负债筹资风险的控制与防范毕业设计.doc
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1、负债筹资风险的控制与防范2015 届本科毕业论文题目: 负债筹资风险的控制与防范 班 级: 考 籍 号: 姓 名: 指导教师: 2015年 3 月 负债筹资风险的控制与防范摘 要 负债风险问题虽然不是一个新兴的财务管理问题,但多年来却一直没有得到很好的解决,很多企业仍然处于负债风险的泥潭中难以自拔。本文主要是以企业所面临的困境为出发点,提出一些针对负债风险防范与控制的解决方案,某些方法是过去业内人士一直讨论的,这里笔者只是加以改正,希望在企业中能够得到更好的运用。本文对我国的企业的负债风险进行分析,同时对研究现状加以概括,在分析了影响负债风险的因素之后开始从负债筹资风险的防范和控制两个方面展开
2、讨论。在负债筹资风险的防范部分,先是制定负债风险预警系统,然后建立负债风险预警指标、确定适度的负债数额,保持合理的负债比率、针对由利率、汇率变动带来的筹资风险,应认真研究资金市场的供求情况、保持合理的现金流量,确保企业处于负债风险的警惕状态。在负债筹资风险的控制部分,主要从(准确预测资金需求量风险控制的前提、建立偿债基金,确保负债安全、长期债务与短期债务相结合、负债期限与投资期限相结合、负债资金成本与投资收益率相结合、负债增长率与收益增长率)展开讨论。希望本文能对企业负债筹资风险问题的思考提供一些思路,为企业实践中的负债筹资风险的防范与控制问题做出一点贡献。关键字:企业;负债筹资风险;负债筹资
3、风险的防范;负债筹资风险的控制 Control and prevention of the risk of debt financing ABSTRACT Liability risks, although not an emerging financial management issues, but over the years has not been solved, many companies are still in the mire of debt risk is difficult to extricate themselves. This paper is based on
4、the plight faced by enterprises as a starting point, propose some solutions for the debt risk prevention and control of certain methods in the past the industry has been discussed, but here I be correct。 In this paper, the risk of corporate liability for analysis, while the study of the status quo t
5、o be summarized, from start to discuss the prevention and control of both debt financing risks After analyzing the factors that affect the risk of liability. Part of the debt financing in the prevention of risk, liability risk warning system, first developed and then establish liability risk early w
6、arning indicators to determine the appropriate amount of debt, to maintain a reasonable debt ratio for funding risk from interest rates, exchange rate changes should be carefully research funding supply and demand of the market, to maintain a reasonable cash flow, to ensure that enterprises in the d
7、ebt risk alert status. In the control part debt financing risks, mainly from the (accurately predict the demand for funds - the premise of risk control, establish a sinking fund to ensure security liabilities, long-term debt and short-term debt combined with an investment horizon debt maturity combi
8、ned debt funds costs and ROI by combining debt and earnings growth rate) discussed. I hope this article can think of debt financing for corporate risk issues to provide some ideas for the prevention and control of business practices in the debt financing risk and make some contribution.Key words: en
9、terprise; prevent debt financing risks; debt financing debt financing risk control risk目录1、引 言72、负债筹资风险的因素分析72.1 内部因素82.1.1 负债规模82.1.2 负债的利息率82.1.3 负债期限结构82.1.4 资本结构92.1.5 利率结构92.1.6 币种结构92.1.7 筹资方式选择,顺序安排102.1.8 信用交易策略不当102.1.9 投资决策102.2 外部因素102.2.1 政治风险102.2.2 自然灾害风险112.2.3 经济性风险113、负债筹资风险的防范113.1
