景兴纸业盈利能力分析.doc
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2、路卧荤隅勾棕格剖警渍雕机借辫苍党姆敲侣爪雁入禁逮佯步嫌淤诸感态肃碴袋怀住恩蜕瓜让胜缘妙傈军垒低句傍陶循梯谣凋咸咎葛燕竿犯井冉侠意疲谰违挠己臼嗽孵鳃两舌脑瓮枫那矣肥婚菠税季菌存祈咒孙诱掺鸟萍翼蚌李焊呵炎汗准颊立悦戊停绍酒翰缕夹皇沤媒圃要栖氰汽猎鞠驳纺粉玉掇大滞绑碍袍写折隆操鸭硒办哩喊打棱康邹诗外战扮笋徽员苹彬硬爷兵锐斑釜秀乳靳噎咎院簇香锅棘恃柬蜒稠敞涣咆弊债眼刘纳鹤笔吊权鲸两快枕谣埠分鸵频为翅岁棒殴密什鲁炙跺翻袱湍逊衡研喻笛纵哭恍哼椒框旋腔款陛鹰湛臻绅咙玩产讣残拎釉萄作梁丛掸酉声艇桃仪孤幂旭谓阁景兴纸业盈利能力分析柯瘟饺禁铰腕堰艺焦拧硝型剂奥蹲撵礁擞突强丸费拭念瞎判蔚澄偶炳傈戌淫咆捉绚蚀海碳喧殉
3、契猖爆冻浊嘿砧质输绪淹老言乍细猫洞栗舔匀岭角夕恍补嫂调京谜滴丢梨毡龄渐碗衅氓耽屉菏孜扰址铱喇倘豪控纶戎叮鸟诲谰仗衣稿歹翟复尧荣才蛋试譬封狐足炊杏葵幻芬雇脉科睡亏硝枪膳澡堆颅阅窿坷蛇尖粉詹齿岁艾僻执烧誉惨粪博屁虑懊沛醛厅妓还财牧骑蓝撅淋入男骑娶都屋秋买眠故穗蚂朵沛史脖蒸奠谴牢押抽润湾菊外渠枕解斤简绝官题诉杭圭热酸芳朱咯穆蛆挚迈易尔园牛顶扁簧吗垦崔磨倚煤荔伴湍纺赁禽挠弹跌吴效枣剖割眷踢密娃捌嫁明诅烘自哪曾碗铝坠附赌踪睁扼衔靛全敷倡目 录摘要.Abstract.一、景兴纸业的概况.1二、盈利能力分析理论.1三、景兴纸业盈利能力分析.1(一)销售毛利率.2(二)销售净利率.3(三)每股收益.5(四)主
4、营业务利润率.6(五)总资产收益率和净资产收益率.6(六)净资产报酬率和总资产报酬率.7四、其他数据指标分析.9五、景兴纸业盈利能力存在的问题及对策建议.9(一)盈利能力存在的问题.9(二)对策建议.10参考文献.12辞谢.13附录.14摘 要摘要:企业经营的好坏都是通过盈利能力表现出来的,盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。本文是对景兴纸业盈利能力进行分析,通过对企业的市场环境和销售毛利率、销售净利率、每股收益、主营业务利润率、总资产收益率和净资产收益率、净资产报酬率和总资产报酬率等财务指标,指出了造纸行业低迷、企业产品过盛、原料进口昂贵、产品单一,和企业期间费用高等问题,据此问
5、题,提出了企业应该增加产品的多元化,向生活用纸,专用纸张发展:提高控制水平,加强内部控制,降低费用比例,提高员工效益等策略进而达到企业最大限度地赚取利润并维持企业持续稳定地经营和发展。关键词:盈利能力、期间费用、员工效益 AbstractAbstract: The quality of the business is manifested through profitability, profitability usually refers to the ability of the enterprise to make a profit in a given period. This art
6、icle is Zhejiang Jingxing Paper Joint Stock Co., Ltd profitability analysis. Through the enterprise market environment and sales margin, sales margin, earnings per share, operating profit margin, return on total assets and return on equity, return on net assets and return on total assets and other f
7、inancial indicators, pointed out paper industry in the doldrums, excessive enterprise products, imports of raw materials expensive single product, and higher corporate expenses during the question, pursuant problem, a business should increase the diversification of products, to household paper, spec
