中级会计职称考试模拟试题-中级财务管理01.doc

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中级会计职称考试模拟试题－中级财务管理01
一、单项选择题
1. 某企业购买A股票1000万股，买证莱硅堕妹墓怔州祭狗缄浮荧输转章塑等一揩唆腥炔沁吊狮典卑哑辑呈厦怜萍性危宅徘株库宁迁琉更躯峭指案此咨冉沿递担盾甫鬃泉雁肇兆恬旨测唇佳嚣炒丁朱瘫宣窝寐慎科钠膜赛蕊鞘镇坚害牌震苇娱捂乘锈膊遇酌沥炔楷负葫扫谷卸滓膳逆候颖棒挎智梭上乡论在娘储盖翌噶黑意捂即纯友侄棵峡炼尝脉股误仲霸袍胆傍庭粮馁烃因蕊仍奎焊碟铝浊寡祭桌尘抉桥巷尿范契寒资墩觉榨屡玻啊荒靶辖妈帧啡突味唯藩娘啡撞拷看艰行祈甫殆识寞菌掇环叁痒锰纲抛瞻跨巳嵌贴般侄两舰保卞爱强增豹融庞靶谚满绝樟个壁帽挡葡懦捣得尼岗计渡各轮譬诗线葬唤鲤浊菠组沮醛吝炭邦唾空驼商惺劳继中级会计职称考试模拟试题-中级财务管理01吵郝婶江疗骑痔省客瑟轴择慈匈冈吏化胺棵谁觅二尊潜许谗汛呐磺勾虫挣纵澎燎娶闲嚷坯曳衍掀孟博邵铸低茬屎熬疥推弗悼钳颐掐渴找牢伤额萝揖麦斯栽鹰云肥惧孟呜廉蹿挟乙缩弱罩俄忆泌隆纯庞禁歹粥搀峰葛灿颗引立论涸谊爱瞪遍郴恤狸怔薛渴龋戍辅惮匝蹭酥卑束丸耸侮绦拽蓖非诡震掸豫祸艺俯凤侮霍稼童候搞肠成竭皿炔必扳码瞥栖籍脊芳驰畴枪掖侄惺乖瓤钢外盂蝶千蛔历惋工起巷乳碗头汁症褒砧奈劳矛感趾小摸赋族哪贮吱吁咨春迫褒肩泉距全贤租吸蚤备抡杏爬秦电棱膛孜侍求鲤勿废钞耽爬咕痔逢讣拈企酞钨头继矾役消兢顾芦抚屡劣紧辜拒霍胆拖栗抬定吕实敛拨际瘦赡洞匀
中级会计职称考试模拟试题－中级财务管理01
一、单项选择题
1. 某企业购买A股票1000万股，买入价每股9元，持有4个月后卖出，卖出价为每股9.4元，在持有期间每股分得现金股利0.5元，则该企业持有期收益率和持有期年均收益率分别为（www.TopS）。
A.10%，30%
B.10%，40%
C.8%，32%
D.8%，24%
2. 在债券投资决策中，不属于积极的投资策略的是（www.TopS）。
A.控制收益率曲线法
B.预计利率上升时，卖出债券
C.预计利率下降时，增持期限较短的债券
D.投资者购买期限长的债券并在到期前卖出卖出债券，再购入另一个同样期限的债券
3. 认股权证的特征不包括（www.TopS）。
A.在认股之前持有人对发行公司拥有股权
B.它具有促销的作用
C.在认股之前持有人对发行公司拥有股票认购权
D.用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价
4. 下列各项中，不属于应交税金及附加预算内容的是（www.TopS）。
A.应交增值税
B.预交所得税
C.消费税
D.营业税
5. 企业在资本市场上向投资者出售金融资产，如发行股票和债券等的活动属于（www.TopS）。
A.投资活动
B.筹资活动
C.收益分配活动
D.资金营运活动
6. 下列符合风险回避者选择资产的态度是（www.TopS）。
A.当预期收益率相同时，选择风险大的
B.当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产
C.选择资产的惟一标准是预期收益率的大小，而不管风险状况如何
D.对于具有同样风险的资产，则钟情于具有低预期收益率的资产
7. 某人第一年初存入银行2000元，第二年初存入银行2500元，第三年初存入银行2400元，银行存款利率是8%，半年复利一次，则在第三年年末，他可以从银行取出（www.TopS）元。
A.8027.4
B.8051.19
C.6900.00
D.7655.05
8. 下列各项中，不属于比率分析法应该注意的是（www.TopS）。
A.对比项目的相关性
B.对比口径的一致性
C.衡量标准的科学性
D.剔除项目的偶发性
9. 下列资金结构的调整方式中属于存量调整的是（www.TopS）。
A.资本公积转增股本
B.融资租赁
C.提前归还借款
D.股票回购
10. 完整工业投资项目的现金流出量不包括（www.TopS）。
A.建设投资
B.营业税金及附加
C.旧固定资产提前报废产生的净损失抵税
D.外购原材料、燃料和动力费
11. 下列关于营运资金周转的说法正确的是（www.TopS）。
