财务管理目标选择.docx

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No. 13 ,2010
现代商贸工业
Modern Business Trade Indust ry 2010 年第13 期
论企业财务管理目标的现实选择
李　娟
(中南财经政法大学会计学院,湖北武汉430074)
摘　要:企业财务管理目标(又称企业理财目标) ,是财务管理的一个基本理论问题,也是评价企业理财活动是否合理
有效的标准。企业财务管理目标对整个企业财务活动具有根本性影响,这已经成为财务理论界与实务界的共识,如何在现
有的经济运行条件下选择适合企业自身的财务管理目标已成为争论的热点。企业发展的财务管理目标已成为我国企业急
需解决的问题。
关键词:财务管理目标;利润最大化;股东财富最大化;企业价值最大化
中图分类号: F23 　　　　　　　　文献标识码:A 　　　　　　　　文章编号:167223198 (2010) 1320230201
1 　企业财务管理目标的含义
财务管理目标又称理财管理,是指企业进行财务管理
所要达到的目的,是评价企业财务活动是否合理的标准,它
决定着财务管理的基本方向,具有导向、约束、驱动与评价
的功能。财务管理目标是以可计量性、一致性、阶段性和可
持续性为一般特征的:
(1) 可计量性: 合理的财务管理目标应当可以准确计
量,具有明确、具体、定量化的财务指标,使其具有较强的可
操作性。
(2) 一致性:是指财务管理目标应当与企业经营目标保
持一致。财务管理活动作为企业经营管理活动的一部分,
应当服从企业的经营管理活动的总目标。
(3) 阶段性:由于财务管理目标应当与企业目标一致,
因此,在不同阶段,企业经营目标不同,相应的财务管理目
标也会有所不同。这样就形成了财务管理目标的阶段性特
征。
(4) 可持续性:公司财务管理避免经营上只顾眼前,分
配上分光吃光的短期行为,使各个利益相关者的利益都能
够做到长短结合,有效兼顾,最大限度地保证公司的健康、
稳定、长期发展。
2 　企业财务管理目标的比较
2. 1 　“利润最大化”目标模式
企业是以盈利为目的的经济性组织,利润代表企业新
创造的财富,是企业存在的直接目的,同时也是企业发展的
基础,一定时间内利润越多表明企业对资源的利用越合理,
对社会贡献也越大。把利润最大化具有明显的优点:
(1) 明确的目标性:企业的所有者、债权人、员工、管理
层对企业目标都能够比较容易的理解,并达成共识。
(2) 极强的审计性:公司的业务情况可以明确的反应在
年终会计报表上;对于股份制企业,这一点至关重要,因为
公司的盈利情况直接关系的其是否具有增资扩股、发行新
债券的资格。
(3) 明确的市场导向性:利润最大化对企业财务管理的
事前计划起着决定性的作用。指导企业进行多样化经营的
目的。
但把“利润最大化”作为财务管理目标同时也存在致命
缺陷,如:未考虑资金的时间价值、投入产出关系、收益风险
关系、效益效率关系等等。更重要的是,片面强调利润最大化,
易导致企业短期行为,缺乏长期投资,企业难以做大做强。
2. 2 　“股东财富最大化”目标模式
股东财富就其本质来说是由股东持有的公司企业的股
票数量或份额和股票上的市场价格共同决定的,在一定程
度上股东财富最大化就演化成股票价格最大化。由于其考
虑了风险因素,较利润最大化有其积极的一面。这是因为:
一是利用股票市价来计量,具有可计量性,利于期末对管理
者的业绩考核;二是考虑了资金的时间价值和风险因素;三
是在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为,
因为股票价格在某种程度上反映了企业未来现金流量的现
值。但是股东财富最大化的局限性却也是明显的。
2. 3 　“企业价值最大化”目标模式
企业价值最大化是以实现企业自身发展,实现投资者
长远利益为出发点,综合协调各方面利益相关者的利益,充
分考虑了市场不确定性和资本的时间价值,强调风险与报
酬的均衡,并将风险限制在企业可以承受的范围之内;并且
全面的反映了企业全部财产的市场价值和潜在获利能力,
更全面、客观、真实的反映企业的市场面貌。相比股东财富
最大化而言,企业价值最大化最主要的是把企业相关者利
益主体进行糅合形成企业这个唯一的主体,在企业价值最
大化的前提下,也必能增加利益相关者之间的投资价值。
但是,企业价值最大化最主要的问题在于对企业价值的评
估上,由于评估的标准和方式都存在较大的主观性,股价能
否做到客观和准确,直接影响到企业价值的确定。
3 　我国企业财务管理目标的现实选择
3. 1 　我国中小企业财务管理目标的选择
当前我国中小企业已成为国民经济的重要组成部分,
对经济的发展和社会的稳定起着举足轻重的促进作用。但
中小企业资产规模小,抵御市场风险能力弱,财务制度不健
全,财务管理不适应市场经济要求。确定合理的财务管理
目标,既是中小企业发展的必然需要,也是客观环境对中小
企业的经营理财行为的约束。
根据中小企业的自身特点,笔者认为,利润最大化是中
小企业的现实选择。中小企业由于受所有制的局限,一般
难以上市发行股票筹集资金,企业的形式多为合伙或独资
企业,所有者大多数直接从事企业经营管理,所以,中小企
业关心的首要问题是企业的生存,不断提高企业的利润、追
求利润最大化,都是企业为求生存和发展的基本前提。也
只有在这个前提下,才能保证企业资本保值和增值,保证企
业生存、发展。
利润最大化虽有缺陷,但是对于中小企业而言,既与企
业目标一致(获取利润) ,符合中小企业客观实际,又是企业
价值最大化的基础,股东财富最大化的实质,故是中小企业
目标的首选。
3. 2 　我国国有上市公司财务管理目标的选择
　　根据我国国有上市公司的自身特点,笔者认为,当前我
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No. 13 ,2010
