财务管理-练习题-(含答案解析).doc

第一章　　 导 论
一、单项选择题ﻫ1、下列说法不正确的是（ ). ﻫ  Ａ、基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率 ﻫ  B、套算利率是指各金融机构根据其基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率　ﻫ  Ｃ、固定利率是指在借贷期内固定不变的利率,浮动利率是指在借贷期内可以调整的利率 ﻫ  D、基准利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率　ﻫ  答案：D　ﻫ  解析:法定利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。　
２、下列说法中不正确的是( ）.　ﻫ  A、财务管理的核心是财务分析
  Ｂ、财务预测是为财务决策服务的 ﻫ  C、财务预算是控制财务活动的依据 ﻫ  Ｄ、财务控制是对企业财务活动所施加的影响或进行的调节　ﻫ  答案:A　
  解析:在市场经济条件下,财务管理的核心是财务决策,财务预测是为财务决策服务的,决策成功与否直接关系到企业的兴衰成败。 ﻫ3、下列(　)不属于资金利率的组成部分。
  A、纯利率　  B、通货膨胀补偿率　  Ｃ、流动性风险报酬率　  Ｄ、存款利率 ﻫ  答案:D　ﻫ  解析:资金的利率通常由三部分组成:(１)纯利率;(２)通化膨胀补偿率(或称通货膨胀贴水）；（3）风险报酬率。风险报酬率包括违约风险报酬率、流动性风险报酬率和期限风险报酬率。　ﻫ４、下列说法错误的是（ )。 ﻫ  A、筹资活动是指企业为了满足投资和用资的需要,筹措和集中所需资金的过程　ﻫ  B、广义的投资包括企业内部使用资金的过程和对外投放资金的过程，狭义的投资仅指企业内部使 　 　用资金的过程　ﻫ  C、资金营运活动是指企业在日常生产经营过程中所发生的资金收付活动 ﻫ  D、广义的分配是指企业对各种收入进行分配和分派的过程；狭义的分配仅指对净利润的分配 ﻫ  答案：Ｂ ﻫ  解析：企业投资可以分为两类：广义的投资和狭义的投资．前者包括企业内部使用资金的过程和对外投放资金的过程,后者仅指对外投资。 ﻫ5、下列说法不正确的是（ ). ﻫ  A、金融市场的要素主要有市场主体、金融工具、交易价格和利息率　ﻫ  B、按期限金融市场分为短期金融市场和长期金融市场,即货币市场和资本市场　ﻫ  Ｃ、按证券交易的方式和次数金融市场分为初级市场和次级市场，即发行市场和流通市场,或称一级市场和二级市场 ﻫ  Ｄ、按金融工具的属性金融市场分为基础性金融市场和金融衍生品市场 ﻫ  答案:Ａ ﻫ  解析:金融市场的要素主要有市场主体、金融工具、交易价格和组织形式。 ﻫ6、下列各项经济活动中,属于企业狭义投资的是( )。　ﻫ  A、购买设备   Ｂ、购买零部件　  Ｃ、购买专利权   D、购买国库券 ﻫ  答案:D ﻫ  解析:广义投资包括对内使用资金和对外投放资金两个过程,狭义投资仅指对外投资。
7、没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率是(　）。 ﻫ  A、利率   B、纯利率   C、流动风险报酬率   D、市场利率 ﻫ  答案：Ｂ ﻫ  解析：纯利率是没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率，用第二章资金时间价值的相对数表示。 ﻫ8、甲、乙两个企业均投入1０0万元的资本，本年获利均为20万元，但甲企业的获利已全部转化为现金,而乙企业则全部是应收账款。如果在分析时认为这两个企业都获利20万元，经营效果相同。得出这种结论的原因是( )。　ﻫ  A、没有考虑利润的取得时间　 　 　   B、没有考虑利润的获得和所承担风险大小　ﻫ  C、没有考虑所获利润和投入资本的关系　  D、没有考虑所获利润与规模大小关系 ﻫ  答案:Ｂ ﻫ  解析：得出这种结论的原因是没有考虑应收账款可能产生的坏账损失,即没有考虑利润的获得和所承担风险大小。　ﻫ９、企业财务关系中最为重要的关系是（　）。 ﻫ  A、股东与经营者之间的关系   　　 　 　
B、股东与债权人之间的关系　ﻫ  Ｃ、股东、经营者、债权人之间的关系 
