财务管理课程作业森马服饰财务报表分析.doc

两家公司财务报表比较分析森马服饰与美邦服饰目 录一、基本财务指标比较1二、偿债能力指标分析1（一）短期偿债能力分析1（二）长期偿债能力分析1三、营运能力分析2四、盈利能力分析3（一）一般企业盈利能力基本分析3（二）上市公司盈利能力分析3（三）利润质量分析4五、杜邦分析1（一）森马服饰杜邦分析1（二）美邦服饰杜邦分析1附录一（美邦服饰财务报表摘录）2附录二（森马服饰财务报表摘录）10两家公司财务报表比较分析森马服饰与美邦服饰本报告选取森马服饰与美邦服饰2家上市公司2014年年度报告和2013年年度报告，对两家上市公司财务报表进行比较分析。一、基本财务指标比较现根据两个公司的会计报表从基本的财务数据与指标对2009年的财务状况进行分析，并结合两公司各自的情况进行对比。表1 2009年12月31日A公司和B公司重要财务指标 （单位：人民币万元）指标/公司森马服饰美邦服饰营业收入814713.38655961.72资产总额1037281.53 698674.27负债总额186715.38335021.09股东权益850566.15363653.18二、偿债能力指标分析（一）短期偿债能力分析两公司短期偿债能力如表2所示：表2 短期偿债能力指标指标/公司森马服饰美邦服饰流动比率4.86881.489速动比率3.31420.8289现金比率2.56880.5687现金流动负债比率0.48370.5342 1.流动比率=流动资产/流动负债2.速动比率=速动资产/流动负债3.现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债4.现金流动负债比率=经营活动现金净流量/流动负债森马服饰的流动比率、速动比率、现金比率均比美邦服饰高，现金流动负债比率略低于美邦服饰，但总体上看森马服饰的短期偿债能力大于美邦服饰。（二）长期偿债能力分析指标/公司森马服饰美邦服饰资产负债率18.00%47.95%产权比率22%92.13%权益乘数122%192.13%利息保障倍数-10.03652.91 现金流量利息保障倍数-5.59381840210.2362 1资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%2.产权比率=（负债总额/股东权益总额）*100%3.权益乘数=（资产总额/所有者权益总额）*100%4.利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用5.现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额/利息费用森马服饰的资产负债率、产权比率、权益乘数均比美邦服饰小；森马服饰由于利息费用为负，以致利息保障倍数、现金流量费用利息保证为负，说明利息的收入大于支出，美邦服饰该两个指数大于1。可见，美邦服饰对债务方面的管理不如森马服饰，森马服饰的长期偿债能力大于美邦服饰。三、营运能力分析指标/公司森马服饰美邦服饰应收账款周转率9.627423.8870存货周转率5.32574.2890流动资产周转率1.10801.8128非流动资产周转率33.58572.0724总资产周转率0.81120.96701.应收账款周转率=销售收入/应收账款平均余额2.存货周转率=营业成本/平均存货余额3.流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额4.非流动资产周转率=营业收入/非流动资产平均余额5.总资产周转率=营业收入/平均资产总额森马服饰的应收账款周转率远小于美邦服饰，其存货周转率较美邦服饰略高，流动资产周转率小于美邦服饰，非流动资产周转率远大于美邦服饰，总资产周转率略低于美邦服饰。可见，森马服饰对流动资产的利用效果和效率较美邦服饰高，流动资产营运能力较弱；森马服饰对非流动资产的利用效果和效率较美邦服饰高，非流动资产营运能力较强，而森马服饰非流动资产中长期股权投资、投资性房地产占了很大比重，这使得森马服饰的非流动资产稳定性与安全性不高。总体上看，森马服饰的营运能力比美邦服饰弱，并且森马服饰的资产稳定性与安全性较弱。四、盈利能力分析（一）一般企业盈利能力基本分析指标/公司森马服饰美邦服饰营业毛利率36.06%45.17%营业利润率18.09%3.72%营业净利率13.35%2.20%成本费用利润率23.15%4.05%资产净利率10.83%2.13%净资产收益率13.12%3.93%1.营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入*100%2.营业利润率=营业利润/营业收入*100%3.营业净利率=净利润/营业收入*100%4.成本费用利润率=利润总额/成本费用总额*100%5.资产净利率=净利润/平均资产总额*100%6.净资产收益率=净利润/平均净资产*100%森马服饰的营业毛利率较美邦服饰低，其营业利润率、营业净利率、成本费用利润率、资产净利率、净资产收益率均比美邦服饰高。总体上看，森马服饰的一般企业盈利能力比美邦服饰高。（二）上市公司盈利能力分析指标/公司森马服饰美邦服饰每股收益（元/股）10.14市盈率（动态）每股股利（元/股）0.61580.00154股利支付率61.58%1.10%留存收益比率38.42%98.90%98.90%每股净资产12.69503.5970 1.每股收益=（净利润-优先股股利）/发行在外的普通股平均股数2.市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益3.每股股利=股利总额/年末普通股股份总数4.股利支付率=（普通股每股股利/普通股每股收益）*100%5.留存收益比率=（净利润-全部股利）/净利润*100%6.每股净资产=年度末股东权益/年度末普通股股数森马服饰当前股东收益比美邦服饰大，股利支付率和留存收益比率较美邦服饰高；美邦服饰当前股东收益较低，但有多留利以扩大经营规模的倾向。