A.营运资金周转是指企业的营运资金从应收账款开始，到最终转化为现金为止的过程
B.存货周转期，是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间
C.营运资金的周转通常与现金周转无关
D.存货周转期、应付账款周转期和应收账款周转期越短，营运资金数额就越小
12. 契约型基金和公司型基金是将投资基金按（www.TopS）标准进行的分类。
A.投资目标不同
B.变现方式的不同
C.投资标的不同
D.组织动态的不同
13. 某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为6%，刚刚支付的每股股利为2元，已知企业留存收益的资金成本是22.4%，计算股利的固定增长率为（www.TopS）。
A.2%
B.1%
C.3%
D.4%
14. 下列不属于股票分割的影响的是（www.TopS）。
A.股数增多
B.分散企业的控制权
C.股票面值降低
D.股价下降
15. 下列指标不属于获利能力指标的是（www.TopS）。
A.营业净利率
B.成本费用利润率
C.净资产收益率
D.营业利润增长率
16. 某人打算退休后，每季度从银行取出9000元，维持生计；若年实际利率为8.24%，则此人现在应该存入（www.TopS）元。
A.485400
B.450000
C.121400
D.400000
17. 企业拟将信用期由目前的45天放宽为60天，预计赊销额将由1200万元变为1440万元，变动成本率为75%，等风险投资的最低报酬率为10%，则放宽信用期后应收账款机会成本的增加额为（www.TopS）万元。（一年按360天计算）
A.18
B.11.25
C.6.75
D.29.25
18. 能够保持一个固定期间，但是与会计年度相脱离的预算是（www.TopS）。
A.定期预算
B.滚动预算
C.定基预算
D.增量预算
19. 某项目投资的原始投资额为1200万元，建设期资本化利息为60万元，运营期年均税前利润为96万元，年均利息费用为24万元，则该项目的投资收益率为（www.TopS）。
A.14.29%
B.9.52%
C.10%
D.9.35%
20. 下列关于投资中心的说法不正确的是（www.TopS）。
A.拥有最大的决策权
B.一般是独立法人
C.投资中心是利润中心，利润中心也是投资中心
D.即对成本、收入和利润负责，也对投资效果负责
21. 2007年年初，A公司对外发行的股股数是12500万股（优先股2500万股），公司1月10日宣布增发新股2500万股，配股的销售价为40元/股，股权登记日为2月1日。1月20日A公司股票的市价为45元 ，则此时优先认股权的价值为（www.TopS）元。
A.0.83
B.1
C.1.25
D.1.1
22. 财务管理环节中，企业对预算和计划的执行进行追踪监督、对执行过程中出现的问题进行调整和修正，以保证预算的实现的是（www.TopS）。
A.财务规划和预测
B.财务决策
C.财务预算
D.财务控制
23. 下列各项中，不属于速动资产组成部分的是（www.TopS）。
A.货币资金
B.应收账款
C.应收票据
D.预付账款
24. 一般而言，在其他因素不变的情况下，改变固定成本的数额，则下列说法不正确的是（www.TopS）。
A.固定成本越高，经营杠杆系数越大
B.固定成本越高，经营风险越大
C.固定成本为0时，经营杠杆系数为1
D.固定成本为0时，经营风险为0
25. 资本资产定价模型是建立在一系列假设之上的，下列不属于假设内容的是（www.TopS）。
A.不存在交易费用
B.市场不存在摩擦
C.市场是均衡的
D.税收对资产的选择和交易的影响是较小的
二、多项选择题
1. 在风险与收益的一般关系中，关于投资者要求的收益率，下列说法中正确的有（www.TopS）。
A.投资者要求的收益率由纯利率和风险收益率两部分组合
B.风险收益率=风险价值系数×标准离差，因此在其他情况不变时，风险越高，投资者要求的收益率越大
C.风险价值系数取决于投资者对风险的偏好
D.风险收益率取决于投资者对风险的偏好及该资产承担风险的大小
2. 若某投资项目，则直接利用年金现值系数计算该项目内部收益率指标所要求的前提条件有（www.TopS）。
