2017-造价工程师管理-基础学习班-第四章-工程经济.doc
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1、建设工程造价管理 第四章工程经济【考情分析】本章属于重点章节,内容繁多,理论性强,学习难度较大。介绍了工程中经济评价的内容、方法及运用,涉及到:资金时间价值;方案的评价方法、价值工程的分析以及工程寿命总成本分析四大方面的内容。从历年考试来看,本章分值众多,属于“拉差距”的章节。预计2017年的分值为20分左右。【知识框架】第一节资金的时间价值及其计算 知识点一:现金流量和资金时间价值一、现金流量现金流量图可以反映现金流量的三要素:大小(资金数额)、方向(资金流入或流出)和作用点(资金流入或流出的时间点)。现金流量图的绘制规则:1.横轴表示时间轴,0表示时间序列的起点;n表示时间序列的终点。轴上
2、每一间隔表示一个时间单位(计息周期)。整个横轴表示所考察的经济系统的寿命周期。2.与横轴相连的垂直箭线表示不同时点的现金流入或流出;3.垂直箭线的长短要能适当体现各时点现金流量的大小,并在各箭线上方(或下方)注明其现金流量数值;4.垂直箭线与时间轴的交点为现金流量发生的时点(作用点)。【例题多选题】关于现金流量图绘制规则的说法,正确的有()。A.横轴为时间轴,整个横轴表示经济系统寿命期B.横轴的起点表示时间序列第一期期末C.横轴上每一间隔代表一个计息周期D.与横轴相连的垂直箭线代表现金流量E.垂直箭线的长短应体现各时点现金流量的大小正确答案ACDE答案解析本题考查的是现金流量和资金时间价值。现
3、金流量图的绘制规则如下:(1)横轴为时间轴,0 表示时间序列的起点,n 表示时间序列的终点。轴上每一间隔表示一个时间单位(计息周期)一般可取年、半年、季或月等。整个横轴表示的是所考察的经济系统的寿命周期。(2)与横轴相连的垂直箭线代表不同时点的现金流入或现金流出。在横轴上方的箭线表示现金流入;在横轴下方的箭线表示现金流出。(3)垂直箭线的长度要能适当体现各时点现金流量的大小,并在各箭线上方(或下方)注明其现金流量的数值。(4)垂直箭线与时间轴的交点为现金流量发生的时点(作用点)。参见教材P152。二、资金时间价值(一)含义资金的价值会随着时间的推移而变动,增值的这部分资金就是原有资金的时间价值
4、,资金的价值是时间的函数。【例】银行存款,多出来的利息就是该部分资金在某一段时间的资金时间价值。(二)利率与利息1.用利息作为衡量资金时间价值的绝对尺度在工程经济分析中,利息被看作是资金的一种机会成本。2.用利率作为衡量资金时间价值的相对尺度3.影响利率的主要因素社会平均利润率正向变动,在通常情况下,是利率的最高界限资本供求情况供不应求,利率升高;供大于求,利率降低借贷风险风险越大,利率也就越高;反之亦然通货膨胀通货膨胀率越高,利率越高;反之亦然期限长短期限越长,利率越高;反之亦然【例题单选题】影响利率的因素有多种,通常情况下,利率的最高界限是()。A.社会最大利润率B.社会平均利润率C.社会
5、最大利税率D.社会平均利税率正确答案B答案解析本题考查的是现金流量和资金时间价值。在通常情况下,平均利润率是利率的最高界限。参见教材P154。【例题多选题】利息作为衡量资金的时间价值的绝对尺度,它指()。A.占用资金所付出的代价B.放弃使用资金所得到的补偿C.考虑通货膨胀所得到的补偿D.资金的一种机会成本E.投资者的一种收益正确答案ABDE答案解析本题考查的是现金流量和资金时间价值。在工程经济分析中,利息常常被看成是资金的一种机会成本。这是因为,如果债权人放弃资金的使用权利,也就放弃了现期消费的权利。而牺牲现期消费又是为了能在将来得到更多的消费。从投资者角度看,利息体现为对放弃现期消费的损失所
6、作的必要补偿。为此,债务人就要为占用债权人的资金付出一定的代价。在工程经济分析中,利息是指占用资金所付的代价或者是放弃近期消费所得的补偿。参见教材P153。 知识点二:利息计算方法一、单利计算(利不生利)【例4.1.2】设以单利方式借入1000万元,年利率8%,4年(末)偿还,试计算各年利息与本利和。使用期年初款额年末利息年末本利和年末偿还1234100010801160124010008%=8080808010801160124013200001320F=P+In=P(1+nid)【提示】在以单利计息的情况下,总利息与本金、利率以及计息周期数成正比。二、复利计算(利生利,利滚利)【例4.1.