（三）利润质量分析指标/公司森马服饰美邦服饰利润变现利率0.51697.4175盈余现金保障倍数0.7003 9.0783 现金股利保障倍数1.13739.3413 1.利润变现利率=经营活动净现金流量/营业利润2.盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润3.现金股利保障倍数=每股经营现金流量净额/每股现金股利森马服饰的利润变现利率远远比美邦服饰低，可见森马服饰的利润质量比美邦服饰差。森马服饰的利润人为虚增的风险较大，利润质量较差，且支付现金股利的能力较弱。这也可能是由于森马服饰将资产很大一部分用于长期性股权投资、投资性房产导致的。五、财务综合分析（一）森马服饰杜邦分析单位：万元+-/*（二）美邦服饰杜邦分析单位：万元+-/*六、分析结论+森马服饰的短期偿债能力与长期偿债能力大于美邦服饰，流动资产营运能力比美邦服饰低，非流动资产营运能力比美邦服饰清高，盈利能力比美邦服饰高，但利润质量低于美邦服饰。森马服饰的资产规模、盈利能力、偿债能力比美邦服饰高，但可能由于森马服饰的资产很大一部分用于长期股权投资、购买房产等，使得流动资产营运能力较美邦服饰弱，利润质量低于美邦服饰，资产的稳定性和安全性较弱。附录一（美邦服饰财务报表摘录）财务附注中报表的单位为：人民币元1、合并资产负债表编制单位：上海美特斯邦威服饰股份有限公司2015 年 03 月 26 日单位：元项目期末余额期初余额流动资产：货币资金1,407,459,236.001,074,598,869.00结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当 期损益的金融资产衍生金融资产应收票据328,610,000.0011,950,000.00应收账款234,536,158.00319,804,786.00预付款项183,146,015.00349,907,038.00应收保费应收分保账款应收分保合同准备金应收利息应收股利其他应收款80,812,986.00131,841,217.00买入返售金融资产存货1,435,635,551.001,579,748,225.00划分为持有待售的资产一年内到期的非流动资产其他流动资产15,287,722.00151,218,735.00流动资产合计3,685,487,668.003,619,068,870.00非流动资产：发放贷款及垫款可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款117,456,829.00143,097,858.00长期股权投资0.000.00投资性房地产131,625,337.00129,381,736.00固定资产1,864,534,886.001,949,157,900.00在建工程14,397,796.0019,734,107.00工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产160,932,576.00169,884,776.00开发支出商誉长期待摊费用124,714,158.00183,260,419.00递延所得税资产429,757,754.00485,882,648.00其他非流动资产457,835,724.007,835,724.00非流动资产合计3,301,255,060.003,088,235,168.00资产总计6,986,742,728.006,707,304,038.00流动负债：短期借款778,630,418.00499,678,458.00向中央银行借款吸收存款及同业存放拆入资金以公允价值计量且其变动计入当 期损益的金融负债衍生金融负债应付票据18,336,468.0016,166,461.00应付账款348,840,798.00208,756,845.00预收款项63,122,521.0066,610,401.00卖出回购金融资产款应付手续费及佣金应付职工薪酬129,478,145.00125,488,773.00应交税费130,487,918.00178,172,008.00应付利息应付股利1,596,000.000.00其他应付款272,663,736.00205,091,112.00应付分保账款保险合同准备金代理买卖证券款代理承销证券款划分为持有待售的负债一年内到期的非流动负债其他流动负债731,780,000.00828,992,877.00流动负债合计2,474,936,004.002,128,956,935.00非流动负债：长期借款0.000.00应付债券805,494,932.00804,375,824.00其中：优先股永续债长期应付款长期应付职工薪酬专项应付款预计负债递延收益递延所得税负债其他非流动负债69,780,000.000.00非流动负债合计875,274,932.00804,375,824.00负债合计3,350,210,936.002,933,332,759.00所有者权益：股本1,011,000,000.001,005,000,000.00其他权益工具其中：优先股永续债资本公积1,123,873,545.001,060,093,545.00减：库存股69,780,000.000.00其他综合收益专项储备盈余公积621,769,207.00613,685,062.00一般风险准备未分配利润949,669,040.001,095,192,672.00归属于母公司所有者权益合计3,636,531,792.003,773,971,279.00少数股东权益所有者权益合计3,636,531,792.003,773,971,279.00负债和所有者权益总计6,986,742,728.006,707,304,038.00法定代表人：周成建主管会计工作负责人：涂珂会计机构负责人：董祝秀2、合并利润表单位：元项目本期发生额上期发生额一、营业总收入6,620,767,