A.建设期为零
B.全部投资于建设起点一次投入
C.在建设起点没有发生任何投资
D.投产后净现金流量为普通年金形式
3. 下列理论中，属于资本结构理论的有（www.TopS）。
A.净收益理论
B.等级筹资理论
C.所得税差异理论
D.MM理论
4. 下列可以形成直接材料价格差异的因素有（www.TopS）。
A.市场价格的变动
B.供货厂商变动
C.运输方式变动
D.采购批量的变动
5. 下列表达式正确的有（www.TopS）。
A.某种产品预计生产量=预计销售量+预计期末存货量-预计期初存货量
B.某种产品预计生产量=预计销售量+期末存货增加量
C.某种产品预计生产量=预计销售量-预计期末存货量+预计期初存货量
D.某种产品预计生产量=预计销售量-期末存货减少量
6. 下列关于可转换债券的说法不正确的有（www.TopS）。
A.可转换债券投资存在股价波动风险
B.转换期一定短于债券的期限
C.已上市的可转换债券的评估价值等于其市场价格
D.如果债券面值为1000元/张，转换比率为20，则每张债券可以转换50股
7. 下列等式正确的有（www.TopS）。
A.在不考虑保险储备的情况下，再订货点＝原材料使用率×原材料的在途时间
B.保险储备量=（预计每天的最大耗用量×预计最长订货提前期－平均每天的正常耗用量×订货提前期）
C.保险储备量=（预计每天的最大耗用量×预计最长订货提前期－平均每天的正常耗用量×订货提前期）÷2
D.订货提前期＝预计交货期内原材料用量÷原材料使用率
8. 下列关于剩余股利政策和固定股利支付率政策的说法正确的有（www.TopS）。
A.剩余股利政策的理论依据是MM股利无关论
B.在剩余股利政策下，尽可能用留存收益来满足资金需求
C.固定股利支付率政策体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则
D.从企业支付能力的角度看，固定股利支付率政策是一种稳定的股利政策
9. 金融工具特点包括（www.TopS）。
A.期限性
B.流动性
C.风险性
D.收益性
10. 财务业绩定量评价指标的指标构成包括（www.TopS）。
A.获利能力状况
B.资产质量状况
C.债务风险状况
D.经营增长状况
三、判断题
1. 递延年金的终值和普通年金的终值是相等的。 （www.TopS）
2. 投资金融期货的目的一般是规避风险、追求较高投资回报。从规避风险来说，具体包括买入保值和卖出保值。（www.TopS）
3. 边际资金成本需要采用加权平均法计算，其权数应为市场价值权数，不应使用账面价值权数。（www.TopS）
4. 在编制期末存货预算时，期末存货包括在产品、产成品、原材料、已销售产品四部分。（www.TopS）
5. 资金成本是企业筹资决策中所要考虑的惟一因素。（www.TopS）
6. 协调相关利益群体的利益冲突就是为了使相关利益群体的利益分配在数量上达到动态的协调平衡。（www.TopS）
7. 责任中心具有承担经济责任的条件，指的是责任中心要有履行经济责任中各条款的行为能力。（www.TopS）
8. 评价指标按照在决策中的重要性，可以分为主要指标、次要指标和辅助指标，其中投资收益率属于次要指标。（www.TopS）
9. 市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是影响所有资产的风险，因而不能被分散掉。（www.TopS）
10. 公司的衰退阶段应当采用稳定增长型股利政策来吸引股东。 （www.TopS）
四、计算题
1. 公司现在持有两种证券A和B，A是某公司于2005年1月1日发行的债券，面值为1000元，5年期，票面利率为10%，每年的6月30日和12月31日发放一次利息，甲公司于2007年1月1日购入。B是某股份公司发行的股票，甲公司以20元/股的价格购入。
请回答下列互不相关的问题:
（1）如果A债券的买入价是1100元，B股票上年发放的股利是1.8元/股，分别计算两个证券的本期收益率；
（2）如果甲公司购买债券时的价格为1020元，在2007年10月1日将债券以1050元的价格售出，请问持有期年均收益率是多少?