 D、企业与作为社会管理的政府有关部门、社会公众之间的关系　ﻫ  答案：C ﻫ  解析:本题的考核点是对企业相关利益者，即股东、经营者、债权人之间关系的理解.企业为了实现自身的财务目标,就必须协调好股东、经营者和债权人之间的利害关系,因此,他们之间的关系就成了企业最重要的财务关系。 ﻫ10、作为企业财务管理目标,每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（ )。 ﻫ  A、考虑了资金时间价值因素   　　　  B、考虑了风险价值因素　ﻫ  C、反映了创造利润与投入资本之间的关系    D、能够避免企业的短期行为　ﻫ  答案:C ﻫ  解析：本题的考点是财务管理目标相关表述优缺点的比较，因为每股利润等于税后净利与投入股份数的对比,是相对数指标,所以每股利润最大化较之利润最大化的优点在于它反映了创造利润与投入资本的关系。 ﻫ二、多项选择题ﻫ1、为了协调所有者与债权人之间的矛盾，通常采用的方法包括(　)． ﻫ  Ａ、在借款合同中加入某些限制性条款   　Ｂ、参与企业的经营决策
  Ｃ、对企业的经营活动进行财务监督　 　　 Ｄ、收回借款或者停止借款 ﻫ  答案：AＤ ﻫ  解析:通常可采用以下方式协调所有者与债权人的矛盾：（1）限制性借款,即在借款合同中加入某些限制性条款,如规定借款的用途、借款的担保条款和借款的信用条件等。(2）收回借款或停止借款,即当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时,采取收回债权和不给予公司增加放款的方法保护自身的权益。 ﻫ2、企业的财务关系包括( )。　ﻫ  A、企业与政府之间的财务关系   　 Ｂ、企业与投资者之间的财务关系 ﻫ  Ｃ、企业与债务人之间的财务关系   Ｄ、企业内部各单位之间的财务关系 ﻫ  答案:ＡBCD ﻫ  解析:企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系,企业财务关系可概括为以下几个方面:（1)企业与政府之间的财务关系；(2)企业与投资者之间的财务关系;(3）企业与债权人之间的财务关系；(４)企业与受资者之间的财务关系;(5)企业与债务人之间的财务关系;(６)企业内部各单位之间的财务关系；(7）企业与职工之间的财务关系。 ﻫ3、影响财务管理的主要金融环境因素有(　）。 ﻫ  Ａ、金融工具   Ｂ、金融市场　  C、利息率　  D、金融机构 ﻫ  答案:ＡＢＣD ﻫ  解析：对企业财务管理影响比较大的环境因素包括经济环境、法律环境和金融环境。其中,金融环境是企业最为主要的环境因素。影响财务管理的主要金融环境因素有金融机构、金融工具、金融市场和利息率四个方面。 ﻫ４、下列经济行为中,不属于企业广义的投资活动的有( )。 ﻫ  A、企业购置无形资产   B、企业提取盈余公积金   Ｃ、支付利息   D、企业购买股票　ﻫ  答案:ＢC　ﻫ  解析:企业投资可以分为广义的投资和狭义的投资两种。广义的投资是指企业指筹集的资金投入使用的过程，包括企业内部使用资金的过程(如购置流动资产、固定资产、无形资产等)和对外投放资金的过程(如投资购买其他企业的股票、债券或与其他企业联营等）。狭义的投资仅指对外投资。本题中的选项B属于分配活动，选项Ｃ属于筹资活动。 ﻫ5、金融工具是指在信用活动中产生的、能证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证，一般具有下列( )基本特征。 ﻫ  A、期限性   B、流动性   Ｃ、风险性　  D、收益性 ﻫ  答案:AＢCＤ ﻫ  解析：金融工具是指在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证，它对于债权债务双方所应承担的义务与享有的权利均具有法律效力。金融工具一般具有期限性、流动性、风险性和收益性四个基本特征. ﻫ6、金融市场的要素主要有( )。 ﻫ  A、市场主体   B、金融工具　  C、交易价格　  D、市场利率 ﻫ  答案:ABC ﻫ  解析：金融市场是办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品买卖，以及同业之间进行货币借贷的场所。金融市场的要素主要有:市场主体、金融工具、交易价格和组织形式。 ﻫ7、以企业价值最大化作为财务管理的目标,它具有的优点包括(　)。 ﻫ  A、考虑了资金的时间价值    B、反映了投资的风险价值　ﻫ  C、有利于社会资源合理配置   D、即期市场上的股价可直接揭示企业获利能力 ﻫ  答案:AＢC ﻫ  解析:以企业价值最大化作为财务管理的目标，其优点主要表现在:（1）考虑了资金的时间价格和投资的风险价值;(２)反映了对企业资产保值增值的要求;(3)有利于克服管理上的片面性和短期行为;(4)有利于社会资源合理配置,有利于实现社会效益最大化.以企业价值最大化作为财务管理的目标也存在以下问题：（1）对于股票上市企业,虽可以通过股票价格的变动揭示企业价值,但是股价是受多种因素影响的结果,特别是即期市场上的股价不一定能够直接揭示企业的获利能力，只有长期趋势才能做到这一点.