477.007,889,618,084.00其中：营业收入6,620,767,477.007,889,618,084.00利息收入已赚保费手续费及佣金收入二、营业总成本6,466,482,144.007,367,763,433.00其中：营业成本3,629,859,517.004,368,315,248.00利息支出手续费及佣金支出退保金赔付支出净额提取保险合同准备金净额保单红利支出分保费用营业税金及附加57,957,580.0061,867,637.00销售费用2,166,133,578.002,481,228,935.00管理费用227,151,728.00261,087,264.00财务费用129,165,859.00112,515,949.00资产减值损失256,213,882.0082,748,400.00加：公允价值变动收益（损失以“”号填列）投资收益（损失以“”号填列）23,964,857.00-4,134,628.00其中：对联营企业和合营企业的投资收益23,964,857.00-4,134,628.00汇兑收益（损失以“-”号填列）三、营业利润（亏损以“”号填列）178,250,190.00517,720,023.00加：营业外收入106,038,866.0055,270,598.00其中：非流动资产处置利得6,982,654.00350,228.00减：营业外支出38,011,363.0085,572,284.00其中：非流动资产处置损失26,190,592.0074,959,372.00四、利润总额（亏损总额以“”号填列）246,277,693.00487,418,337.00减：所得税费用100,637,180.0081,941,973.00五、净利润（净亏损以“”号填列）145,640,513.00405,476,364.00归属于母公司所有者的净利润145,640,513.00405,476,364.00少数股东损益六、其他综合收益的税后净额归属母公司所有者的其他综合收益的税后净额（一）以后不能重分类进损益的其他综合收益1.重新计量设定受益计划净负债或净资产的变动2.权益法下在被投资单位不能重分类进损益的其他 综合收益中享有的份额（二）以后将重分类进损益的其他综合收益1.权益法下在被投资单位以后将重分类进损益的其 他综合收益中享有的份额2.可供出售金融资产公允价值变动损益3.持有至到期投资重分类为可供出售金融资产损益4.现金流量套期损益的有效部分5.外币财务报表折算差额6.其他归属于少数股东的其他综合收益的税后净额七、综合收益总额145,640,513.00405,476,364.00归属于母公司所有者的综合收益总额145,640,513.00405,476,364.00归属于少数股东的综合收益总额八、每股收益：（一）基本每股收益0.140.40（二）稀释每股收益0.140.40本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：元，上期被合并方实现的净利润为：元。 法定代表人：周成建主管会计工作负责人：涂珂会计机构负责人：董祝秀3、合并现金流量表单位：元项目本期发生额上期金额发生额一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金7,848,942,477.009,353,574,661.00客户存款和同业存放款项净增加额向中央银行借款净增加额向其他金融机构拆入资金净增加额收到原保险合同保费取得的现金收到再保险业务现金净额保户储金及投资款净增加额处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产净 增加额收取利息、手续费及佣金的现金拆入资金净增加额回购业务资金净增加额收到的税费返还24,280,019.000.00收到其他与经营活动有关的现金162,550,928.00208,138,380.00经营活动现金流入小计8,035,773,424.009,561,713,041.00购买商品、接受劳务支付的现金4,120,096,873.005,150,089,263.00客户贷款及垫款净增加额存放中央银行和同业款项净增加额支付原保险合同赔付款项的现金支付利息、手续费及佣金的现金支付保单红利的现金支付给职工以及为职工支付的现金898,323,578.00963,219,705.00支付的各项税费567,153,533.001,008,899,972.00支付其他与经营活动有关的现金1,128,025,477.001,455,304,034.00经营活动现金流出小计6,713,599,461.008,577,512,974.00经营活动产生的现金流量净额1,322,173,963.00984,200,067.00二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金取得投资收益收到的现金处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额33,289,822.006,343,994.00处置子公司及其他营业单位收到的现金净额66,000,000.000.00收到其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计99,289,822.006,343,994.00购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金144,230,308.00181,851,424.00投资支付的现金450,000,000.000.00质押贷款净增加额取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计594,230,308.00181,851,424.00投资活动产生的现金流量净额-494,940,486.00-175,507,430.00