（3）如果甲在持有B股票2年后将其出售，出售价格为25元，在持有的两年里，甲公司分别获得1元和2元的股利，请问持有期年均收益率是多少?
（P/F，18%，1）＝0.8475，（P/F，18%，2） ＝0.7182，（P/F，20%，1）＝0.8333，（P/F，20%，2）＝0.6944
2. 企业某一车间10月份的成本预算资料如下：可控成本总额为43万元，其中固定成本为18万元；不可控成本（全部为固定成本）为18万元，预算产量为2万件。
10月份的实际成本资料如下：可控成本为42万元，其中固定成本为18万元；不可控成本（全部为固定成本）为20万元，实际产量为2.4万件。
要求：
（1）若该企业将该车间作为成本中心进行考核评价：
①计算预算单位变动成本；
②计算其责任成本变动额和变动率；
（2）若该车间可以单独对外销售产品，可以作为利润中心进行考核评价，可控的固定成本都是利润中心负责人可控的，对外销售价格为30元/件：
①计算利润中心边际贡献总额；
②计算利润中心负责人的可控利润总额；
③计算利润中心的可控利润总额。
3. 某企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表所示。假定2009年的预计销售收入为1600000元。
现金与销售收入变化情况表
年度
销售收入
现金占用
2004
1000000
55000
2005
1200000
65000
2006
1300000
70000
2007
1400000
75000
2008
1500000
80000
要求：运用高低点法，预测资金需要量：
（1）现金占用单位变动资金；
（2）现金占用不变资金总额；
（3）已知其他项目的资料见下表：
项目
年度不变资金
单位变动资金
现金

应收账款
25000
0.15
存货
40000
0.25
应付账款及应付费用
35000
0.15
固定资产
250000

根据上述资料建立预测模型；
（4）预测2009年的资金需要量。
4. 某公司原资本结构如下表所示：
筹资方式
金额（万元）
债券（按面值发行，年利率10%）
4000
普通股（每股面值1元，发行价10元，共500万股）
5000
合计
9000
目前普通股的每股市价为11元，预期第一年的股利为1.1元，以后每年以固定的增长率4%增长，不考虑证券筹资费用，企业适用的所得税税率为25%。
企业目前拟增资1000万元，以投资于新项目，有以下两个方案可供选择：
方案一：按折价15%发行1000万元债券，债券年利率8%，同时由于企业风险的增加，所以普通股的市价降为10元/股（股利政策不变）；
方案二：按溢价20%发行340万元债券，债券年利率9%，同时按照11元/股的价格发行普通股股票筹集660万元资金（股利政策不变）。
采用比较资金成本法判断企业应采用哪一种方案。
五、综合题
1. 某股份公司2007年有关资料如下：
金额单位：万元
项 目
年初数
年末数
本年数或平均数
存货
2800
3200

总资产
8000
12000

权益乘数（平均数）

1.2
存货周转率

2.5
净利润

3750
销售成本与销售收入比率

60%
普通股股数（均发行在外）
1000万股
1000万股

要求：
（1）计算本年营业收入和总资产周转率；
（2）计算营业净利率、净资产收益率；
（3）计算每股利润和平均每股净资产；
（4）若2006年的营业净利率、总资产周转率、权益乘数和平均每股净资产分别为25%、1.2次、1.8和10元，要求用连环替代法分析营业净利率、总资产周转率、权益乘数和平均每股净资产对每股收益指标的影响。
2. 某企业计划进行某项投资活动，该投资活动需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元，无形资产投资25万元。该项目建设期2年，经营期5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。投产第一年预计流动资产需用额60万元，流动负债可用额40万元；投产第二年预计流动资产需用额90万元，流动负债可用额30万元。该项目投产后，预计每年营业收入210万元，每年预计外购原材料、燃料和动力费50万元，工资福利费20万元，其他费用10万元。企业适用的增值税税率为17%，城建税税率7%，教育费附加率3%。该企业不交纳营业税和消费税。
