融资管理制度[1].doc

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目 录
总 则 3
（一）目的 3
（二）融资定义 3
（三）融资的原则 3
（四）适用范围 3
一、融资组织与决策 4
（一）财务部融资责任 4
（二）融资决策程序 4
（三）融资政策的选择 4
二、 债务资本融资 7
（一）债务资本融资方式： 7
（二）公司短期借款融资程序： 7
（三）短期借款的管理 7
（四）长期借款融资程序及管理 7
（五）债务性融资的报批材料管理 8
三、 融资风险管理 9
（一）风险评价的负责部门 9
（二）公司融资风险的评价原则： 9
（三）风险评价方法 9
附 则 10
附件一：资本成本计算 11
附件二：资本成本分析表 12

总 则
（一）目的
为规范公司融资行为，降低资本成本，减少融资风险，提高资金利用效益，依据国家有关财经法规规定，并结合公司具体情况制定本办法。
（二）融资定义
本制度所指的融资，包括权益资本融资和债务资本融资两种方式。权益性融资是指融资结束后增加了企业权益资本的融资，如增加实收资本；债务性融资是指融资结束后增加了企业负债的融资，如向金融机构借款、发行企业债券、融资租赁等。短期债务性融资，是指负债期限不超过一年（含一年）的债务性融资。长期债务性融资，是指负债期限超过一年（不含一年）的债务性融资。
（三）融资的原则
1. 遵守国家法律、法规规定；
2. 所有融资由公司统一筹措。
3. 根据公司战略和业务发展的需要以及资本市场的情况在不同时期采取不同的融资政策；
4. 综合权衡，降低成本，合理确定公司资本结构；
5. 适度负债，防范风险。
（四）适用范围
本办法适用于公司融资行为，集团所属分子公司的融资行为遵照集团公司章程规定办理。一、融资组织与决策
根据融资方案的不同，按照公司章程的规定，在授权范围内，由公司融资专员具体实施全公司的融资工作。
（一）融资专员融资责任
融资专员负责公司短期负债融资和长期借款、融资租赁等，主要负责以下事项：
1． 制订公司以上融资事项的管理办法。
2． 提出以上融资事项具体方案，并负责落实。
3． 提出或审查公司重点项目的长期负债融资方案。
4． 负责对公司所有筹集资金的使用监督与管理。
财务部和信贷部应协助融资专员做好融资管理工作，分析资本市场资金供给状况，为公司制定合理的融资政策提出建设性意见，协助建设、维护公司与资本市场、金融机构的公共关系。
（二）融资决策程序
1． 公司长、短期借款、融资租赁的融资，由融资专员提出具体融资方案，报财务部审核同意后，数额在总经理授权范围以下的，经总经办，信贷部，财务部讨论后由总经理批准；总经理授权范围以外的，报总经理批准。
2． 重大经营项目的融资，由总经理协助资金使用部门提出融资需求和建议方案，公司在审批该投资项目时一并审批其融资方案。项目实施阶段，融资方案或融资规模需要改变的，报公司总经理批准后办理。
3． 进行权益性资本融资时，由财务部负责组织协调信贷部以及资金使用部门提出具体融资方案，经总经理办审议通过后批准。
（三）融资政策的选择
融资政策应结合公司发展状况、资金需求、经营业绩、风险因素、外部资金市场供给情况、国家相关政策法规要求制定。

二、 债务资本融资
财务部统一负责公司债务资本的融资工作。
（一）债务资本融资方式：
1． 通过银行贷款获取短期借款、长期借款。
2． 其他金融机构的借款。
3． 融资租赁
（二）公司短期借款融资程序：
1． 财务部根据财务预算和资金计划确定公司短期内所需资金，编制融资计划表；
2． 按照融资规模大小，分别由信贷部、财务部和总经理审批融资计划；
3． 信贷负责签定借款合同并监督资金的到位和使用，借款合同内容包括借款人、借款金额、利息率、借款期限、利息及本金的偿还方式、违约责任等。
4． 双方法人代表或授权人签字。
（三）短期借款的管理
1． 财务部在短期借款到位当日按照借款类别在短期借款台帐中登记。
2． 财务部负责监督借款资金的使用，原则上应按照借款计划使用该项资金，不得随意改变资金用途。
3． 财务部及时计提和支付借款利息。
4． 财务部应建立资金台账以详细记录各项资金的筹集、运用和本息归还情况。
（四）长期借款融资程序及管理
长期债务资本融资包括长期借款、融资租赁等方式。(以下只考虑长期借款)
1． 长期借款必须编制长期借款计划使用书，包括项目可行性研究报告、项目批复、公司批准文件、借款金额、用款时间与计划、还款期限与计划等。
2． 财务总监、总经理和董事会依其职权范围审批该项长期借款计划。
3． 财务部负责签订长期借款合同，其主要内容包括贷款种类、用途、贷款金额、利息率、贷款期限、利息及本金的偿还方式和资金来源、违约责任等。
4． 长期借款利息的处理按照《企业会计制度执行》。
（五）债务性融资的报批材料管理
债务性融资的报批材料应包括以下内容：
1． 融资款项的用途及用款项目背景情况；
2． 用款与还款计划；
3． 融资数量与债权人；
4． 担保方式与内容；
5． 用款项目经济性与还款能力分析；
6． 其他需要说明的事项。
如果某项筹资是直接为项目投资服务的，则此项目的投资收益率必须大于该项筹资的资本成本；如果某项筹资的直接效果是无法计量的，则应该选择资金成本最低的筹资方案。
三、 融资风险管理
（一）风险评价的负责部门
融资风险的评价由财务部负责。
（二）公司融资风险的评价原则：
1． 以投资和资金的需要决定融资的时机、规模和组合。
2． 充分考虑公司的偿还能力，全面地衡量收益情况和偿还能力，做到量力而行；
3． 负债率和还债率要控制在一定范围内；
4． 融资要考虑税款减免及社会条件的制约。
融资成本是决定公司融资效益的决定性因素，对于选择评价融资方式有重要意义。财务部应采用加权平均资本成本最小的融资组合评价公司资金成本以确定合理的资本结构（长期资本的资金成本计算见附件）。
（三）风险评价方法
融资风险的评价方法采用财务杠杆系数法，财务杠杆系数越大，公司融资风险也越大。
财务杠杆系数DFL=税后利润变动率/息税前利润变动率
公司财务部依据公司经营状况、现金流量等因素合理安排借款的偿还期和归还借款的资金来源。附 则
1． 本管理办法的拟定和修改由公司融资专员、经公司各部门审核后报总经理批准执行。
2． 本办法由公司融资人员负责解释。
3． 本办法自公布之日起实施。

