财务管理第二章货币时间价值练习题答案.doc
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1、 第二章 财务管理基础-货币时间价值练习题及答案一、单项选择题 1.企业发行债券,在名义利率相同的情况下,对其最不利的复利计息期是( )。 d ( A) 1年 (B) 半年 (C) 1季 (D) 1月 解析:年内计息多次的情况下,实际利率会高于名义利率,而且在名义利率相同的情况下,计息次数越多,实际利率越高。因此选项中,A的名义利率与实际利率相等,而B、C、D的名义利率均高于实际利率,且D的实际利率最高。对于发行债券的企业来说,实际利率越高,其负担的实际利息越高2. 某人年初存入银行1000元,假设银行按每年10%的复利计息,每年末取出200元,则最后一次能够足额(200元)提款的时间是( )
2、。 c (A) 5年 (B) 8年末 (C) 7年 (D) 9年末 解析:已知:P1000 i10% A200 PA(P/A,10%,n) 1000200(P/A,10%,n)(P/A,10%,n)5,查表n7 3.在复利条件下,已知现值、年金和贴现率,求计算期数,应先计算( )。 b (A) 年金终值系数 (B) 年金现值系数 (C) 复利终值系数 (D) 复利现值系数 解析:应先求年金现值系数,然后用内插法把计息期数求出。 4. 为在第5年获本利和100元,若年利率为8%,每3个月复利一次,求现在应向银行存入多少钱,下列算式正确的是( )。 这是一个已知终值,年名义利率,每季复利一次,期数
3、求现值的问题。 年名义利率8%,每季的实际利率8%/42,一年中复利四次,五年中共复利二十次。 5.甲方案在三年中每年年初付款500元,乙方案在三年中每年年末付款500元,若利率为10%,则两个方案第三年年末时的终值相差( )。 b (A) 105元 (B) 165.50元 (C) 665.50元 (D) 505元 解析:A方案即付年金终值 F500(F/A,10%,3+1)1500(4.6411)1820.50 B方案后付年金终值F500(F/A,10%,3)5003.310 1655 6.以10%的利率借得50000元,投资于寿命期为5年的项目,为使该投资项目成为有利的项目,每年至少应收回
4、的现金数额为( )元。 c (A) 10000 (B) 12000 (C) 13189 (D) 81907.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金价值的额外收益,称为投资的( )。 c (A) 时间价值率 (B) 期望报酬率 (C) 风险报酬率 (D) 必要报酬率解析:投资者进行风险性投资可得到额外报酬,即风险报酬率。而期望投资报酬率资金时间价值(或无风险报酬率)风险报酬率。 8.一项500万元的借款,借款期5年,年利率为8%,若每半年复利一次,年实际利率会高出名义利率( )。 c (A) 4% (B) 0.24% (C) 0.16% (D) 0.8% 解析:已知:M2,r8% 根据实际利率
5、和名义利率之间关系式: i(1r/M)M-1 =(1+8%/2)2-1=8.16% 实际利率高出名义利率0.16%(8.16%8%)。9.企业某新产品开发成功的概率为80,成功后的投资报酬率为40%,开发失败的概率为20%,失败后的投资报酬率为-100,则该产品开发方案的预期投资报酬率为c (A) 18% (B) 20% (C) 12% (D) 40% 解析:预期投资报酬率 40%80%(100%)20%12%10.表示资金时间价值的利息率是( )。 c (A) 银行同期贷款利率 (B) 银行同期存款利率 (C) 没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率 (D) 加权资本成本率 11.投
6、资者甘冒风险进行投资的诱因是( )。 c (A)可获得投资收益(B)可获得时间价值回报 (C)可获得风险报酬率 (D)可一定程度抵御风险 12.从财务的角度来看风险主要指(c )。 (A) 生产经营风险 (C) 无法达到预期报酬率的可能性 (B) 筹资决策带来的风险 (D) 不可分散的市场风险 13.当银行利率为10%时,一项6年后付款800元的购货,若按单利计息,相当于第一年初一次现金支付的购价为( b )元。 (A) 451.6 (B) 500 (C) 800 (D) 480 PF/(1ni)800/(1610)500 14.有甲、乙两台设备可供选用,甲设备的年使用费比乙设备低2000元,
7、但价格高于乙设备8000元。若资本成本(利率)为10%,甲设备的使用期应长于( d )年,选用甲设备才是有利的。 (A) 4 (B) 5 (C) 4.6 (D) 5.4 解析:已知:P8000,A2000,i10% P2000(P/A,10%,n) 80002000(P/A,10%,n) (P/A,10%,n)=8000/2000=4 查普通年金现值表,利用插补法可知: n5.4 15.某企业拟建立一项基金,每年初投入100000元,若利率为10%,五年后该项资本本利和将为( a )元。 (A) 671600 (B) 564100 (C) 871600 (D) 610500 解析:本题考点是即