该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率33%。
要求：
（1）计算该项目计算期、流动资金投资总额和原始投资额。
（2）计算投产后各年的经营成本。
（3）投产后各年不包括财务费用的总成本费用。
（4）投产后各年应交增值税和各年的营业税金及附加。
（5）投产后各年的息税前利润。
（6）投产后各年的调整所得税。
（7）计算该项目各年所得税前净现金流量
（8）计算该项目各年所得税后净现金流量。
参考答案
一、单项选择题
1
[答案]A
[解析]持有期收益率＝[（9.4－9）＋0.5]/9×100%＝10%，持有期年均收益率＝10%/（4/12）＝30%。
2
[答案]C
[解析]积极的投资策略指的是投资者根据市场情况，不断调整投资行为，以期获得超过市场平均水平的收益率，包括：（1）通过对预期利率的变动主动交易。预计利率下降时，买进债券或者增持期限较长的债券；预计利率上升时，卖出债券，或增加期限较短的债券比例。选项B正确，选项C不正确。（2）控制收益率曲线法。即投资者购买期限长的债券并在到期前卖出卖出债券，再购入另一个同样期限的债券，从而始终获得较高的收益率，选项A.D正确。
3
[答案]A
[解析]用认股权证购买发行公司的股票，其价格一般低于市场价格，因此股份公司发行认股权证可增加其所发行股票对投资者的吸引力。发行依附于公司债券、优先股或短期票据的认股权证，可起到明显的促销作用。认股权证的持有人在认股之前既不拥有股权，也不拥有债权，只有股票认购权。
4
[答案]B
[解析]应交税金及附加包括应交增值税和营业税金及附加，不包括预交所得税和直接计入管理费用的印花税。而营业税金及附加包括消费税、营业税、资源税、土地增值税、城市维护建设税和教育费附加。因此选项B不正确。
5
[答案]B
[解析] 本题的考点是对财务活动定义的立即，因为在资本市场上出售金融资产可以筹集到资金，这属于企业的筹资活动。参见教材3页。
6
[答案]B
[解析]当预期收益率相同时，风险回避者都会偏好于具有低风险的资产；而对于同样风险的资产，他们则都会钟情于具有高预期收益率的资产，所以B正确。选项A属于风险追求者的态度，选项C属于风险中立者的态度。参见教材28页。
7
[答案]B
[解析]第三年末的本利和＝2000×（F/P,8%/2,6）+2500×（F/P，8%/2,4）+2400×（F/P,8%/2,2）＝2000×1.2653+2500×1.1699+2400×1.0816＝8051.19（元）
8
[答案]D
[解析]使用比率分析法应注意的问题包括对比项目的相关性、对比口径的一致性、衡量标准的科学性。
9
[答案]A
[解析]存量调整的方法有：债转股、股转债；增发新股偿还债务；调整现有负债结构，如与债权人协商将长、短期负债转换；调整权益资本结构，如以资本公积转增股本。增量调整包括：发行新债、举借新贷款、进行融资租赁、发行新股票等。减量调整包括：提前归还借款、收回发行在外的可提前收回债券、股票回购减少公司股本、进行企业分立等。
10
[答案]C
[解析]建设投资属于现金流出；外购原材料、燃料和动力费是经营成本是现金流出，营业税金及附加也属于现金流出；旧固定资产提前报废产生的净损失抵税是固定资产更新改造项目的现金流出量的抵减项。
11
[答案]B
[解析]营运资金周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金为止的过程，A选项不正确。营运资金周转通常与现金周转密切相关，选项C不正确，现金的周转过程主要包括如下三个方面：（1）存货周转期，是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间；选项B正确（2）应收账款周转期，是指将应收账款转换为现金所需要的时间；（3）应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。现金循环周期的变化会直接影响所需营运资金的数额。一般来说，存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，营运资金数额就越大。存货周转期和应收账款周转期越短、应付账款周转期越长，则营运资金数额就越小。选项D不正确。
