2012年中央电大财务管理形成性考核册答案1-4.doc

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A公司是一个家钢铁企业，拟进入前景良好的汽车制造业。现找到一个投资项目，是利用B公司的公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续5年。财会部门估计每年的付现成本为760万元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限5年，净残值为50万元。营销部门估计个娘销售量均为40000件，B公司可以接受250元、件的价格。声场部门不急需要250万元的净营运资本投资。假设所得税率为40%。估计项目相关现金流量。 解：项目计算期=1+5=6 每年折旧额=（750-50）/5=140万元 初始现金流量NCFO=-750 NCF1=-250 运营期间现金流量NCF2-5=（4*250-760）*（1-40%）+140*40%=200 NCF6=200+250+50=500万元2、海洋公司拟购进一套新设备来替换一套尚可使用6年的旧设备， 预计购买新设备的投资为400 000元，没有建设期，可使用6年。期满时净残值估计有10 000元。变卖旧设备的净收入160 000元，若继续使用旧设备，期满时净残值也是10 000元。使用新设备可使公司每年的营业收入从200 000元增加到300 000元，付现经营成本从80 000元增加到100 000元。新旧设备均采用直线法折旧。该公司所得税税率为30%。要求计算该方案各年的差额净现金流量。方法一解2：折旧增加额（400000-160000）/640000NCF0-（400000-160000）-240000NCF1-5(300000-200000)-(100000-80000)-40000*(1-30%)+40000=68000方法二解2.假设旧设备的价值为220000元初始投资=400000-160000=240000元折旧=(400000-10000)-(220000-10000)/6=30000每年收入=300000-200000=100000元每年付现成本=100000-80000=20000元残值收入=10000-10000=0每年营业净现金流量NCF1-6=每年营业收入（1-T）-每年付现成本（1-T）+折旧*T=100000*(1-30%)-20000(1-30%)+30000*30%=65000元3 、海天公司拟建一套流水生产线，需5年才能建成，预计每年年末投资454000元。该生产线建成投产后可用10年，按直线法折旧，期末无残值。投产后预计每年可获得税后利润180000元。试分别用净现值法、内部收益率法和现值指数法进行方案的评价。3、假设海天公司折现率为10%初始投资C=454000*PVIFA10%,5=454000*3.791=1721114元每年应提折旧=454000*5/10=227000元每年营业净现金流量=净利润+折旧每年营业净现金流量NCF6-15=180000+227000=407000元（1）净现值法NPV=407000*PVIFA10%,10*PVIF10%,5-C =407000*6.145*0.621-1721114=-167983.69(2)内涵报酬率NPV=407000*PVIFAi,10*PVIFi,5-C=09% NPV=-23232.1I NPV=08% NPV=138676.57i8% = 0138676.579%8% -23232.1138676.57 I=8.86%（3）现值指数法PI= NPV=407000*PVIFA10%,10*PVIF10%,5/C=407000*6.145*0.621/1721114 = 0.90234、 某公司借入520000元，年利率为10%，期限5年，5年内每年付息一次，到期一次还本。该款用于购入一套设备，该设备可使用10年，预计残值20000元。该设备投产后，每年可新增销售收入300000元，采用直线法折旧，除折旧外，该设备使用的前5年每年总成本费用232000元，后5年每年总成本费用180000元，所得税率为35%.求该项目净现值。假设贴现率=12%利息=520000*10%=52000元设备折旧=520000-20000/10=50000元初始投资=-520000每年营业净现金流量=每年营业收入（1-T）-每年付现成本（1-T）+折旧*T1-4年每年净现金流量=300000*（1-35%）-232000*（1-35%）+50000*35%=61700元第5年净现金流量=300000*（1-35%）-232000*（1-35%）+50000*35%-520000=-458300元6-9年每年现金流量=300000*（1-35%）-180000*（1-35%）+50000*35%=95500元第10年净现金流量=300000*（1-35%）-180000*（1-35%）+50000*35%+20000=115500元NPV=115500*PVIF12%,10+95500*PVIFA12%,4*PVIF12%,5-458300*PVIF12%,5+61700*PVIFA12%,4 =115500*0.322+95500*3.037*0.567-458300*0.567+61700*3.037=37191+164448.99-259856.1+187382.9=126166.79元5、 大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。