会计实务:企业并购的财务协同效应.doc
《会计实务:企业并购的财务协同效应.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《会计实务:企业并购的财务协同效应.doc(8页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、企业并购的财务协同效应不同并购模式的选择,对并购后企业的发展状况和财务效应将产生不同的影响。本文分别就横向并购、纵向并购、混合并购的财务效应进行讨论。一、横向并购的财务效应并购的重要原因之一是因为整合后的企业可能会有更多的总营业收入以及产品成本的降低,其主要来源于市场营销、战略优势和对市场控制力的增强等。1、横向并购可以迅速提高企业及其产品的社会声誉和知名度。由于新增产品或劳务与企业现有产品和劳务关系极为密切,甚至相同,通过并购同业竞争关系的企业或业务,就可以减少竞争对手,增强市场控制力。2、规模经济(1)生产、管理的规模经济并购前两个独立的企业可能至少其中一家没有达到最优生产规模和存在管理能
2、力过剩‚因此‚通过兼并整合‚实现生产的规模经济‚充分发挥中高层管理潜能‚可大大降低产品成本。(2)营销经济性与研发经济性有效的并购一方面使营销费用可以在更大的市场中或更多产品中分摊,从而提高单位产品的盈利水平;另一方面,体现在企业经营业务的扩大和市场竞争力的增强,并购后良好的商誉和品牌效应还可以带来产品更高的附加值,增加企业现金净流入。在研发经济性上表现为并购后的企业可以集中更多的研发资金、研发人才、研发管理能力,从事更具影响力和潜在收益率产品的研究与开发,为企业的可持续发展积蓄力量。(3)资产与资金规模经济横向并购有时是因为彼此专长
3、的互补互用,共同创造竞争力量,以提高双方的经营效益。并购使企业获得对特殊资产的有效利用,同时,因为不同工厂或分公司的产销时间不同,流动资金的运用便更加均衡,易于建立统一合理有效的现金储备。二、纵向并购的财务效应1、原材料供应上的优势对生产商来说,能实现企业物质资源供应的可靠性和质量以及原材料成本等的有效控制,或利用原材料(或零部件)的生产获得额外利润。2、销售经营优势纵向并购可以利用其他公司现有的销售网络来销售自己的产品。生产厂商利用参股或控股的形式向销售网络良好的下游公司投资,可以说是较好的策略,可以销售更多的产品,尽量拓展市场。如果并购对象不再具有独立法人地位,则可以无中间税收。而且,管理
4、费用、检验质量成本减少,无外配厂商的“合理利润”,减少了资金占用及汇兑成本。3、减少交易成本在市场经济环境下,交易成本包括搜索成本、企业寻找交易伙伴的开销、合约成本、中介机构费用、谈判时间消耗和与签定合同相关的开销、协作成本、不同供应商及劳工间协调消耗等费用。交易成本的存在使企业可以通过企业战略并购而形成的企业纵向一体化,降低由于不完备契约和要挟问题产生的交易成本。变外部交易为内部协调,不仅在解决争议上具有更大的自主权、灵活性,而且,可以使并购企业内部的交易当事人能在稳定的关系中处理问题,加强了内部当事人的合作,增强了交易的意愿,从而降低了交易成本,另外,并购形成了企业经济活动中的购买经济性,
5、并购后的企业可通过大批购买和增强讨价还价能力而获得实惠,达到降低采购环节中的交易成本,并最终降低企业成本总额,增加了企业的盈利能力。4、有利于企业再造价值链拥有成本优势的企业,其价值链往往与竞争对手的价值链存在显著差异,认识到并利用起自身的优势,确认影响成本的重大因素,对改变竞争基础至关重要。通过信息技术,实现信息的一次性处理与共享使用机制、建立扁平化组织机构、实施以流程为主,以顾客为导向的团队管理、沟通的及时畅通与共享使财务协同效应在信息资源上有较突出的体现,对这一资源的占有、使用最终会提高企业竞争力,并有效地降低企业成本。三、混合并购财务效应1、自由现金流量的充分利用产品处于成熟阶段的企业
6、,其营业现金流量往往超过内部可行投资机会之所需,从而形成大量的自由现金流量,而另外一些处于发展阶段的企业,虽然有较多有利可图的投资机会但却面临严重的现金短缺,若上述两种企业合二为一,自由现金流量就可以得到充分有效地利用。被并购企业可以从收购企业得到闲置的资金,投向具有良好回报的项目,而良好的投资回报又可以为企业带来更多的资金收益,这种良性循环可以增加企业内部资金的创造机能。2、关联混合并购关联混合并购有两种形式:一是各种产品或劳务都以相同市场为统一核心,如日本三洋公司生产电视机、电冰箱、收音机等产品都统一于“家电”市场。二是各种产品或劳务都以原来技术为统一核心。如机车厂同时生产车厢是为适应同行
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 会计 实务 企业 并购 财务 协同效应
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【a199****6536】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【a199****6536】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。