注册会计师讲义《财管》第七章期权价值评估03.doc
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4、值期权的内在价值,是指期权立即执行产生的经济价值。内在价值的大小,取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低。价值状态看涨期权看跌期权执行状况内在价值“实值期权”(溢价期权)市价高于执行价格时市价低于执行价格时有可能被执行,但也不一定被执行S0-X“虚值期权”(折价期权)市价低于执行价格时市价高于执行价格时不会被执行0“平价期权”市价等于执行价格时市价等于执行价格时不会被执行0【例题5单选题】甲公司股票当前市价为20元,有一种以该股票为标的资产的6个月到期的看涨期权,执行价格为25元,期权价格为4元,该看涨期权的内在价值是( )元。(2013年)A.1 B.4 C.5 D.0【答案】D【
5、解析】期权的内在价值是指期权立即执行产生的经济价值。对于看涨期权,如果资产的现行市价等于或低于执行价格时,立即执行不会给持有人带来净收入,持有人也不会去执行期权,此时看涨期权的内在价值为0。2.期权的时间溢价含义计算公式影响因素期权的时间溢价是指期权价值超过内在价值的部分。时间溢价=期权价值-内在价值它是“波动的价值”,而不是时间“延续的价值”。(二)影响期权价值的因素表7-6 一个变量增加(其他变量不变)对期权价格的影响变量欧式看涨期权欧式看跌期权美式看涨期权美式看跌期权股票价格+-+-执行价格-+-+到期期限不一定不一定+股价波动率+无风险利率+-+-红利-+-+总结影响因素影响方向股票市
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