宏观经济与我们的生活.ppt
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1、宏观经济与我们的生活宏观经济与我们的生活 2024/5/9 周四1 当当当当经经经经济济济济出出出出现现现现波波波波动动动动时时时时,政政政政府府府府便便便便一一一一手手手手举举举举起起起起财财财财政政政政政政政政策策策策、一一一一手手手手拿拿拿拿上上上上货货货货币币币币政政政政策策策策,对对对对过过过过热热热热或或或或过过过过冷冷冷冷的的的的经经经经济济济济进进进进行行行行部部部部分分分分或或或或全全全全面面面面的的的的调调调调理理理理,直直直直到到到到使使使使其其其其“体体体体温温温温”恢恢恢恢复复复复正正正正常常常常为为为为主。主。主。主。背景分析背景分析2024/5/9 周四2 一、一
2、、宏观经济政策体系宏观经济政策体系n n财政政策财政政策财政政策财政政策n n货币政策货币政策货币政策货币政策n n产业政策产业政策产业政策产业政策n n收入分配政策收入分配政策收入分配政策收入分配政策n n对外经贸政策对外经贸政策对外经贸政策对外经贸政策2024/5/9 周四3 二、二、宏观经济政策的相机抉择宏观经济政策的相机抉择 正正正正如如如如拳拳拳拳击击击击手手手手在在在在比比比比赛赛赛赛中中中中既既既既可可可可以以以以单单单单拳拳拳拳出出出出击击击击,又又又又可可可可以以以以双双双双拳拳拳拳进进进进攻攻攻攻,或或或或是是是是一一一一手手手手出出出出击击击击,一一一一手手手手抵抵抵抵挡
3、挡挡挡一一一一样样样样,政政政政府府府府在在在在运运运运用用用用财财财财政政政政政政政政策策策策和和和和货货货货币币币币政政政政策策策策对对对对经经经经济济济济进进进进行行行行调调调调节节节节和和和和干干干干预预预预时时时时,也也也也可可可可以以以以根根根根据据据据总总总总的的的的经经经经济济济济形形形形势势势势,相相相相机机机机抉抉抉抉择择择择,将将将将左左左左右右右右两两两两套套套套拳拳拳拳法配合使用,以便达到更好的效果。法配合使用,以便达到更好的效果。法配合使用,以便达到更好的效果。法配合使用,以便达到更好的效果。2024/5/9 周四4 财政政策作用的特点财政政策作用的特点 财财财财政
4、政政政政政政政策策策策通通通通过过过过发发发发挥挥挥挥其其其其目目目目标标标标定定定定位位位位准准准准、针针针针对对对对性性性性强强强强、作作作作用用用用直直直直接接接接有有有有效效效效的的的的优优优优势势势势,对对对对经经经经济济济济发发发发展展展展的的的的薄薄薄薄弱弱弱弱环环环环节节节节实实实实施施施施“点点点点调调调调控控控控”,可可可可以以以以在在在在调调调调整整整整和和和和优优优优化化化化经经经经济结构方面发挥更大的作用。济结构方面发挥更大的作用。济结构方面发挥更大的作用。济结构方面发挥更大的作用。货币政策作用的特点货币政策作用的特点 货货货货币币币币政政政政策策策策的的的的目目目目
5、标标标标是是是是保保保保持持持持货货货货币币币币币币币币值值值值的的的的稳稳稳稳定定定定,并并并并以以以以此此此此促促促促进进进进经经经经济济济济增增增增长长长长。货货货货币币币币政政政政策策策策常常常常用用用用的的的的工工工工具具具具包包包包括括括括利利利利率率率率、公公公公开开开开市市市市场场场场操操操操作作作作、准准准准备备备备金金金金率率率率调调调调整整整整和和和和直直直直接接接接信信信信用用用用控控控控制制制制等等等等,直直直直接接接接作作作作用用用用于于于于金金金金融融融融市市市市场场场场,并并并并间间间间接接接接对对对对整整整整体体体体经经经经济济济济产产产产生生生生影影影影响响
6、响响。货货货货币币币币政政政政策策策策在在在在调调调调节节节节社会供求总量方面具有重要作用。社会供求总量方面具有重要作用。社会供求总量方面具有重要作用。社会供求总量方面具有重要作用。运用财政政策与货币政策的体制条件运用财政政策与货币政策的体制条件n n传传传传统统统统计计计计划划划划经经经经济济济济条条条条件件件件下下下下的的的的配配配配合合合合:比比比比较较较较简简简简单单单单、统统统统一一一一政政政政令令令令下下下下的的的的无无无无自自自自主主主主性性性性、无无无无争争争争议议议议性性性性的的的的服服服服从从从从式式式式的的的的配配配配合合合合。最最最最明明明明显显显显的的的的关关关关系系
7、系系式式式式:“财财财财政政政政出出出出赤赤赤赤字字字字,银银银银行行行行发发发发票票票票子子子子”;“大大大大财财财财政政政政,小小小小银银银银行行行行”;“一一一一个个个个是是是是会会会会计,一个是出纳计,一个是出纳计,一个是出纳计,一个是出纳”。n n转转转转轨轨轨轨中中中中的的的的互互互互补补补补:财财财财政政政政和和和和金金金金融融融融体体体体制制制制都都都都不不不不健健健健全全全全,存存存存在在在在先先先先天天天天的的的的不不不不足足足足。明显的特征是:明显的特征是:明显的特征是:明显的特征是:“财政资金一片红,银行资金一片白财政资金一片红,银行资金一片白财政资金一片红,银行资金一
