会计实务：从现金流量表看企业短期偿债能力.doc

从现金流量表看企业短期偿债能力

从现金流量表来看，企业短期偿债能力的评价指标，有以下三个：
一、现金流动负债比率
现金流动负债比率是企业经营活动现金净流量与流动负债的比率，用公式表示为：经营现金净流量/流动负债总额。
该指标从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考察，反映本期经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的倍数。
由于净利润与经营活动产生的现金净流量有可能背离，有利润的年份不一定有足够的现金（含现金等价物）来偿还债务，所以利用以收付实现制为基础计量的现金流动负债比率指标，能充分体现企业经营活动所产生的现金净流量，可以在多大程度上保证当期流动负债的偿还，直观地反映出企业偿还流动负债的实际能力。
一般该指标大于1，表示企业流动负债的偿还有可靠保证。该指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务，但也并不是越大越好，该指标过大则表明企业流动资金利用不充分，盈利能力不强。
运用该指标时要注意两个问题：
一是对经营活动产生的现金净流量的计量。企业的现金流量分为三大类，即经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量。计算企业现金流动负债比率时所取的数值仅为经营活动产生的现金流量。这是因为企业的现金流量来源主要取决于该企业的经营活动，评价企业的财务状况也主要是为了衡量企业的经营活动业绩。投资及筹资活动仅起到辅助作用且其现金流量具有偶然性、非正常性，因此用经营活动产生的现金流量来评价企业业绩更具有可比性。
二是对流动负债总额的计量。流动负债总额中包含有预收账款。由于预收账款并不需要企业当期用现金来偿付，因此在衡量企业短期偿债能力时应将其从流动负债中扣除。对于预收账款数额不大的企业，可以不予考虑。但如果一个企业存在大量的预收账款，则必须考虑其对指标的影响程度，进行恰当的分析处理。
另外，经营活动产生的现金净流量是过去一个会计年度的经营结果，而流动负债则是未来一个会计年度需要偿还的债务，二者的会计期间不同。因此，这个指标是建立在以过去一年的现金流量来估计未来一年的现金流量的假设基础之上的。使用这一财务比率时，需要考虑未来一个会计年度影响经营活动的现金流量变动的因素。
二、到期债务本息偿付率
到期债务本息偿付率是经营活动产生的现金流量与本期到期债务本息的比率，其计算公式为：经营活动现金净流量/（本期到期债务本金+现金利息支出）。
该指标反映企业经营活动产生的现金净流量是本期到期债务本息的倍数，它主要是衡量本年度内到期的债务本金及相关的现金利息支出可由经营活动所产生的现金来偿付的程度。该比率越高，说明企业经营活动所产生的现金对偿付本期到期的债务本息的保障程度越高，企业的偿债能力也越强。
流动负债可以分为两类：一类是融资性负债，即企业通过资本市场筹集的负债资金，如短期借款；一类是经营性负债，即企业在生产经营中自动形成的负债，如应付账款。由于企业的付款政策一般比较稳定，因而在流动负债中，经营性负债在一定时期内一般都是相对稳定的，随着现金的流转，这部分负债具有在短期内的自我清偿性。
如果到期债务本息偿付率为负，即经营活动现金净流量为负值，表明企业的现金流转存在问题，经营性负债的自我清偿性受到破坏，此时不仅相应部分的经营性负债需要外部资金的支持，而且融资性负债也全部需要外部借款偿还，企业的偿债能力较差。
如果到期债务本息偿付率大于0而小于1‚表明企业经营活动产生的现金不足以偿付本期到期的债务本息，经营性负债的清偿不存在问题，但融资性负债不能全部由经营活动创造的现金偿还，仍需要外部资金的支持。如果到期债务本息偿付率大于1，这时企业的偿债能力较强，企业不存在到期债务不能偿还的问题。
三、到期融资负债本息偿付率
到期融资债务本息偿付率是偿还债务所支付的现金与到期融资负债本息的比率，其计算公式为：偿还债务所支付的现金/（短期借款+一年内到期的长期负债+现金利息支出）。
该指标反映企业流动负债中融资性负债的支付情况，比率的高低反映了企业对外借款的偿还情况。如果偿还比率小于1，表明企业在经营过程中发生了债务拖欠现象，没有及时足额偿还借款，应结合到期债务本息偿付率，分析没有及时足额偿还借款的原因，是由于经营活动产生的现金不足以偿还，还是企业的主观原因。相反‚如果支付比率等于或者大于1‚说明企业到期债务能够及时偿还‚企业资信不存在问题。
与流动比率和速动比率相比，这三个指标更具有真实性、客观性和可靠性。通过以上指标的计算分析，可以使债权人对企业的短期偿债能力有真实的了解，从而为作出决策提供依据。
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