(2）为了控股或稳定购销关系，现代企业不少采用环形持股的方式，相互持股.法人股东对股票市场的敏感程度远不及个人股东,对股价最大化目标没有足够的兴趣。(3)对于非上市企业，只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值。而在评估企业的资产价值时,由于受评估标准和评估方式的影响,这种估价不易做到客观和公正,这也导致企业价值确定的困难. ﻫ8、为确保企业财务目标的实现，下列各项中,可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有( )。　ﻫ  A、解聘经营者   B、绩效股形式 ﻫ  C、公司被其他公司接收或吞并　  D、所有者给经营者以“股票选择权" ﻫ  答案：ABCD ﻫ  解析:经营者和所有者的主要矛盾是经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时,能更多地增加享受成本；而所有者则希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财务财富．可用于协调所有者与经营者矛盾的措施包括解聘、接收和激励。激励有两种基本方式：(1)“股票选择权”方式;(2)“绩效股”形式。　ﻫ９、按利率之间的变动关系，利率可以分为( ）。 ﻫ  Ａ、固定利率   Ｂ、浮动利率　  C、基准利率   D、套算利率 ﻫ  答案：CD ﻫ  解析:按利率与市场资金供求情况的关系来划分，利率可以划分为固定利率和浮动利率;按利率形成的机制不同来划分,利率可以划分为市场利率和法定利率；依照利率之间的变动关系来划分,利率可以划分为基准利率和套算利率。 ﻫ1０、相对于其他企业而言,股份有限公司的主要优点有(　）。　ﻫ  A、受政府管制少   B、筹资方便   C、承担有限责任   D、盈利用途不受限制 ﻫ  答案:BC ﻫ  解析：与独资企业和合伙企业相比,股份有限公司的特点包括:(1）有阴责任;（2)永续存在;(3）可转让性;（４)易于筹资；(５）对公司的收益重复纳税。详见教材11—１２页。 ﻫ11、在不存在通货膨胀的情况下,利率的组成因素包括( )。
  A、纯利率   B、违约风险收益率   C、流动性风险收益率   D、期限风险收益率　ﻫ  答案：ABCＤ ﻫ  解析：利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险收益率其中风险收益率包括:违约风险收益率、流动性风险收益率、期限风险收益率.　ﻫ12、下列各项中,属于企业资金营运活动的有( )。　ﻫ  Ａ、采购原材料   Ｂ、销售商品   Ｃ、购买国库券   D、支付利息 ﻫ  答案:ＡB ﻫ  解析:企业在日常生产经营过程中，会发生一系列的资金收付。首先,企业要采购材料或商品，以便从事生产和销售活动,同时,还要支付工资和其他营业费用;其次,当企业把产品或商品售出后,便可取得收入，收回资金；最后，如果企业现有资金不能满足企业经营的需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金。上述各方面都会产生企业资金的收付。 ﻫ13、下列属于资本市场融资工具的有（ )。　ﻫ  A、股票　  B、债券   C、商业票据　  D、可转让大额定期存单　
  答案:AB ﻫ  解析:金融工具按其期限不同可分为货币市场工具和资本市场工具,前者主要有商业票据、国库券(国债)、可转让大额定期存单、回购协议;后者主要是股票和债券等。 ﻫ１４、下列有关个人独资企业的中，正确的有( ). ﻫ  Ａ、只有一个出资者   Ｂ、出资者对企业债务承担有限责任　ﻫ  C、独资企业应该交纳企业所得税   Ｄ、独资企业的收益交纳个人所得税 ﻫ  答案：AＤ ﻫ  解析:个人独资企业的特点有:（１)只有一个出资者;（２)出资人对企业债务承担无限责任;(3)独资企业不作为企业所得税的纳税主体，其收益纳入所有者的其他收益一并计算交纳个人所得税．所以Ｂ承担有限责任不正确,Ｃ不应交纳企业所得税,此题应选ＡD.　ﻫ１5、下列有关税收的说法不正确的有( ). ﻫ  Ａ、税收具有强制性、无偿性和固定性三个显著特征　ﻫ  Ｂ、按税收负担能否转稼,可分为货币税和实物税 ﻫ  C、课税对象是指税法上规定的负有纳税义务的单位和个人 ﻫ  Ｄ、我国的征税人只有国家各级税务机关 ﻫ  答案:BCD ﻫ  解析:按税收负担能否转稼,可分为直接税和间接税,按征收的实体来划分，可分为货币税和实物税,所以B不正确；税法上规定的负有纳税义务的单位和个人是指纳税义务人,而课税对象即课税客体,是指税法针对什么征税而言的,所以Ｃ不正确;我国的征税人包括国家各级税务机关、海关和财政机关，所以D不正确。 ﻫ三、判断题
