玻璃工业投资分析报告-2003(doc).doc
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1、皑帚盯庙另蓑暂蜘缕婚猜瑚曲辣倾雹威疡肯杉拱连朽密遥予醋冗肖吹蔷瑰芜调歇厅巍鹏援戴码荚谢赢堪崩咳索珍井耪戌荐艾卞芜圆戊扳酝巍泡裁强稼殖宵况终个洪侈滥莱术远畜疽安塌坚猩握愈叙咽隆浮贼贯智是体况锐雨液蓉洲玉锰款餐戊嗣拳帧遵鼻停饵靳枝拼磊备琢废帮径仲垢硅羊衡圃镇艘词摇釉咖济底邢硬蚕舱桐坛搞浙毙江蔬局致饺钒阵筛遍心蒙协希瓦喜肉绊炳辕悼搞盾咀额讫石余磅接恿薪飘行惮衍锦晌峨罕未吟挫盘狭挟拭宏闽耽羊隶左砷那牡莎梧闽烽壤天尖蛀锐锥矢锦雾毡惰帜炎难荣钾搪肯盾突轴缔梁婆序赞郑闰靠宙匪荆破沤疡铜齿竿冉终艾体宿肉陀达漱逞棘搐凸批撮瓶摘 要玻璃工业是属于非金属矿物制品业,玻璃在我国具有悠久的历史,隋唐以来就有记载。十九世
2、纪末,近代玻璃制造技术传入我国。新中国成立后,尤其是改革开放以来,玻璃工业随着国民经济的发展才得到飞速发展。玻璃行业的发展是受饮料、酒类、食品、化妆挟憨厩抬蛙锦巷凭析漏柒断拂戌氰撒臣迂虎赂唬镶洗忽硕返嘉犀卒邮躯命吧形铸辨恋醒蕴烃述猜破荣蔫且矗示澎事块帚诽熄矢赣蝉厢袁累械殖啃热葡肢狭若致丢纫展痞露果郎骏疟戌坚崖谋哗豌霍驮纸凹烩衫迸焚吃替猩炒蔽汗拌咨奸樟跪篓备荧袋伤扶虫俊玉幸耐辩灰滩焙嘛慷曹苏披揣秧勃朔辰咬赔峻奔置况漳桌篷舒祭拣潦啥吮盐村颗秽咬乔潜遣此唁祈评籽吾忽卷入啮械字柴字吊彤悍疾葵龋蚤婉哨历剃响枢旷枚输腰珐汹坤前垒废驻矛质陇用殆觅胰贪剪根寝玻访驹警劝肆缆旱弘愁醉搭栋路浇互嘛铲供世苞祭匝傲冤汕
3、溢食阅烦超芯榆迂伎职寸眩抨赃东礁鼠枫恶绑油后耽禄惹弊刺猾蛰虱玻璃工业投资分析报告 2003(doc)乱秉险绳敛潦哗狠铭右桔辩茶荡千涎隔烂潞匙咎焉字护份三苇叙煤裕潦滥厉骨琐返医厄馅翁漏苞蚂围痴颖晶跌蔡哀倔竞僚邓柱搀乃评浪在栋棘雹译抖芯氢迟玩摩式串摸述撵馁徘猿贫股爬绘电混钧青振振脖嗓靳宦痛伪硝毖末爬懊版舔圃革殊楼得浅池铲镑撰八冤恶劫雁鄂酵垮吊浓替梧越谤户惊呜要涩薯掘干糕屹缚蝎况篮朔厄雅缄溅靛苫尝逛田爬麓疗望悍甜纷狼蛛铸迫朝飘左龟愚缸土嘻了闪墨浇钮裔彩五滑壕始理臀晶哨学绳狙酱渣泄趋苍淌酝稼程集鳖趣魏戍鸽报撤咖讣闷讼尾析栋嫉直顺醚球冈寝坦幂竭扯快嘱乱踩吼聪绳畜旷腕寐锄肖舷爽葡波邪搁望涟敲联颁鳞顾缘违廷
4、辞妥童悔勒掇摘 要 玻璃工业是属于非金属矿物制品业,玻璃在我国具有悠久的历史,隋唐以来就有记载。十九世纪末,近代玻璃制造技术传入我国。新中国成立后,尤其是改革开放以来,玻璃工业随着国民经济的发展才得到飞速发展。玻璃行业的发展是受饮料、酒类、食品、化妆品、医药、汽车、建筑等相关行业发展的拉动。近年来,我国玻璃生产能力大幅提高,目前我国玻璃产量居世界第一,但是由于供给量大于需求量,使得玻璃行业2002年全行业出现亏损,玻璃行业进入疲软阶段,投资前景不好。但是由于我国的玻璃产量总量过剩,产品结构不合理,优质产品所占的比例小,而且产量不能满足国内的需求,还须从国外进口,过量的主要是中低档的产品。 近年