三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金69,780,000.000.00其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金取得借款收到的现金1,263,076,026.001,566,843,674.00发行债券收到的现金700,000,000.001,600,000,000.00收到其他与筹资活动有关的现金26,657,754.0040,352,576.00筹资活动现金流入小计2,059,513,780.003,207,196,250.00偿还债务支付的现金2,100,784,066.002,673,339,629.00分配股利、利润或偿付利息支付的现金423,645,070.00846,615,704.00其中：子公司支付给少数股东的股利、利润支付其他与筹资活动有关的现金35,936,174.0041,717,602.00筹资活动现金流出小计2,560,365,310.003,561,672,935.00筹资活动产生的现金流量净额-500,851,530.00-354,476,685.00四、汇率变动对现金及现金等价物的影响五、现金及现金等价物净增加额326,381,947.00454,215,952.00加：期初现金及现金等价物余额1,069,565,136.00615,349,184.00六、期末现金及现金等价物余额1,395,947,083.001,069,565,136.00附录二（森马服饰财务报表摘录）财务附注中报表的单位为：人民币元1、合并资产负债表编制单位：浙江森马服饰股份有限公司2014 年 12 月 31 日单位：元项目期末余额期初余额流动资产：货币资金4,046,710,822.085,021,251,581.99结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据应收账款1,076,522,936.68615,957,360.61预付款项112,477,741.41123,558,350.50应收保费应收分保账款应收分保合同准备金应收利息应收股利其他应收款97,783,688.0599,616,664.36买入返售金融资产存货1,034,287,800.14921,923,374.90划分为持有待售的资产一年内到期的非流动资产2,895,936.404,073,104.88其他流动资产1,299,280,418.01250,000,000.00流动资产合计7,669,959,342.777,036,380,437.24非流动资产：发放贷款及垫款可供出售金融资产27,072,300.0010,000,000.00持有至到期投资长期应收款长期股权投资投资性房地产648,846,556.59410,116,332.98固定资产1,505,156,331.101,729,888,259.56在建工程15,709,325.0571,400.00工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产151,827,757.60158,175,143.14开发支出商誉37,197,616.7537,197,616.75长期待摊费用50,129,315.6839,599,338.84递延所得税资产203,614,082.51131,879,983.91其他非流动资产63,302,715.84161,164,846.58非流动资产合计2,702,856,001.122,678,092,921.76资产总计10,372,815,343.899,714,473,359.00流动负债：短期借款向中央银行借款吸收存款及同业存放拆入资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债衍生金融负债应付票据299,669,653.28376,313,075.99应付账款817,888,495.74710,302,713.08预收款项36,366,389.5853,126,810.07卖出回购金融资产款应付手续费及佣金应付职工薪酬89,964,948.1478,434,684.76应交税费243,895,956.54114,638,985.04应付利息应付股利其他应付款87,558,888.45104,315,402.01应付分保账款保险合同准备金代理买卖证券款代理承销证券款划分为持有待售的负债一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计1,575,344,331.731,437,131,670.95非流动负债：长期借款应付债券其中：优先股永续债长期应付款长期应付职工薪酬专项应付款预计负债232,188,381.23132,361,589.44递延收益28,406,529.5128,724,702.55递延所得税负债31,214,593.8432,259,663.94其他非流动负债非流动负债合计291,809,504.58193,345,955.93负债合计1,867,153,836.311,630,477,626.88所有者权益：股本670,000,000.00670,000,000.00其他权益工具其中：优先股永续债资本公积4,465,711,026.224,465,711,026.22减：库存股其他综合收益14,440.2714,335.95专项储备盈余公积617,541,169.78479,255,643.62一般风险准备未分配利润2,749,482,913.542,465,508,305.65归属于母公司所有者权益合计8,502,749,549.818,080,489,311.44少数股东权益2,911,957.773,506,420.68所有者权益合计8,505,661,507.588,083,995,732.12负债和所有者权益总计