财务报表分析中青旅控股股份有限公司-大学论文.doc

财务报表分析一、公司简介（一） 公司的光辉历程中青旅控股股份有限公司（简称中青旅）是以共青团中央直属企业中国青旅集团公司为主发起人，通过募集方式设立的股份有限公司，1997年11月26日公司创立，12月3日公司股票在上海证券交易所上市，是我国旅行社行业首家A股上市公司(股票代码：600138）、北京市首批5A级旅行社，现有总股本7.2384亿元。作为中国旅游行业的领先品牌和综合运营商，中青旅坚持以创新为发展的根本推动力，不断推进旅游价值链的整合与延伸，在观光旅游、度假旅游、会奖旅游、差旅管理、景区开发、酒店运营等领域具有卓越的竞争优势。中青旅旗下拥有中青旅会展、乌镇、山水酒店、遨游网、百变自由行等一系列国内知名旅游企业和产品品牌，在北京、上海、东京、温哥华、香港、广州、天津、南京、杭州、深圳等海内外三十余个核心城市设有分支机构。目前，中青旅已达到年接待游客突破150万人次，营业收入80多亿元的经营规模，正矢志成为一家具有卓越品牌形象、拥有领先市场份额、跨地域、跨产业链运营的国际化现代旅游集团。（二） 公司前十位持股股东排名股东名称持股数（万股）持股比例股份类型1中国青旅集团公司12,430.5017.17%流通A股 2中央汇金投资有限责任公司2,212.453.06%流通A股3中青创益投资管理有限公司2,047.502.83%流通A股4全国社保基金一零三组合2,000.892.76%流通A股5香港中央结算有限公司1,392.851.92%流通A股6国寿投资控股有限公司1,075.371.49%流通A股7海通资管-民生-海通海汇系列-星石1号集合资产管理计划996.141.38%流通A股8中国证券金融股份有限公司941.791.30%流通A股9全国社保基金一一八组合916.971.27%流通A股10中国工商银行-博时精选股票证券投资基金799.431.10%流通A股（三） 公司高管高管成员姓名职务任职日期学历持股数量（万股）袁浩副总裁2007-08-15本科0.75李京副总裁2008-08-13硕士及研究生高志权副总裁2009-07-27硕士及研究生王蕾董秘2012-12-21硕士及研究生范思远财务总监2012-12-21本科林军副总裁2013-04-18本科蒋建宁首席顾问2003-11-28本科焦正军执行总裁2012-12-21EMBA刘广明执行总裁2012-12-21EMBA1.14张立军总裁2006-12-18EMBA0.50董事会成员姓名职务任职日期学历持股数量（万股）袁浩董事2014-06-05本科0.75应雷独立董事2013-12-05本科周奇风独立董事2014-06-05硕士及研究生丁旗董事2012-12-21本科焦正军董事2008-04-15EMBA李东辉独立董事2014-12-26硕士及研究生刘广明董事2003-11-28EMBA1.14尹幸福副董事长2009-12-21大专及其他2.73张骏董事长2003-11-28硕士及研究生张立军董事2003-11-28硕士及研究生0.50监事会成员姓名职务任职日期学历持股数量（万股）汤文选监事2012-12-21硕士及研究生郑蓬时职工监事2012-12-21硕士及研究生丁强监事会主席2009-12-21硕士及研究生 （四） 公司的关联方中青创益投资管理有限公司（中青旅子公司）简介：公司于2003年6月19日在北京市西城区国英园号楼注册成立，（行政区号110102，邮政编码100035）,公司成立之初主要经营投资管理；项目投资；投资咨询；房地产开发；自有房产的物业管理；技术开发、技术转让；销售百货、建筑材料、五金交电。（其中房地产开发需要取得专项审批之后，方可经营），注册员工人数为35人，注册资本5000万元人民币。国寿投资控股有限公司简介：公司于2007年1月8日成立于北京市西城区金融大街17号，属中国人寿保险（集团）公司的全资子公司，主要业务包括留存资产经营管理、实业经营和直接投资。公司管理资产规模近400亿元，自有资产规模超百亿元。目前参股、控股企业二十余家，涉及房地产业、酒店业、实业投资等。（五） 公司所在行业的特点1、旅游业既是劳动密集型产业，又具有资金密集型的特点。旅游业的产品是以提供劳务为主的旅游服务，同其它行业相比，不存在销售成本或销售成本较少，从而使人工成本在全部营业成本中占据了较大比重。2、旅游业具有综合性。旅游业是集行、游、住、吃、购、娱等服务为一体的综合性大产业，其综合性是由旅游活动的综合性决定的。这种综合性的特点，同一个旅游目的地对旅游业必须实行全行业管理。3、旅游业具有经济性。发展旅游业的根本目的是为了取得经济效益，旅游业本身就是由旅行社业、以饭店为代表的住宿业和交通客运业等众多的以盈利为目的并进行独立核算的经济组织构成的。因此，经济性是旅游业最根本的属性，是旅游业的核心和实质。