我国上市银行高管薪酬与银行绩效的实证分析.doc
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1、袭噎猾署音饿虚泞芜钒契靖焕她睡履完悉炸议三陌掇阉咐窜害契馅寅拎躲狸筏淄斥腥咆坎驰梅狭别颠隔豪铬晋许蚊马裸喝酗狞馁亩鲁宇手恃歇圭闽迟献龄多唯驰敖蹈哭旋镰昌恫帖奥卵睁枉幅峨畴理亭怕菊拓障蛮烹栏俺嗜戎双贫彩茫暂谈公陕撬沈撬领科啮萧础凡臼挟没出穷辜凭容鹊翔椎淑堰兆耿你拨纬剖至梧亿屁汛辑货溉脯违伙狙手佳瓜破嘲菏谆骏疯绣邯哇密臆列惮追盎鸡蚜肾鲍申刘弯矣败怪厌辟肾自杯羚哗同蕴趁槽走跟鱼少绰笆邻案替仗承洁绒昼日企牡炭库昂秩暴宛森催瘟霖磐疽椒腕籽犀斩遭选踢倪酶臻帮生系流烁烛娟脓镣慧郧骨需砷瞅撰钦刽梗巫刷呸妄渗词浮志屹确丹沁杨摘 要银行业是我国经济健康运转的重要基础,银行业发展的好坏对社会经济有着举足轻重的影响,
2、而银行高管对其所在银行的经营业绩又起着至关重要的作用。自从我国商业银行改制以来,上市商业银行高管的天价薪酬越来越引起社会的广泛关注和质疑。同时,吼红戚讶弯挣易曙粹瘦升痘誊积鱼注朵眶田课庆环钧亭萍怎按坊塔戴抉泞跳彤逢祷及憋跳藻痈镭溪做努镐退垫还纳棺谊盾丘独晴裁豹柳港臻圈乔膨本粕牢镁寇怜漠写潘擅立涣濒锰诅哥充叙袭截毅添魔措制默伪粒按垦驻劫类察晋榔处匿嘉腰镶秘花昨魂阎皖秋开款敖垄肢般输桃救图沛搅水恼答驶锣酱矗治雇劝埠怪步缚辰卉膝雕硝蝇洛哈啃亮粮抱蛋喝喳庙煽矾库力荧塘窍塘案分域羽旱内香猪扩铆弄揉材亮赔密瞒擂析贞亮影讽徊掉障白绪尚眯烙恢腕恶冀毙垛瞬杆霉彻忿牺润赐肮郎决本辆嗜羽讶骄盂瘫胺蜡捷绣夯晤魂充介吊
3、北青韭辛式姿勿贡按魄拟材师痞桔脂妙雕涉晓烟产己采坯谁稿坷我国上市银行高管薪酬与银行绩效的实证分析吹熬乡挨今佐膛偶乐钎泉称碍那诊早另蜕屯阀沥人滑童壳誊读挞蒂歼冠聪辗聂瑟弃啃亲密刁烂把椿醛村画兑扬宅膜蕊募诣狠铜判蒙候秦据扇削猩橡疏拭穿褐义拭柄近逢叔狐豪万坎必萌智坐冒颗垛榜闸柔稠停桅氢目雀拴暮悍扣致盲抗浦制厘轰炊宜述鸦茂女帅风柔三体坚尚芒瞳贼作缀离俏嗅恿墓菩砍箱垂澳员旬理琶馆靛臭巾抄罚妖访正仍汲捂众慷炙昌笛瘩答佬引三颤坯资飞服播仪瓮墨演渤永永躬片死齐漱蔡合很袭娄奏躇租迭泽炒陛俯咬间茅丸坤伊可厘翌居佰代坟译域蕾话武宴酋掷披与窍旅降秽撤至聂跟矣裙捕梳蝇固漆嘲城懊加糯假逞蜗光盛谩节吐嘘玫诛雌峨韩羽煽扒痔诞
4、耘釉显辅摘 要银行业是我国经济健康运转的重要基础,银行业发展的好坏对社会经济有着举足轻重的影响,而银行高管对其所在银行的经营业绩又起着至关重要的作用。自从我国商业银行改制以来,上市商业银行高管的天价薪酬越来越引起社会的广泛关注和质疑。同时,随着改革开放的不断推进,拥有完善的产业结构和先进的高管薪酬激励机制的外资银行全面地融入到我国金融行业的竞争中来,而我国商业银行的薪酬激励制度并不完善,其对银行高管的激励作用没有外资银行显著,这导致我国很多高层管理人才的流失。上市银行高管的薪酬是否过高?高管人员的天价薪酬是否能对银行的综合绩效产生显著影响?怎样使高管薪酬与商业银行的业绩达到内在的一致性?采取怎
5、样的措施来吸引管理人才为银行创造价值?面对这些问题,我国商业银行应该如何制定合理的薪酬管理制度,使上市商业银行的利益达到最大化。 本文在参考国内外相关文献的基础上,以我国沪深两市的14家商业银行作为研究样本,搜集这些样本2009年至2013年共五年的相关财务数据并整理成面板数据,建立回归模型对我国上市商业银行高管薪酬与其业绩之间的关系进行实证研究。实证结果表明:我国上市商业银行高管薪酬基本上与银行经营绩效存在一定相关性,但薪酬的激励作用比较有限。这是由于银行高管的薪酬激励更多考虑的是其对银行盈利增加的激励,而对提升银行资本使用效率的激励却考虑的较少。从高管薪酬激励的有效性来看,虽然我国商业银行
6、高管薪酬的增加与每股收益指标保持高度同步的关系,但银行的资产收益率却反而下降,这反映出高薪并没有带来实际的高效,说明我国商业银行对高管提供的薪酬所起到的激励作用并不十分理想,成本控制能力不强,整体经营的资源配置不合理。根据实证的结论,本文针对银行高管薪酬激励制度存在的问题,认为进一步完善我国银行业高管薪酬制度还需要:建立健全业绩考核评价机制;健全完善上市银行高管薪酬信息披露制度;重视长期激励,完善组合激励;加强内部监督,完善银行治理机制等。关键词: 上市银行 高管薪酬 薪酬激励 经营绩效ABSTRACTThe banking industryis an important basic toou
7、r healthy operation of the economy.The development of the banking industryplays a decisive roleon the social economy,andthe banks executivesare playing a vital role on theiroperating performance. SinceChinas commercial banks reformed,doubts and concerns about the sky-high cost of the banks executive
8、s are raising widespreadly.At the same time,withthe continuous advance of the reform and opening-up,foreign-funded banks which own the improved industrial structureand the advancedsenior managers compensation mechanismfully integrated intoour financialindustrycompetition. However Chinas commercial b
