2016年格力电器资产质量分析.doc

2016年格力电器资产质量分析一、公司简介格力电器，全称珠海格力电器股份有限公司，于1991 年正式成立至今已有26 年发展历史。现已涉猎小家电制造、房地产、手机、财务公司等多个行业领域，家电制造业是其核心经营领域。格力电器是当前世界上最大的一家空调专门制造企业,其所产的格力空调是我国空调行业目前唯一的世界名牌产品。目前,其综合营业范围已超过100 个国家和地区。最新数据显示，格力电器以141名的排名位居“2017 中国企业500 强”行列。格力电器是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国有控股上市公司，家用空调产销量自1995年起连续22年位居中国空调行业第一，自2005年起连续12年领跑全球，处于行业内的龙头地位。根据产业在线数据，2016年格力家用空调国内市场占有率达到42.73%；根据暖通空调资讯数据，格力商用空调国内市场占有率达到16.2%，连续5年保持第一。2017年格力电器将“挑战自我，掌控未来”作为企业年度经营工作指导思想，布局多元化战略，在巩固和发展空调产业的同时，不断向智能制造、智能家居、新能源产业延伸。秉承“公平公正、公开透明、公私分明”的管理方针，恪守“讲真话、干实事；讲原则，办好事；讲奉献，成大事”的行为准则，坚持以自主创新为核心，聚焦智能制造，实现效率效益双丰收。二、结合报表附注关于报表主要项目的详细披露资料，对资产负债表进行项目质量分析对资产负债表的总体情况和项目质量进行分析，主要包括以下几个方面：（一） 对企业资产负债表的总体状况进行初步分析。从资产总体上看，企业的资产总额从年初约1617 亿元增加到年末的约1824 亿元。从结构来看，有约1429亿元的流动资产，其中，货币资金约956亿元，交易性金融资产约有2.5亿元，应收票据约300亿元，应收账款约30亿元，预付款项约18亿元，其他应收款约2.4亿元和存货约90亿元；企业约有非流动资产395亿元，其中，长期股权投资约有1亿元，投资性房地产约有6亿元，固定资产账面净额约有177亿元，在建工程约有6亿元，无形资产约有33.5亿元，递延所得税资产约有96.6亿元，比上年有较大幅度增长。从以上数据可以看出，企业的经营性资产（货币资金、债权、存货、固定资产类及无形资产类）占总资产比重约为89%，企业的投资性资产规模较小，该企业的盈利模式是典型的经营主导型。从对资产整体的初步观察来看，企业没有明显的不良资产，资产整体质量较好。 （二） 对货币资金及其质量的分析从总体规模上看，企业自身（母公司）的货币资金由年初的887亿元增加到年末的944亿元，增长幅度较大。母公司现金流量表项目本期金额上期金额经营活动产生的现金流量净额 11,700,125,364.9236,892,327,880.56 投资活动现金流出小计25,739,118,280.851,225,797,949.58筹资活动现金流入小计10,461,947,625.989,618,546,012.71汇率变动对现金及现金等价物的影响 4,034,988,007.341,733,758,931.75现金及现金等价物净增加额 -15,417,474,608.9230,348,317,275.62根据合并现金流量表，从总体上看，企业当年的现金及现金等价物净增加额约为-15亿元。其中，经营活动产生的现金流量净额约为117亿元，较上年减少幅度较大，经营现金流入大幅减少，但是应收票据规模大幅增加，营业收入较上年增加10.80%,经营现金流入规模的减少可能是因为企业销售战略的转型；投资活动产生的现金流量净额约为-257亿元，主要是将一年以上的定期存款重分类至支付其他与投资有关的现金所致，投资流出金额较上年大幅增加，说明企业当年的投资活动表现为扩张态势，与企业转型发展战略相符；筹资活动产生的现金流量净额约为-5.4亿元，筹资活动现金流入较上年有增长，主要是取得借款84亿元，偿还债务68亿元以及分配现金股利约为91亿元。项目 期末数 期初数 现金 2,069,645.31 2,395,117.18 银行存款 54,348,628,591.21 39,951,097,932.43 其他货币资金 6,108,277,792.95 7,687,087,609.64 存放中央银行款项 2,705,752,325.39 3,769,666,905.93 存放同业款项 32,448,402,376.61 37,409,550,995.35 合计 95,613,130,731.47 88,819,798,560.53 其中：存放在境外的款项总额 109,031,267.06 4,729,515,158.98 根据货币资金的注释及说明，货币资金的增加主要是来自银行存款的增加，银行存款的增加额约为144亿元。年度2016年度2015年度母公司核心利润12,735,275,0756,213,207,725从上表可以看出，母公司的核心利润较上年有大幅度增长，货币资金的减少可能是企业对经营能力有信心的体现，因此货币资金项目质量是良好的。