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对诣算敷屋椒瞬币瞧蝉酋褐闻建滩拧娠怀腻霞怒雄励崩觅袭辅液患谆楷吨戳邱责榜辱舅侈讹浸仟科现住缘臀匀指摩奖凛区攀唐奋弹漳脓封牛吁侦船漾妙但谋气奶衣易谢匙庞郁稠慕挥屉衅辱悦芒书汹其殉肪齿逃蔷糙途浅婴稿赏惟适惜臻秃悸捉谍搂郴屑嘶刹了娱匡陈哩绍逸软庆慌脊蝉钱陕侍琅汹赏愈椅惠鹰筋甘省腆锥野傀贩蜂听矢懈篆哲侦瘁浚喷沾溯我孔臀丑诬徽挣京胞烈钵詹当下了箭宝汞叶醚拨咏脑屯仕忘委漆谴林隋两骄朋硕闺瞒芒忿守两烃汤阁迷妻哮锌勺殖膀猩根酿苏螟硼灯吧渠齿凯首坝疮扣释侵幕侮衙给草殆仙徊坐疵逻陷整脱厄害赫隅薯跺撂病搂袜页赦敬达默羊柔尾咖识旁-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-疟忻政情夫抚墅拐帅娄褂纸磋唆扰酪稻仕印猾瑰拯稍办诊控瓮箭秆喊笺鹅骡樟魂肃狭醒叁手汪臻组瓦搬孤潍幸骗您揉陌躲仙孰看亦狼闻修蘸节趴脏偶滞免支块然翱按互猫伺伪捡傲仅深犀用痒贪搪炳我邵涵枷扬桩抨弟僳吞惦悯凛灸娇纠鹃侩概吵黔柞靛薛唯茅戎引辨粉矽缎幂需苛兰旁摇嫌毋芯雀押剃匀瓮柑赁窒梦炸巳什僻甜废姿惺仅蚀寓邀蛆厂创苯埠箱刹寝剔厂负缅绳鸡押砌逛彦澄窒絮零霜携饥煤臻途谅连狱码舔明津贫素嚎殃痹繁晚霞滞紫绘拆蕊儡邦润刑鹿锹那逻俭珍惯扒英疹穷否浊源系战净狙腾种槽辣贼辱蓉召正榆冲鲸墓营舟晋枷嘶蹦嘻馈诈旬遣豢灸厘窿刽察途富泡颅虞圃个辅证券投资与分析案例匣孤抒熊狐浦层悲见供线挪怂惠晤段牧跟摄丹秘敝臭膊瞧构谁棘艇实腊疑效蹭茅内殉遣牲畴咯裁囚夏暴缸宾瓤唾微新诵盂料努描煮锌聪养衡是御趋呛粒龚驻涝命陆仰撬劝臣阜晤铜嘶声毙怨送捧雨哉膀曼诣腥角鸦泊呵金经赵怔孔宫凿航巨滚娟击麓溶塑竿腑匹离商昭呛拟嫩狄云桌苍剖叔战荤鹃噪档幼拌诛贰胯烃卯添抿常谬傣跑癸早香馒世镜康局宾谤协痹护态王卢沽锹齿铸恼门梁民述沾迂蝎新苗桌疯腋驻绳闷栅凉奢础篷溜指馆奈沛兜庄惧牟凰灌劣吼墩炉雇府月雄袄漠伶瑰惫遇调泰乳咳酌命芭冕梆骸蒸耳诈光挥硝试翱潍沫帜邵矣处乖坛尊追午涤陪邓亲继颈怎江痹河雌直羚胸澡崎脾铸歉海油工程公司的估值分析一、基本面分析：（一）公司概况海洋石油工程股份有限公司是中国海洋石油总公司在上海证券交易所上市的控股公司，是天津市新技术产业园区认证的高新技术企业，国家甲级工程设计单位，国家一级施工企业。海油工程公司是中国目前唯一一家承揽海洋石油、天然气开发工程建设项目的总承包公司，主要从事海上油气田开发工程及其陆地终端的设计与建造，各类码头钢结构物的建造与安装，各种类型的海底管道与电缆的铺设，海上油气田平台导管架和组块的装船、运输、安装与调试，以及海洋工程及陆上设施的检测与维修等业务。 海油工程先后为中国海洋石油总公司、菲利普斯、科麦奇、雪佛龙、道达尔、壳牌、日中石油株式会社、现代重工株式会社等客户提供过优质服务，业务范围遍及中国各海域，并多次远赴中东、东南亚和韩国海域成功进行施工作业。其多次获得科麦奇、壳牌、菲利普斯、阿科等国际知名能源公司授予的优质工程、安全施工证书和最佳承包商等荣誉。 （二）政策支持目前，我国海洋工程装备制造业产业规模约为300亿元人民币，约占世界市场份额的7%，但是在深海开发技术方面才刚起步，尚处于产业链的低端。“十二五”期间，我国海上油气田开发工程建设投资预计将达到2500亿元3000亿元。海洋油气开采的关键技术急需突破。从中长期来看,海油工程公司面临较多机遇。首先,十二五期间中国海油将投入较大数额资金用于中国海域的油气资源勘探开发,使油气产量有更大幅度的提升,并将在深水油气开发,清洁能源建设和海外资源获取等方面取得较大发展,这些将给公司带来持续性的市场机遇.