江苏电大财务案例研究期末辅导.doc

财务案例研究期末辅导
本学期财务案例研究课程期末考试的形式、题型、分值：
本学期财务案例研究课程期末考试采取开卷笔试的形式，其题型与分值为：
　　1.单项案例分析题30分〔2×15〕
　　2.综合案例分析题70分〔1×70〕
　　祝同学们复习顺利！考试取得好成绩!

哪些问题是国有企业在改制重组过程中必须要考虑的问题？
根据财务案例研究案例二的内容，在国有企业在改制重组过程中必须考虑以下六方面的问题：
　　〔1〕满足国有企业改制上市和各利害关系人的资格条件限制，包括发行人自身连续三年盈利要求、企业重组的业绩计算、主要发起人和发起条件限制。
　　〔2〕改制上市的股本规模与股权结构〔包括国有股析股和社会公众股比例〕设计。
　　〔3〕国有企业改制重组的模式选择和设计。
　　〔4〕同业竞争和关联交易问题。
　　〔5〕企业募集资金及其投向。
　　〔6〕盈利预测和股票发行价格确定。

说明上市公司的监事会、审计委员会、和审计部三者之间的关系。
上市公司设置监事会、审计委员会、和审计部的目的就是让三者从不同的角度来对公司的各项经营活动及其决策进行监控和制约，所以说这三者职能是不重叠的，其原因是由于三者的职能及其地位不同而决定的。
　　股东大会→监事会→负责对董事会和经理的活动实施监督
　　董事会→审计委员会→负责监督公司的财务报告过程和内部控制
　　审计委员会→审计部→负责承办审计委员会的有关具体事务

阐述投资与筹资之间的关系。
根据教材案例五的内容来看，投资与筹资的关系为：
　　投资和筹资构成财务活动的两个主线条，实际工作中，二者紧密联系在一起。在制定筹资策略和投资策略时必须考虑到两者相互影响的关系，使二者有机地配合起来，才能到达预期的投资和筹资效果。
　　投资活动及其投资决策直接创造企业价值，它通过投资于超过最低可接受收益率的工程而创造价值，其标准是未来根底上的预期收益率必须大于最低可接受收益率。而筹资活动及其筹资决策是根据投资根底上所需要资金来安排筹资，其标准是通过筹资组合与选择，使根底上的可接受收益率最低化或最小化。
　　无论从理论上看，还是从实践上看，投资需要都是筹资的前提。因此，在设计一种最正确的投资规模和实际可行投资规模的根底上，进一步考虑投资结构的收益和风险，筹资结构的本钱和风险，是正确处理二者关系的有效方法。
　　企业在投资工程可行性评价中，要考虑到两个因素：必要投资报酬率和资本本钱。
　　在实际经济生活中，企业一般是在某一时点按某一方式筹集资金用于某项投资，而在评价这个投资工程是否可行时，一般必须讲投资报酬率与该企业的某一资本结构〔可能时目标资本结构〕下的加权平均资本本钱结合起来综合考虑。只有当投资工程的预期投资报酬大于其资本本钱时，工程财可取；反之，假设投资工程的预期投资报酬小于资本本钱，那么该工程应该被舍弃。

哪些条款对投资者和发行人双方的利益保护作了规定？其目的是什么？
教材案例四中，设置赎回条款和回售条款就是为了保护投资者和发行人双方的利益所作出的规定。
　　〔1〕赎回条款是指发行人股票价格在一段时间内高于转股价格到达一定幅度时，发行人按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券。赎回条款为了保护发行人而设立的，旨在迫使持有可转换债券的投资者提前将其转换成股票，从而到达增加股本、降低负债的目的，也防止利率下调造成的损失。
　　〔2〕回售条款是指发行人股票价格在一段时间连续低于转股价格后到达一定的幅度时，可转换债券持有人按事先约定的价格将所持有的债券卖给发行人。投资者应特别关注这一条款。回售条款设置的目的在于有效的控制投资者一旦转股不成带来的收益风险，同时也可以降低可转换债券的票面利率。