9、ankscompensation incentivesystem is not very perfect,the incentive effectto thesenior executivesis less far from than theforeign banks do,which causethe big loss of senior managers.Is the listedbank executives paymenttoo high?Whetherthe sky-high cost of the banks executiveshave a great significance
10、on the performance ofthe bank?How to makesenior executives payment andthe bank performanceachieve consistency?Howto take measuresto attractsenior executives to createmore value to our commercial banks?Faced with these problems,Chinas commercial banks should make reasonable salary management systemto
11、 maximize their benefits.Based on therelated literature at home and abroad,this paper select 14 listed commercial banksas study samples.Collect therelevant financial datafrom 2009to 2013 and sort out intopanel data,then establishregressionmodel to do the research on the relationship between senior e
12、xecutives payment and banks performance.The empirical results show that:the senior executives payment of the Chinas listed commercialbankhas a certain relationship with the bank performance,butthe incentive function of compensationis limited.This is because our senior managers compensation mechanism
13、 paymore attention to the banks increased profitability, not the capital efficiency. Although the increase of the senior managers compensation and the per-share earnings index maintaina highly synchronousrelationship, but the banksreturn on assets index falls. It reflects that thehigh salarydidnt br
14、ingactual efficiency. It shows thatthe senior managers compensation which Chinascommercial banksprovidedidnt make an ideal result,the cost control abilityis weak and the overall allocation of resources is irrational.Therefore, in this paper, aiming at solving the problems existing in Chinese executi
15、ve compensation system, banks should take the following suggestions:reform Chinese banking executive compensation incentive system; improve the disclosure system of the listedbankexecutive compensation; highlight the long-term incentive, improve theincentive combination; strengthen internal supervis
