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腾讯财务腾讯财务分析分析报报告告组员组员：蒙：蒙晓晖晓晖，陈陈基茂，黄基茂，黄伟权伟权，潘有烜，林，潘有烜，林泽泽臻臻1目目录录l公司公司简简介介l财务报财务报表及分析表及分析l企企业偿债业偿债能力分析能力分析l企企业营业营运能力分析运能力分析l企企业获业获利能力分析利能力分析l总结总结2公司公司简简介介l腾讯腾讯是中国最早的互是中国最早的互联联网即网即时时通信通信软软件开件开发发商，是中国的互商，是中国的互联联网网服服务务及移及移动动增增值值服服务务供供应应商，并一直致力于即商，并一直致力于即时时通信及相关增通信及相关增值值业务业务的服的服务务运运营营。l腾讯腾讯于于1998 1998 年年11 11 月在深圳成立。月在深圳成立。1999 1999 年年2 2 月正式推出月正式推出腾讯腾讯第第一个即一个即时时通通讯软讯软件件“腾讯腾讯QQ”QQ”；并于；并于2004 2004 年年6 6 月月16 16 日在香港日在香港联联交所主板上市（股票代交所主板上市（股票代码码700700）。）。l用用户户可利用可利用腾讯腾讯的即的即时时通信平台，以各种通信平台，以各种终终端端设备设备通通过过互互联联网、网、移移动动与固定通与固定通讯讯网网络进络进行行实时实时交流。不交流。不仅仅可以可以传输传输文本信息、文本信息、图图像、像、视频视频、音、音频频及及电电子子邮邮件，件，还还可可获获得各种提高网上社区体得各种提高网上社区体验验的的互互联联网及移网及移动动增增值值服服务务，包括移，包括移动动游游戏戏、交友、交友、娱乐娱乐信息下信息下载载等等各种各种娱乐资讯娱乐资讯服服务务。l腾讯腾讯已已经经形成了互形成了互联联网网业务业务、无、无线线和固网和固网业务业务、广告、广告业务业务、企、企业业服服务务和品牌授和品牌授权权等五大等五大业务业务体系。并逐步确立个人即体系。并逐步确立个人即时时通信、企通信、企业实时业实时通信和通信和娱乐资讯娱乐资讯三大三大战战略略发发展方向。展方向。320052005年全年年全年业绩业绩摘要摘要l 互互联联网增网增值值服服务务收入比去年同期增收入比去年同期增长长79.2%79.2%至人民至人民币币7.8677.867亿亿元元(9,750(9,750万美元万美元)。l 总总收入比去年同期增收入比去年同期增长长24.7%24.7%至人民至人民币币14.26414.264亿亿元元(1.768(1.768亿亿美美元元)。l 移移动动及及电电信增信增值值服服务务收入比去年同期下降收入比去年同期下降19.3%19.3%至人民至人民币币5.1735.173亿亿元元(6,410(6,410万美元万美元)。l 网网络络广告收入比去年同期增广告收入比去年同期增长长105.9%105.9%至人民至人民币币1.1281.128亿亿元元(1,400(1,400万美元万美元)。l 期期內內盈利比去年同期增盈利比去年同期增长长10.0%10.0%至人民至人民币币4.8544.854亿亿元（元（6,0106,010万万美元）。美元）。l 董事会建董事会建议议每股派息每股派息0.080.08港元，此建港元，此建议议需需获获20062006年年5 5月月2424日召日召开的股开的股东东大会最后批准通大会最后批准通过过。股息将于。股息将于20062006年年6 6月月7 7日支付。日支付。4公司公司发发展展简图简图5资产负债资产负债表表20052005年年20042004年年资产资产非流动资金 固定资产365,047142,080 无形资产21,432 持有至到期日的投资244,581167,374 递延所得税资产96,362 可供出售的投资36,073 763,495309,454流流动资产动资产 存货2,647 应收帐款222,754192,725 预付帐款，按金及其他应收款项32,57050,347 为交易而持有的金融资产383,887666,900 初步为期超过三个月的银行存款月的银行定期存款445,725784,054 