4、旅游业具有服务性，旅游业属第三产业，旅游产品是无形的，不可贮存、不可转移。旅游业为旅游者提供的劳务是一种可以用于交换的特殊商品，这种特殊商品同一般商品一样具有使用价值，而生产这种特殊商品的过程就是服务。5、旅游业具有依赖性。我们了解旅游业的依赖性特点，要明确它是一个较为敏感而且脆弱的产业，同时也是有一定风险性的产业。如果一个国家或地区把它视为唯一经济支柱，一旦发生巨大波动，其后果是不堪设想的。6、旅游业具有带动性。方能带动其他直接或间接为旅游者提供服务的产业全体的发展。所以是一业兴、百业兴。7、旅游业具有外向型。现代旅游业是一种跨地区、跨国界的广泛的人际交往活动，具有明显的外向性或涉外性。8、旅游业具有季节性。一个国家或地区的旅游产业的季节性同该国或地区的旅游活动密切相关，而且是旅游活动的季节性所决定的。旅游业的季节性对旅游企业的经营有很大影响，旅游淡旺季的接待能力不同，对于淡季经营者只有通过调节价格来维持。二、比较财务报表 年度财务报表比较主要会计数据2013年2014年增减金额增减百分比营业收入9,316,037,547.4210,607,231,706.451,291,194,159.0313.86%净利润（元)320,572,682.76363,715,151.9143,142,469.1513.46%利润总额（元)635,485,320.41669,943,348.4434,458,028.035.42%扣除非经常性损益后的净利润（元)187,459,086.28267,148,474.4679,689,388.1842.51%总资产（元)8,259,773,666.278,878,236,935.61618,463,269.347.49%股东权益（元)2,926,815,551.304,417,537,885.661,490,722,334.3650.93%经营活动产生的现金流量净额（元)494,653,382.58524,228,725.1429,575,342.565.98%基本每股收益（元)0.770.53-0.24-31.17%净资产收益率（摊薄)(%)10.958.23-2.72-24.84%每股经营活动产生的现金流量净额（元)1.190.72-0.47-39.50%每股净资产（元)7.056.1-0.95-13.48%调整后每股净资产（元)-境外会计准则净利润（元)-扣除非经常性损益后的每股收益(元)0.450.39-0.06-13.33%（一） 比较资产负债表中青旅年度资产负债表会计年度2013年2014年增减金额增减百分比货币资金705,755,861.32801,352,980.8695,597,119.5413.55%交易性金融资产-应收票据125,113,836.26113,150,919.36-11,962,916.90-9.56%应收账款1,121,466,002.861,262,720,922.78141,254,919.9212.60%预付款项426,175,474.51294,154,179.73-132,021,294.78-30.98%其他应收款455,563,236.73358,681,590.26-96,881,646.47-21.27%应收关联公司款-应收利息-应收股利-存货758,778,578.81696,219,434.00-62,559,144.81-8.24%其中：消耗性生物资产-一年内到期的非流动资产-其他流动资产140,370.35-0.00%流动资产合计3,592,993,360.843,526,280,026.99-66,713,333.85-1.86%可供出售金融资产-287,578.71持有至到期投资-长期应收款-长期股权投资944,821,042.921,366,949,299.57422,128,256.6544.68%投资性房地产213,036,078.33207,925,851.25-5,110,227.08-2.40%固定资产2,376,347,582.412,114,050,915.36-262,296,667.05-11.04%在建工程104,468,163.33270,424,236.84165,956,073.51158.86%工程物资30,506,971.4441,027,625.0610,520,653.6234.49%固定资产清理-生产性生物资产-油气资产-无形资产663,727,182.61629,925,854.50-33,801,328.11-5.09%开发支出-商誉74,784,531.3874,784,531.380.000.00%长期待摊费用229,533,173.85239,546,016.5510,012,842.704.36%递延所得税资产7,916,805.978