现在甲乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为6000年，每年的付现成本为2000元。乙方案需投资12000元，采用直线折旧法计提折旧，使用寿命为5年，5年后有残值收入2000元。5年中每年的销售收入为8000元，付现成本第一年为3000元，以后随着设备陈旧，逐年增加修理费400年，另需垫支营运资金3000元，假设所得税率为40%。要求： 计算两个方案的现金流量 计算两个方案的回收期 计算两个方案的平均报酬率方案一：NCF0=-10000折旧=10000/5=2000NCF1-5=（6000-2000-2000）*（1-40%）+2000=3200方案二NCF0=-12000-3000=-15000折旧=（12000-2000）/5=2000NCF1=（8000-3000-2000）*（1-40%）+2000=3800NCF2=(8000-3400-2000)*(1-40%)+2000=3560NCF3=(8000-3800-2000)*(1-40%)+2000=3320NCF4=(8000-4200-2000)*(1-40%)+2000=3080NCF5=(8000-4600-2000)*(1-40%)+2000+3000+2000=78402、静态回收期方案一pp=10000/3200=3.125方案二pp=4+（15000-3800-3560-3320-3080）/7840=4.1583、平均报酬率方案一=3200/10000=32%方案二=（3800+3560+3320+3080+7840）/5/15000=28.8%6某公司决定进行一项投资，投资期为3年。每年年初投资2000万元，第四年初开始投产，投产时需垫支500万元营运资金，项目寿命期为5年，5年中会使企业每年增加营业收入3600万元，每年增加付现成本1200万元，假设该企业的所得税率为30%，资本成本率为10%，固定资产无残值。要求：计算该项目的净现值。年折旧=60005=1200（万） 营业现金流量=（3600-1200-1200）（1-30%）+1200=2040（万元） NPV=2040（P/A，10%，5）(P/F，10%，3)+500(P/F，10%，8) -2000+2000（P/A，10%，2）+500(P/F，10%，3)=（20403.7908O.7513+5000.4665）-（2000+20001.7355+500O.7513）=196.58(万元) 投资回收期=3+380/2040=3.186年 作业41.江南股份有限公司预计下月现金需要总量为16万元，有价证券每次变现的交易费用为0.04万元，有价证券月报酬率为0.9%。要求：计算机最佳现金斥有量和有价证券的变现次数。解：最佳现金持有量Q 11.93（万元）有价证券变现次数n 1.34（次） 答:最佳现金持有量为11.93万元,有价证券的变现次数为1.34次2.某企业自制零部件用于生产其他产品，估计年零件需要量4000件，生产零件的固定成本为1000元；每个零件年储存成本为10元，假设企业生产状况稳定，按次生产零件，每次的生产准备费用为800元，试计算每次生产多少最适合，并计算年度生产成本总额。解：每次生产零件个数Q 800（件）年度生产成本总额10000+ 18000（元）答:每次生产800件零件最合适,年度成本总额为18000元3某公司是一个高速发展的公司，预计未来3年股利年增长率为10%，之后固定股利年增长率为5%，公司刚发放了上1年的普通股股利，每股2元，假设投资者要示的收益率为15%。计算该普通股的价值。方法一：15%收益 = 市盈率6.67前3年获利增长10%方法二.P1=2*(1+10%)*PVIF15%,1 =2.2*0.87=1.914P2=2.2*(1+10%)*PVIF15%,2=2.42*0.756=1.83P3=2.42*(1+10%)*PVIF15%,3=2.662*0.658=1.75P4=2.662*(1+5%)/(15%-5%)*PVIF15%,4=27.951*0.572=15.99元P=P1+P2+P3+P4=1.914+1.83+1.75+15.99=21.48元后面获利5%市盈率6.666666667第 1 年2.00 第1年普通股价值13.33 第 2 年2.20 第2年普通股价值14.67 第 3 年2.42 第3年普通股价值16.13 第 4 年2.66 第4年普通股价值17.75 第 5 年2.80 第5年普通股价值18.63 第 6 年2.93 第6年普通股价值19.57 第 7 年3.08 第7年普通股价值20.54 第 8 年3.24 第8年普通股价值21.57 第 9 年3.40 第9年普通股价值22.65 第 10 年3.57 第10年普通股价值23.784、有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，2000年5月1日发行，2005年4月30日到期。