10、树立风险防范意识,制定负债筹资风险预警系统123.1.1 收集充分的信息资料123.1.2 有效地进行防范133.2 建立负债筹资风险预警指标133.3 应确定适度的负债数额,保持合理的负债比率143.4 把握其发展趋势153.5 保持合理的现金流量16四、负债筹资风险的控制174.1 准确预测资金需求量174.2 建立偿债基金,确保负债安全174.3 长期债务与短期债务相结合184.4 负债期限与投资期限相结合194.5 负债资金成本与投资收益率相结合204.5.1 投放到最优的建设项目204.5.2 将有限的资金用在高效产品上214.6负债增长率与收益增长率21结 束 语22致谢24第 5
11、 页 共 18 页1、引 言最近的金融危机使得世界的上一些大公司接连倒闭,如2008年美国发生的“金融海啸”和最近希腊等国发生的“欧元危机”。这些企业共同的教训都是盲目扩张,高负债经营,形成严重亏损,最后由于资金周转不灵而陷入严重的债务风险的泥潭。事情虽然发生在国外的公司,但中国企业也要引以为戒,提高警觉。改革开放以来,实行“独立核算、自负盈亏、自主经营、自我发展”的企业财务制度,使企业成为独立自主的商品生产经营者。这样,企业为了参与市场竞争,在竞争中求生存、图发展,逐步学会负债经营,许多企业依靠借债开展生产经营活动,并获得成功。截止到现在,企业负债经营已经十分普遍,负债在企业资金总量中所占份
12、额也越来越大,自有资金与债务资金已成为企业资金流转中的两个轮子,并行不悖。企业形成了以外部融资为主、内部融资为辅;以间接融资为主,直接融资为辅的融资格局,这种不平衡的融资结构使企业的资金“短缺”也表现为不平衡,即股本资本(资本金)相对短缺、债务资本相对充足。以致很多企业已债台高筑,达到必须加以清理的局面。如何防范更加严重的债务风险出现,如何对已经存在的债务风险加以控制成为国企目前迫切需要解决的问题。本文主要是针对负债筹资风险的防范与控制问题进行探讨,以寻找一个适合企业负债筹务风险管理的新思路为研究目的,希望能对企业的健康发展做出一点贡献。2、负债筹资风险的因素分析分析企业负债筹资风险的因素有利
13、于让管理者了解哪些因素是可以控制的,哪些因素是不可控制的,据之进行负债筹资风险管理。企业负债筹资风险的形成既受企业举债筹资本身因素的影响,也受举债之外因素的影响。举债筹资本身因素主要包括负债规模、负债利息率、负债期限结构、资本结构、利率结构、币种结构、筹资方式选择,顺序安排、信用交易策略以及企业的投资决策等,我们把这类因素统称为负债筹资风险的内部因素也是直接因素,即可控因素;举债筹资之外的因素主要是指企业所处环境的变化因素,我们把这类因素统称为负债筹资风险的外部因素,也是间接因素,即不可控因素。2.1 内部因素2.1.1 负债规模负债规模是指企业负债总额的大小或在资产总额中所占比重的高低。“天
14、下没有免费的午餐”,债务筹资也一样,只要企业负债规模增大,相对应的筹资成本利息费用支出就要增加。因此,由于收益降低而导致偿付能力的丧失或破产的可能性也随之增大;同时,负债比重越高,企业的财务杠杆系数基期息税前利润(基期息税前利润-基期利息)越大,股东收益的变化幅度就会加大。所以负债规模越大,企业潜在的负债风险程度就越大。2.1.2 负债的利息率在负债等量的条件下,负债的利息率越高,企业发生偿付风险就越大。不仅如此,在息税前利润一定的条件下,负债的利息率越高,财务杠杆作用越大,股东收益受影响的程度也越大。因此,债务的利息率与企业的负债风险程度呈同向变化。2.1.3 负债期限结构是指企业所拥有的长
15、短期的负债的相对比重,即短期借款、平均应付账款、平均应付票据、应付工资、应交税金、应付利润、平均其他应付款与预提费用之和除以长期借款、应付债券与其他长期应付款项之和,其中:平均应付账款是指期初应付账款与期末应付账款的平均值;平均应付票据是指期初应付票据与期末应付票据的平均值;平均其他应付款是指期初平均应付款与期末平均应付款的平均值。若负债的期限结构安排不合理,例如企业需要长期资金但却采用了短期借款,或者相反,都会增强企业的负债风险。但一般来说,企业所用的负债资金到期日越短,其不能偿还本息的负债风险就越大;负债资金到期日越长,企业的负债风险就越小。理由很简单:第一,长期借款的利息费用在相当长的时
16、期内是固定不变的,而短期借款的利息费用在相当长的时间内很可能会有大幅度的波动;第二,如果企业大量举借短期借款用于投资长期资产,那么当短期借款到期时,由于投资的回收期还没有到,可能会出现难以筹措到足够的现金来偿还短期借款的情况,此时,如果债权人由于各种原因而不愿意将短期借款延期,则企业有可能会被迫宣布破产;第三,长期借款的筹资速度慢,取得成本通常较高,而且还会有一些限制性条款。2.1.4 资本结构资本结构是指企业资本总额中自有资本和借入资本比例不恰当对收益产生的负面影响而形成的财务风险。企业借入资本比例越大,资产负债率越高,财务杠杆利益越大,伴随其产生的财务风险也就越大。合理地利用负债融资、配比
17、好负债资本与权益资本之间的比例关系,对于企业降低综合资本成本、获取财务杠杆利益和降低财务风险是非常关键的。2.1.5 利率结构负债的利率结构是指企业以不同利率借入的资金之间的比例关系。通常在企业负债中,贷款利率比相应的债券利率、筹资租赁利率要低,但比商业信用成本高;而贷款利率浮动性大,债券、筹资租赁一般为固定利率。债务利率结构中基本利率高低,以及利率的固定与浮动,都会涉及到负债的资本成本,从而影响债务风险。2.1.6 币种结构负债的币种结构是指企业借入的外币资金之间的比例关系。由于各国的经济、政治等情况影响其货币的保值问题,当借入的外币在借款期间升值时,企业到期还本付息的实际价值就要高于借入时
18、价值;而当借入的外国货币贬值时,到期仍要按借入额归还本金,按原利率支付利息,从而使实际归还本息的价值减少。因此,如果企业在借入外币时选择硬币种,在收汇时收取软币种,那么企业在无形中就会增加债务负担,遭受损失。因此企业的币种结构也会影响到企业的债务风险的程度。2.1.7 筹资方式选择,顺序安排目前在我国,可供企业选择的筹资方式主要有银行贷款、发行股票、发行债券、融资租赁和商业信用。不同的筹资万式在不同的时间会有各自的优点与弊端,如果选择不恰当,就会增加企业额外的费用,影响企业整体的资金周转,从而形成财务风险。举债时,如未能考虑到负债到期的时间安排及举债方式的选择,则会使企业在负债偿还期间不至于因
19、资金周转出现困难而无法偿还到期债务。2.1.8 信用交易策略不当在现代社会中,企业间广泛存在着商业信用,如果对往来企业资信评估不够全面而采取了信用期限较长的收款政策,就会使大批应收账款长期挂账。若没有切实、有效的催收措施,企业就会缺乏足够的流动资金来进行再投资或偿还自己的到期负债,从而增加企业的财务风险。2.1.9 投资决策企业投资决策正确与否直接影响企业的现金流量和企业资产的整体流动性。现金流入量反映的是现金的偿债能力,资产的流动性反映的是潜在偿债能力。负债的本息一般要求以现金(货币资金)偿还,即使企业的盈利状况良好,还要看企业预期的现金流入量是否足额、及时和资产的整体流动性如何,如果企业投
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