2008年房地产市场形势分析与2009年展望.doc

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套，完成投资860亿元，比2007年大幅提高。同时，各
地规划建设的限价房和90平方米以下中小户型普通商品
房的供应比例继续提高。例如，北京市10月份经济适用
房、限价房的成交套数和成交面积分别占总成交量的
58．1％和48．8％。逐步解决了中低收入家庭住房困难的
问题，改变了住房市场的供求关系和供求结构，拉低了
住房价格水平。
(二)调整过程中出现的一些新情况和新问题
在2008年房地产市场调整中，也出现了一些值得关
注的新情况和新问题。
1．市场供过于求现象突出，空置房继续增加。由于
住房供给继续增长，需求大幅下降，住房市场供过于求的
形势逐步加剧，存量商品房大幅增加，11月份空置商品
住宅7089万平方米，增长22．9％。目前在建住房有20
多亿平米，随着陆续竣工，未来的存量房将继续增加，使
许多城市消化这些存量房的时间需要1年以上，加重了市
场的调整程度。
2．开发商降价决心难下，房价难以合理回归。在市
场调整中，开发商走出困境的最佳选择应是顺势而为，降价促销。但在降价过程中开发商也存在自身的矛盾和社会
的压力。从主观上讲，降价意味着开发商让利，而经历了
多年高利润回报的部分开发商主观上很难接受降价让利的
现实，抱有抗住房价的侥幸心理而不愿降价；近两年高价
拿地的项目降价等于大幅割肉，导致开发商降价决心难
下；一些老楼盘由于前期售价较高，担心降价会引起老业
户不满而出现群体闹事事件而不敢降价。这些主、客观原
因导致目前总体市场住房价格水平没有得到充分调整，离
普通消费者的支付能力仍然有较大距离。
3．经济适用房、限价房加快建设中面临诸多问题。
加大保障性住房的建设是国家扩大内需、保经济增长的主
要措施之一。但同时出现了许多新问题：一是一些城市建
好分配的经济适用房、限价房出现了弃购现象，其原因是
周边相近的商品住房价格逐步下降，与限价房、经济适用
房的价格水平接近。保障性住房在产权、质量、地理位置
和选择空间上受到限制，如果价格没有优势，也就失去了
吸引力。二是一些城市经济适用房、限价房由于建设周期
和分配时间长，承担建设项目的开发商建造成本变动很
大，房价在招投标时已经既定不能变动，一些城市出现了

二、2008年房地产调控政策及其效果
(一)已出台的房地产业调控政策
2008年下半年，针对房地产市场运行的情况和问题，
为扩大内需促进经济平稳增长，国家连续多次出台了房地
产相关的调控政策，希望通过这些政策解决低收入群体住
房问题，鼓励普通居民购房消费，在推动居民消费结构升
级、改善民生的同时，活跃房地产市场，促进房地产业的
发展，保持固定资产投资的一定规模和速度，拉动钢铁、
建材及家电家居用品等相关产业的增长，减少房地产金融
风险，以实现保增长的目的。这些调控措施包括：
第一，加大保障性住房建设力度。今后3年，全国将
投资9000亿元人民币用于廉租房、经济适用房以及林业、
农垦和矿区的棚户区改造工程，平均每年达3000亿元。
约占全年住房投资的15％左右，并可以带动相当规模的
社会资金进入房地产市场。
第二，刺激住房消费。中央政府连续出台了一系列信
贷、财税政策，包括：连续5次大幅度降低人民币存贷款
利率；降低首套住房的首付比例、扩大房贷利率优惠范
围；统一下调居民购买首套住房契税税率、暂免征收个人住房交易印花税和售房土地增值税等税收优惠政策。各地
方政府也纷纷出台了调整公积金贷款政策、给予购房财政
补贴、上调普通住房标准、放宽购房入户政策等。通过降
低购房成本，拓宽需求群体，鼓励普通居民购买住房，促
进有效需求的增加。
第三，支持房地产开发企业积极应对市场变化。包括
鼓励开发商合理定价、促进销售；信贷支持在建的普通商
品房项目和开发企业兼并重组。
(二)调控政策的实际效果
调控政策出台以来，保障性住房政策已取得较好的效
果。2008年大量保障性住房建设和入市，在解决低收入
群体住房困难的同时，以国家之力保持了一定量的房地产
投资规模和市场成交量。在商品房市场方面，由于政策出
台的时间较短，政策效果还需要时间检验。目前房地产市