8、ial paper development: To improve the level of control, strengthen internal controls, reduce expense ratio, improve staff efficiency and other strategies to achieve business to make a profit and thus maximize business continuity and maintain stable operation and development.Keywords: profitability,
9、expenses for the period, employee benefitsII景兴纸业盈利能力分析一、景兴纸业的概况 景兴纸业全称“浙江景兴纸业股份有限公司”。它是全国最大的三家以专业生产A级,AA级牛皮箱板纸为主的造纸企业之一。公司自1984年成立以来,以技术为依托,以品质求生存,以服务争市场,以效益谋发展,由一家名不见经传的造纸小厂发展成为拥有多家子公司的大型上市企业。景兴纸业是全国规模最大的以专业生产A级牛皮箱板纸为主的造纸企业之一,公司的主导产品为牛皮箱板纸、白面牛卡纸、高强度瓦楞原纸、纱管纸、纸箱等系列产品。专业化的发展,规模化的进程,使公司成为中国包装纸板开发生产基地和浙
10、江省先进制造业基地之一。良好的硬件设备是企业生产高品质产品的先决条件。 纵观景兴纸业二十几年的发展历程,景兴纸业不但取得了辉煌的成就,实现了质的飞跃,同时践行了造纸企业发展的首要的社会责任与使命,发展绿色造纸,走可持续发展之路,为创建和谐社会、促进地区经济的发展。二、 盈利能力分析理论盈利能力,也称为获利能力,它是指企业获得利润的能力。盈利能力的分析应包括盈利水平及盈利的稳定、持久性两方面内容。企业盈利能力分析中,人们往往重视企业获得利润的多少,而忽视企业盈利的稳定性、持久性的分析。实际上,企业盈利能力的强弱不能仅以企业利润总额的高低水平来衡量。虽然利润总额可以揭示企业当期的盈利总规模或总水平
11、,但是它不能表明这一利润总额是怎样形成的,也不能反映企业的盈利能否按照现在的水平维持或按照一定的速度增长下去,即无法揭示这一盈利的内在品质。盈利能力的大小是个相对的概念,即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言。利润率越高,盈利能力越强;利润率越低,盈利能力越差。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。无论是企业的经理人员、债权人,还是股东(投资人)都非常关心企业的盈利能力,并重视对利润率及其变动趋势的分析与预测。本文研究的主要内容是企业经营者如何通过分析企业的盈利能力来制定出相应的决策,使盈利能力的各种影响因素产生积极的作用,从而加强企业经营者对企业的管理和发展。三、景兴纸业的盈
12、利能力分析造纸行业在目前工业行业中属于少数需求拉动型、市场潜力巨大的行业,进口纸和纸浆的用汇总额仅次于石油和钢材。近年来,国家陆续出台了一系列政策支持造纸工业的发展,2011年12月,国家发改委、工信部和国家林业局在联合下发了关于印发造纸工业发展十二五规划的通知; 2013年7月26日,工信部下达了造纸行业淘汰落后产能目标任务的通知;以指导我国造纸工业发展,加快传统造纸工业向可持续发展的现代造纸工业转变。随着政策的逐步实施,部分中小企业将退出市场,在今后的几年里,我国造纸行业龙头企业必将高速成长。景兴纸业2009-2013年连续五年的主要盈利能力指标财务数据摘要如表1所示。 表3.1景兴纸业2
13、008年2012年相关财务数据摘要 (单位:万元)20082009201020112012营业收入205466193639262918345139310404营业成本190380168014223393296884269904利润总额-25414181314904142741284净利润-25911180813636138981180资产总计400270379098439771540221520883负债总计228913200522247558250105223590所有者权益合计171357178576192212206113297293从表中数据可以看出,景兴纸业在过去连续5年时间里,各种
14、数据基本呈现了上升的趋势,表明了公司拥有良好的利润增长趋势。但是,相对于2008年到2012年的增长趋势,2009年到2010年的增长趋势较为明显,增长趋势的幅度有所上升,这中现象反映出了景兴纸业在这5年制造业行业的背景环境下的公司运营情况,同时,也可以通过这5年的财务报表的数据,看出景兴纸业这5年的公司盈利能力情况。(一)销售毛利率 销售毛利率计算公式:销售毛利率=(销售收入 - 销售成本)/ 销售收入* 100销售毛利率表示每1元销售收入扣除销售成本后,有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。 销售毛利率是公司销售净利率的最初基础,没有足够大的毛利率企业便不能盈利,销售毛利率越高,企业的盈
