上海迪士尼项目融资.ppt
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1、上海迪士尼项目融资案例2016年5月1目录CONTENTS1项目背景4盈利能力分析5效应分析2投资结构3融资结构6融资风险及启示2项目背景013ORANGE PPT 工作室出品PART 1项目背景1.全球闻名遐迩的迪士尼,全称为The Walt Disney Company,取名自其创始人华特迪士尼,是总部设在美国伯班克的大型跨国公司,主要业务包括娱乐节目制作,主题公园,玩具,图书,电子游戏和传媒网络。2.皮克斯动画工作室(PIXAR Animation Studio),惊奇漫画公司(Marvel Entertainment Inc),试金石电影公司(Touchstone Pictures),
2、米拉麦克斯(Miramax)电影公司,博伟影视公司(Buena Vista Home Entertainment),好莱坞电影公司(Hollywood Pictures),ESPN体育,美国广播公司(ABC)都是其旗下的公司(品牌)。3.2012年11月将收购卢卡斯影业。迪士尼公司背景迪士尼公司背景4ORANGE PPT 工作室出品PART 1项目背景某某某数据统计图n全世界现在共有五家迪士尼乐园,分别位于美国本土的佛州和加州、巴黎、香港及东京。2014财政年度,乐园及度假村收入为123.3亿美元,比2013年增长7%。n迪士尼乐园约80%的收入都来自于美国本土的园区。n据年报统计,乐园及度假
3、村收入增长的7%中,5%是来源于客单价的上升(客单价约133美元),2%来自于客流量的增加。值得注意的是,迪士尼酒店入住率为83%,远高于56%的业内高端酒店一般水平。5ORANGE PPT 工作室出品PART 1项目介绍n上海迪士尼乐园项目背景讨论点三:2009年11月4日,上海迪士尼项目申请报告获国家有关部门核准上海迪士尼乐园项目启动。讨论点四:2009年11月23日,国家发改委在网站上发布,“2009年10月,经报请国务院同意,我委正式批复核准上海迪士尼乐园项目。该项目由中方公司和美方公司共同投资建设。项目建设地址位于上海市浦东新区川沙新镇,占地116公顷。讨论点一:2009年1月,迪士
4、尼已宣布与上海市政府签订项目建议书,将联合上海市政府,在浦东兴建全球第6个迪士尼乐园。讨论点二:2010年11月5日,上海申迪与美国迪士尼签署上海迪士尼乐园项目合作协议,标志着上海迪士尼乐园项目正式启动。也意味着中国迄今为止规模最大的中外合资现代服务业项目正式落地。6ORANGE PPT 工作室出品PART 1项目介绍某某某数据统计图n根据根据2014年年报显示,公司目前可分为五大部分,“媒体网络(MediaNetworks)”、“乐园及度假村(Parks&Resorts)”,“影视娱乐(StudioEntertainment)”,“消费产品(ConsumerProducts)”及“互动娱乐(
5、Interactive)”。n2009至2014财政年度,上述五部分收入及经营利润分别如图迪士尼公司盈利情况迪士尼公司盈利情况7ORANGE PPT 工作室出品PART 1项目介绍某某某数据统计图n根据迪士尼公司根据迪士尼公司2010年年年年报,公,公司全年司全年营业收入收入为380亿美元,其美元,其中中108亿来自主来自主题公园的收入。公园的收入。8ORANGE PPT 工作室出品PART 1项目介绍某某某数据统计图n根据迪士尼公司根据迪士尼公司2010年年年年报,公,公司全年司全年营业收入收入为380亿美元,其美元,其中中108亿来自主来自主题公园的收入。公园的收入。9美国的主题公园公司境