7、3】设以复利方式借入1000万元,年利率8%,4年(末)偿还,试计算各年利息与本利和。使用期计息本金利息年末本利和偿还额1234100010801166.41259.71210008%=8010808%=86.41166.48%=93.3121259.7128%=100.77710801166.401259.7121360.4890001360.489【提示】复利计算分间断复利和连续复利两种。前者为按期计算,后者为按瞬时计算。在实际应用中,一般采用间断复利。【例题单选题】在工程经济分析中,通常采用()计算资金的时间价值。A.连续复利B.间断复利C.连续单利D.瞬时单利正确答案B答案解析本题考查
8、的是利息计算方法。在工程经济分析中,一般采用复利计算。在实际应用中,一般均采用间断复利。参见教材P155。【例题单选题】某企业从银行借入1年期的短期借款500万元,年利率12%,按季度计算并支付利息,则每季度需支付利息()万元。A.15.00B.15.15C.15.69D.20.00正确答案A答案解析本题考查的是利息计算方法。50012%415万元。参见教材P155。【2016考题单选题】某企业年初借款2000万元,按年复利计息,年利率为8%。第3年末还款1200万元,剩余本息在第5年末全部还清,则第5年末需还本付息()万元。A.1388.80B.1484.80C.1538.98D.1738.
9、66正确答案C答案解析本题考查的是利息计算方法。2000(1+8%)5-1200(1+8%)2=1538.98(万元)。参见教材P155。 知识点三:等值的换算一、影响资金等值的因素不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为等值,也称为等效值。影响资金等值的因素有三个:资金的多少、资金发生的时间及利率(或折现率)的大小。【例题多选题】在工程经济分析中,影响资金等值的因素有()。A.资金额度B.资金发生的时间C.资金支付方式D.货币种类E.利率的大小正确答案ABE答案解析本题考查的是影响资金等值的因素。影响资金等值的因素有三个:资金的多少、资金发生的时间、利率(或折现率)的大小。其中,利率是一
10、个关键因素,在等值计算中,一般以同一利率为依据。参见教材P156。二、等值计算方法(一)一次支付终值【例4.1.4】某公司从银行借款1000万元,年复利率i=10%,试问5年后一次需支付本利和多少?F=P(F/P,10%,5)=1000(1+10%)5=1610.51(万元)。(二)一次支付现值【例4.1.5】某公司希望5年后回收2000万元资金,年复利率i=10%,试问现在需一次投入多少?P=F(P/F,10%,5)=2000(1+10%)-5=1242(万元)。(三)等额支付终值年金:一定时期内系列等额收付款项。被称为年金终值系数,用符号(F/A,i,n)表示。【例4.1.6】若在10年内
11、,每年末存入银行2000万元,年利率8%,按复利计算,则第10年末本利和为多少?F=2000(F/A,8%,10)=28973.12(万元)。(四)等额支付现值被称为年金现值系数,记作(P/A,i,n)。【例4.1.7】若想在5年内每年末收回1000万元,当年复利率为10%时,试问开始需一次投入多少?P=1000(P/A,10%,5)=10003.791=3791(万元)。(五)资金回收计算称为资本回收系数,记作(A/P,i,n)。与年金现值系数互为倒数。【例4.1.8】若投资2000万元,年复利率为8%,在10年内收回全部本利,则每年应收回多少?A=2000(A/P,8%,10)=20008
12、%/1-(1+8%)-10=298(万元)。(六)偿债基金称为“偿债基金系数”,记作(A/F,i,n)。和年金终值系数互为倒数。【例4.1.9】若想在第5年末获得2000万元,每年投入全额相等,年复利率为10%,则每年年末需投入多少?A=2000(A/F,10%,5)=200010%/(1+10%)5-1=327.6(万元)。【小结】复利计息下终值现值的对比【一次支付】终值系数:(1i)n现值系数:(1i)-n 【年金支付】终值系数:现值系数:【例题单选题】下列关于现金流量的说法中,正确的是()。A.收益获得的时间越晚、数额越大,其现值越大B.收益获得的时间越早、数额越大,其现值越小C.投资支
13、出的时间越早、数额越小,其现值越大D.投资支出的时间越晚、数额越小,其现值越小正确答案D答案解析本题考查的是一次支付的情形。F=P(P/F,i,n),投资支出的时间越晚、数额越小,其现值越小。参见教材P156。【2016考题单选题】在资金时间价值的作用下,下列现金流量图(单位:万元)中,有可能与第2期末1000万元现金流入等值的是()。正确答案B答案解析本题考查的是一次支付的情形。首先根据1000万元为现金流入判定选项CD错误;选项A,420(1+i)+600肯定大于1000万元,选项A错误。参见教材P156。【2014考题单选题】某工程建设期2年,建设单位在建设期第1年初和第2年初分别从银行