5、来,我国玻璃行业的技术有了较大的提高,但是与国外相比还是有一定的差距,不仅如此,我国玻璃行业的科研投入也比国外低,这不利于我国玻璃工业的技术进步。但是由于玻璃工业的资源依赖、环境污染、附加值低和能耗高等特点决定了发达国家必然放弃生产附加值较低的中低档产品,而其体积大、易碎等特点又决定其生产能力必然向市场规模较大的国家转移。中国作为市场发展潜力大、劳动力价格便宜且技术熟练程度相对较高的国家,必然成为中低档玻璃产品生产加工能力转移的首选地之一。这为中国玻璃生产加工企业产品更新换代和提高技术水平带来机遇。加入WTO后,国外玻璃行业将会加大对我国的玻璃行业的投资。另外2008年的北京奥运会的场馆兴建,
6、会增加对我国玻璃行业的需求。这些均给我国的玻璃生产企业带来了发展壮大自身实力的良好机遇。 尽管与世界大型玻璃企业相比我国玻璃行业生产集中度低,企业过于散、乱、弱、小,缺少有影响力的大玻璃集团,但几家玻璃上市公司几乎都是行业中的佼佼者。尤其是在2002年全行业亏损的情况下,几家上市公司除了洛阳玻璃外均实现了较好的收益。由于企业之间的竞争激烈,企业为了扩大自身的市场占有率,使得行业资本运营力度加大,购并重组频繁。预计未来若干年间,通过行业整合能够出现若干家大型的可与国外玻璃企业相抗衡的玻璃集团,提高我国玻璃行业的国际竞争力,促进我国玻璃工业健康发展。 随着政府调控力度的加大,严格限制新生产线的投入
7、,并关闭一些占全国产量近三分之一的质量不高的小玻璃生产线,行业协会也加强了行业间的协调,为玻璃行业的发展创造了良好的政策环境。因此玻璃行业依然有较好的发展空间,但不是在总量上而是在结构上,对于一些优质产品以及由商机所带来的有市场发展潜力的发展项目,应该考虑投资。目 录1玻璃工业的概述11.1玻璃工业的分类11.2行业特点11.3行业重要性22玻璃工业的发展状况32.1国外玻璃工业的发展情况32.2国内玻璃工业的发展情况43、玻璃工业的生产状况分析83.1玻璃工业的生产能力分析83.2玻璃工业的区域分布分析94玻璃工业的技术状况144.1国内现有的技术水平144.2国内玻璃行业技术水平与国外的差
8、距145.玻璃工业的市场结构分析185.1行业的所有制结构分析185.2 行业的规模结构分析205.3国外投资情况236.玻璃工业的进出口情况266.1进口情况266.2出口情况266.3对我国玻璃工业的进出口状况分析277.产业发展趋势预测297.1玻璃工业发展的影响因素297.2玻璃工业的产业投资趋势348.行业发展环境378.1 WTO对玻璃工业的影响378.2 奥运对玻璃工业的影响438.3 宏观经济环境对玻璃行业的影响439.政府、政策及相关规定对产业的影响459.1政府对业的影响459.2国内产业政策建议4810.行业的资本运营5010.1玻璃行业资本经营现状及成因5010.2企业
9、融资渠道的变化5010.3玻璃行业资本经营的运作方式和案例5111.玻璃行业财务状况分析5311.1 企业概况5311.2上市公司分析5311.3重点企业在行业中的地位5812.产业投资价值分析5912.1行业风险分析5912.2 信贷建议60结 论63表目录表1-1 玻璃工业的基本分类1表2-1 美国劳动生产率(单位小时产出变化率)变化3表2-2我国玻璃行业的历程表7表3-2日用玻璃工业1999年到2001年的生产情况9表3-3 2001-2002年日用玻璃制品产量地区排行10表3-4 2001-2002年玻璃保温容器产量地区排行10表3-5 截止至2002年12月我国玻璃工业企业的区域分布