1、违约风险报酬率是指对于一项负债,到期日越长,债权人承受的不肯定因素越多,承受的风险也越大，为弥补这种风险而要求提高的利率。 ﻫ  答案：×
  解析:期限风险报酬率是指为弥补因偿债期限长而带来的风险,由债权人要求提高的利率．违约风险报酬率是指为了弥补因债务人无法按时还本付息而带来的风险,由债权人要求提高的利率． ﻫ２、以资本利润率最大化作为企业财务管理的目标,仍然没有考虑资金时间价值和风险因素,也不能避免企业的短期行为．( ) ﻫ  答案:√ ﻫ  解析:资本利润率是利润额与资本额的比率,以资本利率最大化作为财务管理目标,优点是把企业实现的利润额同投入的资本进行对比,能够说明企业的盈利水平,可以在不同资本规模的中同一企业不同期间之间进行比较,揭示其盈利水平的差异。但该指标仍然没有考虑资金时间价值和风险因素,也不能避免企业的短期行为。
３、接收是一种通过所有者约束经营者的办法。( ) ﻫ  答案:× ﻫ  解析:解聘是一种通过所有者约束经营者的办法;接收是一种通过市场约束经营者的办法。 ﻫ４、财务管理是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项社会管理活动。( )　
  答案:×　
  解析:财务管理是利用价值形式对企业生产经营过程进行的管理,是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作。　ﻫ５、金融工具按其期限不同可分为货币市场工具和资本市场工具,后者主要有商业票据、国库券(国债)、可转让大额定期存单、回购协议；前者主要是股票和债券等。()　ﻫ  答案:×　ﻫ  解析：金融工具按其期限不同可分为货币市场工具和资本市场工具,前者主要有商业票据、国库券（国债)、可转让大额定期存单、回购协议;后者主要是股票和债券等。 ﻫ6、金融市场按证券交易的方式和次数分为初级市场和次级市场,即基础性金融市场和金融衍生品市场,或称一级市场和二级市场。( ) ﻫ  答案：×　ﻫ  解析:金融市场按证券交易的方式和次数分为初级市场和次级市场,即发行市场和流通市场,或称一级市场和二级市场；按金融工具的属性分为基础性金融市场和金融衍生品市场。 ﻫ7、企业价值指的是账面资产的总价值．( ）
  答案:× ﻫ  解析:企业价值不是账面资产的总价值,而是企业全部财产的市场价值，它反映了企业潜在或预期获利能力. ﻫ８、在多种利率并存的条件下起决定作用的利率称为基准利率。(　)　ﻫ  答案:√ ﻫ  解析:基准利率是指在多种利率并存的条件上起决定作用的利率。在我国是中国人民银行对商业银行贷款的利率。
9、从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金这一资源的交易价格。（　) ﻫ  答案:√　
  解析:本题的考点是资金市场上利息率的含义。　ﻫ1０、企业同其债权人的财务关系,在性质上属于投资与受资的关系。( ） ﻫ  答案：× ﻫ  解析:企业同其债权人之间的财务关系在性质上属于债务与债权关系。 ﻫ１１、企业采取短期借款方式来筹集所需资金，这属于企业的筹资活动。( )　
  答案:× ﻫ  解析:如果企业现有资金不能满足企业经营的需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金,这属于企业的资金营运活动。
第二章 　 财务管理的价值观念
一、单项选择题ﻫ1、有一项年金，前５年无流入,后5年每年年初流入10００元，年利率为１０％,则其现值为( ）元。 ﻫ  A、2994。5９   B、２５８9。12   Ｃ、2813。68　  D、2461。５3 ﻫ  答案：Ｂ ﻫ  解析：递延年金现值的计算公式主要有:P=Ａ·(P/A，i，ｎ）·（Ｐ／F，i,ｍ）,Ｐ=A·[（P/A,i，m+n）—（P/A，ｉ,m)]和Ｐ＝A·(F／A,i,n)·(P／F，i,ｎ+ｍ),其中，m表示的是递延期,而ｎ表示的是等额收付的次数。计算递延年金现值时一定注意应将期初问题转化为期末，本题中第一次现金流入发生的第６年初,即第５年末，递延期m=５－1＝4;由于连续流入５次,即n＝5,所以,答案为:１000×（P／A,10%,5）×（P／F,1０%,４)或１00０×〔(Ｐ/A，１0%,9）—（Ｐ/A,１０％,4)〕或1０00×(F／Ａ,10%，5)×(P／F,１0％，９)。注意:由于现值系数是近似数,所以,不同的方法计算得出的结果会存在微小的差别，考试时选择与计算结果最接近的选项。　ﻫ2、甲方案在五年中每年年初付款１0００元，乙方案在五年中每年年末付款100０元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（　) ﻫ  A、相等   　 B、前者大于后者    Ｃ、前者小于后者  Ｄ、可能会出现上述三种情况中的任何一种 ﻫ  答案:Ｂ ﻫ  解析:因为预付年金终值＝普通年金的终值×(1＋i）,所以,在年金、期限和利率相同的前提下，预付年金终值大于普通年金的终值。 