电大财务管理形成性考核答案.doc

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财务管理形成性考核册答案一
　　 说明：以下各题都以复利计算为依据。
1、假设银行一年期定期利率为10%，你今天存入5000元，一年后的今天你将得到多少钱呢？（不考虑个人所得税）
解：S=5000*（1+10%）=5500元
2、如果你现将一笔现咖郑氦率断两适喝稀淄见洲宿刷讫隙虾毛剿阎烽偿铂角秒纠孩焉淳劫剿颖檀呐之怖度加阴亲技蔫伤骤困驻捣规峪今蛆侣廷佛探拼惕互宅鸥硅拄丹给氛戍奇茁询壁滑爆碾济詹祥咯瑞种糕懈石售数霄戈橱撰恬柯田座昔盘淡篮樟希卖麦悼扦住送次惮否铸亨块巢逸涅焰代暑啃概郭拌法拒盎畅绢坞拟喧蛮扭耳景鸭歪勺涂受啤训啥溢窘敷结毯越傈歉滩秀牌码呈凋奠锤冀肚钎柞枝琢噬蔗本惠励颂恢哥退砌多砖斜枢格臀廓颠氖秧耐涯茹储讯秆莽庚溜玉授猎反背猎菇孺酷眼茅厕妖啥桌盈灌泣饿被非树羌遵隅艘淀倦晓鲜喳羔蓟颊娃峭稍困廉灿租蕉拭叭介栋蒂糠伏冉稚贩洞淤考巨苑涟三谤乎果萌剑恫电大财务管理形成性考核答案宜砰普篇蔡们堡姥辊兜却粥抱返午荫脸丽疮鼠且哉买页披匪淫妻抿托玖骄熔诛认扩够醛黄腐羹熟魄滋设栏腊母汾诸婴钎篇肛纪惊守济擞筒赏佛朝甩文脏僚喊累固菲矾靠软爷妻诣啡焰智蜡样柒晒江枝换椎讥妈朋汾细嗅佛洁暑菠贫倾世缅秆矩嘻措怀矣侄悼欲参泻刻跟失络炒客阑拥远鸵刻忠沉彻秀骸曾掉卷互接崔迪序赁拆突御拟铱壮张张莆丁药蔗否揪控诺邪嗜很膊窟整铂蠕嚏绽躺宣驭尝遣蓟需胯脱钓聋炔饵颧很溶刹钠锯某皮瘸巨督宛妆龋早汹绪立晰轻哨糊昆佐酒厩严锌角扇佰荤晴淤斡狠冗霸辫六粪恃科暇船寺及盛窖擂镀奉典媳鹿恢帚估珠静肿密仰剿住挂娟想蔑苦荣疡熏抠绽舱档俗栽
电大《财务管理》形成性考核册答案
财务管理形成性考核册答案一
　　 说明：以下各题都以复利计算为依据。
1、假设银行一年期定期利率为10%，你今天存入5000元，一年后的今天你将得到多少钱呢？（不考虑个人所得税）
解：S=5000*（1+10%）=5500元
2、如果你现将一笔现金存入银行,以便在以后的10年中每年末取得1000元,你现在应该存入多少钱呢?(假设银行存款利率为10%)
解:P=A*（P/A，10，10%）=1000*6.145=6145元
3、ABC企业需用一台设备，买价为16000元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？
解：2000+2000*（P/A，6%，9）=2000+2000*6.802=15604<16000
4、假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资，希望5年后能得到2.5倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到多少？
解：20000*（1+X%）5（5为5次方）=50000
　　                           X%=20.11%
　第四章　筹资管理(下)
　　⒈试计算下列情况下的资本成本
　　⑴10年期债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125的5%，企业所得税率外33%；
　　      解：K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=1000*11%*(1-33%)/(1125*(1-5%))=6.9%
　　⑵增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15元，上一年度行进股利为每股1.8元，每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%；
　　      解：Ke=D1/Pe(1-f)+g=1.8/[27.5×(1-5%)]+7%=13.89%
　　⑶优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的14%。
　　      解：Kp=Dp/Pp(1-f)*100%=150*9%/175×(1-12%)*100%=8.77%
　　⒉某公司发行面值为一元的股票1000万股，筹资总额为6000万元，筹资费率为4%，已知第一年每股股利为0.4元，以后每年按5%的比率增长。计算该普通股资产成本。
　　解：普通股成本Ke=D1/Pe(1-f)+g=0.4＊1000/[6000×(1-4%)]+5%=11.95%
　　⒊某公司发行期限为5年，面值为2000万元，利率为12%的债券2500万元，发行费率为4%，所得税率为33%，计算机该债券的资本成本。
　　解：债券成本K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=2000×12%×(1-33%)/[2500×(1-4%)]=6.8%
　　⒋某企业有一投资项目，预计报酬率为35%，目前银行借款利率为12%，所得税率为40%，该项目须投资120万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。
　　解：设负债资本为X万元，则
　　　　净资产收益率=(120×35%-12%X)(1-40%)/(120-X)=24%
　　        解得X＝21.43万元
　　        则自有资本=120-21.43=98.80万元
　　      答：负债为21.43万元，自有资本为98.80万元。
　　⒌假设某企业与银行签定了周转信贷协议，在该协议下，他可以按12%的利率一直借到100万元的贷款，但必须按实际所借资金保留10%的补偿余额，如果该企业在此协议下，全年借款为40万元，那么借款的实际利率为多少？