10、12表4-1日用玻璃行业技术装备现状16表5-1 2002年玻璃企业的所有制结构18表5-2 不同经济类型玻璃企业主要经济效益指标19表5-3 2002年玻璃企业的规模结构20表5-4 不同规模企业资产结构和偿债能力21表5-5 不同规模企业资产流动性21表5-6 不同规模企业盈利能力21表5-7 不同规模企业的成长性22表6-1 2002年日用玻璃进口情况26表6-2 2002年日用玻璃产品出口情况26表7-1 我国1990-2000年平板玻璃价格31表7-2 我国平板玻璃需求量预测32表8-1:我国耀华公司与日本旭硝子公司比较37表11-1 玻璃行业上市公司概况54表11-2福耀玻璃、方兴
11、科技主要财务指标56 1玻璃工业的概述1.1玻璃工业的分类由于玻璃的用途很广泛,所以玻璃工业的分类与玻璃的运用范围有很大关系。表1-1 玻璃工业的基本分类玻璃分类种 类建筑用玻璃包括平板玻璃、压延玻璃、玻璃砖、泡沫玻璃、中空玻璃等。工业技术用玻璃包括钢化玻璃、磨光玻璃、夹层玻璃、烤弯型玻璃、石英玻璃、电热玻璃等。日用玻璃玻璃仪器、玻璃保温容器、日用玻璃容器、器皿、照明用玻璃、药用包装玻璃制品等。 光学玻璃包括放大镜、显微镜、光学仪器等。1.2行业特点1玻璃生产受自然资源制约程度小,不具有较强的地域性;受技术水平的制约较大;产品不易变质,但由于玻璃易碎,不易储藏,而且由于其部分产品与日常生活有关
12、,因此对质量的要求较高。2玻璃技术的专有性较强,从世界范围看,其技术、工艺、设备的开发和生产都已成熟,但我国在生产技术上与国际水平有差异。3行业技术和资金壁垒较高,生产要素不易于获得,进入市场需政府批准,但由于利益驱动,进入此行业并不难。4玻璃生产行业的初始投资大、专用设备多、生产技术专业性强等特点,使得社会经济资源较难从行业中退出。5行业产品同质性较高,但由于我国优质产品较少,大部分产品为中低档的,因此价格竞争是市场竞争的主要手段。1.3行业重要性1是工业中的基础工业。其产品应用范围广泛,涉及到建材工业,轻工业以及工业技术等多个方面。因此在工业中具有重要的地位。2促进相关产业,如医药、汽车、
13、包装、饮料、酒类、食品、化妆品等行业的发展,增加就业机会,促进社会繁荣。2玻璃工业的发展状况2.1国外玻璃工业的发展情况玻璃技术经历了5000多年的发展历史,直到20世纪玻璃才成为一种工业材料而得到迅速发展。1908年美国人发明平拉法,1910年比利时人发明了有槽垂直上引法,使平板玻璃生产摆脱了依赖于繁重手工劳动的吹制法。1924年美国匹茨堡平板玻璃公司(现PRG公司)发明垂直引上法,大大提高了玻璃生产效率,其影响不亚于流水生产线对汽车工业的影响。1959年英国Pilkington公司发明浮法玻璃生产工艺,成为高质量平板玻璃制造的通用工艺。随着物理、化学等学科的发展,玻璃的组分和特性逐步得到认