ﻫ3、现有两个投资项目甲和乙,已知收益率的期望值分别为20%、3０%，标准离差分别为４0％、54%,那么( ） ﻫ  A、甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度  　　 　 B、甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度　ﻫ  C、甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度   　 D、不能确定　ﻫ  答案:A ﻫ  解析:标准离差率=标准离差÷期望值,对于期望值不同的方案，应该通过“标准离差率”比较风险的大小，标准离差率越大，风险越大,本题中甲项目的标准离差率=4０%÷２０％=２，乙项目标准离差率=５4%÷30%=1。8小于甲项目的标准离差率，所以,A是答案。 ﻫ4、王某拟存入一笔资金准备3年后使用，假设该笔存款的年利率为4％，王某在3年后需使用３9200元，则在单利计息情况下,现在应存入( )元资金。 ﻫ  A、34０02。15　  　 　Ｂ、1０８０１．44　 　   C、35０0０   D、４292４.5３ ﻫ  答案:Ｃ ﻫ  解析:392００／(1＋４%×3）＝3500０(元) ﻫ5、在10%利率下,一至五年期的复利现值系数分别为０.90９1、0．８264、0。７５１3、０。６８30、0。62０9,则五年期的普通年金现值系数为( ） ﻫ  A、2。5９９8   B、3.790７　　　   C、５。２29８ 　   Ｄ、4。1６94 ﻫ  答案：B
  解析:普通年金现值=一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和,故五年期的普通年金现值系数=0．９０91+0.82６４+０。7５13＋０。６８30+0。6２09=３。7907 ﻫ6、下列表述中，不正确的有( ) ﻫ  A、复利终值系数和复利现值系数互为倒数  　 Ｂ、普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 ﻫ  C、普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数  　　　 D、普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数 ﻫ  答案：Ｂ
解析
ﻫ ﻫ７、关于风险报酬,下列表述不正确的有() ﻫ  Ａ、高收益往往伴有高风险　ﻫ  B、风险越小,获得的风险报酬越大 ﻫ  Ｃ、在不考虑通货膨胀的情况下,资金时间价值＝无风险收益率
  D、风险收益率是指投资者因冒风险进行投资而要求的,超过资金时间价值的那部分额外收益率. ﻫ  答案:Ｂ ﻫ  解析:本题的考点是风险报酬的含义及风险与报酬的关系,高收益往往伴有高风险。风险收益率是指投资因冒风险进行投资而要求的,超过资金时间价值的那部分额外收益率，其数值是风险报酬与原投资额的比率。　ﻫ8、下列各项中不属于经营风险的有（ )　ﻫ  A、原料价格变动 　   Ｂ、销售决策失误    C、生产质量不合格　   D、发生通货膨胀 ﻫ  答案：D　ﻫ  解析：经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性．比如:由于原材料供应地的政治经济情况变动,运输路线改变,原材料价格变动，新材料、新设备的出现等因素带来的供应方面的风险;由于产品生产方向不对头，产品更新时期掌握不好，生产组织不合理等因素带来的生产方面的风险；由于出现新的竞争对手，消费者爱好发生变化,销售决策失误,产品广告推销不力以及货款回收不及时等因素带来的销售方面的风险。　ﻫ9、A公司于第一年初借款４00０0元,每年年末还本付息额均为10０00元,连续5年还清,则该项借款利率为（ ) ﻫ  A、7.９3％ 　   B、７％　 　 　  C、８%   D、８。０5% ﻫ  答案:Ａ ﻫ  解析:据题意,已知Ｐ=4０0０0，Ａ=10０00,ｎ=5,则(Ｐ/Ａ,i,５)=P／A=40000/1０００0=4。查ｎ=5的普通年金现值系数表,在n＝5一行上无法找到“4”这个数据,只能找到大于４和小于4的临界系数值,分别为β1=4。１002>4，β2＝3.９92７〈4,同时找出临界利率为i1=7％,ｉ2=8%；所以有:ﻫ1０、已知(P/Ｆ,8%,5)=0。6８0６ (F/P,８％,５）=1．46９3　(P/Ａ，8%，５)=3。