6、遇举步维艰公布的业绩报告显示:全球迪斯尼主题公园2014年迪士尼主年迪士尼主题公园收入增公园收入增长9%,至39.1亿美元根据香港迪士尼公布的2015财年业绩报告,其2015年业务收入按年下跌6.4%,为51.14亿港元,净亏损1.48亿港元迪士尼公司今年7月底公布的第三财季业绩报告显示,受经济危机影响,全球迪士尼主题公园业务第三财季的净利润下降19%,为5.21亿美元;销售收入下降9%,为27.5亿美元。综合迪士尼乐园业绩报告,盈利空间逐渐萎缩10上海产业转型需带动从全国的局势看国家旅游局对外公布的统计数字显示:旅游业总产值占全球服务业总产值的1/3左右,我国目前只占1/6左右,2010年,
7、中国旅游业总收入占GDP的比重将达8%,发达国家是10%。预计:上海服:上海服务业增加增加值超超过一万一万亿10月25日,上海发布20092012年上海服务业发展规划提出:3年之后,上海服务业增加值超过一万亿,服务业年均增长率力增达到12%。11我国市场预测 普华永道在2007-2011年全球娱乐和媒体前瞻报告中有关主题公园发展的预测认为:亚太地区将成为全球主题公园消费增长最快的地区总消费将从2006年的62亿美元增长到2011年的81亿美元,年增幅为5.5%游客总数也将从2006年的2.44亿人次增长到2010年的2.83亿人次,年增幅3%12ORANGE PPT 工作室出品PART 1项目
8、介绍某某某数据统计图n2010年8月8日,上海申迪(集团)有限公司宣布成立,注册资本金人民币120亿。上海迪士尼度假区一期总面积3.9平方公里。由包括一座迪士尼城堡和一座美丽花园的主题乐园部分。由一座超五星级的豪华酒店和一座经济型酒店的酒店部分,两座酒店将提供1220件客房,另外拥有共计近28000平方米的零售餐饮娱乐部分,共同组成。另外公共配套将包括围场河、中心湖、入园大道、公交枢纽以及周边高速公路、快速道路、轨道交通专项工程和周边区域水系工程等等。除政府公共配套设施将由财政支付投入以外,一期将初步计划需要45亿元的投资进入酒店及零售餐饮娱乐部分,计划需要245亿元人民币的投资进入主题乐园部
9、分。13ORANGE PPT 工作室出品PART 1项目介绍大数据精确定位客户需求n上海迪士尼项目一期建设的迪士尼乐园及配套区占地3.9平方公里,以1.16平方公里的主体乐园和约0.39平方公里的中心湖泊为核心。主要建设内容包括:商业娱乐、旅馆、公共停车场(游客停车场)、公共交通设施、办公(管理服务中心)、市政设施等,总投资超过245亿元。n上海上海迪士尼乐园,是中国第二个、亚洲第三个,世界第六个迪士尼主题乐园,迪士尼乐园向来是全球建造成本最高的主题乐园。项目背景14投资结构Disneyland15ORANGE PPT 工作室出品上海迪士尼项目总投资约340亿元,其中中方在总投资中占股57%(
10、约200亿元),美方占股43%,中美双方均以现金入股,土地使用权和知识产权均不作价入股。上海乐园开工年宣布总投资244.8亿元人民币,包括乐园配套设施在内,美国迪士尼公司一期项目出资额高达124.72亿元。2013年,为了满足更多容量扩建的需求,双方股东进一步追加项目投资,美国迪士尼公司的现金出资额又增加了逾21亿元人民币。Part2投资结构16ORANGE PPT 工作室出品乐园和度假区管理园和度假区管理有限公司有限公司上海国上海国际主主题乐园园有限公司有限公司上海迪士尼上海迪士尼乐园园资产经营权资产法律拥有权乐园配套园配套设施施有限公司有限公司华特迪士尼公司、上海申迪集特迪士尼公司、上海申
11、迪集团注册注册资金:金:2000 万万中方:中方:30%美方:美方:70%注册注册资金:金:171.36亿元元中方:中方:57%美方:美方:43%注册注册资金:金:31.679676亿元元中方:中方:57%美方:美方:43%上海迪士尼上海迪士尼上海迪士尼上海迪士尼乐乐园主要投园主要投园主要投园主要投资资方及股方及股方及股方及股权结权结构构构构Part2投资结构17ORANGE PPT 工作室出品上海申迪集上海申迪集团上海上海陆家嘴集家嘴集团 45%上海上海锦江国江国际集集团25%上海文广集上海文广集团20%百百联集集团10%申迪建设公司申迪旅游度假开发公司2010年8月8日正式成立,注册资金1