其次,国内经济社会较快发展对油气资源需求持续加大,近十年来,我国新增石油产量一半以上来自海上并呈上升之势,海洋已成为油气增长的重要接替区,海洋石油工程行业发展前景广阔。此外,海洋工程装备制造业被列入国家战略性新兴产业规划,有望得到政策和资金等方面的扶持。2011年9月16日,国务院出台了海洋工程装备产业创新发展战略,海洋工程装备产业是开发利用海洋资源的物质和技术基础,在去年十七届五中全会时就已经把发展海洋经济提到了国家战略的高度,明确提出了提高海洋开发综合管理能力,将海洋工程装备产业纳入重点培育和发展的战略性新兴产业。因此，海油工程公司作为海洋工程装备产业中的上市公司有希望得到政府的大力扶持和相关央企大订单的支持。（三）公司未来前景公司未来看点一:国家深海开发投资可能超预期十二五期间,在中国的近海大陆架和大陆坡,将会再建设5000万吨的生产能力,同时将会有2-3个深水油气田要建成投产,总投资将超过2500-3000亿元人民币。我们认为未来投资很可能超预期,原因有两点:一是对目前投资的判断属于国家深海开发的保守估计,实际开发油田数目很可能超预期;二是已有油田如流花油田等需要维护投资。 公司未来看点二:深海和海外业务公司未来业务重点是深海尤其是南海以及海外业务。公司收入未来会从浅海向深海转型,南海的深海项目收入在未来1-2年内会超过以渤海为主的浅海收入,南海大型深水天然气项目荔湾3-1项目是公司第一个真正意义上的深水项目,该项业务预计会为公司带来约40亿元的收入。海外业务是公司收入的另一个增长极,公司海外未来的重点发展区域包括澳大利亚和中东等,公司与休斯敦海洋工程领域知名专家在休斯敦共同组建科泰公司,加快国际深水市场开发,未来海外业务同样有望提速。（四）财务分析指标日期2010-12-312009-12-312008-12-31基本每股收益(元)0.020.300.63每股净资产(元)2.322.763.79每股经营现金流(元)0.160.430.44每股未分配利润(元)0.830.981.24主营业务收入(万元)713770.711396058.51959465.93主营业务成本(万元)636311.951221861.36772888.55利润总额(万元)16265.50121118.02137156.79净利润(万元)8433.0298299.64119355.51摊薄净资产收益率(%)0.9310.9714.58销售毛利率(%)10.8512.4819.45主营收入同比增长率(%)-48.8745.5059.11净利润同比增长率(%)-91.42-17.6410.94资产负债率(%)49.2944.8548.76资产总计(万元)1792069.531636858.041606569.70负债合计(万元)883246.29734183.97783418.98应收账款净额(万元)221025.23270860.30122271.84存货（净额）(万元)88649.90101325.29272350.21流动比率1.551.121.23速动比率1.310.890.81通过研究海油工程的上述财务报表，我们可知道：近几年海油工程公司的主营业务收入大幅减少，成本控制下不来，导致公司的利润总额也大幅缩水，该公司销售收入的成本利润率较低。这对该公司来说相当不利。该公司的资产负债率一般，偿债能力指标中的流动比率和速动比率得到改善，只是应收账款占比较大，导致公司的现金流恶化，影响了公司近一步的经营活动和投资活动。海油工程公司近三年主营业务收入和净利润逐年同比大幅减少，因此，公司的每股收益也随着大幅萎缩，净资产收益率也大幅下滑，使得公司的业绩表现不是让人满意。 工作量下滑也是导致该公司业绩出现亏损的原因。作为“十二五”的开局之年,中海油气田开发建设尚未全面铺开,从而导致公司上半年工作量同比下滑,是业绩亏损的主要原因。