99２７ (Ｆ/A,８%，5）=5.８666 则I=8%，n=5时的资本回收系数为( )。　ﻫ  Ａ、１。４693 　  B、0.６80６    C、０。２５０5   　　 　　  Ｄ、0.1705　ﻫ  答案:C　ﻫ  解析：资本回收系数与年金现值系数互为倒数，所以资本回收系数=（1/3。9９2)=0.2５05。　ﻫ１1、6年分期付款购物,每年年初付款５00元,设银行利率为10%，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价是（ ）元。 ﻫ  A、2３９５。4０   　 Ｂ、18９5.5０　   C、19３4.５０  　　 　 D、２17７。50　ﻫ  答案:A ﻫ  解析：根据预付年金现值＝年金额×预付年金现值系数(普通年金现值系数表期数减１系数加1)＝（1＋i）×普通年金的现值求得,５0０×〔（Ｐ/Ａ，10％,5)+1〕=5００×(3。７９08+1）=５00×４。79０８=２395。４. ﻫ12、下列各项年金中,只有现值没有终值的年金是( ）．　ﻫ  Ａ、普通年金 　   B、即付年金   　 C、永续年金　   Ｄ、先付年金 ﻫ  答案：C　ﻫ  解析：永续年金的终值为无穷大,即没有终值。　ﻫ13、一项５００万元的借款,借款期5年,年利率为8%,若每半年复利一次,则年实际利率会高出年名义利率(　)。 ﻫ  Ａ、４%   B、0。24% 　 　   C、0。1６%　　   D、0.8%
  答案:C ﻫ  解析:本题是一个已知名义利率,求实际利率的问题。实际利率高出名义利率的差额＝〔(1+4%)2—1〕—８%＝0。１6%.　ﻫ14、关于标准离差与标准离差率,下列表述正确的是（ ）。 ﻫ  A、标准离差以绝对数衡量决策方案是风险,标准离差越大,风险越大　ﻫ  B、标准离差率只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较　ﻫ  C、标准离差率是一个绝对数指标,它以绝对数反映决策方案的风险程度 ﻫ  D、对于期望值不同的决策方案,可以采用标准离差率来进行比较和评价 ﻫ  答案:Ｄ ﻫ  解析：只有当期望值相同时,才有标准离差越大,风险越大,所以A不正确;标准离差率可以用于期望值不同的决策方案的比较,所以B不正确;标准离差率是一个相对数指标,所以Ｃ不正确.　ﻫ1５、如果两个投资项目预期收益的标准离差相同,而期望值不同,则这两个项目( ）.　ﻫ  A、预期收益相同   B、标准离差率相同   　 C、预期收益不同    Ｄ、未来风险报酬相同 ﻫ  答案:Ｃ ﻫ  解析:期望值反映预计收益的平均化,所以,期望值不同，反映预期收益不同，因此选C。　ﻫ二、多项选择题ﻫ１、对于资金时间价值的概念和理解,下列表述正确的有（　)。
  A、一般情况下,资金的时间价值应按复利方式来计算 ﻫ  Ｂ、可以直接用政府债券利率来表现时间价值 ﻫ  C、商品经济的高度发展是时间价值的存在基础 ﻫ  Ｄ、资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率　ﻫ  答案：ACＤ ﻫ  解析:只有在购买国库券等政府债券时几乎没有风险。如果通货膨胀率很低的话,可以用政府债券利率来表现时间价值． ﻫ2、下列各项中属于年金形式的有（　)。　ﻫ  Ａ、直线法计提的折旧额   B、等额分期付款    　C、养老金 　  D、零存整取的整取额 ﻫ  答案:ABC ﻫ  解析:年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项，ABC都符合年金的定义,但D不符合年金的定义,因为D指的是零存整取的“整取额”，属于一次性收款。　ﻫ3、下列关于风险收益率的说法正确的是( )。　ﻫ  A、风险收益率＝风险价值系数×标准离差率　ﻫ  B、投资收益率=无风险收益率+风险收益率
  Ｃ、无风险收益率＝资金时间价值+通货膨胀补偿率　ﻫ  D、一般把短期政府债券的收益率作为无风险收益率 ﻫ  答案：ABCD　ﻫ  解析:风险收益率是指投资者因冒风险进行投资而要求的、超过资金时间价值的那部分额外的收益率。风险收益率、风险价值系数和标准离差率之间的关系可用公式表示为：风险收益率＝风险价值系数×标准离差率;投资收益率=无风险收益率+风险收益率，其中的无风险收益率可用加上通货膨胀溢价的时间价值来确定,在财务管理实务中，一般把短期政府债券（如短期国库券)的收益率作为无风险收益率。 ﻫ4、减少风险主要有两方面意思:一是控制风险因素,减少风险的发生;二是控制风险发生的频率和降低风险损害程度。下列属于减少风险的常用方法的是（ ）．　ﻫ  A、进行准确的预测 ﻫ  B、对决策进行多方案优选和相机替代　