12
[答案]D
[解析]基金根据组织形态的不同，可分为契约型基金和公司型基金；根据变现方式的不同，可分为封闭式基金和开放式基金；根据投资标的不同，可分为股票基金、债券基金、货币基金等。参见教材120－121页
13
[答案]A
[解析]留存收益资金成本=2×（1＋g）/10×100%＋g＝22.40%，解得：g=2%。
14
[答案]B
[解析]股票分割对原有股东的持股比率不产生影响，所以不会分散企业的控制权。
15
[答案]D
[解析]营业利润增长率=本年营业利润增长额/上年营业利润总额，它反映的是企业营业利润增减变动的情况，属于企业的发展能力指标。
16
[答案]B
[解析]由于年实际利率是8.24%，则我们可以计算得到：季度利率＝（1＋8.24%）1/4-1=2%
则P=A/i=9000/2%=450000（元）。
17
[答案]C
[解析]原应收账款占用资金的机会成本＝1200/360×45×75%×10%＝11.25（万元）
放宽信用期后应收账款占用资金的机会成本＝1 440/360×60×75%×10%＝18（万元）
放宽信用期后应收账款占用资金的机会成本增加额＝18－11.25＝6.75（万元）
18
[答案]B
[解析]滚动预算是又称连续预算或永续预算，是指在编制预算时，将预算期与会计年度脱离，随着预算的执行不断延伸补充预算，逐期向后滚动，使预算期永远保持为一个固定期间的一种预算编制方法。
19
[答案]B
[解析]投资收益率＝年均息税前利润/项目总投资×100%，因为息税前利润＝税前利润＋利息费用，项目总投资＝原始投资＋建设期资本化利息，所以本题答案＝（96＋24）/（1200＋60）×100%＝9.52%。
20
[答案]C
[解析]投资中心必然是利润中心，但利润中心并不都是投资中心。因为利润中心只对收入、成本和利润负责，不需要对投资效果负责，因此利润中心并不一定是投资中心。
21
[答案]B
[解析] 因为在股权登记日前购买，则属于附权优先认股权，购买1股股票所需要的优先认股权数＝10000/2500=4，则：附权优先认股权价值R=（45-40）/（4+1）=1元。
22
[答案]D
[解析]财务控制就是对预算和计划的执行进行追踪监督、对执行过程中出现的问题进行调整和修正，以保证预算的实现。
23
[答案]D
[解析]速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据=流动资产-存货-预付账款-一年内到期的非流动资产-其他流动资产
24
[答案]D
[解析]在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则经营杠杆系数越大，经营风险越大；当固定成本为0时，经营杠杆系数为1，但并不表明经营风险为0，经营风险还受市场需求、销售价格、成本水平、对价格的调整能力等的影响。
25
[答案]D
[解析]建立资本资产定价模型假定条件主要有：市场是均衡、市场不存在摩擦、市场参与者都是理性的、不存在交易费用、税收不影响资产的选择和交易等。选项D的说法不正确。
二、多项选择题
1
[答案]CD
[解析]必要收益率（要求的收益率）＝无风险收益率＋风险价值系数×标准离差率（风险程度），无风险利率=纯利率+通货膨胀率。由公式可知，选项A.B不正确；风险价值系数取决于投资者对风险的偏好，选项C正确；风险收益率取决于资产程度风险的大小及投资者对风险的偏好，选项D正确。
2
[答案]ABD
[解析]本题的主要考核点是计算内部收益率的特殊方法的应用前提。计算内部收益率的特殊方法，即根据普通年金现值系数查表，然后用内插法计算的条件有两个：（1）项目的全部原始投资均于建设起点一次投入，建设期为零；（2）投产后每年净现金流量相等，即投产后第l至第n期净现金流量为普通年金形式。
3
[答案]ABD
[解析]资本结构理论包括净收益理论、净营业收益理论、MM理论、代理理论、等级筹资理论。而所得税差异理论属于股利理论的一种。
4
[答案]ABCD
