电大财务管理试卷号2038.doc

(完整word版)电大财务管理试卷号2038
一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每
1．已知某证券的风险系数是2，则该证券的风险状态是( )
A．无风险 B．与金融市场所有证券的平均风险一致 C．有非常低的风险 D．金融市场所有证券平均风险的两倍
2．现代企业制度安排中，有权对重大财务事项进行监督的主体是( )
A. 出资者 B．经营者 C. 财务经理 D．财务会计人员
3．将1000元钱存入银行，利息率为10％，计算三年后的终值应采用( )
A．复利终值系数 B，复利现值系数 C. 年金终值系数 D．年金现值系数
4．某企业按3／10、N／30的条件购人存货30万元，如果企业延至第30天付款，其放弃现金折扣的机会成本是( )(一年按360天计)
A．36．7％ B．18．4％ C．34．67％ D．55．67％
5，某公司按8％的年利率向银行借款100万，银行要求保留20％作为补偿性余额，那么该笔借款的实际利率是( )
A．8％ B．10％ C. 14％ D．16％
6．假定有一张面值为1000元的公司债券，票面利率为10％，若市场利率为12％，则在理论上债券的发行价格( )
A. 高于面值 B. 低于面值 C. 等于面值 D．无法判断
7．只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必( )
A．恒大于1 B．与销售量成反比 C．与固定成本成反比 D．与风险成反比
8．下列各项中，既有抵税作用，又能带来杠杆利益的筹资方式是( )
A. 发行债券 B．发行优先股 C. 发行普通股 D．是用内部留存
9．当贴现率等于内含报酬率时，则( )
A. 净现值大于0 B．净现值等于o C．净现值小于0 D．不能确定
10．一个投资方案年销售收入是300万元，年销售成本是180万元，其中折旧85万元，所得税33％，则该方案年营业现金流量为( )
A. 139万元 B．175万元 C．90万元 D．165．4万元
11，某公司当初以100万元购人一块地，目前市价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，则应( )
A. 以100万元作为投资分析的机会成本考虑 B．以80万元作为投资分析的机会成本考虑
C. 以20万元作为投资分析的机会成本考虑 D．以180万元作为投资分析的沉没成本考虑
12．某投资项目与建设初期一次投入原始投资400万元，现值指数为l.35。则该项目的净现值为( )
A. 540万元 B．140万元 C. 100万元 D．Z00万元
13．某企业规定的信用条件是：5／10，2／20，n／30，以客户从该企业购人原价为10，000元的原材料，并与第15天付款，该客户实际支付的货款是( )
A. 9500元 B．9900元 C．10000元 D．9800元
14．某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款天数为40天，平均存货期限为70天，则该企业的现金周转期为( )
A. 190天 B．110天 C．50天 D．30天
15．某一投资者在1995年1月1日购人票面价值为1000元的5年期债券100张，购买价格为1200元／张，票面利率为10％，到期一次还本付息，该投资者1998年7月1日将其持有的债券以1600元／张的价格卖出，则其持有期间的收益率为( )
A．17.86％ B．33．33％ C. 10％ D．9．52％
16．产权比率为3／4，则权益乘数为( )
A．4／3 B．7／4 C．7／3 D．3／4
17．公司采取剩余股利政策分配利润的根本理由在于( )
A．是公司的利润分配具有较大的灵活性B．稳定对股东的利润分配额C. 降低综合资本成本D．使对股东的利润分配与公司的盈余紧密配合 ，
18．公司为稀释股权，可采取的股利支付形式是( )
A. 现金股利 B，财产股利 C. 公司愤股利 D．股票股利
19．下列财务比率反映营运能力的是(． )
A. 存货周转率B．资产负债率C. 流动比率D．资产报酬率
20．有时速动比率小于l也是正常的，比如( )
A．流动负债大于速动资产B．应收账款不能收现C. 大量采用现金销售D．存货过多导致速动资产减少二、多项选择(在下列每小题的五个选项中，有二至五个是正确的，请选出并将其序号字母填入题后的括号里。多选、少选、错选均不得分。每小题2分，共10分)
1．下列关于风险和不确定性的说法中，正确的有( )
A. 风险总是一定时期内的风险B. 风险与不确定性是有区别的C. 如果一项行动只有一种肯定的后果，称之为无风险D．不确定性的风险更难预测E．风险可通过数学分析方法来计量
2. 长期资本簿集方式主要有( )
A. 预收贷款 B．吸收直接投资C. 发行股票 D．发行长期债券E．应付票据
3．现金管理所涉及的内容主要包括( )
A. 现金融通 B．确定现金管理目标C. 现金预算 D. 最佳现金收支余额的确定E. 对出纳的管理
4．应收账款日常管理的主要措施有( )
A. 应收胀款追踪分析 B. 应收账款坏账准备制度C. 应收账款账龄分析 D．应收账款收现率分析E. 应收账款收账政策
5．制定目标利润应考虑的因素有( )
A. 持续经营的需要 B．资本保值的需要C. 企业内外环境适应的需要 D．投资的需要E. 企业利润分配的需要
三、名词解释(每题3分，共15分)
1．财务管理目标 2．资本成本 3．内含报酬率 4，量本利分析法 5．资产负债率
四、简答(第l题8分，第2题7分，共15分)
1．简述企业筹资应当遵循的原则。2．简述证券投资组合的风险。五、综合计算分析题(第l、3题各15分，第2题10分，共40分。小数点后留保两位数)
1．某企业现有资金100，000元可以用于以下投资方案：
方案A：购人国库券(五年期，年利率14％，不计复利，到期一次支付本息)；
方案B：购买新设备(使用期5年，预计残值收人为设备总额的10％，按直线法计提折旧，
设备交付使用后每年可以实现12，000元的税前利润)。
该企业的资金成本率为10％，适用所得税率为30％。
要求：(1)计算投资方案A的净现值；
(2)计算投资方案B的各年现金流量及净现值；
(3)运用净现值法对上述投资方案进行选择。
(复利现值系数PVIF(10％，5年)＝0．621
PVIF(14％，5年)＝0．519
复利终值系数FVIF(10％，5)=1．611 ．
FVIF(14％，5)＝1．925)
年金现值系数PVIFA(10％，5)＝3．791
年金终值系数FVIFA(10％，5)＝6．105
2．预计某公司明年的税后利润是1000万元，发行在外普通股500万股，要求：
(1)假设其市盈率为12倍，计算其股票价值?