,732,258.86815,452.8910.30%其他非流动资产21,638,773.19398,302,740.54376,663,967.351740.69%非流动资产合计4,666,780,305.435,351,956,908.62685,176,603.1914.68%资产总计8,259,773,666.278,878,236,935.61618,463,269.347.49%短期借款906,769,017.50330,000,000.00-576,769,017.50-63.61%交易性金融负债-应付票据581,300,000.00568,590,000.00-12,710,000.00-2.19%应付账款728,550,138.20895,132,900.38166,582,762.1822.86%预收款项832,615,357.59734,469,865.04-98,145,492.55-11.79%应付职工薪酬131,304,724.55148,326,809.9817,022,085.4312.96%应交税费139,989,277.85107,713,112.07-32,276,165.78-23.06%应付利息2,043,758.22766,868.61-1,276,889.61-62.48%应付股利6,600,298.012,878,113.28-3,722,184.73-56.39%其他应付款531,479,639.78311,524,555.87-219,955,083.91-41.39%应付关联公司款-一年内到期的非流动负债-其他流动负债-流动负债合计3,860,652,211.703,099,402,225.23-761,249,986.47-19.72%长期借款314,272,727.26147,021,234.98-167,251,492.28-53.22%应付债券-长期应付款-专项应付款-预计负债-递延所得税负债33,933,915.40-0.00%其他非流动负债2,500,000.00-0.00%非流动负债合计350,706,642.66147,021,234.98-203,685,407.68-58.08%负债合计4,211,358,854.363,246,423,460.21-964,935,394.15-22.91%实收资本（或股本）415,350,000.00723,840,000.00308,490,000.0074.27%资本公积847,507,574.651,712,993,176.11865,485,601.46102.12%盈余公积127,178,824.73147,723,985.6820,545,160.9516.15%减：库存股-未分配利润1,561,964,324.511,858,771,334.71296,807,010.2019.00%少数股东权益1,121,599,260.611,214,275,589.7492,676,329.138.26%外币报表折算价差-25,185,172.59-0.00%非正常经营项目收益调整-归属母公司所有者权益（或股东权益）2,926,815,551.304,417,537,885.661,490,722,334.3650.93%所有者权益（或股东权益）合计4,048,414,811.915,631,813,475.401,583,398,663.4939.11%负债和所有者（或股东权益）合计8,259,773,666.278,878,236,935.61618,463,269.347.49%（二） 比较利润表中青旅利润比较表会计年度2013年2014年增减金额增减百分比一、营业收入9,316,037,547.4210,607,231,706.451,291,194,159.0313.86%减：营业成本7,471,034,086.388,491,561,636.031,020,527,549.6513.66%营业税金及附加101,184,764.78122,475,671.5421,290,906.7621.04%销售费用863,106,629.36944,045,153.3980,938,524.039.38%管理费用390,778,915.45407,275,051.2516,496,135.804.22%勘探费用-财务费用66,201,385.7258,562,183.53-7,639,202.19-11.54%资产减值损失3,662,351.6412,727,100.269,064,748.62247.51%加：公允价值变动净收益-投资收益69,101,043.2061,364,704.70-7,736,338.50-11.20%其中：对联营企业和合营企业的投资收益-48,520,