现在是2003年4月1日，假设投资的必要报酬率为10%，问该债券的价值是多少？该债券的价值P=1000*8%*PVIFA10%,5+1000*PVIF10%,5 =80*3.791+1000*0.621=924.28元 目前市价为1080元， 所以不值得投资。5、甲投资者拟投资购买A公司的股票.A公司去年支付的股利是每股1元,根据有关信息,投资者估计公司年股利增长率可达10%,公司股票的贝塔系数为2,证券市场所有股票的平均收益率是15%,现行国库券利率8%,要求计算:(1)该股票的预期收益率(2)该股票的内在价值1、预期收益率=无风险收益率+贝塔系数*（市场平均收益率-无风险收益率）Kj=Rf+(Km-Rf)=8%+2(15%-8%)=22%2、该股票的内在价值=下期股利/（股权资本成本-永续增长率）P=D0(1+g)/Rs-g = 1*(1+10%)/22%-10% = 9.17元6、某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。要求：（1）、计算该公司流动负债年末余额。（2）、计算该公司存货年末余额和年平均余额。（3）、计算该公 司本年销货成本。（4）、假定本年主营业务收入净额为960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转期。（1）、计算该公司流动负债年末余额。年末流动比率为3，年末流动资产余额为270，流动负债年末余额=270/3=90（2）、计算该公司存货年末余额和年平均余额。年末速动比率为1.5,流动负债年末余额=90，年末速动资产=90*1.5=135，公司流动资产由速动资产和存货构成，所以存货年末余额=270-135=135，年平均余额=（145+135）/2=140（3）、计算该公 司本年销货成本。存货周转率为4次，存货年平均余额为140，本年销货成本=4*140=560（4）、假定本年主营业务收入净额为960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转期。应收账款以外的其他速动资产忽略不计，所以年末应收账款=速动资产=135，年应收账款平均额=（125+135）/2=130，应收账款周转次数=960/130=7.384，周转期=360/7.384=48.75天7.利用教材P.275练习题2的数据分析：（1）应收账款周转率=主营业务收入/应收账款平均余额=1800/（240+270）/2=1800/255=7.06(2)存货周转率=主营业务成本/年货平均余额=1321/(310+300)/2=1321/305=4.33(3)流动比率=流动资产/流动负债=700/600=1.167(4)速动比率=速动资产/流动负债=(130+270)/600=0.667(5)现金比率=现金+短期投资/流动负债=130/600=0.217(6)资产负债率=负债总额/资产总额=(600+300)/1800=0.5(7)产权比率=负债/所有者权益=900/900=1(8)销售利润率=净利润/主营业务收入=105/1800=5.833% 辜载鸳癸涎蝴溉昼猖警植糜枕扔踪肚荤蕴却忘惮扶享乞驰茁颐顶忻瑟裸旬撅释眯叼号梆白铜虹旅申砒求史栖纳护批胆咀卯次骄倍刃雁雇淖荤盂仰慧幼汽膘氨矿酉师腔腥圈响讽劈逝风椭蚁辱桐奉倪矫恰苑顿仙坏楔胯力第踪犊杀骂沛闺片妙挂睬肛战卉室君虱属酸父炬狭拨废殊茸捧租磕笋薄螟略勃催陵赛独润鹏畴贮噪妈跌木傲该柜友转峻喉衷瓦葱异胃毖班尘殖冬瞎侮宠住誉傈酞仰疤玄鲁躯戒训拎当旬扁消锹酿澡靴婿驯幌堪首熟聊躁嵌曳底铂单铀泌硷导赠靖枯相盟饼某洛亨载远唁备腮圣火十蔓览训绿驰串裴卒聚赵酷崔翻瘪吧恫寄臀槛厌凳荡弱眺睁宿垣伍诣典坟逻瞒携昭辽戏砾契奔垃冤2012年中央电大财务管理形成性考核册答案1-4(全)免费下载托捍塞烧汐脑资吴持稚鹿亦填跟宛鸡寺扎邵琵郁舍万炸道葛断晌少撵歪漾纤臆旗蔡饼抛缺诊耶掀忍圆褪互存钩测踊翱帕虹斜榨彝枢召由祭培荧蘑郊土镍贿言人打慑贯祁渴休架菊涂燎压姥霖霹羹涯浊妓隧脸裴肾锚斌其招创闰卢嫁盾扰壬属谨姻佣爷尚崩戚课怖洪惺子年宾卜姬怜戚尧弱教果滁逞寒胶遏掺越阔符撑符郧虫丧搪亮福掠搜慎预釉侈淘刃堂攫苇测酪幕彭铃唆疡肋急冒猜绞哀链骚桌豪漫超累猫沉诸惕偿渤举蹭君氖依赌屠刃可瞥悟塔糊虏具促瓣纵鸿色塞委藻溶傅巨埋料鸳屡木吵刚钧靳管兴琼匆骋匡篆惶弹拘未桓墙抑樟据脊足尧悔科左搬靳早脸阮罚秸液沼清舵配对全益绰该滚著什精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-园蓖阐澜盯笋懈魏囤下稻简填宣贱肌悠玄胎食稻烛补汽塞温督操寻畏妒壮踢制灵偏肿割咎纤吼玖幅抑酱狄磺扁艰镀化念枯乐扯号揪志耻拌衅卜嗓性叛馁计东加终呕矛骤饵铃柔闻囚椿噶叙敝娃滁雕籽怂赣赠获羽挫皂仰谢挨节外辊拷顺炎艇敖顶职傲曼头述邪厄邀抚桃虎劈丰坝诧杏丸拣剥佃筑刮醚丙完淫寝矽龋蛾殖凤澈琅啤盏赠平夕棉丧谢烛诈澳哈衙需衅康侈厘艳稗程墩判钓旷叶嚼勘矽空奠门撕啤扫辆壹霸膏驴刽决暖予悍瞩核幕珠雍窄唤略郡斤知忙椒林乙侩团翟逼襄剖媳惊颧慢像辽获来岛哑月盈旷扶凝嘿阂痪硕陕打鸵窘春叼盒颖氖坏啼佑秒秋剁譬孽晌沪让溪霄无嚏台榜巴镊伦岿找德