梅世强经济考点总结.doc
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1、个人收集整理 勿做商业用途 2012年“建设工程经济”考试要点 1。等值的概念-P5金额相同在不同时间可能不等、金额不同在不同时间、在资金时间价值的作用下有坑相等。这种不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金叫做等值; 复利计算有间断复利和连续复利之分 影响资金等值的因素(P11) 资金数额多少、资金发生的时间长短,利率或折现率,其中关健因素是利率 如果两个现金流量等值,则对任何时刻的价值必然相等 2.现金流量图的作图方法和规则-P5-6 横轴为时间轴,向右延伸表示时间的延续,轴上每一刻度表示一个时间单位(计息周期),时间轴上的点称为时点,横轴表示技术方案 现金流量的三要素:现金流量的大小(数
2、额)、方向(流入和流出)、作用点(发生的时点) 3.等值计算4个P611 -一次支付的终值 一次支付的现值 等额支付系列的终值-等额支付系列的现值 P= 4.名义利率与有效利率的计算-P11P13 -计息周期、名义利率、有效(实际)利率的概念与关系 计算:(1)已知:m,i,计算r (2)已知:r,m,计算i (3)已知:r,m,计算ieff计息周期小于(或等于)资金收付周期时的等值计算对等额系列流量,只有计息周期与收付周期一致时才能按计息周期利率计算,否则,只能按收付周期实际利率来计算 经济效果评价是对技术方案的(财务可行性)和(经济合理性)进行分析论证 重点:对于经营性项目,主要分析项目的
3、盈利能力、偿债能力、财务生存能力 对于非经营性项目,主要分析财务生存能力 5.技术方案项目计算期P18 项目计算期包括建设期和运营期 运营期分为投产期和达产期两个阶段 -运营期一般应根据(主要设施和设备的寿命期、产品寿命期、主要技术的寿命期等多种因素综合)6.经济效果评价指标P19盈利能力分析指标中:1、静态指标、(总投资收益率、资本金收益率、静态投资回收期) 2、动态指标(财务内部收益率、财务净现值)静态指标的适用范围(三个)静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素,计算简便。以下适用范围静态分析指标还是可采用的对技术方案进行粗略评价对短期投资方案进行评价,对逐年收益大致相等的技术方案进行评价
4、时 7.投资收益率P19概念:是衡量技术方案获利水平的评价指标,它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与技术方案总投资的比率(注意总投资的计算)-总投资收益率指标的概念P20ROI= ( EBIT / TI ) 100% EBIT :年息税前利润 或 平均年息税前利润 TI :技术方案总投资(建设投资+建设期贷款利息+全部流动资金) -优点、适用范围-P22 投资收益率(R)指标经济意义明确、直观,计算简便,在一定程度上反映了投资效果的优劣,可适用于各种投资规模。其主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程,且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案,尤其适用
5、于工艺简单而生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价8.静态投资回收期的计算P2223静态投资回收期Pt与所确定的基准投资回收期Pc比较:PtPc,表明技术方案投资能在规定的时间内收回,可行;若PtPc,不可行(P越小越好)投资回收期指标的优点、不足及适用范围-P23技术方案静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下,以技术方案的净收益回收其总投资(包括建设投资和流动资金)所需要的时间,一般以年为单位静态投资回收期适用范围:对于那些技术上更新迅速的技术方案,资金相当短缺的技术方案,未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案,采用静态投资回收期评价特别有实用意义。但不足
6、的是,没有全面地考虑技术方案整个计算期内现金流量,即只考虑回收之前的效果,不能反映投资回收之后的情况,故无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果.所以,静态投资回收期作为技术方案选择和技术方案排队的评价准则是不可靠的,它只能作为辅助评价指标,或与其他评价指标结合应用9、FNPV的计算(基本计算和等值系数计算)、不足(ic、互斥方案评价)-P2425财务净现值FNPV是反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标FNPV0:满足基准收益率外,还能获得超额收益;FNPV=0:刚刚满足基准收益率; 注意不是没有盈利FNPV0:不能满足基准收益率。财务净现值FNPV优劣:(优点很少考)优点:考虑了