12、20亿人民币Part2投资结构18ORANGE PPT 工作室出品思考思考:上海迪斯尼股上海迪斯尼股权结构真的是构真的是丧权负国?国?Part2投资结构19ORANGE PPT 工作室出品理由收益投资管理原因运运维Part2投资结构20ORANGE PPT 工作室出品1.华特迪士尼在东京采取许可经营模式的原因当时日本对海外投资项目采取严格的限制措施东京迪士尼是美国本土之外的第一个海外乐园项目Part2投资结构21ORANGE PPT 工作室出品2 管理在巴黎、香港迪士尼乐园的合资模式下,管理公司100%由美方独资,经营管理也由美方完全掌控。而上海迪士尼乐园的管理公司由中美双方合资。就像一般酒店
13、的管理模式一样,双方合作成立的管理公司接受业主公司的委托,负责项目的创意、设计、开发和日常运营管理工作。这在华特迪士尼投资的海外乐园中也是第一次。Part2投资结构22ORANGE PPT 工作室出品3 投资 网上传言上海迪士尼的国有资源与资金总投入至少市值3000亿以上在上海迪士尼项目中,美国迪士尼公司的出资远高于其在海外其他乐园的投资额事实上Part2投资结构23ORANGE PPT 工作室出品网上传言中方在所有的上海迪士尼乐园内经营中只有30%收益权,由此认为上海迪士尼在利益分配上倾向于美方获得迪士尼项目投资收益的是业主公司而非管理公司事实上4 收益Part2投资结构24ORANGE P
14、PT 工作室出品网上传言迪士尼乐园每年更新三分之一项目、维修三分之一项目,每四年的运维费等于建设一个迪士尼的费用,而这笔巨额费用将由上海政府与中国游客来买单维费用由谁支出,与合作模式直接相关。在东京迪士尼的许可经营模式下,这笔运维费用是由日方OLC公司全部负责的。但在合资模式下,上海迪士尼的运维费用是中美双方按股权比例分摊的。事实上5 运维 Part2投资结构25融资结构0326ORANGE PPT 工作室出品PART 3融资结构融资结构如此巨大的投资由谁来埋单?主题乐园245亿+配套设施45亿+公共基础设施+7平方公里上海国际旅游度假区=?27ORANGE PPT 工作室出品PART 3融资
15、结构香港迪士尼乐园融资情况n除此以外,香港特区政府还另外给予迪士尼乐园的政府贷款提供了许多的最惠待遇。56.2亿港元本金由特区政府直接向合资公司提供,借款期可久至25年,并且这笔政府贷款赔偿金将在商业贷款全部得以偿还之后才开始。从贷款房贷到迪士尼开园运营的八年间,政府贷款都将以非常低的利率计算利息,明确以6.75厘为实际利息计算,即在最优惠率的基础上再减去1.75厘。n由此可见,对香港迪士尼的兴建,当地政府给予了全心全意的大力支持。虽然在香港有不少呼声针对这些大力优惠,但是不可否认香港迪士尼是香港城市标志之一,是大量内地游客赴港旅游重要原因,为香港旅游及全港经济的发展起到了广泛而积极的作用。香
16、港迪士尼香港迪士尼乐园融园融资策略分析策略分析另外还以价值40亿港元的土地运作香港迪士尼合资公司的附属股份28ORANGE PPT 工作室出品PART 3融资结构n上海迪士尼融资方案上海迪斯尼项目投资达245亿元人民币,所有投资中40%的资金为中方和迪士尼双方共同持有的股权,其中中方政府占57%,迪士尼占43%。其余占总投资的60%的资金则为债权,其中政府拥有80%,另外20%则为商业机构拥有。融资方式中方政府80%迪斯尼43%中方57%股权融资40%债权融资60%商业机构20%29ORANGE PPT 工作室出品PART 3融资结构n融资结构中方总投资额=2028600万元美方总投资额=42
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