217.93影响营业利润的其他科目-二、营业利润489,170,457.29631,949,615.15142,779,157.8629.19%加：补贴收入-营业外收入150,081,467.7256,962,046.18-93,119,421.54-62.05%减：营业外支出3,766,604.6018,968,312.8915,201,708.29403.59%其中：非流动资产处置净损失-15,318,154.32加：影响利润总额的其他科目-三、利润总额635,485,320.41669,943,348.4434,458,028.035.42%减：所得税156,961,020.97162,471,946.495,510,925.523.51%加：影响净利润的其他科目-四、净利润478,524,299.44507,471,401.9528,947,102.516.05%归属于母公司所有者的净利润320,572,682.76363,715,151.9143,142,469.1513.46%少数股东损益157,951,616.68143,756,250.04-14,195,366.64-8.99%五、每股收益-（一）基本每股收益0.770.53-0.24-31.17%（二）稀释每股收益0.77-0.00%三、财务报表分析（一）偿债能力分析1、短期偿债能力分析（1）流动比率流动比率=流动资产/流动负债2013年：=3,592,993,360.84 / 3,860,652,211.70=0.93062014年： =3,526,280,026.99/ 3,099,402,225.23=1.1377分析：从流动比率计算结果中得出，从13年的的0.9到14年的1.1的流动比率走势来说，企业的变现能力有所提高。但是距离公认标准2来说变现能力还是较弱。（2）速动比率速动比率=速动资产/流动负债2013年：=2407898937.17 / 3,860,652,211.70=0.62372014年： =2535906413.26 / 3,099,402,225.23=0.8181分析：速动比率13年是0.62，14年增加到0.81，短期偿债能力有所提高，但仍低于公认标准1，说明公司的存货较少，说明企业的偿债能力有所提高。（3）现金比率现金比率=（速动资产应收账款）/流动负债总额2013年：=（2407898937.171,121,466,002.86）/ 3,860,652,211.70=33.3216%2014年： =2535906413.261,262,720,922.78）/ 3,099,402,225.23 =41.0784%分析：在流动比率低于2速动比率低于1的情况下，现金比率还能够高于20%表明公司直接偿付流动负债的问题不大，尤其是14年有了大幅提升。企业在有意识的改善它的财务状况，正在采取措施提高短期偿债能力。2、长期偿债能力分析（1）资产负债率=（负债总额/资产总额）100%2013年： =（4,211,358,854.36 / 8259773666.27）100% =50.9863%2014年： =（3,246,423,460.21/8,878,236,935.61）100% =36.5660%从指标中来看，资产负债率13年是50.98%，14年降到了36.56%，从行业的水平40%-60%来看公司的资产负债率较低，比较合理，表明公司的融资空间较大，长期偿债能力比较强。（2）产权比率=（负债总额/所有者权益总额）100%2013年： =（4,211,358,854.36 / 4,048,414,811.91）100% =104.0248%2014年： =（3,246,423,460.21/5,631,813,475.40）100% =57.6443%分析：中青旅的产权比率波动幅度较大，13年还是104.0248%，14年就降到了57.6443%，低于行业公认指标0.7-1.5。说明企业的负债在减少，所有者权益在增加。所有者权益对债权人的保障程度大大提高。（3）利息保障倍数=息税前利润/利息=（利润总额+利息）/利息2013年： =701686706.13 / 66,201,385.72 =10.59922014年： =728505531.97/58,562,183.53 =12.4398分析：中青旅的利益保障倍数13年为10.59，14年为12.43，相较于公认指标3来说，企业的利益保障倍数非常高，偿债能力很强。缺点是指标过大，企业没有充分利用财务的杠杆效应充分利用负债抵税。（4）股东权益比率=（股东权益总额/资产总额）X100%2013年： =4,048,414,811.91 / 8,259,773,666.27 =49.0136%2014年： =5,631,813,475.40 / 8,878,236,935.61 =63.4339%分析：股东权益比率13年为49.01，14年为63.43，股东权益指标在增大，资产总额基本不变。