影响目标利润规划的因素有哪些？这些因素是如何影响目标利润的？
根据教材案例九的内容，影响因素及影响方式为：
　　〔1〕资本保值与增值目标。实现资本的保值与最大限度的增值是企业经营理财的最终目的。保值的根本是增值，没有增值，也就不可能实现资本的保值。
　　〔2〕市场竞争。站在企业角度，资本保值增值目标源于出资人约束，属于企业经营理财的内在目标。然而，在市场环境下，这一内在目标最终能否实现，首先取决于企业在市场中的竞争优势。
　　〔3〕资源的配套程度。能否实现目标销售，直接取决于企业各项资源，包括人力资源、物力资源、财务资源、管理资源、技术信息资源等的配套状况。实现企业的销售目标需要考虑企业各项资源的配套状况。
　　〔4〕纳税约束。纳税因素对制定目标销售与目标利润的作用主要表现为对企业现金流量的影响以及由于纳税而导致企业主权资本增值率的降低等方面。
　　〔5〕其他利益相关者的影响。企业财务行为不单与所有者的利益密切相关，同时也对其他利益相关者，如债权人、供给商、顾客、雇员〔包括经营管理者〕及整个社会的利益产生直接或间接的影响。

在固定资产投资的可行性评价中，测算资本本钱有什么作用？
根据教材案例五，资本本钱是指企业为取得和使用资本而支付的费用或代价。从价值分析来看，它可看成是投资者应得的必要报酬，因此，资本本钱取决于资本市场，并与拟筹资本的投资工程的风险程度相关。从这一点来看，使用资本本钱作为折现率和使用工程必要报酬率作为折现率是相同的。但资本本钱还与筹资来源、企业现有资产状况以及企业资本结构相关。
　　资本本钱在投资决策中发挥重要作用，是评价长期投资决策工程可行性的标准，只有当投资工程的预期投资报酬大于其资本本钱时，工程才可取；反之，假设投资工程的预期投资报酬小于资本本钱，那么该工程应该舍弃。所以，资本本钱被称为投资工程的极限利率或取舍率。

企业发行企业债券必须符合的条件有哪些？
依据教材案例三，企业发行企业债券必须符合以下五点条件：
　　〔1〕企业规模到达国家规定的要求；
　　〔2〕企业财务会计制度符合国家规定；
　　〔3〕具有偿债能力；
　　〔4〕企业经济效益良好，发行企业债券前连续三年盈利；
　　〔5〕所筹资金用途符合国家产业政策。

选择净资产收益率作为评价的核心指标是基于何种原因，有何优劣？
依据教材案例十，净资产收益率也称为股东权益收益率，是反映上市公司盈利能力的重要指标。
　　净资产收益率是净利润与平均净资产的比率。将净资产收益率作为评价的核心指标主要因为该指标较好地反映了企业自有资本获取净收益的能力和资本经营综合效益，同时与企业价值及股东切身利益最为相关。但企业对净资产收益率的考察，需要解决两个根本问题，一是确认经营者参与分配的资格，即是否创造了剩余奉献；二是依据剩余奉献的大小，核定经营者参与分配的比率，进而确定出经营者有望得到的最大剩余奉献额。也就是说，在考核净资产收益率的时候，必须要看资产收益率是否超过股东投资的时机本钱率，或者实现的税后利润能否补偿股东投资的时机本钱，否那么，没有了高质量的来源过程与能量源泉，财务成果将会失去持续增长的根基。

在教材案例十三中，你认为兰岛啤酒并购成功的关键是什么？并购后的整合应从何处入手？
〔1〕成功地利用市场优胜劣汰的机遇；积极推行“低本钱扩张〞的经营思路；大胆、果断地采用“独到的并购模式〞是兰岛啤酒集团并购成功的关键。
　　〔2〕并购后的整合应从组建事业部入手。首先，并购企业的装备是否优良；其次，并购企业的区域位置是否有利于开展；再次，技术和管理人员是否经过很好的培训，低本钱扩张的关键，要比建一个同样的厂子，本钱要低。这有利于企业开展。
　　需要注意的是，在决策时就要考虑并购企业的财务状况及并购后企业的整体走向等因素，以此来做出正确的并购决策。