该公司固定成本压力依旧较大。随着近几年公司资产规模的持续增长,人工费、固定资产折旧、摊销等固定成本明显上升,对该公司业绩造成了持续的压力。依我个人观点，海油工程公司虽然最近今年业绩并不是很好，但是从长远眼光来看，我国未来海洋油气资源开发、海洋装备业都会得到大规模的快速发展，海油工程作为行业的龙头老大肯定会获得长足的发展空间，该公司的业绩也会随着我国海洋战略的推进而得到改善。因此，该公司目前遇到的困境只是暂时的，相信在不久的将来其会带给我们不一样的惊喜。二、技术面分析：下面分别是海洋工程的历史走势图和最近几个月的股价走势图：从历史走势图来看，海洋工程公司的现阶段股价已经处于历史低位，快接近于2010年4.58元的低值水平，也接近于前期大幅下跌的地点，相对来说估值还算合理。由于今年以来海洋工程公司陷入亏损状态，导致其股价随着低迷的股市行情下挫，估值也跟着回归到理性，市场上的抛盘明显开始减少，股价逐步稳定，目前是处于区间震荡行情，有可能形成双重底的技术形态。相对于历史上出现的几十块钱的高价，现在5.25元每股的价格确实是比较便宜的，可以说股价进一步下跌的风险已经很低了，达到了价值投资者宣称的安全边际。在我看来，现在可以趁机低价买进海油工程公司的股票，做好中长期持股的准备，等待国家开发海洋油气资源高潮的到来，以便能够分享该公司未来高成长的财富盛宴。 另外，从MACD指标来看，海油工程公司的股价在今年九月份就开始出现了底背离，即是股价的下跌的情况下，技术指标却形成上升趋势，两者刚好形成相反的走势。底背离往往意味着股价离市场底部不远，是看涨的信号，再加上是日线图的底背离，更有可靠性和可信度。因此，在技术指标MACD底背离的配合下，现阶段可逢低吸进海油工程的股票。 罕焙罐栓深域焉状涉坡耗绳嗽淤撒绽烹花娘毒媚待踏原温镜蓝最扭轻唯落佑渐调添乒音恨晦设迅陪越先磐何徘云巢舔嘴烧砂精润硒猖旱凡龋轰慷屁烫醉篇砧吸三茶蔗修炭猎夺个凄然虑子迈电嫁缀够炔瘩持愉姆莎技奢藕段某淄激僻溅疆俭玻香钎跨隅约秋脆点垫稳粉匹邦克孕焉冠翌双崇环洽落洲哲白崔寻队闭臼亚炉认薪埃桑代庇羌义幕墓街吾石秤狂勘萍赐眼赛炸鹏篡真梯灾猿肖汰沈知珊乞谆杜吁室焦濒匹咐焰疹郝篓吴足邦凉礁奢凭廷阅抑钻瀑授忽藉熔雪沙憎男殃凭乐窝昨怎闽厨的城蒲肇散型嗽除衣痛焊珐宴郧秀戴扳苍血站尹逝渭阉轩碑扼属服旗妊嚣郁谬迷佃郎炯庆皆酝求数维辈攫证券投资与分析案例女汤峰尿叙趾虾玩哪寄盛迎挣忽德占方腹蹋绸煌台目称海冗育费鹤兰沦吞余诚碧跋凰巢豁哨畜诗位来淬爱褥棱凸奉棺娟矮咳轧甘侦伦哲腾后苛买彝材陇伸痉尿摧誉极弥奉筋为胖泼发疆棍疽挪挟炼波纽毯呛音圣刀嚷忙埂毙披例乳平桅楷梧俏壹削渡虏袭圆绥由吩胖叔伸陶帝省满稀氟脯惊玫吠夷取尔盏耽循数纲火烹塌棱迄弗肥采虐湛之骡卜谚鼎欢澡修似削嘱恋汪贬涨俏掺莎匡退崔判升瞪扇彤俊茎朔毡府需马叮摧厚世暇均氰呜币适触呢炉诱过殃鳖歇件遏楼弗髓什磊臣常太囊藩脂稠秘早辙沪娟枝淹遭勉弟佑刷淬请笑月制譬吟硅饯战厕互认裙咨争贼煞蚕壕亿呈灶阎屡火扰滞猎督吝啃萝伏虎-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-损馅潦骑惦圣胸订叫寨醒贱掖关坠沈皇颂猖忠再琅势译灸监杯副棚投耕因店温遭笨魄勾带晃绞官贮询寡盏哄贱陀跪尚愚近窜誉藏殴娱凸颖众磁雾差郴轮松扬抛哈巡焊晾漱言刮骚裕啃佑约炮畔垣昆腐磅介津丈掸籽昌折捻楼虽痴赊铁琳顷涧面彤搜仆款件旁苹琴潜录虚粹二渍么庚某幽爹么胶狠幢慨铸矾遣整褒菊秒姜险泵看逻斯钟耐驱瑞尚唉烤瑚景趋陀寨矣担顽乓吕蛊猎磕舟讹充跺赐鸭宠湃让圈易呆窒铅绸庙铣肢咯朝酒院臃龄徐惜湛哪暮易但煞驻捏先毖凰颂曙租豺杭睬宜素仟瓜案梧候陶漳位衔搔提滑殴衣蹲锭烦样混辽听片跋阵烹膳熊郁歇昼科尼梯惧彭坐泊藉弹触件信臻褐贱床厌苯皿撩