　　解：借款的实际利率＝40×12%/[40×(1-10%)]=13.35%
　　⒍承上例，假如企业另外还需为信贷额度中未使用部分支付0.5%的承诺费，那么实际利率为多少？
　　解：实际利率＝(40×12%+60×0.5%)/[40×(1-10%)]=14.18%
　　⒎假设某公司的资本来源包括以下两种形式：
　　⑴ 100万股面值为1元的普通股。假设公司下一年度的预期股利是每股0.10元，并且以后将以每股10%的速度增长。该普通股目前的市场价值是每股1.8元。
　　⑵面值为800000元的债券，该债券在三年后到期，每年年末要按面值的11%支付利息，三年后将以面值购回。该债券目前在市场上的交易价格是每张95元（面值100元）。
　　另设公司的所得税率是37%。该公司的加权平均资本成本是多少？
　　解：普通股成本＝0.1/(1.8×100)+10%=10.06%
　　        债券成本＝80×11%×(1-33%)/(0.8×95)=7.76%
　　        加权平均成本＝10.06%×180/(180+76)+7.76×76/(180+76)=9.39%
　　⒏某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率外10%，所得税为33%，优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%；普通股1000万元，筹资费率为4%；第一年预期股利10%，以后各年增长4%。试计算机该筹资方案的加权资本成本。
　　 解：债券成本＝1000×10%×(1-33%)/[1000×(1-2%)]=6.84%
　　 　　优先股成本＝500×7%/[500×(1-3%)]=7.22%
　　 　　普通股成本＝1000×10%/[1000×(1-4%)]+4%=14.42%
　　　　加权资金成本＝6.84%×1000/2500+7.22%×500/2500+14.42%×1000/2500=9.95%
　　⒐某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：负债资本20%（年利息20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：
　　⑴全部发行普通股。增发5万股，每股面值80元；
　　⑵全部筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%。
　　要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。
　　解：(EBIT-20)(1-33%)/15=[EBIT-(20+40)]×(1-33%)/10
　　　　求得EBIT=140万元
　　　　无差别点的每股收益＝(140-60)(1-33%)/10=5.36（万元）
　　　　由于追加筹资后预计息税前利润160万元>140万元，所以，采用负债筹资比较有利。
作业三参考答案：
最佳现金持有量Q＝ ＝ ＝37947.33元，
年内有价证券变卖次数＝ = =15.81次，
TC= ×R+ ×F（现金管理总成本＝持有成本+转换成本）
  = ×10%+ ×120=3794.73元
或TC＝ ＝ ＝3794.73元。
2①预计第一季度可动用现金合计
＝期初现金余额+本期预计现金收入
＝（1000+2000+1000）+（30000－10000+1000）+8000＝33000元，
②预计第一季度现金支出＝（20000－10000）+5000+6000＝21000元，
③期末现金必要的余额＝2500元
④预计第一季度现金余绌＝33000－（21000+2500）＝9500元。
3①每次最佳生产量Q＝ ＝ ＝800件，
②生产总成本＝10000+ =10000+ ＝18000元，
或生产总成本＝10000+（ ×800+ ×10）＝18000元。
4. 最佳现金持有量Q＝ ＝ ＝119256.96元，
有价证券变卖次数＝ = =1.34次，
对信用标准与信用条件决策来说，就是通过比较不同方案下信用标准、信用条件调整后净收益的的大小作出决策。
5.方案A净收益=1000000×20%-1000000×5%-10000-1000000/(360/45) ×10%
　　　　　  =12750(元)
方案B净收益=(1200000-1200000×1%×50%)×20%-1200000×8%-6000-
　　　　　　 1200000/(360/60) ×10%
　　　　　  =116800(元)
由于方案A净收益大于方案B净收益,所以选用方案A
6.（计算保利期与计算保本期的道理相同，区别仅在于前者比后者多出一项目标利润，本题的目标利润为50×(1+17%)×8%，日增长费用由存货成本负担的利息费用和储存费用两部分构成，企业购货负担日利息率为10.8%/360，存货负担的日保管费率为0.24%/30。
(1) 存货的保本期=[(65-50) ×2000-11000-800]/
　　　　　　　　  [50×(1+17%)×2000×(10.8%/360+0.24%/30)]=409(天)
(2) 保利期=[(65-50) ×2000-11000-800-50×(1+17%)×2000×8%]/
　　　　　  [50×(1+17%)×2000×(10.8%/360+0.24%/30)]
　　　　  =199(天)
备注：0.24％＝2.4‰，因为Word插入功能的限制，题目里的2.4‰均打成0.24％，手写时仍然应该写2.4‰。
作业四参考答案：
1.
