为缓刑且当庭释放。距离9月28日的国美特别股东大会，只有不到一个月的时间，现在正处于黄陈之争的关键时期。大战前夜，任何风吹草动都可能改变双方的实力对比。
更何况，杜鹃干练且在国美具有话语权，一直被视为黄光裕的左膀右臂，据说其资本运作能力也不逊于丈夫。作为黄光裕方的一张好牌，杜鹃肯定会为丈夫黄光裕奋力抗争，这种有利形势可以鼓舞黄光裕阵营的士气，使股权之争的天平向黄光裕方倾斜。
而且，杜鹃“出山”后，国美电器内部也一改此前的强硬态度，首次强调指出，国美电器和陈晓从来没有说过“去黄光裕化”，还表示“黄光裕在国美的地位是无人可以替代的。”这一态度，与黄光裕被拘时，国美与其进行的切割，有了接近180度的大转弯。
因此，从内外形势来看，对黄光裕也极为有利。此外，黄光裕手中还掌握着国美300多家未上市的门店和国美电器的商标，目前商标只是授权国美电器使用。
现在，无论黄光裕，还是陈晓，都在使出浑身解数，在各自的战线上排兵布阵，而且各自掌握着具有杀伤力的利器，控股权到底花落谁家，不到最后一刻不会水落石出。