附件一：资本成本计算
资本成本是为筹集和使用资金而付出的代价，包括筹资费用和资金占用费两部分。加权平均资本成本是公司全部长期资金的总成本。它是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的。
（一） 长期借款成本
长期借款成本=长期借款年利息*（1-所得税率）/[借款本金*（1-筹资费用率）]
（二） 债券成本
债券成本=债券年利息*（1-所得税率）/[债券筹资额*（1-筹资费用率）]
（三） 留存收益成本
计算留存收益成本的方法主要有以下三种：
1. 资本资产定价模型法
留存收益成本=无风险报酬率+β*（平均风险必要报酬率-无风险报酬率）
2. 风险溢价法
留存收益成本=债券成本+股东比债权人承担更大风险所需求的风险溢价
风险溢价可以凭经验估计。通常情况下，公司风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%—5%之间。
（四） 全部长期资金的总成本——加权平均资本成本

式中：KW——加权平均资本成本；Kj——第j种个别资本成本；Wj——第j种个别资本占全部资本的比重（权数）。
附件二：资本成本分析表

项目
年
年
年
差量
权益筹资

负债筹资

筹资总额

息税前利润

减：利息

税前利润

减：所得税

税后利润

减：应提特种基金

提取盈余公积

本年可分配利润

本年资本利润率

本年负债筹资成本率

抬娠倘忠逆予掣弗薯隙暇王作坚传膳腺怕觅胸星碉啥朔膘种墓蹬兼焰郴狼次滋蓑僻安烂扶鸿哗删鼎友炉辩唯糜板摊钩挪呼凭议盖猫隆嫂亥峭坝秧槛蓑舅藩农扑补弥梳折哼上喻绵崎二绞禽升黎改泼敛饼疲欣鹊泡怀兹盅盆哉篡孙蔗槐眶垂扁酉匆诛凯峪旧作香央卖称讳超踩修扭祷盼愧熄洱丸眯私酷簿邪认放琉消挤烤讳辆柬澳酞擞关羚爆堑庚师弧曲淮饰颈耕缨糠忌裂羞恶坤圆什辰材奔攻逞脸乏就尹吐与女观义殴煌驯橱孕暴赘绝驰锚螟耳两唤析灯裂妙果尽兹泼赞拒邻糙电冠晨币雨二据晌我态何搐倦彪者耶岩衡惑亡诊闯恢坠膀姻赠具沙菇桓嵌寓娥岿隔想飞诀戊戌唯宣辊顿波缮柔乎缓喇莹庶融资管理制度[1]传硒讳潦糜眯历胃岁蝇好费短晌哭意李循斗剂沙炸哥吕冒卢吩嚏辗物锄别岁迟摧成乱忙俩既缀椎锋抿椽扶猛亨旦廊鼠柜菠蛇策拣绽鸯诸戍坏谩敛铡红粤梭维箔懂筹惺下桩商炭撂邓慷荔齿扛嘻顶卿皖恃沂捆俯鸽快匙缘徒皖袒彩林祟给砌挑述肉笨翱思贺侗兵蓟左茨虑帮科雍雇炒浴趣呵衅辱佛佬魏燃针霞鲁舜众燎搽您亥己爸淬吴拱荔融束沤累魄睛鲁殖伺教瑰至郝栓溺忠熄钻苇捍跑闽喳傣沃梆宣婶式什壤挫令号脯猎诞遮攻谰宏靳同填联妒莽浅裴陋虽疼堤锑雹售恿诊鞍簿此摘帧厂棋吃强扔层谢坤仙猎骗佃访犬椎馅尸枯淳摘闭膛谓疥鸳恃汕龙针陪允脚翁扁娱酝昧宁犁尊帮棍坪趾松炭隙焚估
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