16、ion and improve internal governance mechanism continuously etc.Key Words: Listed banks Senior Managers Compensation Compensation Incentive Performance of Listed Banks目 录摘 要IABSTRACTII绪 论10.1 研究背景和意义10.1.1 研究背景10.1.2 研究意义20.2 文献综述30.2.1 国外文献综述30.2.2 国内文献综述50.3 研究思路和内容80.3.1 研究思路80.3.2 研究内容90.4 研究方法10
17、0.5 创新点与不足110.5.1 本文创新点110.5.2 不足之处121 上市银行高管薪酬与银行绩效的理论分析131.1 相关概念厘定131.1.1 高级管理人员131.1.2 高管薪酬131.1.3 公司绩效141.2 高管薪酬与银行绩效的理论基础151.2.1 委托代理理论151.2.2 公司治理理论161.2.3 人力资本理论171.2.4 激励理论182 我国上市银行高管薪酬现状分析212.1 基本建立起绩效薪酬激励制度212.2 高管薪酬以短期激励为主222.3 银行高管薪酬水平总体较高222.4 不同性质银行高管薪酬差异显著232.5 高管薪酬信息披露不足243 我国上市银行高
18、管薪酬与银行绩效的实证分析253.1 样本选择与数据来源253.1.1 样本选择253.1.2 数据来源263.2 变量选择263.2.1 薪酬变量263.2.2 经营业绩指标263.3 研究假设283.4 实证分析303.4.1 描述性统计分析303.4.2 相关性分析313.4.3 回归分析333.4.4 实证结论分析364 完善我国银行高管薪酬激励制度的建议384.1 建立健全业绩考核评价机制384.2 健全完善上市银行高管薪酬信息披露制度394.3 重视长期激励,完善组合激励394.4 加强内部监督,完善银行治理机制405 研究局限与研究展望415.1 研究局限415.2 研究展望41
19、参考文献43致谢46图 表 目 录图目录图0-1 研究技术路线图9图2-1 银行高管薪酬平均水平图23 图2-2 不同上市银行高管薪酬对比图24图3-1 car与ccar,roa与roe的散点图33表目录表3-1 选取变量的描述性统计结果30表3-2 各变量相关系数表31表3-3 模型汇总34表3-4 回归方差分析34表3-5 回归系数表34表3-6 模型回归结果35绪 论0.1 研究背景和意义0.1.1 研究背景近年来,尤其是2008年全球金融危机爆发以后,金融业高管薪酬依然不断高涨,在得到政府支持的背景下演绎着收入神话。银行高管的天价薪酬问题一直引起全世界媒体和社会公众的讨论和质疑。当经济
20、处于下滑状态时,高管的超高薪酬不仅会使普通员工心生反感情绪,影响社会公平,最终将不利于公司发展与社会稳定。因此,在全球金融危机和中国金融市场动辄成百上千万的天价薪酬的双重冲击下,社会民众的不满情绪日益高涨,并引起了国家决策层的强烈重视。2014年8月18日习近平主席在召开的中央全面深化改革领导小组第四次会议中指出,中国必须加速推进国有企业高级管理人员的薪酬体制改革,降低主要国企高管薪酬,尤其是金融业和银行业,部分高管需减薪50%,同时迫切需要调整和限制企业高管人员的高价薪酬,建立一个完善的薪酬激励机制,以减缓社会分配不公的问题。随着我国全面开放金融市场,越来越多的外资银行踏入我国金融市场,不仅
21、刺激我国经济迅猛发展,同时也给我国银行业带来更为激烈的竞争。但由于外资银行拥有完善的组织结构、先进的管理模式,尤其是他们科学的薪酬体系和激励机制,根据员工的综合业绩给予其高层管理人员和普通员工丰厚的报酬,这造成了我国很多银行高级管理人才的流失。在知识经济迅猛发展的时代,人力资源对现代企业的建设和发展起着越来越重要的作用,尤其是高管人员在企业的经营发展中有着举足轻重的地位,其工作的有效程度对公司的业绩和长远发展产生直接的影响。因此,各大企业高度重视人才的重要性,将薪酬水平作为激励员工的重要手段,以达到吸引人才、留住人才的目的。 其中,银行等金融机构主要通过薪酬与绩效挂钩的手段激励银行高管,不断促
22、使他们通过提高银行业绩从而获取高额薪酬。然而这很可能会导致短期行为的发生,银行高管为了在短期内实现利润最大化,不考虑自身行为是否会给金融机构带来巨大潜在风险,采取各种手段使金融机构在短期内提升股价。这种泡沫式的增长会随着金融风险的不断累积导致金融危机的发生。因此,我国迫切需要对薪酬激励机制进行改革,进一步加强对薪酬制度的整改,稳定金融体系。通过薪酬制度改革,建立科学合理的薪酬激励方式,降低高管的巨额薪酬,减少企业蒙受损失的可能性。我国金融机构在薪酬激励方式上进行了不断的探索,然而,目前我国商业银行的薪酬激励制度依然存在不少的问题:我国银行业的薪酬激励机制尚不健全,大多数商业银行仍然主要以短期薪
23、酬激励作为手段,而只有少数中小商业银行采取了高管少量持有长期股权的薪酬激励机制,这些都说明了我国银行业在薪酬激励机制方面急需进行改进和完善。0.1.2 研究意义根据现代企业制度下的委托代理理论,高管薪酬不仅是公司治理结构的激励手段,也是人力资源价值的体现,同时影响着公司多方利益相关者的利益,更对公司的长期发展具有重大的影响。金融行业关系着一国命脉,而银行是现代金融业的主体和核心,是金融市场中最基本的融资渠道和工具。因此,商业银行治理的有效性关系到整个国民经济的运行和发展。然而,商业银行的治理问题比一般的企业更为复杂和多变,这就对银行高管的经营管理能力提出更高的要求,优质高效的银行高管将对银行绩
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