(2)假设公司的成长率为6％，必要报酬率为10％，预计盈余的60％用于发放股利，用固定成长模型计算其股票价值?
3．A公司年初存货为300，000元，年初应收账款为25，400元；年末计算出流动比率为3．0，速动比率为1．3，存货周转率为4次，流动资产合计为54，000．元。
要求根据上述资料计算：
(1)公司本年销售额是多少?
(2)如果除应收账款以外的其他速动资产是微不足道的，则应收账款的平均收账期是多少天?(每年360天计，天数取整，假设没有现金折扣)
答案：

一、单选题{每题1分，共20分)
1．D 2．A 3．A 4．D 5．B 6．B 7．A 8．A 9．B 10，D 11．B 12．B 13．D 14．b 15．B16．B 17．C ]8．D 19．A 20．C
二、多选题(每题2分，共10分)
1．ABCDE 2．BCD 3．BCD 4．ABCD 5．ABC
三、名词解释(每题3分，共15分)
1．财务管理目标：又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合理的标准，它决定着财务管理的基本方向。一般具有相对稳定性、多元性、层次性的特征。
2．资本成本：是企业取得和使用资金所支付的各种费用，使有偿占用资金而支付的代价，它包括资金占用费和资金簿资费用。资金占用费用如股息、利息等。资金筹集费用如金融机构的手续费。
3．内含报酬率；是指使投资项目的净现值等于。的贴现率，它实际上反映了投资项目的真实报酬。
4．量本利分析法：就是利用商品销售额与固定成本、变动成本之间的变动规律对目标利润进行预测的办法。
5. 资产负债率：是负债总额与资产总额的比值，即资产总额中有多大比例是通过负债筹资形成的。它揭示了资产与负债的依存关系，即负债偿还的物资保证程度。
四、简答(第l题8分，第2题?分，共15分)
1．企业在筹资时应把握的原则主要有：
(1)模适度。是指企业在筹资过程，无论通过何种渠道，采用何种手段筹资，都应预先确定资金的需要量，是筹资量与需要量相互平衡，防止筹资不足而影响生产经营活动的正常开展。同时避免筹资过剩而降低筹资效益。
(2)结构合理。指在企业筹资时，使企业的股权资本与接人资金保持合理的结构关系。
(3)成本节约。指企业在筹资行为中，必须认真地选择筹资来源和方式，根据不同筹资渠道与筹资方式的难易程度、资本成本等综合考虑，并使得企业的筹资成本降低，从而提高筹资效益。
(4)时机得当。指企业在筹资过程中，必须按照投资机会来把握筹资时机，从投资计划或时间安排上，确定合理的筹资计划与筹资时机，以避免因取得资金过早而造成投资前的闲置，或者取得资金的相对滞后而影响投资时机。
2．证券组合的风险可以分为两种性质完全不同的风险，即可分散风险和不可分散风险。
(1)可分散风险又叫非系统风险或公司特有的风险，它是指发生与个别公司的特有事件造成的风险，这类事件是随即发生的，可以通过多元化投资来分散，即发生与一家公司的不利时间可以被公司的其他有利时间所抵消。如员工罢工、新产品开发失败、诉讼失败等。
(2)不可分散风险又成系统风险或市场风险，是指那些对所有的公司产生影响的因素引起的风险，这类风险涉及所有的投资对象，不能通过多元化投资来分散。如战争，经济衰退、通货膨胀、高利率等。
五、综合计算分析题(第1、3题各15分，第2题10分，共40分)
1．(1)投资方案A的净现值＝100，000x(1+14％x 5)x 0，621—100，000：5，570元 (2)投资方案B
初始投资= -100，000元
设备折旧额＝100，000*(1—10％)／5＝18，000元
税后净利润=12，000*(1—30％)＝8，400元
营业过程现金流量(第1到5年)＝18，000+8，400=26，400元
终结现金流量＝100，000*10％=10，000元
该投资方案的净现值＝26，400* 3．791+10，000* 0．621—100，000＝6292．4元
(3)选择B
2．(1)每股收益＝1000／500=2元／股
股票价值=2X12=24元
(2)股票价值＝(1000／500X60％)／(10％一6％)=30元
3．流动负债＝流动资产／流动比率＝54000／3=18000元
期末存货＝流动资产一速动资产’流动资产一流动负愤X速动比率
＝54000—18000X1．3＝30600元
平均存货=(期初存货+期末存货)／2=(300004—30600)／2=30300元
销售额=平均存货X存货周转率=30300X4＝121200元
(2)期末应收账款=流动资产一存货＝54000—30600＝23400元
平均应收账款＝(期初应收账款+期末应收账款)／2＝(23400-t-25400)／2＝24400元
平均收款期＝计算期天数／应收账款周转次数
＝计算期天数X应收账款平均余额／赊销收入净额
＝360X24400／121200＝72天