10,372,815,343.899,714,473,359.00法定代表人：邱光和主管会计工作负责人：章军荣会计机构负责人：章军荣2、合并利润表单位：元项目本期发生额上期发生额一、营业总收入8,147,133,752.427,293,717,627.37其中：营业收入8,147,133,752.427,293,717,627.37利息收入已赚保费手续费及佣金收入二、营业总成本6,733,172,354.536,068,195,342.34其中：营业成本5,209,141,583.644,715,435,054.60利息支出手续费及佣金支出退保金赔付支出净额提取保险合同准备金净额保单红利支出分保费用营业税金及附加64,010,454.3064,248,306.81销售费用918,568,978.97921,148,483.07管理费用312,402,935.88261,274,811.55财务费用-136,220,280.13-176,138,246.03资产减值损失365,268,681.87282,226,932.34加：公允价值变动收益（损失以“”号填列）投资收益（损失以“”号填列）60,162,343.1210,491,484.92其中：对联营企业和合营企业的投资收益汇兑收益（损失以“-”号填列）三、营业利润（亏损以“”号填列）1,474,123,741.011,236,013,769.95加：营业外收入38,633,290.6166,412,091.64其中：非流动资产处置利得129,557.1918,556.72减：营业外支出9,364,705.2131,452,758.97其中：非流动资产处置损失201,173.51441,313.75四、利润总额（亏损总额以“”号填列）1,503,392,326.411,270,973,102.62减：所得税费用415,351,755.51369,151,693.67五、净利润（净亏损以“”号填列）1,088,040,570.90901,821,408.95归属于母公司所有者的净利润1,092,260,134.05902,003,762.02少数股东损益-4,219,563.15-182,353.07六、其他综合收益的税后净额204.5628,109.70归属母公司所有者的其他综合收益的税后净额104.3214,335.95（一）以后不能重分类进损益的其他综合收益104.3214,335.951.重新计量设定受益计划净负债或净资产的变动2.权益法下在被投资单位不能重分类进损益的其他综合收益 中享有的份额3外币投入折算差额104.3214,335.95（二）以后将重分类进损益的其他综合收益1.权益法下在被投资单位以后将重分类进损益的其他综合收 益中享有的份额2.可供出售金融资产公允价值变动损益3.持有至到期投资重分类为可供出售金融资产损益4.现金流量套期损益的有效部分5.外币财务报表折算差额6.其他归属于少数股东的其他综合收益的税后净额100.2413,773.75七、综合收益总额1,088,040,775.46901,849,518.65归属于母公司所有者的综合收益总额1,092,260,238.37902,018,097.97归属于少数股东的综合收益总额-4,219,462.91-168,579.32八、每股收益：（一）基本每股收益1.631.35（二）稀释每股收益1.631.35法定代表人：邱光和主管会计工作负责人：章军荣会计机构负责人：章军荣3、合并现金流量表单位：元项目本期发生额上期金额发生额一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金9,373,849,408.798,744,561,190.59客户存款和同业存放款项净增加额向中央银行借款净增加额向其他金融机构拆入资金净增加额收到原保险合同保费取得的现金收到再保险业务现金净额保户储金及投资款净增加额处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产净增加额收取利息、手续费及佣金的现金拆入资金净增加额回购业务资金净增加额收到的税费返还收到其他与经营活动有关的现金298,106,582.85305,060,548.51经营活动现金流入小计9,671,955,991.649,049,621,739.10购买商品、接受劳务支付的现金6,708,969,931.625,589,514,125.24客户贷款及垫款净增加额存放中央银行和同业款项净增加额支付原保险合同赔付款项的现金支付利息、手续费及佣金的现金支付保单红利的现金支付给职工以及为职工支付的现金547,863,463.22484,985,707.08支付的各项税费985,515,116.48949,389,505.69支付其他与经营活动有关的现金667,615,970.62633,309,775.93经营活动现金流出小计8,909,964,481.947,657,199,113.94经营活动产生的现金流量净额761,991,509.701,392,422,625.16二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金2,100,566,307.741,014,491,484.92取得投资收益收到的现金596,035.38处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额1,656,394.15141,345.80处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计2,102,818,737.271,014,632,830.72购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金104,461,533.75298,101,287.31投资支付的现金3,130,029,855.561,368,8