现金及现金等价物1,576,044859,8412,663,6272,553,867资产总额3,427,1222,863,3216权权益益股东权益 股本192192 股本溢价1,666,0441,777,721 股份报酬储蓄40,1095,583 其他储蓄66,60952,442 保留盈利1,155,459816,3002,928,4132,652,238负债负债非流动负债 递延所得税负债810 流流动负债动负债 应付帐款25,5552,506 其他应付款项和预提费用196,18779,912 应付股息 145 流动所得税负债28,7665,648 其他税项负债13,25659,650 递延收入234,13563,222497,899211,083负债总额负债总额498,709498,709211,083211,083权益及负债总额3,427,1222,863,3217资产结资产结构构l比比较资产负债较资产负债表可以看表可以看出，出，腾讯腾讯公司公司20052005年的年的资产总额资产总额比比20042004年同比年同比增增长长了了1919。7 7。其中非。其中非流流动资动资金同比增金同比增长长超超过过146146。7 7，资产资产的的变变化化中固定中固定资产资产增增长长最多，最多，增增长长156156。9 9，这说这说明明腾讯腾讯公司公司资产资产增增长长的速的速度很快。度很快。8负债负债及所有者及所有者权权益状况益状况l20052005年年负债总额负债总额比比20042004年增年增加了加了136136。3 3，其中流，其中流动负动负债债增增长长了了135135。9 9，可，可见见公公司司20052005年的年的负债负债增增长长很快，很快，尤其是流尤其是流动负债动负债增增长长太多。太多。l20052005年股年股东权东权益比益比20042004年增年增长长了了1010。4 4，可，可见该见该公司的公司的股股东权东权益增益增长较长较快。快。9利利润润表表 20052005年年 20042004年年 收入收入 互联网增值服务786,680439,041 移动及电信增值服务517,265641,190 网络广告112,82654,801 其他 9,6248,5011,426,3951,143,533 收入成本-469,869-418,125 毛利毛利956,526956,526725,408725,408 其他收益净额73,14525,915 销售及市场推广开支-197,627-109,517 一般及行政开支-347,685-173,110 经营经营盈利盈利484,359484,359468,696468,696 财务成本-47,304-5,043 除税前盈利除税前盈利437,055437,055463,653463,653 年度盈利485,362441,11910利利润润分析分析l该该公司公司20052005年年营业营业收入收入为为14263951426395元，比元，比20042004年增年增长长了了2424。7 7。20052005年利年利润总额润总额比比20042004年增年增长长了了1010；20042004年年利利润总额润总额比比20032003年增年增长长了了5050。20052005年年营业营业利利润润比比20042004年增年增长长了了3 3。3 3，可，可见见公司公司的利的利润总额润总额增增长长速度放慢，速度放慢，营业营业利利润润也增也增长缓长缓慢。慢。11现现金流量表金流量表20052005年年20042004年年经营经营活活动现动现金流量金流量经营活动所得/（耗用）现金1,017,633-182,587已付所得税-24,127-24,989 经营活动所得/（耗用）现金净额993,506-207,576 投投资资活活动现动现金流量金流量 业务合并的付款-13,517 购买固定资产-255,984-90,536 处置固定资产所得款项161988 购买无形资产-8,118 世纪凯旋的注资-11,000 购买可供出售的投资-36,073 购买持有至到期日的投资-80,920-165,778 初步为期超过三个月的 定期存款减少/（增加）338,329-760,743 已收利息45,57110,113 