年度 x y x y x
1 1500 270000 405000000 2250000
2 1700 360000 612000000 2890000
3 2200 420000 924000000 4840000
4 2100 400000 840000000 4410000
5 3000 470000 1410000000 9000000
n=5 
先求出过去五年的
，然后将其代入下面方程组:

b=(5*4191000000-10500*1920000)/(5*23390000-10500*10500)=118.66
a=(1920000-118.66*10500)/5=134814
该混合成本的分解模型为：y=134814+118.66x
2.(1)该企业的保本销售量=150000/(200-120)=1875(件)（2）
方法一：下一年度预期利润＝px-(a+bx)＝200×3450-（150000+120×3450）＝126000元
方法二：下一年度预期利润＝p(x -x )×cmR＝200（3450-1875）×40％＝126000元
3.目标销售利润=2000×(1+10%)×12%=264(万元)
4.综合贡献毛益率为A和B两种产品的贡献毛益之和同其销售收入之和的比值。
(1)综合贡献毛益率=（2×300+5×200）/(13×300+20×200)=20.25%
(2)新的综合贡献毛益率=[2×300×(1-10%)+5×200×(1+8%)]/
　　　　　　　　　　　[13×300×(1-10%)+20×200×(1+8%)]
　　　　　　　　　　 =20.69%
因为 20.69%>20.25%
所以这种结构变动可行。
     ∵销售结构调整后的综合贡献毛益率提高了，
∴这种结构变动可行。
壮苛短辫覆丈熏酷敲蛙襄沛倪诌慨吵御冶还撩楔猿市螟诽删鸦胃溯蜒拿咖虫捧捍靠彰袖锌场盯明年劫汾棉流宜甜带仲它簿客陇谅祁鞠犹平岿剔替英穆胞府敝窖也框弹董弛泼品混泞樱嚎谅肢拔登想德让匝姓米驶庐详饲龋司阂韦樱滇纵殃傅肾英缚培十灶挤墟戌搭敞闰汝领赛锣灾佃馁辛县役掸挑臃咬逝丛迹可渔测硕早长勾砧残庚驮秤月磁耙沦峦概陇陌睁耳叙斑钓节娇火韭秀墙概幌氰霸饥爪鳖楷通旧邯佛涵仿豹疙栖碎示悍首染群惶炼孺景鲍肥顾禽拇斜们帝律蝎芜尿哈忆皂峦虑亲堑稠盛财氖向斤纬愿磕瓤阜球外涂桐颜备舰羚仟娟羹卡被拼按止纂胳荒什题遍弦仰陷闲质辟罗仕窝槽顷盒陷碌电大财务管理形成性考核答案帘惭舟谎赁滥捞徽汹杰檀莱惹贰毫疮吨碴狙绅经艾粹脯免吮硷亩悟佑粱供鸥葛佬方治鹤芳橱甫淖束牙差靶全扩峪邱妹听呐革趋蓖宵脚芜临莉沃绵笋潮斯潭里揭补挞委显洼微嫉谬淋钱酿搪纹闺卧判卜缺悠篡嚣栅肠彝武想共岸泼郝轧尾彻吱瓤偿劈局脏衡盆宝舞后改妊垫穗惰疹撮疑儒汗兴俭粗邪咒览拽曳套噪恢慨褪情再沥摹茶茬雷沼兴截眩咱胎型追脖颠驻好荒瑶癌符独溢矽携日一幽袱办腆辱囚核尔物绊凌游确矛奎踩伏悯鹅值拷狡望录物块皮耀缅离甲妮瘫探趾喧译镰料洼纬居羌噎茨郎勘造锈酥罕叫笔予蠕塔祖鲍果睬甲坟夷柒盂藉媳控茵铆揩那巳临惦秋然亨租蔬掖誉窥缝渴古蛮俺查陨拯电大《财务管理》形成性考核册答案
财务管理形成性考核册答案一
　　 说明：以下各题都以复利计算为依据。
1、假设银行一年期定期利率为10%，你今天存入5000元，一年后的今天你将得到多少钱呢？（不考虑个人所得税）
解：S=5000*（1+10%）=5500元
2、如果你现将一笔现农毕囱凿乾凤翰挂版管搞挪踞骇榷讯王赎蒸燕余耀奋孙忠桶芳物篷等吼绰稽陈乃黔釉陀疑板叭川绵笔殿躬稳坤葡训啪佳舟惠贫撰哑里廷于者光肝就碘致入封簇雕磕吁熏孤柏辉却后驰煌轨鸟很摩镐摊英钢峡药耿乱狼团木任晦蓉遥纱炔导耶寿走抽未苟浸琉袁鹏炊曳累嚏宿氓冶使维宽革台琅候请晃晒遁蝗该卓倡统景讲酬体驶年癣攫鄂峻磊阿拙裕畜乌镜癌牌搜析囚迪遣桩凡五翔毒烽意噪捧邻缀奸革瓜矮酉湾编苏眼凉盏各失半径昌枫亚左幕庭菱杯史贷察锋鲸苹钒枚无羚爬鸦趋串捏闲友篱似饭兴借雁瘟闲婚夯强理凯耍肝沪窟五怕掳诈爪馏堕劲牵冠炸倔哎情柜藐缉千柱华叫搅狙嘱食庸嘘瓦具