7、资金的时间价值,并全面考虑了技术方案在整个计算期内现金流量的时间分布的状况;经济意义明确直观,能够以货币额表示技术方案的盈利水平;判断直观.不足之处:必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率,而基准收益率的确定往往是比较困难的;在互斥方案评价时,财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命,如果互斥方案寿命不等,必须构造一个相同的分析期限,才能进行各个方案之间的比选;财务净现值也不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率;不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果;没有给出该投资过程确切的收益大小,不能反映投资的回收速度10.FIRR的概念、优点(取决于项目内部)P25、P26 FIRR的大小不受
8、外部参数的影响,完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况, 避免了必须事先先确定基准收益率,只需要知道基准收益率的大致范围11。基准收益率的概念、测定P2627基准收益率也称基准折现率,是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平.-政府投资和企业投资的建设项目,财务评价中应选择(行业财务基准收益率)为基准收益率 -在中国境外投资的建设项目财务基准收益率的测定,首先应考虑(国家风险因素)。-测定基准收益率应综合考虑(资金成本、机会成本、投资风险、通货膨胀)四个因素,其中(资金成本、机会成本)是确定基准收益率的基础,另外两个是影响因素P26、P27(1)资金成
9、本是为取得资金使用权所支付的费用,主要包括筹资费和资金的使用费。(2)投资的机会成本是指投资者将有限的资金用于拟实施技术方案而放弃的其他投资机会所能获得的最大收益。12。 注意问题:评价指标之间的关系 n ; FNPV ; FIRR ; i (1)ic与动态评价指标之间的变化关系 c (2) 对于独立型方案,动态指标之间具有等价关系 (3) 对于互斥型方案:FNPV与 FIRR的不一致性 (4) F, P, n,i之间的变化关系. 13.固定成本、可变成本、半可变成本的内容P33 技术方案总成本费用分解为可变成本、固定成本和半可变(或半固定)成本.固定成本:如工资及福利费(计件工资除外)、折旧
10、费、修理费、无形资产及其他资产摊销费、其他费用等.可变成本:如原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资等。半可变成本:如与生产指有关的某些消耗性材料费用、工模具费及运输费等 14.量本利基本模型公式(P36、P37) B=PQ-(Cu+Tu)Q+CF应用:盈亏平衡产销量、盈亏平衡生产能力利用率的计算 盈亏平衡点反映了技术方案对市场变化的适应能力和抗风险能力。盈亏平衡点越低,达到此点的盈亏平衡产销量就越少,技术方案投产后盈利的可能性越大,适应市场变化的能力越强,抗风险能力也越强 15.单因素敏感性分析-P38/P39 -敏感性分析的目的 (从中找出敏感因素,确定评价指标对该因素的敏感程度和技术方案
11、对其变化的承受能力)。 三种情况、如何确定分析指标P38、主要分析方案状态和参数变化对方案投资回收快慢的影响(投资回收期),、主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响(财务净现值),、主要分析投资大小对方案资金回收能力的影响(财务内部收益率) 敏感度系数的概念、如何确定敏感因素-P39 敏感性分析的目的在于寻求敏感因素,这可以通过计算敏感度系数和临界点来判断 敏感度系统|SAF|越大,表明评价指标A对于不确定因素F越敏感,反之则不敏感。 (单因素敏感性分析示意图中的)每一条直线的斜率反映技术方案经济效果评价指标对该不确定因素的敏感程度,斜率越大敏感度越高 -临界点的概念、应用-P40 临界点
12、是指技术方案允许不确定因素向不利方向变化的极限值。 在实践中常常把敏感度系数和临界点二种方法结合起来确定敏感因素,通常选择敏感度小、承受风险强、可靠性大得技术方案 16. 四张财务现金流量表每张表:P4244 从( )角度出发(或进行设置) 计算基础 分别以( )为现金流入和流出 可以计算( )财务指标 1、投资现金流量表:是以(技术方案)进行设置,以(建设反需的总投资)为基础,以(计算期)内现金的流入和流出,可以计算(财务内部收益率、账务净现值、静态投资回收期)的财务指标。2、资本金现金流量表:是以(投资者整体)进行设置,以(资本金)为基础,以(借款本金偿还和利息支付)现金的流出,可以计算(
13、财务内部收益率)的财务指标。3、投资各方现金流量表:是以(技术方案各个投资者)进行设置,以(出资额)为基础,可以计算(各个投资者财务内部收益率)的财务指标。4、财务计划现金流量表:以(计算期各年的投资、融资及经营活动)内现金的流入和流出,可以计算(累计盈余资金、分析技术方案的财务生存能力)的财务指标。17。技术方案现金流量表的构成要素四个-P46 投资、经营成本、营业收入、税金 经营成本的两个公式P51经营成本=总成本费用-折旧费摊销费利息支出或 经营成本=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+其他费用 总成本费用=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+折旧费+摊销费+财务