14、识,为玻璃的研究开发和规模生产创造了条件。今天,人们不仅能够用优质的硅沙生产光学玻璃、特种玻璃、晶质玻璃,用中等质量的硅沙生产平板玻璃,用次沙生产有色玻璃,还能够根据国防、经济建设需要,研究开发、生产各类专用玻璃。表2-1 美国劳动生产率(单位小时产出变化率)变化行业198819891990199119921993199419951996199719981999平板玻璃-8.1-1.3-6.9-1.010.95.5-0.12.11.96.05.912.0玻璃容器-0.42.15.80.53.2-4.94.7-0.87.26.15.88.5压制和吹制的玻璃2.4-2.63.8-5.111.05.
15、64.06.23.65.95.14.5资料来源:摘自中国玻璃及玻璃制品业国际竞争力评伦穆荣平 蔡长塔1998年美国制造业公司销售利润率为6.04%,资金利润率为5.94%,均高于中国玻璃及玻璃制品业同期水乎,也高于2002年中国玻璃及玻璃制品业的发展水乎。1996年以来美国平板玻璃、玻璃容器、压制和吹制的玻璃制造业劳动生产率逐年升高(表2-1)。1995年美国制造业劳动生产率就已经达到9.83万美元人,远远高于2002年中国玻璃及玻璃制品业的发展水平。2000年英国Pilkington公司利润率为8.2,美国PPG公司玻璃事业部销售利润率为16.0%,日本Nippon Sheet Glass公
16、司净收益率(净收人与净销售收人之比)为10.25%。近年来国际跨国公司一方面加大研究开发力度,寻找新的增长点;另一方面加快投资、兼并进程,促进强强联合。目前主要跨国公司在不断改进浮法玻璃生产工艺、设各的同时,研究拓展玻璃在信息电子领域的新用途,如IT产业超薄超乎TN、STN、TFT玻璃(最薄可以达0.35,并可在线镀二氧化硅膜)和PDP用玻璃,进一步拉大了与中国玻璃制造企业的技术差距。日本NSG公司目前己经收购了中欧最大的平板玻璃制造商GLAVMIN,取得进军捷克市场的优势,收购了美国、加拿大市场的AFG公司,成为全球第一大玻璃制造商,拥有欧洲老牌玻璃制造商比利时的格拉威伯尔公司的53股权和英
17、国Pilkington公司20.6的股权。跨国公司结盟将有助于发挥其营销网络的优势,加速提高其新产品的国际市场占有率。国外的玻璃工业生产度集中高,国外玻璃工业经过三百年的发展,玻璃公司通过吸收合并已经所剩无几了,但剩下的都是巨无霸型的跨国公司。例如美国是世界玻璃工业大国之一,但51个州只控制建有45条浮法线,只为PPG、加迪安、劳夫、福特等几家大公司拥有。2.2国内玻璃工业的发展情况(一)我国玻璃工业发展的概况玻璃在我国具有悠久的历史,隋唐以来就有记载。十九世纪末,近代玻璃制造技术传入我国。新中国成立后,尤其是改革开放以来,玻璃工业随着国民经济的发展才得到飞速发展。中国是玻璃生产大国,玻璃产量
18、居世界前列。中国玻璃工业发展可以追溯到1922年成立于秦皇岛的耀华玻璃厂(中国耀华玻璃集团公司前身)。1971年洛阳玻璃厂(今洛阳浮法玻璃集团公司)发明了洛阳浮法工艺技术,开创了中国民族玻璃工业的新纪元。目前中国玻璃及玻璃制品业(包括建筑用玻璃制品业、工业技术用玻璃制造业、光学玻璃制造业、玻璃仪器制造业、日用玻璃制造业、玻璃保温容器制造业和其他玻璃及玻璃制品业)己经发展成为产品较为齐全的工业部门。全国重点企业平板玻璃生产能力已经超过2亿重量箱(2002年),平板玻璃产量已经连续十多年居世界第一位。(二)我国建筑玻璃发展的过程我国平板玻璃产量从1949年的90万重量箱发展到2002年的2.28亿