14、借入700万元和500万元,年利率8%,按年计息。建设单位在运营期前3年每年末等额偿还贷款本息,则每年应偿还()万元。A.452.16B.487.37C.526.36D.760.67正确答案C答案解析本题考查的是等额支付系列情形。700+500(P/F,8%,1)=A(P/A,8%,3)(P/F,8%,2),则A=526.36。参见教材P157。【例题单选题】某企业连续3年每年初从银行借入资金500万元,年利率8%,按年计息,第3年末一次性还本付息,则第3年末应还本付息()万元。A.1893.30B.1753.06C.1623.20D.1620.00正确答案B答案解析本题考查的是等额支付系列情
15、形。需要注意的是“年初借入”,所以第三年年末的本利和为500(F/A,8%,3)(1+8%)=1753.06;也可以三年分别求终值,然后加总得到答案。参见教材P158。三、名义利率与有效利率在复利计算中,利率周期通常以年为单位,它可以与计息周期相同,也可以不同。当利率周期与计息周期不一致时,就出现了名义利率和实际利率的概念。(一)名义利率名义利率r是指计息周期利率i乘以一个利率周期内的计息周期数m 所得的利率周期利率。即:r I m(二)有效利率有效利率是指资金在计息中所发生的实际利率,包括计息周期有效利率和利率周期有效利率两种情况。1.计息周期有效利率。即计息周期利率i,有:2.利率周期有效
16、利率。利率周期的有效利率ieff为:年名义利率r计息期年计息次数m计息期利率i=r/m年有效利率ieff10%年110%10%半年25%10.25%季42.5%10.38%月120.833%10.46%日3650.0274%10.51%【提示】在名义利率一定时,每年计息期数m越多,ieff与r相差越大。【例题单选题】当年名义利率一定时,每年的计算期数越多,则年有效利率()。A.与年名义利率的差值越大B.与年名义利率的差值越小C.与计息期利率的差值越小D.与计息期利率的差值趋于常数正确答案A答案解析本题考查的是名义利率和有效利率。当年名义利率一定时,每年的计算期数越多,则年有效利率与年名义利率的
17、差值越大。参见教材P161。【例题多选题】某企业从银行借入一笔1年期的短期借款,年利率为12%,按月复利计算,则关于该项借款利率的说法,正确的有()。A.利率为连续复利B.年有效利率为12%C.月有效利率为1%D.月名义利率为1%E.季度有效利率大于3%正确答案CDE答案解析本题考查的是名义利率和有效利率。年有效利率(1+1%)12-1=12.68%。参见教材P161。【2016考题单选题】某项借款,年名义利率10%,按季复利计息,则季有效利率为()。A.2.41%B.2.50%C.2.52%D.3.23%正确答案B答案解析本题考查的是名义利率和有效利率。10%/4=2.5%。参见教材P161
18、。第二节投资方案经济效果的评价第一部分:经济效果评价内容及指标体系 知识点一:经济效果评价的内容与方法一、经济效果评价的内容1.盈利能力分析;2.清偿能力分析;3.财务生存能力分析;4.抗风险能力分析。财务生存能力主要是分析和测算投资方案各期的现金流量,判断投资方案能否持续运行,是非经营性项目分析的主要内容抗风险能力主要分析建设期和运营期可能遇到的不确定因素和随机因素对项目经济效果的影响程度【2015考题单选题】投资方案财务生存能力分析,是指分析和测算投资方案的()。A.各期营业收入,判断营业收入能否偿付成本费用B.市场竞争能力,判断项目能否持续发展C.各期现金流量,判断投资方案能否持续运行D
19、.预期利润水平,判断能否吸引项目投资者正确答案C答案解析本题考查的是经济效果评价的内容和基本方法。财务生存能力分析。分析和测算投资方案各期的现金流量,判断投资方案能否持续运行。财务生存能力是非经营性项目财务分析的主要内容。参见教材P170。二、经济效果评价的方法包括确定性评价方法与不确定性评价方法。对同一投资方案而言,必须同时进行确定性评价和不确定性评价。按是否考虑资金时间价值,经济效果评价方法又可分为静态评价方法和动态评价方法。静态评价方法不考虑资金时间价值适用于方案的初步评价,或对短期投资项目进行评价,以及对于逐年收益大致相等的项目动态评价方法考虑资金时间价值较全面地反映投资方案整个计算期
20、的经济效果【例题单选题】在分析工程项目抗风险能力时,应分析工程项目在不同阶段可能遇到的不确定性因素和随机因素对其经济效果的影响,这些阶段包括工程项目的()。A.策划期和建设期B.建设期和运营期C.运营期和拆除期D.建设期和达产期正确答案B答案解析本题考查的是经济效果评价的内容和基本方法。抗风险能力分析主要分析建设期和运营期可能遇到的不确定因素和随机因素对项目经济效果的影响程度。参见教材P170。 知识点二:经济效果评价指标体系【例题多选题】下列评价指标中,属于投资方案经济效果静态评价指标的有()。A.内部收益率B.利息备付率C.投资收益率D.资产负债率E.净现值率正确答案BCD答案解析本题考查
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