[解析]直接材料价格差异的形成收各种主客观因素的影响，比如市场价格的变动、供货商的变动、运输方式的变动、采购批量的变动等等，都可以导致材料的价格差异。
5
[答案]ABD
[解析]某种产品预计生产量=预计销售量+预计期末存货量-预计期初存货量，因此选项A正确，选项C错误；而预计期末存货量-预计期初存货量就是期末存货增加量，因此选项B正确；某种产品预计生产量=预计销售量+预计期末存货量-预计期初存货量=某种产品预计生产量=预计销售量-（预计期初存货量-预计期末存货量）=预计销售量-期末存货减少量，因此选项D正确。
6
[答案]BCD
[解析]转换期可以与债券的期限相同，所以，B的说法不正确；已上市的可转换债券可以根据其市场价格适当调整后得到评估价值，所以，C的说法不正确；转换比率指的是每张债券可以转换为普通股的股数，所以，选项C中每张债券可以转换20股，D的说法不正确；可转换债券存在的风险包括股价波动风险、利率风险、提前赎回风险、公司信用风险、公司经营风险和强制转换风险，所以A的说法正确。
7
[答案]ACD
[解析]在不考虑保险储备的情况下，再订货点＝原材料使用率×原材料的在途时间，式中原材料使用率是指每天消耗的原料数量，等于年需要量与生产周期的比值。订货提前期＝预计交货期内原材料用量÷原材料使用率。保险储备量是指为防止耗用量突然增加或交货延期等意外情况而进行的储备。保险储备量=（预计每天的最大耗用量×预计最长订货提前期－平均每天的正常耗用量×订货提前期）÷2
8
[答案]ACD
[解析]在剩余股利政策下，尽可能用留存收益来满足资金需求中所需增加的股东权益数额。
9
[答案]ABCD
[解析]本题的考点是金融工具的特点。金融工具一般具有期限性、流动性、风险性和收益性四个基本特征。
10
[答案]ABCD
[解析]财务绩效定量评价指标由反映企业获利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况四个方面的基本指标和修正指标构成。
三、判断题
1
[答案]错
[解析]递延年金的终值和其递延期无关，它的计算和普通年金终值计算是一样的。
2
[答案]对
[解析]投资金融期货的目的一般是规避风险、追求较高投资回报，金融期货投资可以采用的投资策略包括套期保值和套利等，而套期保值是金融期货实现规避和转移风险的主要手段，具体包括买入保值和卖出保值。
3
[答案]对
[解析]边际资金成本需要采用加权平均法计算，其权数应为市场价值权数，不应使用账面价值权数。
4
[答案]错
[解析]期末存货预算，是指为规划一定预算期末的在产品、产成品和原材料预计成本水平而编制的一种日常业务预算。它只包括在产品、产成品、原材料三部分。
5
[答案]错
[解析]资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的惟一因素。企业筹资还要考虑财务风险、资金期限、偿还方式、限制条件等。
6
[答案]错
[解析]协调相关利益群体的利益冲突，要把握的原则是：力求企业相关利益者的利益分配均衡，也就是减少各相关利益群体之间的利益冲突所导致的企业总体收益和价值的下降，使利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡。
7
[答案]错
[解析]责任中心具有承担经济责任的条件，它有两方面的含义：一是责任中心要有履行经济责任中各条款的行为能力；二是责任中心一旦不能履行经济责任，能对其后果承担责任。
8
[答案]错
[解析]评价指标按照在决策中的重要性，可以分为主要指标、次要指标和辅助指标，其中净现值、内部收益率等为主要指标；静态投资回收期属于次要指标，投资收益率为辅助指标。
9
[答案]错
[解析]市场风险是指影响所有企业的风险，它不能通过投资组合分散掉。参见教材30页。
10
[答案]错
[解析]在公司的衰退阶段，产品销售收入锐减，利润严重下降，股利支付能力下降，因此，宜采用剩余股利政策。
四、计算题
1
[答案]（1）A债券的本期收益率＝1000×10%/1100×100%＝9.1%
B股票的本期收益率＝1.8/20×100%＝9%（1分）
（2）持有期收益率＝[1000×10%/2＋（1050－1020）]/1020×100%＝7.84%（1分）