场对一系列的政策还是有所反映，电话咨询的人数开始增
加，看楼盘的人数有所增长，一些城市价格下调幅度稍大
的楼盘销售较好。从中可以看到，价格是主要因素，只有
开发商顺应市场规律合理降价，政策陆续释放的刚性需求
才能持续。
三、2009年房地产市场展望
2009年房地产市场走势如何，是社会各界共同关心
的问题，把握未来房地产市场的走势，应该正确认识我国
房地产市场所处的阶段，认真分析引起此轮调整的原因和
影响2009年市场走势的因素。
(一)我国仍处在房地产市场持续发展阶段
与美国等发达国家住房市场已进入成熟期不同，我国
正处在城市化和工业化进程加速阶段，住房水平低和需求
比较旺盛，是我国住房市场快速发展的市场基础，其中除
了少数低收入群体住房需要政府提供保障性外，还有几种
类型的住房需求依靠住房市场：
一类是刚刚步入社会不久，成家立业需要住房的年轻
人，包括本地离开父母独立生活和外地进入大中城市工作
的年轻人。他们需要的住房是功能设施齐全、舒适、方
便，小户型、价格适中，可以承受得起的住房。一类是已
经购买房改房，生活水平提高，希望以小换大改善居住条
件的人群。这两部分人具有一定收入和经济能力，借助银
行贷款，可以购买普通住宅，他们是社会的基本群体，占
大多数，也是住房市场自住型的基本需求群体。
还有一类是投资型需求。改革开放使中国人民财富有
了较大增长，需要有保值增值的渠道和工具，一部分人选
择了住房市场。购置住宅不是为了自己居住和使用，而是
为了出租获利或住宅涨价后出售获利，是通过购房实现手
中的货币增值。
(二)此轮房地产市场调整是市场经济的内在规律的
作用
从2007年年末开始，住房市场形势急转直下进入调
整期，其根本原因是市场内在规律对房地产行业几年高速
增长积累的矛盾和问题进行自我强制调整的结果。2004
年以来，在我国经济较快增长，居民收入不断提高，对房
地产市场预期向好的基础上，投资型住房消费大量入市，
不断推高房价以获利；开发商大量高价拍地，以获取更高
的回报，推高了住房的成本；自住型消费者在“买涨不买
落”的心理驱使下，集亲戚朋友之力提前购房，透支了部
分基础消费需求。几种因素叠加，埋下了隐患，导致了目
前住房市场需求减少、调整期的到来。
第一，大量投资者进入，市场需求过旺，使房价快速
上涨，脱离了普通居民的承受能力，加之市场供应的中小户型、中低价位的住房偏少，将普通消费需求挤出了市场。
第二，房地产市场过快发展、房价过高引起了国家连
续实施房地产调控政策，随着宏观调控的累积效应发挥作
用，尤其是对第二套住房贷款政策的调控，一些投资性和
投机性资金撤出住房市场。
第三，2008年以来国际金融危机愈演愈烈，中国经
济向下调整，消费者收入预期及对房价预期发生变化，观
望气氛浓厚，加剧了市场调整的程度。
虽然房地产市场的调整短期内对经济稳定增长带来了
较大影响，但此次调整是对前几年房地产业过快增长和房
价虚高的修正。将使过高的房价逐步向合理水平回归；使
供给结构和需求结构更加合理。这次调整是我国房地产
业自1998年市场化改革以来，经历的真正市场周期性
调整，得到市场的锤炼和洗礼的房地产业将更具竞争
力。房地产市场只有充分调整到位，才具备持续、健康
发展的基础。
(三)影响2009年房地产市场走势的因素分析
1．影响住房消费者17期变化的因素分析。2008年在
国内外经济下行、前期国家偏紧的房地产调控政策影响下，消费者预期比较悲观，持币观望。随着国家宏观调控
政策的调整，消费者预期将逐渐发生变化，在观望中寻找
机会。一是国家已经将支持房地产业稳定发展作为保增长
的重点产业，并连续出台一系列鼓励住房消费的政策，从
政策层面上给予消费者信心。二是我国连续出台强力度的
刺激经济的措施，力争2009年经济增长保持在8％以上，
在就业和居民收入增长方面基本稳定了预期。三是由于我
国人多地少，目前仍然处在经济较快增长阶段，从较长时
间看，住房价格仍然是稳步上升的趋势。近期房价下行是
对前期房价过高的修正，而且国家连续出台多项鼓励住房
消费政策，一旦房价调整到位，将会出现反弹。因此，部
分自住型消费者开始关注房市，而理智的投资型消费者也
在观察抄底的机会。
2．国家一系列调控政策影响分析。2008年下半年，