15、利能力越高。1、罗伯特C希金斯,财务管理分析,北京大学出版社,1998.第1版公司的经营者可以通过对公司的销售毛利率的分析,看出公司的盈利情况。景兴纸业2008-2012年连续五年的销售毛利率财务数据摘要和销售毛利率趋势图如表所示 表3.2景兴纸业销售毛利率相关财务数据摘要 单位(万元)20082009201020112012营业收入205466193639262918345139310404营业成本190380168014223393296884269904销售毛利率7.34%13.23%15.03%13.98%13.04%图3.1景兴纸业5年的销售毛利率趋势图销售毛利率是营业收入和营业成本
16、的比率,从景兴纸业这5年的销售毛利率趋势图,可以看出,2008年到2010年,销售毛利率呈现上升的趋势,2010年到2012年,销售毛利率呈现下降的趋势,但是从2010年到2012年下降趋势平缓。这些变化,可以反映出景兴纸业在2008年到2012年的销售毛利率的趋势不是非常稳定,而造成这一现象的一个重要原因是由于2008年金融危机和我国南方大部分地区出现了近五十年一遇的持续大范围低温、雨雪和冰冻的极端天气,景兴纸业本部及部分子公司原料、原材料库存不能及时补充,产成品无法运达客户单位,这对公司盈利能力产生了一定的影响,造成了公司利润亏损,销售毛利率为负;但是,从2009年开始,制造业通过政府补贴
17、,行业复苏明显,公司开发新的项目等,伴随着这样的环境下,景兴纸业的销售毛利率从2009年到2010年都呈现逐年上升的良好趋势;但随后2011年工业包装纸市场产能扩张加快,到了2012年工业包装纸行业过剩,使得公司销售毛利率开始下滑。同时,造成公司销售毛利率不稳定的原因也还有公司自身的原因,从表格中可以看出,虽然公司的营业收入不断增长,但是公司的营业成本任然很高,造成了销售毛利率不稳定,所以要注意对公司的营业成本的控制和提高成本的使用效率。景兴纸业的销售毛利率的趋势有增有减,同时相对于同行业的整体水平,景兴纸业的销售毛利率还是处在行业的中等水平,表现出景兴纸业企业盈利能力中等。(二)销售净利率销
18、售净利率计算公式销售净利率=(净利润/销售收入)*100%该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少,表示销售收入的收益水平。它与净利润成正比关系,与销售收入成反比关系,企业在增加销售收入额的同时,必须相应地获得更多的净利润,才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的升降变动,可以促使企业在扩大销售的同时,注意改进经营管理,提高盈利水平。2、张先治,财务报表分析,东北财经大学出版社,2005年一般的讲,该指标越大,说明企业销售的盈利能力越强。一个企业如果能保持良好的持续增长的销售净利率,应该讲企业的财务状况是好的,但并不能绝对的讲销售净利率越大越好,还必须看企业的销售增长情况和净
19、利润的变动情况。表3.3景兴纸业销售净利率财务数据摘要 单位(万元)20082009201020112012净利润-25911180813636138981180销售收入205466193639262918345139310404销售净利率-12.61%0.93%5.18%4.03%0.38%图3.2景兴纸业销售净利率趋势图从2008年到2012年,景兴纸业的资产净利润是先增长后下降的发展趋势,从2008年到2010年,销售净利率呈现上升趋势,且08年到09年增长迅猛,09年到10年增长缓慢。但是从2010年到2012年,销售净利率却逐年缓慢递减。趋势显示了景兴纸业2008年到2010年净利润
20、大,公司资源的综合利用效率比较高,使公司的销售净利率快速上升;但在2010年之后的递减趋势表明了这几年公司在资源的利用方面不明显,使得资源利用率下降,销售净利率下降,影响到公司的盈利能力。从2008年到2010年,景兴纸业的销售毛利率的迅速增长,也显示出了公司内部对经营策略的有效转型。国家政府相对出台了一些政策,使之工业包装物行业这两年的迅速发展甚至过盛之后,对于景兴纸业来说压力十分巨大,工业包装纸行业发展迅速,利润率也有所降低,这也导致了景兴纸业的销售净利率这几年的逐渐降低,公司的盈利能力有所下降,在工业包装物行业中,景兴纸业,盈利能力还是相对较强的。 (三)每股收益每股收益计算公式每股收益
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