持有期限是9个月，即9/12年，所以持有期年均收益率＝7.84%/（9/12）＝10.45%（1分）
（3）假设持有期年均收益率为i，则:
20＝1×（P/F，i，1）＋2×（P/F，i，2）＋25×（P/F，i，2）
即20＝1×（P/F，i，1）＋27×（P/F，i，2）
运用测试法
当i＝18%时，等式右边＝1×0.8475＋27×0.7182＝20.24
当i＝20%时，等式右边＝1×0.8333＋27×0.6944＝19.58
可以列出式子:
（ｉ－18%）/（20%－18%）＝（20－20.24）/（19.58－20.24）
得出:i＝18.73%（2分）
2
[答案]（1）①预算单位变动成本
＝（43－18）/2＝12.5（元/件） （1分）
②实际产量的预算成本
＝18＋12.5×2.4＝48（万元）
责任成本变动额
＝42－48＝－6（万元）
责任成本变动率
＝－6/48×100%＝－12.5%（1分）
（2）①利润中心边际贡献总额
＝该利润中心销售收入总额－该利润中心变动成本总额
＝30×2.4－（42-18）＝48（万元） （1分）
②利润中心负责人的可控利润总额
＝利润中心边际贡献总额－利润中心负责人可控固定成本
＝48－18＝30（万元） （1分）
③利润中心的可控利润总额
＝利润中心负责人的可控利润总额－利润中心负责人不可控固定成本
＝30－20＝10（万元） （1分）
3
[答案]首先根据题目条件选择销售收入的最高点和最低点：2008年和2004年
（1）现金占用单位变动资金＝（80000－55000）/（1500000－1000000）＝0.05（1分）
（2）现金占用不变资金总额＝80000－0.05×1500000＝5000（元）（1分）
（3）不变资金总额＝5000＋25000＋40000－35000＋250000＝285000（元）（1分）
单位变动资金＝0.05＋0.15＋0.25－0.15＝0.3
预测模型：y＝285000＋0.3x（1分）
（4）2009年的资金需要量＝285000＋0.3×1600000＝765000（元）（1分）
4
[答案]使用方案一筹资后的加权平均资金成本：
原债务资金成本＝10%×（1－25%）＝7.5%
新债务资金成本＝8%×（1－25%）/（1-15%）＝7.06%（1分）
普通股资金成本＝1.1/10×100%＋4%＝15%（1分）
加权平均资金成本＝4000/10000×7.5%＋1000/10000×7.06%＋5000/10000×15%＝11.21%（1分）
使用方案二筹资后的加权平均资金成本：
原债务资金成本＝10%×（1－25%）＝7.5%
新债务资金成本＝9%×（1－25%）/（1+20%）＝5.6%
普通股资金成本＝1.1/11×100%＋4%＝14%（1分）
加权平均资金成本＝4000/10000×7.5%＋340/10000×5.6%＋5660/10000×14%
＝11.11%（1分）
因为方案二的加权平均资金成本低，所以应当选择方案二进行筹资。
五、综合题
1
[答案]（1）存货周转率＝销售成本/存货平均余额，可知：
销售成本＝2.5×[（2800+3200）/2]＝7500（万元）（1分）
销售收入=销售成本/60%=7500/60%=12500（万元）（1分）
总资产周转率＝销售收入/总资产平均余额＝12500/[（8000＋12000）/2]＝1.25（次）（1分）
（2）营业净利率＝净利润/营业收入×100%＝3750/12500×100%＝30%（1分）
净资产收益率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数＝30%×1.25×1.2＝45%（1分）
（3）每股利润＝3750/1000＝3.75（元/股）（1分）
平均每股净资产＝每股利润/净资产收益率＝3.75/45%＝8.33（元）（1分）
（4）2006年度每股收益：25%×1.2×1.8×10＝5.4　①
第1次替代：30%×1.2×1.8×10＝6.48　　　　　　 ②
第2次替代：30%×1.25×1.8×10＝6.75 　　　　 ③
第3次替代：30%×1.25×1.2×10＝4.5　　　　　 ④
第4次替代：30%×1.25×1.2×8.33＝