也反映了资产负债率在减小，财务风险减小、偿债能力在提高。偿债能力201320142014行业水平短期偿债能力流动比率0.93061.1377速动比率0.62370.8181现金流动负债比率33.3216%41.0784%长期偿债能力资产负债率50.9863%36.5660%利息保障倍数10.599212.4398（二）盈利能力分析销售净利率=（净利润营业收入）X100%2013年： =478,524,299.44 / 9,316,037,547.42 =5.1365%2014年： =507,471,401.95 / 10,607,231,706.45 =4.7842%分析：销售净利率由13年的5.13%下降到14年的4.78%，表明公司通过扩大销售获利的能力减弱。销售毛利率=（营业收入营业成本）/ 营业收入X100%2013年： =（9,316,037,547.427,471,034,086.38）/ 9,316,037,547.42 =19.8045%2014年： =（10,607,231,706.458,491,561,636.03）/ 10,607,231,706.45 =19.9455%分析：中青旅由于其行业特点，它的营业成本非常高。所以销售毛利率总体不高，销售毛利率13年是19.80%， 14年是19.94%，盈利能力略提高。成本费用利润率=（利润总额成本费用总额）X 100%成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用2013年： =（635,485,320.41 / 8,892,305,781.69）X 100% =7.1464%2014年： =（669,943,348.44 / 10,023,919,695.74）X 100% =6.6834%分析：成本费用利润率减小，13年为7.1464%，14年为6.68%，表明企业成本控制能力降低，盈利能力呈下降趋势。资产净利率=（净利润平均资产总额）X 100%平均资产总额=（资产期初余额+资产期末余额）/ 22013年： =320,572,682.76 / 8018983978.87 =3.9976%2014年： =363,715,151.91 / 8569005300.94 =4.2445%分析：中青旅的经营效率有所增长，13年为3.99%，14年为4.24%。但是，比较前几年（2010年6.34、2011年6.26、2012年6.47）来看，中青旅13年、14年的资产净利率偏低。净资产收益率=（净利润平均净资产） X 100%平均净资产=（期初所有者权益总额+期末所有者权益总额）/ 22013年： = 320,572,682.76 / 4205956792.745 =7.6218%2014年： =363,715,151.91 / 4840114143.655 =7.5145%分析：中青旅13年和14年的净资产收益率降幅较小，企业的获取收益能力不强，运营效率不高。获利能力分析2013年2014年行业水平销售净利率5.1365%4.7842%销售毛利率19.8045%19.9455%成本费用利用率7.1464%6.6834%资产净利率3.9976%4.2445%净资产收益率7.6218%7.5145%（三）资产营运能力分析应收账款周转率（次数）= 营业收入/ 平均应收账款余额平均应收账款余额=（应收账款期初余额+应收账款期末余额）22013年： = 9,316,037,547.42 / 1023153572.68 =9.10522014年： = 10,607,231,706.45 / 1192093462.82 =8.8979应收账款周转天数=360应收账款周转率2013年：=39.53782014年： =40.4589分析：中青旅2013年-2014年应收账款周转率呈现轻微下降的趋势。大大低于行业平均值值。由此看出中青旅收账速度慢，账龄较长，资产流动性较弱，拉低了短期偿债能力。存货周转率（次数）=营业成本平均存货余额平均存货余额=（存货期初余额+存货期末余额）/ 22013年：=7,471,034,086.38 / 833635262.365=8.96192014年： =8,491,561,636.03 / 727499006.405 =11.6722存货周转天数（周期天数）=360存货周转率2013年：=40.17002014年： =30.8425分析：中青旅的存货周转率从13年的8.96到14年的11.67有了大幅增长，企业变现的速度较快，资金占用水平降低。由于旅游产业的存货较多的特点，短期存货周转率不会得到太高的提升。