现代商贸工业
Modern Business Trade Indust ry 2010 年第13 期
作者简介:咸玉娟,肥城矿业集团公司白庄煤矿财务科。
国国有上市公司财务管理目标宜选择“股东财富最大化”。
之所以选择这一目标,除了“利润最大化”、“企业价值最大
化”目标固有的缺陷之外,还有以下几点原因:
(1) 企业财务管理目标应该与企业的总体目标相一致。
对于企业来说,生存、发展、获利是首要问题。选择企业财
务管理目标不能违背这一前提。“股东财富最大化”真正反
映了筹资、投资、运营和分配的资金运转过程和结果,与企
业总体目标是一致的。
(2) 衡量确定我国国有上市公司的财务管理目标必须
考虑当前我国企业改革的实际情况。随着我国社会主义市
场经济体制的不断深入,上市公司将成为我国资本市场上
的主力军,国有企业股份制也是大势所趋。因此,“股东财
富最大化”目标符合这一改革方向。
(3) 过分强调职工、债权人和国家的利益,不利于上市
公司的规范运作。企业是股东的,财务管理从本质上说是
股东行为。职工、债权人与企业是合同关系;政府与企业的关
系有法律进行制约和规范。抛开股东利益,过分强调职工、债
权人以及国家利益,容易导致政企不分、权责不明的国有企业
运作模式,这与国企建立现代企业制度是背道而驰的。
值得强调的是,选择“股东财富最大化”作为我国国有
上市公司财务管理的目标,具有一定的超前性。因为我国
证券市场目前还处于发展过程中,市场效率低,上市公司运
作不规范,证券市场监管还存在很多亟待解决的问题,但这
并不妨碍上市公司财务管理目标的确立。实践中,监管部
门应肯定并积极宣传这一目标所体现的主导思想,将其结
合到市场监管理念当中去,不断规范上市公司运作,以切实
保护广大股东的合法权益。
参考文献
[ 1 ] 胡程睿. 财务管理目标的选择[J ] . 中国商界,2009 , (12) .
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rate Finance. Boston : McGraw2Hill . 2005 :7t h Edition.
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Financial Management : Principles and Applications. Pearson
Prentice Hall . 2005 :10t h Edition.
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[6 ] 杨兴全,张海. 财务会计信息与公司治理[J ] . 财会通讯(学术版) ,
2007 , (8) .
[ 7 ] 袁吉春. 浅议企业财务管理目标的选择[J ] . 中国商界,2009 , (9) .
[8 ] 周锦榕. 对企业财务管理目标的思考[ C] . 福建省会计学会理论研
讨论文集,2006.
煤炭企业成本管理探析
———论基于价值链的成本管理
咸玉娟
(肥城矿业集团公白庄煤矿,山东泰安271000)
摘　要:首先介绍了影响我国煤炭企业成本控制的内部因素。通过价值链分析,找出了煤炭企业成本控制的着眼点,
然后提出了基于成本控制的煤炭企业价值链优化的措施:改进煤炭供应链,提高配煤作业效率,提高检查作业效率,优化人
力资源配置和建立物资管理信息系统。
关键词:价值链;煤炭企业;成本控制
中图分类号:C93 　　　　　　　　文献标识码:A 　　　　　　　　文章编号:167223198 (2010) 1320231202
　　在市场经济下,我国企业成本管理已经由传统的成本
管理思想,发展到了现代成本管理思想。比如煤炭企业要
生存、要发展,就必须以最低的成本生产出高品质的煤炭,
满足市场需求并获取最大的经济效益。不论能源市场改革
如何实施,只有生产成本低、成本控制好的煤炭企业,才能
在能源体制改革中立于不败之地。其中价值链分析的方法
关注企业的外部和内部经济环境,将企业的实际作业过程
看作价值形成的过程,通过对企业价值链的分析与优化,能
从更大的范围来控制和降低企业的成本。在此背景下,结
合煤炭企业的特点,对其价值链进行分析,并从价值链的优
化入手对其成本进行持续性的控制和降低,具有很强的现
实意义。
1 　影响我国煤炭企业成本控制的内部因素分析
众所周知,我国的能源生产企业长期处于计划经济体
制下,受计划经济的影响比较严重。煤炭企业的成本管理水平
与适应市场经济发展的现代企业制度,仍然存在一定的差。
1. 1 　成本管理思想落后
21 世纪以前煤炭企业主要是在主管部门指令的基础
上,对能源产品在生产过程中的生产成本费用进行控制,以
保证能源、燃料、生产费用总定额的完成。同时,煤炭企业
的管理者,其市场意识、效益观念、生存观念比较淡薄,只重
视生产不注重经营、只重视安全性轻视效益。职工的思想
也未得到根本性转变,仍然只注重生产的安全性,对自己从
事的工作对企业的成本和效益方面的作用认识不足。
1. 2 　成本控制和管理方法不当
在过去的生产过程中,煤炭企业只注重核算煤炭产品
生产过程的成本,而忽视对其管理过程的成本核算和控制,
忽视物资供应过程的成本控制,每年随燃料费、材料费及修
理费流失的数额相当惊人;设备维修管理封闭保守,维修类
型多,重维修、轻维护,维修队伍庞大、分工过细、人员技能
单一,维修效率低。同时煤炭企业仅仅将自身核算的成本
数据与年前编制的成本数据进行成本差异分析,不能从深
— 231 —__ 3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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