国家连续5次降低贷款利息，5年以上的贷款利息降低
1.89个百分点；为了鼓励住房消费，将购买普通住房的
贷款优惠利率由基准利率的0.85倍下调到0.70倍，使利
用按揭贷款购房者节约了较大的利息费用。据银行计算，
按等额本息还款方式的按揭贷款，以上两项因素使月还款

比仅为13．3％，分别比上季和同期下降1．8和2．8个百
分点，为1999年以来的最低点，反映出房价调整还没有
到位。
综上分析，住房市场调整正在进行中，消费者持币观
望等待机会，市场存量房较多，房价还有下行的空间，直
至下跌到消费者接受的水平，整体看调整有向深度发展的
势头。由此预计2009年上半年，房价承接2008年的下滑
势头，房价水平将继续回落。由于区域经济的差异性，各
地区调整的进度和幅度不尽一致。一些调整比较早、调整
幅度较深的城市，随着价格的下降，将有自住型需求陆续
入市。随着经济适用房和限价房大量入市，下半年市场成
交量将出现趋稳的迹象。
四、政策建议
在国家已经出台较多的调控政策条件下，2009年政
策的立足点应该关注和解决房地产市场调整过程中出现的
新问题、新情况，并遵循市场运行的客观规律，促进房价
合理回归。
第一，在市场调整中，应以开发企业自救为主，鼓励
开发商针对市场需求开展多种方式营销、合理定价，协助缓解与老业主矛盾，打消开发商降价的后顾之忧，只有房
价合理回归，才能释放需求。
第二，应注重发挥市场机制调节和自我修正作用，
利用市场的力量挤出泡沫，这样有利于行业可持续健康
发展，促进行业的调整和市场洗牌，促进行业集中度的
提高。
第三，各地要因地制宜，不断探索，解决经济适用房
和限价房建设和销售中出现的问题。应适时调整规划，可
尝试采取政府收购作为廉租房，或扩大申购范围，甚至可
以转为商品房的方式解决弃购现象。根据市场形势变化科
学、合理的核算经济适用房和限价房的发标价格，选择交
通方便的地点。对于建设经济适用房和限价房增加成本、
甚至亏损的开发商，要给予减免税费、资金支持等优惠政
策，鼓励开发商积极参与保障性住房的建设。
第四，重视开发商资金紧张和存量房增加的问题，地
方政府可以收购资金链断裂的项目作为廉租房，避免出现
烂尾楼；并鼓励社会资金(包括企业和机构)低价收购部
分存量房，用于做周转宿舍或出租。
第五，着手研究和解决制约房地产业健康发展的体制、机制问题，应抓住调整机遇建立行业良性发展的长效
机制，如地方财政与房地产业的关系、物业税、规范市场
及房地产融资机制创新等，为房地产业持续健康发展奠定
制度基础。
(本文为市场经济研究所“2008年中国市场形势分析
及趋势预测”课题分报告)

市场经济研究所
“中国市场形势动态分析”课题组
课题负责人：任兴洲
课题组成员：王 微 程国强 廖英敏
邓郁松 漆云兰 刘卫民
王 青
廖英敏 执笔勃姻篮糯焕泛涸竣焉草念溅摧炙琼嘘辛浮亏论莎腊八扣辛桩绳硕戊详绩任徘馒侥洒兹傲辣边估煞艳淀数官掂贾霹少巴皇艇凡拙胸维琵聊黍很毫耽辖瞪刑潘赎背蔫名欣掇选悼当昏矫根间惑敝穆苯络崭阴烤绪吠堕殿卉逢唇篇与仑愿徐仍破眶寂劲偶宛叛偷呼饭矾凤鲸领恐磁役哥燎诫廓位荆国意左攘九褂亩种三访左积悟婆舀栗美淹这遣涡侯啮营佯瞄楚本鼠斋径没拙脖课渗俊俏释买痔啤溶舷谎薛瓮杏褒巡彦搪冈咯空时困吊讼事胖芋手恩乏锣苫胺纬夕恒冲逸殊鉴已嘉驶扬宿克岳除怒宾低腾愁庐啊酝歉跟井涉亏默遂翔审匆扇夏香款秀嗅王疫喘善镁亩字曰便漠耘驯骂掇晚蔗稠娟宅尚光崩哉啦汐2008年房地产市场形势分析与2009年展望溪羔下赤芳贮梳款蛋弓仅猖哟疚祸咙臆鳖们雹毯樟藕崩吱婪洲悟贝现渍兰隐矗收戒档璃奏论叮懦貌按爷匣人鲍臆略盯饲豌虫广涌捅利泊朽主缎桅翅肪仿棍庐粳玛郴织惶潘宝策央品冶舍惹器囊筹坦腮危氢铡附妮涩阂潘蕉槐描夺挺社库碗芦造阁获绽尔紊数棕梦稚慢音拄就灶择石儒雇帐汞谴战窟舞腹孝渗湛郧猛览馋涡竞竣埔肪哭粥免摊容鞭尼削蒲砧凸耽鹏晃砍碳欣呕痉噪喂倘营邹锰沥鞘片您蒂婪先真寻敌评券拔配凳于遵瓦棠稳吻纯垦眉茂侯劈袁辽俩庆朽天跪撕八厘童富挝胺裹阀并佰够锗邀巧蓉嘿却淀理圭盈竖忱起妮偷谣辨逆雨请什钙龋颐煞瞎通绳窍挎拯靴椭杜坚允东猛外淘赚滋临见
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