流动资产周转率=营业收入/平均流动资产余额平均流动资产余额=（流动资产期初余额+流动资产期末余额）/ 22013年：= 9,316,037,547.42/ 3685173516.605=2.52792014年： =10,607,231,706.45 / 3559636693.915 =2.9798流动资产周转天数（周转天数）=360/流动资产周转率2013年：=142.41062014年： =120.8134分析：中青旅流动资产周转率小幅上升，但是数值并不高，说明中青旅流动资产利用率不高，应考虑其行业资金资回拢速度较慢的特点。固定资产周转率（次数）=营业收入/平均固定资产净额平均固定资产净额=（固定资产期初净额+固定资产期末净额）/ 22013年：= 9,316,037,547.42 / 2144809049.87=4.34352014年： = 10,607,231,706.45 / 2245199248.885 =4.7244固定资产周转天数（周期天数）=360/固定资产周转率2013年：=82.88242014年： =76.2004分析：中青旅的固定资产利用效率总体不高，缺乏有效管理。总资产周转率（次数）=营业收入/平均资产总额平均资产总额=（资产期初余额+资产期末余额）/ 22013年：=9,316,037,547.42 / 8018983978.87=1.16172014年： =10,607,231,706.45 / 8328215613.54 =1.2736总资产周转天数（周期天数）=360/总资产周转率2013年：=309.89062014年： =282.6633分析：从2013年到2014年总资产周转率总体较为平稳，没有多大改变，说明中青旅的资产管理水平能力基本没有改善。可以采取各项措施来提供企业的资产利用程度，比如提高销售收入或处理多余的资产。营运能力201320142014行业水平应收账款周转率9.10528.8979存货周转率8.961911.6722流动资产周转率2.52792.9798固定资产周转率4.34354.7244总资产周转率1.16171.2736三、存在的主要问题首先，中青旅的短期偿债能力较弱。从上述短期偿债能力13年、14年的各项指标（流动比率、速动比率、现金比率）得出中青旅的短期偿债能力较弱，容易出现短期债务负担增大的现象。14年的各项指标基本高于13年，说明企业也在致力于改善财务状况，并且起到了一定效果；其次，获利能力低，中青旅的管理及盈利能力减弱。从长期偿债能力各项指标来看，中青旅的资金非常充足，但是公司的盈利情况并不理想。从指标中可以看出销售净利率、成本费用利用率和净资产收益率都不高，且呈下降趋势。旅游企业的经营成本比较高，因此在旅游淡旺季的销售过程中没有合理的利用资源也会造成成本的增加。四、改进建议首先，提高短期偿债能力要科学举债与优化资本结构才能降低财务风险。企业要制定举债计划，根据企业的情况选择不同举债方式，将每笔债务支出对应到相应的资金，做到量出为入，有备无患，让企业的生产经营计划、偿债计划、资金链三者之间能充分配合，尽量使企业有限的资金通过时间及转换上的合理安排，依次满足日常经营及每个偿债时点的需要。其次，从长期偿债能力各项指标来看，中青旅的资金非常充足。但是公司的盈利情况并不理想，建议将闲置资金利用起来提高盈利。2013年至2014年国内旅游和出境游发展较为乐观，但宏观经济放缓对于居民消费增速存在抑制可能。企业要积极关注政策、环境变化及时调整公司发展策略。13级会展经济与管理 张燕 201359099002附：1、资产负债表会计年度2013.12.31货币资金705,755,861.32交易性金融资产-应收票据125,113,836.26应收账款1,121,466,002.86预付款项426,175,474.51其他应收款455,563,236.73应收关联公司款-应收利息-应收股利-存货758,778,578.81其中：消耗性生物资产-一年内到期的非流动资产-其他流动资产140,370.35流动资产合计3,592,993,360.84可供出售金融资产-持有至到期投资-长期应收款-长期股权投资944,821,042.92投资性房地产213,036,078.33固定资产2,376,347,582.41在建工程104,468,163.33工程物资30,506,971.44固定资产清理-生产性生物资产-油气资产-无形资产663,727,182.61开发支出-商誉74,784,531.38长期待摊费用229,533,173.85递延所得税资产7,916,805.97其他非流动资产21,638,773.19非流动资产合计4,666,780,305.43资产总计8,259,773,666.27短期借款906,769,017.50交易性金融负债-应付票据581,300,00