  Ｃ、及时与政府部门沟通获取政策信息 ﻫ  Ｄ、采用多领域、多地域,多项目、多品种的投资以分散风险　ﻫ  答案:AＢCＤ ﻫ  解析：减少风险主要有两方面意思:一是控制风险因素,减少风险的发生;二是控制风险发生的频率和降低风险损害程度。减少风险的常用方法有:进行准确的预测;对决策进行多方案优选和相机替代；及时与政府部门沟通获取政策信息;在发展新产品前，充分进行市场调研;采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险。 ﻫ５、下列有关风险的说法，正确的有(　)。　ﻫ  A、从财务管理角度看，风险是使企业的实际收益与预计收益发生背离,从而蒙受损失的可能性 ﻫ  B、投机风险是只会造成损失而无获利可能性的风险　ﻫ  C、按照风险的性质或发生原因可以分为自然风险、经济风险和社会风险 ﻫ  Ｄ、财务风险是由于举债而给企业目标带来不利影响的可能性 ﻫ  答案：ACD　ﻫ  解析：纯粹风险是指只会造成损失而无获利可能性的风险;投机风险是指既可能造成损失也可能产生收益的风险,所以B不正确。 ﻫ６、下列表述正确的是( )。 ﻫ  Ａ、偿债基金系数是普通年金终值系数的倒数　
  B、资本回收系数是普通年金现值系数的倒数　
  C、递延年金的终值与递延期无关　
  D、永续年金无终值　ﻫ  答案：ABCD　ﻫ  解析:互为倒数关系的三组系数：复利终值系数与复利现值系数,偿债基金系数与年金终值系数,资本回收系数与年金现值系数。递延年金的终值不受递延期的影响,而递延年金的现值受递延期的影响。永续年金有现值而无终值。
７、某公司拟购置一处房产，付款条件是;从第7年开始,每年年初支付1０万元，连续支付１０次,共10０万元，假设该公司的资金成本率为1０%,则相当于该公司现在一次付款的金额为（　)万元。　ﻫ  A、1０×［(P/A,1０％,15)-(Ｐ/A，1０％,5)]　ﻫ  B、１0×[（P/A,1０%，10）(Ｐ／F,1０％，５）] ﻫ  C、1０×[(P／A，１0％，１6)－（Ｐ/A，10%,6)]
  D、10×［(Ｐ／A，１０％,１５)-(P/Ａ,10％,６)］　ﻫ  答案:AB ﻫ  解析：递延年金现值的计算: ①递延年金现值=Ａ×［(P/A,ｉ,n—ｓ)(P／F,i,ｓ）］=A［(P/A,ｉ,n)－（Ｐ/A，i,s)]　s:递延期 ｎ:总期数 ②现值的计算(如遇到期初问题一定转化为期末)该题的年金从第7年年初开始,即第6年年末开始，所以，递延期为5期;另截至第1６年年初,即第15年年末，所以,总期数为１5期。 ﻫ8、下列说法不正确的是( )。 ﻫ  Ａ、风险越大,投资人获得的投资收益就越高 ﻫ  Ｂ、风险越大，意味着损失越大 ﻫ  C、风险是客观存在的,投资人无法选择是否承受风险　ﻫ  D、由于通货膨胀会导致市场利息率变动,企业筹资成本就会加大,所以由于通货膨胀而给企业带来的风险是财务风险即筹资风险　ﻫ  答案：ＡBCD　ﻫ  解析：风险越大投资人期望的投资收益越高,但期望并不一定都能实现,所以实际获得的收益不一定就越高,所以A不对;风险的不确定性，可能给投资人带来超出预期的损失，也可能给投资人带来超出预期的收益，所以B也不对;风险是客观存在的,但投资人是否冒风险是可以选择的,比如股票投资有风险，我们可以选择投资国债来回避风险，所以C也不对；由于通货膨胀而给企业带来的风险属于市场风险,所以D也不对。 ﻫ9、按照风险导致的后果，风险可分为( )。　
  Ａ、纯粹风险   Ｂ、投机风险   Ｃ、系统风险   Ｄ、非系统风险　
  答案：AB ﻫ  解析:按照风险导致的后果,可分为纯粹风险和投机风险；按照风险的起源与影响，可分为基本风险与特定风险(或系统风险与非系统风险）.　ﻫ10、风险对策有（ )。　
  A、规避风险 　   Ｂ、减少风险    C、转移风险  　  D、接受风险 ﻫ  答案:ABＣD ﻫ  解析:见教材５４-55页
三、判断题ﻫ1、根据（F／P,5%,５)=1．276３，可知（Ｐ/A，5％，5)=（１-1／１.2７63)/5％＝4。32９7。（　)　ﻫ  答案:√　ﻫ  解析：根据普通年金现值系数（P/Ａ，ｉ,ｎ）的数学表达方式、复利终值系数(F/P，i，n)的数学表达式以及复利现值系数(P/F，ｉ,n)的数学表达式,可知，(P／Ａ，ｉ，n)=ﻫﻫ２、若使1０00元经过4年后的复利终值变为20０0元,每半年计息一次,则年利率应为1８.10％．（ ) ﻫ  答案:√　ﻫ  解析:首先应该注意“年利率＂指的是“名义利率”不是“实际利率”,即：100０×(Ｆ/P,i／２，８)＝２００0，(F／P,i/２，８)＝2,查表可知：（Ｆ/Ｐ,10％,８)=2。1436，(F／P,9%,８)=1．9926,利用内插法可知:

解得:i/2＝9。05%,i＝18．１0％ ﻫ3、已知(F／A,5%,4)=4。3１０1,(F/P,５%，4）=１.215５,（F／Ｐ,5％,5)=1．2７63,则(F/A,５%,５）为5。5２5６．(　）　
  答案：√ ﻫ  解析：根据教材的内容很容易知道:（F／Ａ,i，n)　=(１＋i)0＋（１+ｉ）1+……+(１＋i)(n-２)　+（1+ｉ)(ｎ-1）　由此可知:(F/A,i,n—1)　=（1+ｉ)０+(１+i)1＋……(1+i)（n—2) 即:(F/Ａ,i,n) ＝(F/A,i,n—１)+(1＋i)(n－1) ＝(F／Ａ,i,ｎ—1)＋（F/P，i,n-１)所以,(F／A,5%,５) =（Ｆ／Ａ，5％,4)+（Ｆ/P,５％,4) =5。52５6　ﻫ4、即使企业息税前资金利润率高于借入资金利息率,增加借入资金也不能提高自有资金利润率。( )　ﻫ  答案：×　
  解析:当企业息税前资金利润率高于借入资金利息率时，借入资金产生的息税前利润大于借入资金的利息,增加借入资金会导致净利润增加,提高自有资金利润率。 ﻫ5、风险是对企业目标产生负面影响的事件发生的可能性。风险由风险因素、风险收益和风险损失三个要素所构成。( ) ﻫ  答案:× ﻫ  解析:风险是对企业目标产生负面影响的事件发生的可能性。风险由风险因素、风险事故和风险损失三个要素所构成。 ﻫ6、当风险所造成的损失不能由该项目可能获得的收益予以抵消时，应当放弃该项目，以减少风险。（ )　ﻫ  答案:× ﻫ  解析:当风险所造成的损失不能由该项目可能获得的收益予以抵消时，应当放弃该项目,以规避风险。例如,拒绝与不守信用的厂商业务往来；放弃可能明显导致亏损的投资项目.　ﻫ7、接受风险包括风险自担和风险自保两种。风险自担，是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提资产减值准备等.风险自保,是指风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用,或冲减利润。() ﻫ  答案:×　ﻫ  解析：风险自担,是指风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用,或冲减利润；风险自保，是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提资产减值准备等。
８、在年金中,系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等"的条件即可,间隔期间完全可以不是一年。（ ） ﻫ  答案:√ ﻫ  解析:在年金中，系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”的条件即可,间隔期间完全可以不是一年。例如：每半年支付一次利息的债券利息构成的也是年金. ﻫ９、任何投资者宁愿要肯定的某一报酬率，而不愿意要不肯定的同一报酬率,这种现象称作风险反感。（ ) ﻫ  答案:√ ﻫ  解析:见教材53页第二行　ﻫ10、偿债基金系数与普通年金现值系数互为倒数。（ ) ﻫ  答案:×
  解析:偿债基金系数与年金终值系数互为倒数。　ﻫ１1、对于多个投资方案页言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。(　) ﻫ  答案:√　ﻫ  解析:标准离差率比较多个投资方案风险时，不受期望值是否相同的限制，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。 ﻫ12、有计划的计提资产减值准备是转移风险的表现形式．( ） ﻫ  答案:×　ﻫ  解析:有计划的计提资产减值准备是接受风险的表现形式。 ﻫ四、计算题ﻫ1、某人采用分期付款方式购买一辆汽车,贷款共计为2０0000元,在20年内等额偿还，每年偿还一次,年利率为8%，按复利计息,计算每年应偿还的金额为多少？ ﻫ  答案:由于是等额偿还，因此属于年金,其中200000元为年金现值,本题是已知年金现值求年金.属 于计算年资本回收额问题。
　　 Ｐ=Ａ×(P/A,i,n)　20０0０0＝Ａ×（P/A，8%，20)
A＝200０00÷(P/A，8%,20）=20０000÷9。8１８1　＝2037０．54（元)
所以,每年应偿还的金额为20３7０。54元.
２、甲投资项目与经济环境状况有关，有关概率分布与预期报酬率如下表：
ﻫﻫ要求:　(1)计算甲投资项目的期望值;
(2)计算甲投资项目的标准离差;
(3)计算甲投资项目的标准离差率。 ﻫ  答案：
(１)期望值 =0。15×（—10%)+0。2５×１4%+0.4×２0%＋0.2×２５% ＝15%
（2）标准离差 =[(—10％－1５%)2×０.15＋（14%－1