保护中小股东权益措施的必要性是什么？具体有哪些保护措施？
根据教材案例一的内容，保护中小股东权益措施的必要性及具体保护措施为：
　　必要性：尽量防止中小股东遭欺诈或压制的状况发生。
　　保护措施：
　　〔1〕制定了一系列的投资者效劳方案；
　　〔2〕认真作好公司的信息披露工作；
　　〔3〕标准关联交易，防止同业竞争；
　　〔4〕通过独立董事制度、审计委员会制度、监事会制度、内部监控制度等方法，加强对中小投资者的保护。

选择净资产收益率作为评价的核心指标的原因，有何优劣？
根据教材案例十，净资产收益率也称为股东权益收益率，是反映上市公司盈利能力的重要指标。
　　净资产收益率是净利润与平均净资产的比率。将净资产收益率作为评价的核心指标主要因为该指标较好地反映了企业自有资本获取净收益的能力和资本经营综合效益，同时与企业价值及股东切身利益最为相关。但企业对净资产收益率的考察，需要解决两个根本问题，一是确认经营者参与分配的资格，即是否创造了剩余奉献；二是依据剩余奉献的大小，核定经营者参与分配的比率，进而确定出经营者有望得到的最大剩余奉献额。也就是说，在考核净资产收益率的时候，必须要看资产收益率是否超过股东投资的时机本钱率，或者实现的税后利润能否补偿股东投资的时机本钱，否那么，没有了高质量的来源过程与能量源泉，财务成果将会失去持续增长的根基。

从财务的角度如何进行授权控制?
授权控制是指在某项财务活动发生之前，按照既定的程序对其正确性、合理性、合法性加以核准并确定是否让其发生所进行的控制。授权控制作为一种事前控制可将一切不合法、不正确、不合理的经济行为制止在发生之前。授权控制的方法是通过授权通知书来明确授权事项和使用资金的限额。授权控制的原那么是，对在授权范围内的行为给予充分信任，但对授权之外的行为不予认可。授权通知书除授权人持有外，还必须下达给公司的相关部门，并指令这些部门严格地按授权的范围进行操作。
　　公司授权控制的要点为：〔1〕公司所有人员不经合法授权，不能行使该项权力。公司应该按照“责权利〞相结合的原那么，在合理分工的根底上，授予各层面管理人员以相应的权限并赋予相应的责任，不经合法授权，任何人不能对工程进行审批；获得授权的人那么应在规定的权限范围内行事，不得越权或弃权。〔2〕公司的所有业务不经授权不能执行。公司的每一项经营业务在执行之前，必须按照该项业务的授权程序，报经规定的人员或部门予以审批。不经审批，不得办理经营业务。〔3〕经营业务一经授权必须予以执行。如果情况有变不能执行，那么应及时请示汇报。已经授权的经营业务，在实际执行中必须按照已授权的方案进行，不准擅做主张，不按授权的方案行事。在执行中确需变动或更改的，应及时报告，从而确保各项业务的实施依照既定的方针进行。

根据教材案例十二，对神马集团公司的财务体制进行分析。
企业集团作为一种特殊的企业组织形态和复杂的产权结构，在管理上必须克服“一收就死，一放就乱〞的体制陷讲。有的企业集团提出管理体制的目标是“集权有道，分权有序，授权有章，有权有度〞。应该说这是一种特别理想的状态，之所以这样说，原因是集团管理探求的就是其中的四个字。“道〞是什么？“序〞怎样维护？“章〞如何提出？“度〞如何把握？这不可能给出一个具有普遍适用性的、唯一答案。但是我们不能由此否认集团管理在一定条件尤其是特定经营环境下有一定共性、规律性的分析。集权与分权的体制选择是一个十分复杂的问题，点多面广。结合本案例我们仅仅分析集团总部的功能定位问题。对此神马集团的探索和实践的启示是多方面的：1.要以集权管理的思想设计集团总部的功能定位。2.实施集权管理要以财务为重点实现决策与监管的协调。3.推行“委员会〞制度，实现集权体制下的民主管理。4.集团总部必须协调资本经营和商品经营的关系。5.集团总部推行集权管理体制的法律障碍问题。