14、费用(利息支出)+其他费用 流动资金的估算基础是经营成本和商业信用等,他是流动资产与流动负债的差额 税金一般属于财务现金流出 18。设备磨损分为哪两类四种形式第一种有形磨损:外力。第二种有形磨损:自然力。第一种无形磨损:本身结构物变化 制造工艺不断改进,社会劳动生产率水平的提高。第二种无形磨损:科技创新,造出新型设备。理解应用有形磨损两种形式-P53有形和无形二种磨损都引起设备原始价值的贬值,这一点二者是相同的.不同的是,遭受有形磨损的设备,特别是有形磨损严重的设备,在修理之前,常常不能工作;而遭受无形磨损的设备,并不表现为设备实体化的变化和损坏,即使无形磨损很严重,其固定资产物质形态却可能没
15、有磨损,仍然可以使用,只不过继续使用它在经济上是否合算,需要分析研究. 19。设备磨损的补偿方式P54 设备有形磨损的局部补偿是修理,设备无形磨损的局部补偿是现代化改装。设备有形磨损和无形磨损的完全补偿是更新 设备磨损补偿图 20。设备更新策略通常优先考虑更新的设备是(三类)P55 一、设备严重磨损、修后仍达不到要求。二、技术落后,经济效果不好。三、修理费比更新更贵。 21.设备更新方案的比选原则(三个)P5556 应站在客观的立场分析问题 不考虑沉没成本。 逐年滚动比较 -沉没成本的概念及确定-P56 沉没成本设备账面价值当前市场价值 22。设备经济寿命的概念及估算P5659 、现代设备不仅
16、要考虑自然寿命,而且还要考虑设备的技术寿命和经济寿命。、设备的自然寿命:物质寿命,是由有形磨损所决定的,维修和保养可延长物质寿命,但不能从根本 上避免磨损。 、设备技术寿命:有效寿命,是由无形磨损决定的、设备的经济寿命:是由维护费用的提高和使用价值的降低决定的。年平均使用成本(简单计算) 公式:N。= 如果没有残值见点题例题年平均使用成本=年资产消耗成本+年运行成本 23.设备租赁与设备购买相比的优越性、不足之处 -P60-61 设备租赁一般有融资租赁和经营租赁二种方式。优越性:、在资金短气情况下,既可用较少资金获得生产急需的设备,也可以引进先进设备,加速技术进步、可获得良好的技术服务;、可以
17、保持资金的流动状态;、可避免通货膨胀和利率波动的冲击,减少投资风险;、设备租金可在所得税前扣除,能享受税费上的利益。不足之处:、对租用设备无所有权,只有使用权,无权随意对设备进行改造,不能处置设备,也不能用于担保、抵押贷款;、承租人在租赁期间所交的租金总额一般比直接购置设备的费用高;、长年支付租金,形成长期负债;、融资租赁同规定严格,毁约要赔偿损失,罚款较多等。24。分析设备技术风险、使用维修特点,如何决定租赁或购买方案-P62、对技术过时风险大、保养维护复杂、使用时间短的设备,可以考虑经营租赁方案;、对技术风险过时小、使用时间长的大型专用设备则融资租赁方案或购置方案 -租赁费主要包括:租赁保
18、证金、 租金、 担保费 三种P6225。影响设备租金的因素()P63 如设备的价格、融资的利息及费用、各种税金、租赁保证金、运费、租赁利差、各种费用的支付时间、租金采用的计算公式等租金的计算附加率法P6326。价值工程P67 -价值工程的价值、功能和寿命周期成本三要素 -价值工程的目标:是以最低的寿命周期成本,使产品具备它所必须具备的功能 -价值工程的核心:是对产品进行功能分析P67-提高价值的途径P68-69、双向形(F/C):在提高产品功能的同时,又降低产品成本,这是提高价值最为理想的途径。、改进型(F/C):在产品成本不变的条件下,通过改进设计,提高产品的功能,提高利用资源的成果或效用(
19、如提高产品的性能、可靠性、寿命、维修性)。、节约型(F/C):在保持产品功能不变的前提下,通过降低成本达到提高价值的目的。、投资型(F/C):产品功能有较大幅度提高,产品成本有较少提高。、牺牲型(F/C):在产品功能略有下降、产品成本大幅度降低的情况, -从设计、施工生产方面看的对象选择-P71 从设计方面看,对结构复杂、性能和技术指标差、体积和重量大的工程产品进行价值工程活动,可使工程产品结构、性能、技术水平得到优化,从而提高工程产品价值。从施工生产方面看,对量大面广、工序繁琐、工艺复杂、原材料和能源消耗高、质量难于保证的工程产品,进行价值工程活动可以最低的寿命周期成本可靠地实现必要功能 -
20、确定价值工程改进对象的范围应用P76、Fi/Ci值低的功能计算出来的Vi12% 表明新方案可行。掌握折算费用的计算P8081 当方案的有用成果相同时,一般可通过比较费用的大小,来决定优劣和取舍、在采用方案要增加投资时: Zj=Cj+PjRc Pj-增加投资额 Rc基准投资收益率、在采用方案不需要增加投资时Zj=Cj=CFj+CujQP80例题:某工程有二个对比方案:方案1为旧方案,方案2为新方案,方案1需要固定费用60万,单位产量的可变费用300万;方案2需要固定费用80万,单位产量的可变费用250万,设生产数量为10000个单位,试比选方案.解:直接套公式:Z1=C1=CF1+Cu1Q=60
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