8、付年金终值的计算 F100000(F/A,10%,5+1)11000007.716-1671600 16.假如企业按12%的年利率取得贷款200000元,要求在5年内每年年末等额偿还,每年的偿付额应为(c )元。 (A) 40000 (B) 52000 (C) 55482 (D) 64000 解析:200000A(P/A,12%,5)A3.6048; A2000003.604855482 17.若使复利终值经过4年后变为本金的2倍,每半年计息一次,则年利率应为(a )。 (A) 18.10 (B) 18.92 (C) 37.84 (D) 9.05 解析: FP(1+i)n 2PP(1i/2)的
9、42次方, i18.10% 19.下列各项年金中,只有现值没有终值的年金是(c )。 (A) 普通年金 (B) 即付年金 (C) 永续年金 (D) 先付年金 解析:永续年金是指无限期等额收付的特种年金,可视为普通年金的特殊形式,即期限趋于无穷的普通年金。由于永续年金持续期无限,没有终止的时间,因此没有终值,只有现值。 20.从第一期起、在一定时期内每期期初等额收付的系列款项是( a )。 (A) 先付年金 (B) 后付年金 (C) 递延年金 (D) 普通年金 21.普通年金现值系数的倒数称为( )。 d (A) 复利现值系数 (B) 普通年金终值系数 (C) 偿债基金系数 (D) 资本回收系数
10、 22.大华公司于2000年初向银行存入5万元资金,年利率为8%,每半年复利一次,则第10年末大华公司可得到本利和为(d )万元。 (A) 10 (B) 8.96 (C) 9 (D) 10.96 解析:FP(1r/m)m.n5(18%/2)210 5(F/P,4%,20)52.191110.96(万元)还有一种解法: 据题意P5,r=8,m2,n10 i(1r/m)m1(18%/2)218.16 Fp(1+i)n5(18.16%)1010.9623.x方案的标准离差是1.5,y方案的标准离差是1.4,如x、y两方案的期望值相同,则两方案的风险关系为( a )。 (A) xy (B) xy (C
11、) 无法确定 (D) x=y 在期望值相同的情况下,标准离差越大,风险越大;反之,标准离差越小,则风险越小。 24.某校准备设立永久性奖学金,每年计划颁发36000元奖金,若年复利率为12%,该校现在应向银行存入( b)元本金。 (A) 450000 (B) 300000 (C) 350000 (D) 360000 解析:本题是计算永续年金现值:P36000/12%300000(元)。 25.王某退休时有现金5万元,拟选择一项回报比较稳定的投资,希望每个季度能获得收入1000元补贴生活。那么,该项投资的实际报酬率应为( a )。 (A) 8.24 (B) 4% (C) 2% (D) 10.04
12、 本题须先利用永续年金现值的计算公式,算出每季度的利率,然后再换算成年实际报酬率。 计算过程:PA(r/4) r/4A/p r/4=1000/50000=2% 又:1+i(1r/4)4 i(1r/4)41 i(12%)411.0824-18.24 26.有一项年金,前2年无流入,后5年每年年初流入300万元,假设年利率为10%,其现值为(c )万元。 (A) 987.29 (B) 854.11 (C) 1033.92 (D) 523.21递延年金现值。P300(P/A,10%,5)(P/F,10%,1)3003.7910.9091 1033.92二、多项选择题1.对于资金时间价值概念的理解,下
13、列表述正确的有(a, b, c, d )。 (A) 货币只有经过投资和再投资才会增值,不投入生产经营过程的货币不会增值 (B) 一般情况下,资金的时间价值应按复利方式来计算 (C) 资金时间价值不是时间的产物,而是劳动的产物 (D) 不同时期的收支不宜直接进行比较,只有把它们换算到相同的时间基础上,才能进行大小的比较和比率的计算 2.下列可视为永续年金例子的有(b, c )。 (A) 零存整取 (C) 利率较高、持续期限较长的等额定期的系列收支 (B) 存本取息 (D) 整存整取10.下列关于年金的表述中,正确的有(b, c )。 (A) 年金既有终值又有现值 (B) 递延年金是第一次收付款项
14、发生的时间在第二期或第二期以后的年金 (C) 永续年金是特殊形式的普通年金 (D) 永续年金是特殊形式的即付年金 3.下列表述正确的有(c, d )。 (A) 当利率大于零,计息期一定的情况下,年金现值系数一定都大于1 (B) 当利率大于零,计息期一定的情况下,年金终值系数一定都大于1 (C) 当利率大于零,计息期一定的情况下,复利终值系数一定都大于1 (D) 当利率大于零,计息期一定的情况下,复利现值系数一定都小于1 4.某公司向银行借入12000元,借款期限为3年,每年的还本付息额为4600元,则借款利率为( c, d )。 (A) 小于6% (B) 大于8% (C) 大于7% (D) 小
15、于8% 解析:利用插补法求利息率。据题意,P12000,A4600,N3 120004600(P/A,i,3) (P/A,i,3)2.609 查N3的年金现值系数,在N3一列上找不到好为2.609的值,于是找其临界值,分别为:i1=7时,年金现值系数2.6243,i28时,年金现值系数2.5771 5.资金时间价值可以用( a, c, d )来表示。 (A) 纯利率 (C) 通货膨胀率极低情况下的国债利率 (B) 社会平均资金利润率 (D) 不考虑通货膨胀下的无风险报酬率 17.下列选项中,( a, b, d )可以视为年金的形式。 (A) 直线法计提的折旧 (B) 租金 (C) 利滚利 (D
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