评价改制上市对国有企业的必要性、迫切性和主要难点。
体制原因是传统国有大中型企业的各种弊端的根源，其根本特征是政企不分、经营低效。正基于此，国企改革始终是我国经济体制改革的一条主线，国有企业改革的目的是使传统公有制企业成为现代市场经济的微观主体。通过改制重组上市的方式使国有企业快速向市场经济主体转变，是众多改革方案中最有效的方法。国有企业通过正当地程序或手段对企业自身进行改造设计，到达上市的要求，并依托逐渐完善的资本市场改良公司的运营机制，通过资本运作的方式来完善公司治理结构、健全企业的各项制度、选拔并充分鼓励优秀的经营者。这个过程其实质就是一个在法律框架下的财务设计与改造过程。而如何通过股票发行来满足企业的资金需求进而实现可持续开展的目的，如何保证企业募集资金的投向不违背股东们的意愿和损害股东的利益〔主要是中小股东〕，或者说如何将长期处于国有企业体制下的一块优质资产转变为现代企业制度下的利润源泉，这些都是改制重组过程中必须时刻考虑的问题，而且也是成功赢得潜在投资者信任，如期募集所需资金的根本前提。

本学期期末考试复习要求：
1.保护中小股东权益措施的必要性和保护措施
2. 董事会、监事会、审计委员会的构成和职责。
3.监事会、审计委员会、审计部的关系
4.法人治理结构的功能与要点
5.国有企业在改制重组过程中必须考虑的问题。
6.评价改制上市对国有企业的必要性、迫切性和主要难点
7.上市发行定价的根本方法
8.与股票融资相比，发行债券对公司开展的利弊分析
9.公司债券利率的影响因素
10.中国证监会?上市公司发行可转换公司债券实施方法?对投资者和发行人双方利益的保护提出的规定与目的
11.固定资产投资工程现金流量包括的内容、现金流量的测算
12.投资与筹资之间的关系
13.财务总监的职能，内部审计与财务总监委派制的关系
14.全面预算管理是一种系统管理
15.影响目标利润规划的因素及影响方式
16.业绩评价对企业管理的重要性、功能性和主要难点
17.股利分配政策对公司可持续增长能力和公司市场价值的影响
18.在一个大型企业集团，母公司的功能的定位
19.并购成功的关键及并购后的整合
20、分析企业财务〔资金〕内部控制体系与机制的建立、并购与出售及融资、公司债券的发行
21.分析影响目标利润规划的因素及如何影响目标利润。
22.净资产收益率作为评价的核心指标的原因及优劣判断。
23.公司治理结构和财务管理模式等方面的分析
24.收购战略、收购意图、并购后的融资效应、企业资本运作等方面的分析
25.全面预算管理制度分析
26、 发行人设置赎回、回售条件的目的作用
27、 中美合资上海胜华制药所采取的预算监控、责任授权、职责别离、信息记录等四方面的财务控制手段和应增加内容
28、国家对投资者和发行人双方利益的保护的规定和目的
29、董事长与总经理是否分开对公司的影响
30、新华集团鼓励约束机制的效果
31、上海BL股份薪酬制度方案点评
32、目标利润预算管理与传统的预算管理不同之处
33、经营上的专业化与多元化的战略各的利弊
34、“广西南开天河科技开展〞出售资产的情况公告
35、分析仪征化仟的理财之道、中资企业跨国并购融资、多元化控股企业管理方式、点评全面预算管理、点评财务控制体系、中层经理业绩与鼓励体系评价

关于财务案例研究期末考试题型解答的注意问题：
财务案例研究的期末考试题型有单项案例分析题和综合案例分析题两种，前者掌握根本理论要点就可以了，后者不仅要将复习的重点放在理论要点上，还要特别注意其分析的深度。请同学们一定注意。
　　祝同学们复习顺利！考试取得好成绩！