投资活动耗用现金净额-10,551-995,15612 融融资资活活动现动现金流量金流量 发行普通股所得款项11,4091,914,020 支付股票发行开支-3,181-148,325 支付购回股份款项-123,086 应收股东款项的偿还82 已支付予股东的股息-132,181-28,790 融资活动（耗用）/所得现金净额-247,0391,736,987 现现金及金及现现金等价物增加金等价物增加净额净额 年初的现金及现金等价物735,916534,255 现金及现金等价物的汇兑亏损-19,713 年末的年末的现现金及金及现现金等价物金等价物1,576,0441,576,044859,841859,841现现金流量表（金流量表（续续）13企企业偿债业偿债能力分析能力分析 20052005年的流年的流动动比率比比率比20042004年低，年低，说说明明腾讯偿还腾讯偿还流流动负债动负债的能力减弱了，的能力减弱了，一般的流一般的流动动比率停留在比率停留在2:12:1为为最佳，高的流最佳，高的流动动比率可能会影响比率可能会影响腾讯腾讯的的获获利能力，所以利能力，所以腾讯腾讯在在0505年要控制流年要控制流动动比率比率腾讯腾讯的存的存货货量不多，所以速量不多，所以速动动比率与流比率与流动动比率相差不大。比率相差不大。20042004年年20052005年年流动比率12.15.35速动比率12.15.34净资产比率98.3899.62流动负债比率10099.99流动资产比率89.1977.72固定资产比率4.9610.6514企企业营业营运能力分析运能力分析l存存货货周周转转率率过过高，高，说说明存明存货货周周转转快，企快，企业业的的销销售能力售能力强强，但也可，但也可能能说说明出企明出企业业管理方面存在一些管理方面存在一些问题问题。l应应收收账账款周款周转转率由高率由高变变低，但低，但为为正常数正常数值值，说说明企明企业业的信用政策的信用政策逐逐渐渐放放宽宽，而且，而且变现变现速度和管理效率良好。速度和管理效率良好。l流流动资产动资产周周转转率和固定率和固定资产资产周周转转率率较较高，高，说说明企明企业业流流动资产动资产和固和固定定资产资产的利用良好管理水平完善。的利用良好管理水平完善。l总资产总资产周周转转率率较较低，低，说说明企明企业业的的经营经营效率效率较较差，会影响企差，会影响企业业的的获获利能力。利能力。2004200420052005存货周转率020.95应收帐款周转率5.914.24流动资产周转率7.825.46固定资产周转率24.225.62总资产周转率0.660.4515企企业业盈利能力分析盈利能力分析l纯纯利率，税后利利率，税后利润润增增长长率，每股利率，每股利润润增增长长率均有所下降，率均有所下降，资产报资产报酬率偏低，酬率偏低，说说明公司的盈利能力有所减弱，明公司的盈利能力有所减弱，资产资产利用效率利用效率较较低，低，经营经营管理存在管理存在问题问题。2004 2004年年 2005 2005年年 盈利能力分析 纯利率（）39.134 税后利润增长率（）38.610 每股利润率增长率（）20-5.5 资产报酬率（）2615.416总结总结l综综合以上各表，得出以下合以上各表，得出以下结论结论：l从企从企业业的的销销售方面来看，售方面来看，虽虽然然腾讯产腾讯产品在市品在市场场上有很上有很大的占有率，大的占有率，销销售收入也有所增加，但是售收入也有所增加，但是营业营业利利润润却却有所下降，有所下降，说说明公司明公司经营经营管理存在管理存在问题问题，应该应该适当适当调调整整经营经营方方针针，加，加强强营销营销手段，降低各种成本手段，降低各种成本费费用，努用，努力开力开发发新新产产品，增加利品，增加利润润。l从企从企业资产业资产方面来看，方面来看，资产资产周周转转速度速度较较慢，会占有大慢，会占有大量量资资金，增加金，增加资资金成本，减少企金成本，减少企业业利利润润，企，企业应该业应该采采取措施提高取措施提高销销售收入或售收入或处处置置资产资产，提高，提高资产资产的利用率。的利用率。17 Thats All！Thank You!18