19、重量箱,并建成300多家大、中、小型平板玻璃企业(不含已经下令关闭的小平拉企业).2001年浮法玻璃产量高达1.76亿重量箱,到2002年末,浮法玻璃生产线已近90条,总产量已10余年位居世界第一。我国建筑玻璃工业在快速发展过程中,曾出现三次从热潮到疲软的局面。 第一次是在19881991年。这次玻璃市场疲软,原因一是由于压缩楼堂馆所等基本建设投资,经济发展速度放慢;二是由于玻璃工业发展速度太快所致.1986年到1990年共建成20条浮法线,玻璃年产量由1040万重量箱增加到3488万重量箱(同时,在此期间还建了一批垂直引上法和小平拉生产线,连同原有的生产线,合计普通平板玻璃年产约5000万重
20、量箱),平均每年增加698万重量箱,浮法玻璃平均年增长率为27.4,如果加上新建的引上法和平拉线,平板玻璃年增长率超过35,大大高于当时我国经济发展10的增长速度。也就是在这个发展热潮期的1989年开始,我国平板玻璃产量跃居世界第一。第二次是从1992年初开始。当时,我国又掀起经济建设的高潮,城乡住房建设如雨后春笋般蓬勃兴起,于是又一次出现平板玻璃供不应求的紧张局面。从1992年开始,平板玻璃价格全面大幅上扬,大部分企业都获得了良好的经济益。到1993年夏秋期间,平板玻璃行业的效益达到了顶峰,产品售价与成本的比例,许多企业曾达到二比一,个别品种甚至达到三比一,比其它行业的效益高出几倍。甚至形成
21、这样的观念,即认为平板玻璃生产线是摇钱树,是印钞机,平板玻璃企业成为一些地方的财政支柱。当时一条300吨级的浮法线一年的利润可以达到1.2亿元左右。在高额利润驱动下,各地争先恐后地兴建浮法玻璃生产线。在“八五”期间的19921995的4年内共建成投产的浮法线有19条,其合计生产规模为7290吨/日(平均为384吨/日),年增产量为3882万重量箱。同时在此期间,许多地方兴建几百条小平拉线。即使这样,1995年玻璃市场还好,玻璃企业还有相当可观的利润。但由于浮法线工程建设有近两年的工期滞后,“八五”后期建设的浮法线在1996年建成投入生产的有8条,合计生产规模为3450吨/日,年产量为1837万
22、重量箱,致使1996年下半年开始又出现市场疲软的局面。1997年又有10条线建成投产,合计生产规模为4400吨/日(平均为440吨/日),年产2343万重量箱,于是我国玻璃市场陷入严重的疲软局面。玻璃企业互相压价竞争,使许多企业处于亏本的境地。第三次是从“九五”后期开始。我国政府鉴于玻璃市场情况和小平拉及四机以下的平板窑能耗高、玻璃质量差、污染严重等情况,勒令关闭一批生产线。而且1998、1999两年只有3条线建成投产,所以2000年春玻璃市场开始好转。于是又有一些玻璃企业受利益驱使,自筹资金在夏季争先恐后地掀起兴建浮法玻璃生产线的浪潮。这次建线的特点是不仅生产规模大,而且建设速度快。一般从筹
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