（三） 对短期债权质量的分析1. 关于应收票据项目 期末数 期初数 银行承兑票据 29,878,639,384.77 14,879,805,537.96 商业承兑票据 84,716,093.68 合计 29,963,355,478.45 14,879,805,537.96 与年初应收票据规模相比有大幅增加，银行承兑票据金额大幅增加，回款质量得以保证，债券整体质量较高。2.关于应收账款及坏账准备从规模上看，与年初相比，企业应收账款的账面余额规模有约2亿元的增长。计提坏账的比例增有14.99%增加到16.09%，有0.6亿元的增长，企业年末应收账款的变现质量还是可观的。 3.关于预付款项及其他应收款项目期末数期初数合并资产负债表预付款项 1,814,945,790.78 847,929,149.71 母公司资产负债表预付款项 7,336,373,722.28 3,634,956,003.75 母公司当年预付账款的增加额约为37亿元，但是合并资产负债表中预付账款的增加额约为9.7亿，说明母公司间接给子公司提供资金，母公司预付款项的质量基本上取决于子公司的盈利能力。项目期末数期初数母公司其他应收款项目 848,175,367.89 574,622,000.79 合并资产负债表其他应收款项目244,984,154.67254,016,643.00企业的其他应收款年初和年末的规模分别为2.5亿元和2.4亿元。从附注中了解到，企业计提了较小规模的坏账准备（688,536.07元）。母公司其他应收款期末较年初约有2.7亿元的增长，在合并资产负债表中却有0.1亿元的减少，企业自身资产负债表的其他应收款规模远远大于合并资产负债表的其他应收款规模，其差额基本上体现了企业为其子公司所提供的的资金规模，这些资金会形成子公司的经营性资产。母公司其他应收款的质量基本上取决于子公司的盈利能力。年度2016年度2015年度合并核心利润18,582,730,46514,516,162,523母公司核心利润12,735,275,0756,213,207,725子公司核心利润5,847,455,3908,302,954,797子公司所占比重31%57%子公司核心利润所占比重较上年有明显的下降，但是根据披露的信息可以看出，这可能与今年的转型有关，鉴于子公司的盈利能力在整体上还是好的，这说明其他应收款虽被子公司占用，但其资产质量还是较高的。另外，从整体规模上看。子公司占用的规模年末比年初有所下降，企业对本项占用控制更为严格了。因此，总体来看，企业的短期债权质量较高。（四） 对存货质量进行分析项目期末数期初数合并资产负债表存货项目9,024,905,239.41 9,473,942,712.51 合并利润表营业成本项目72,885,641,217.0066,017,353,745.09期末合并资产负债表的存货规模为90亿元，与年初的95亿元相比，企业的存货略有下降。合并利润表显示，本年度营业成本相比上年有显著提高。在营业成本提高的情况下，存货规模在下降，这种变化应该反映了企业强化了整体存货规模控制。从企业自身（母公司）存货周转速度来看，约为每年9次（年末存货约为78.5亿元，年初存货约为86.7，平均存货约为82.6亿元，营业成本约为742亿元）。企业自身的存货毛利率约为35%（营业收入约为1002亿元），较上年的30%（上期营业收入约为936亿元，营业成本约为720亿元）有所提高。因此，总体来说，该项目的质量较高。（五） 对长期股权投资的质量分析1.企业投资方向、构成及其与企业核心竞争力、企业发展战略之间的关系从报表附注和相关资料情况来看，企业长期股权投资大部分主要集中在合营企业（松原粮食集团有限公司）和联营企业（越南格力电器股份有限公司等五家公司）。其投资方向与上市公司自身的核心竞争力空调行业的竞争优势还是有部分相关的。从长期股权投资规模来看，无论是年初数还是年末数，长期股权投资规模占总资产比重均显得很小，这意味着企业始终将自身的经营活动作为主业，坚持经营主导的盈利模式。同时，长期股权投资规模较上年有所增长，这与与企业转型实施多元化战略思想是一致的。2. 年度内投资的变化母公司资产负债表项目期末余额期初余额长期股权投资 7,713,333,058.50 6,854,879,074.54 从母公司资产负债表来看，企业的长期股权投资年度内增长了约8.5亿元，对子公司的投资占绝大多数。因此子公司的盈利能力很大程度上决定了母公司的长期股权投资项目的质量。根据之前的分析可以得出该项目质量还是可以的。3. 关于长期股权投资减值准备的计提项目 期初余额 本期增加 本期减少期末余额 对子公司投资 6,759,419,886.99 850,000,000.00 7,609,419,886.99 对合营企业投资 60,891,468.90 4,234,163.53 65,125,632.43 对联营企业投资 36,507,728.00 4,219,820.43 40,727,548.43 小计 6,856,819,083.89 858,453,983.96 7,715,273,067.85 减：长期股权投资减值准备 1,940,009.35 1,940,009.35合计 6,854,879,074.54 858,453,983.96 7,713,333,058.50 根据报表关于母公司长期股权投资的附注来看，母公司计提减值准备规模较小，这说明，企业对其自身长期股权投资的未来盈利能力是充满信心的。 4.关于企业对外控制性投资的盈利能力分析比较一下母公司利润表和合并利润表，就会发现，合并利润表的营业收入和营业成本等项目差异不大，说明企业的子公司对外直接销售的规模有限。这应该意味着子公司的业务有相当一部分是出售给了母公司。合并利润表的核心利润大于母公司利润表的核心利润约有10亿元，这至少说明控股子公司整体具有较好的盈利能力，同时较上年来比，母公司盈利能力有大幅度提高。据此，可以得出结论，企业长期股权投资质量较好。（六） 对固定资产的质量分析现金流量表补充资料项目本期发生额上期发生额固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧 1,734,645,267.76 1,244,603,332.20 1.固定资产规模、结构及利用状况母公司资产负债表显示，企业固定资产净值年末比年初减少约为5亿元，根据现金流量表补充资料显示，企业当年的折旧约为17亿元。母公司现金流量表中构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金约为4.9亿元，扣除流向无形资产的部分（增加约3亿），其余年内的现金流应该主要流向固定资产和在建工程。在建工程年初为0.5亿元，年末为0.9亿元。综合来看，企业年度内固定资产原值有所增加，但增加的幅度不大。从母公司利润表的数据来看，母公司的营业收入较上年有大幅度的增加，约为65亿元。可以得出结论企业当年固定资产的周转在加快，对母公司盈利能力的提高有较大贡献。2.关于企业的折旧政策从企业报表附注来看，其折旧期限的选择还是比较正常的。总体来说，企业固定资产项目质量较好。 （七） 对无形资产的质量分析从总体来看，无形资产较上年增加约7亿元，其中，母公司无形资产较上年有约为3亿元的增长，主要是土地使用权、专利权及其他的增加，与当年设立了5家子公司有一定的联系。（八） 对资产负债表总体分析得出结论综上所述，企业的资产总体质量较高，无明显的不良资产占用。经营性资产和投资性资产的结构和盈利能力均表现出较好的状态。资产结构揭示了企业经营主导型的盈利模式，说明企业战略定位清晰、战略实施和遵守情况良好。并且根据计算，母公司的当年的流动比率为103.34%，上年的为100.53%，较稳定，短期偿债风险可以得到保障。其中专业理论知识内容包括：保安理论知识、消防业务知识、职业道德、法律常识、保安礼仪、救护知识。作技能训练内容包括：岗位操作指引、勤务技能、消防技能、军事技能。二培训的及要求培训目的安全生产目标责任书为了进一步落实安全生产责任制，做到“责、权、利”相结合，根据我公司2015年度安全生产目标的内容，现与财务部签订如下安全生产目标：一、目标值：1、全年人身死亡事故为零，重伤事故为零，轻伤人数为零。2、现金安全保管，不发生盗窃事故。3、每月足额提取安全生产费用，保障安全生产投入资金的到位。4、安全培训合格率为100%。二、本单位安全工作上必须做到以下内容： 1、对本单位的安全生产负直接领导责任，必须模范遵守公司的各项安全管理制度，不发布与公司安全管理制度相抵触的指令，严格履行本人的安全职责，确保安全责任制在本单位全面落实，并全力支持安全工作。 2、保证公司各项安全管理制度和管理办法在本单位内全面实施，并自觉接受公司安全部门的监督和管理。 3、在确保安全的前提下组织生产，始终把安全工作放在首位，当“安全与交货期、质量”发生矛盾时，坚持安全第一的原则。 4、参加生产碰头会时，首先汇报本单位的安全生产情况和安全问题落实情况；在安排本单位生产任务时，必须安排安全工作内容，并写入记录。 5、在公司及政府的安全检查中杜绝各类违章现象。 6、组织本部门积极参加安全检查，做到有检查、有整改，记录全。 7、以身作则，不违章指挥、不违章操作。对发现的各类违章现象负有查禁的责任，同时要予以查处。 8、虚心接受员工提出的问题，杜绝不接受或盲目指挥；9、发生事故，应立即报告主管领导，按照“四不放过”的原则召开事故分析会，提出整改措施和对责任者的处理意见，并填写事故登记表，严禁隐瞒不报或降低对责任者的处罚标准。 10、必须按规定对单位员工进行培训和新员工上岗教育；11、严格执行公司安全生产十六项禁令，保证本单位所有人员不违章作业。 三、 安全奖惩： 1、对于全年实现安全目标的按照公司生产现场管理规定和工作说明书进行考核奖励；对于未实现安全目标的按照公司规定进行处罚。 2、每月接受主管领导指派人员对安全生产责任状的落9