8、片白财政资金一片红,银行资金一片白”。n n市市市市场场场场经经经经济济济济条条条条件件件件下下下下的的的的组组组组合合合合:财财财财政政政政政政政政策策策策和和和和货货货货币币币币政政政政策策策策各各各各有有有有一一一一套套套套工工工工具具具具,在各自发挥作用的基础上互相配合。在各自发挥作用的基础上互相配合。在各自发挥作用的基础上互相配合。在各自发挥作用的基础上互相配合。2024/5/9 周四7 财政政策和货币政策的组合类型财政政策和货币政策的组合类型n双双松松:在在经经济济萧萧条条时时,同同时时采采用用扩扩张张的的财财政政政政策策和和扩扩张张的的货货币币政政策策,使使经经济济所所受受到到的
9、的刺刺激激更更为猛烈。为猛烈。n双双紧紧:在在经经济济高高涨涨时时,同同时时采采用用紧紧缩缩的的财财政政政政策策和和紧紧缩缩的的货货币币政政策策,使使经经济济紧紧缩缩的的程程度度更更为为猛烈。猛烈。n松松紧紧搭搭配配:财财政政政政策策和和货货币币政政策策实实行行松松紧紧搭搭配配,使使一一种种政政策策的的副副作作用用被被另另一一种种性性质质相相反反的的政政策策所抵消。所抵消。2024/5/9 周四8 近年来宏观经济政策组合的变迁近年来宏观经济政策组合的变迁 财政政策财政政策 积极积极 稳健稳健 积极积极 稳健稳健 货币政策货币政策 稳健稳健 稳健稳健 从紧从紧 适度适度 宽松宽松 1998年年
10、2004年年 2007年年 2008年年 2010年年 积极积极 稳健稳健2024/5/9 周四9 存款准备金率及其运用存款准备金率及其运用n n存存存存款款款款准准准准备备备备金金金金是是是是金金金金融融融融机机机机构构构构为为为为保保保保证证证证客客客客户户户户提提提提取取取取存存存存款款款款和和和和资资资资金金金金清清清清算算算算需需需需要要要要而而而而准准准准备备备备的的的的在在在在中中中中央央央央银银银银行行行行的的的的存存存存款款款款,中中中中央央央央银银银银行行行行要要要要求求求求的的的的存存存存款款款款准准准准备备备备金金金金占占占占其存款总额的比例就是存款准备金率。其存款总额
11、的比例就是存款准备金率。其存款总额的比例就是存款准备金率。其存款总额的比例就是存款准备金率。n n随随随随着着着着金金金金融融融融制制制制度度度度的的的的发发发发展展展展,存存存存款款款款准准准准备备备备金金金金率率率率逐逐逐逐步步步步演演演演变变变变为为为为货货货货币币币币政政政政策策策策工工工工具具具具。当当当当中中中中央央央央银银银银行行行行降降降降低低低低存存存存款款款款准准准准备备备备金金金金率率率率时时时时,金金金金融融融融机机机机构构构构可可可可用用用用于于于于贷贷贷贷款款款款的的的的资资资资金金金金增增增增加加加加,社社社社会会会会的的的的贷贷贷贷款款款款总总总总量量量量和和和
12、和货货货货币币币币供供供供应应应应量量量量也也也也相相相相应应应应增增增增加加加加;反反反反之,社会的贷款总量和货币供应量将相应减少。之,社会的贷款总量和货币供应量将相应减少。之,社会的贷款总量和货币供应量将相应减少。之,社会的贷款总量和货币供应量将相应减少。n n存存存存款款款款准准准准备备备备金金金金率率率率上上上上升升升升,利利利利率率率率会会会会有有有有上上上上升升升升压压压压力力力力,这这这这是是是是实实实实行行行行紧紧紧紧缩缩缩缩的的的的货货货货币币币币政政政政策策策策的的的的信信信信号号号号。存存存存款款款款准准准准备备备备金金金金率率率率是是是是针针针针对对对对银银银银行行行行
13、等等等等金金金金融融融融机机机机构构构构的的的的,对对对对最最最最终终终终客客客客户户户户的的的的影影影影响响响响是是是是间间间间接接接接的的的的;利利利利率率率率是是是是针针针针对对对对最最最最终终终终客客客客户户户户的的的的,如如如如存存存存款款款款的利息,影响是直接的。的利息,影响是直接的。的利息,影响是直接的。的利息,影响是直接的。2024/5/9 周四10 国国国国内内内内大大大大型型型型金金金金融融融融机机机机构构构构和和和和中中中中小小小小金金金金融融融融机机机机构构构构准准准准备备备备金金金金率率率率也也也也创创创创纪纪纪纪录录录录地地地地分分分分别别别别高高高高达达达达19.
14、5%19.5%19.5%19.5%和和和和16%16%16%16%的的的的水平。水平。水平。水平。连续上调准备金率的原因连续上调准备金率的原因 CPICPI屡创新高屡创新高 n n1 1 1 1月月月月 份份份份 CPICPICPICPI同同同同 比比比比 上上上上 涨涨涨涨 4.9%4.9%4.9%4.9%,PPIPPIPPIPPI同比上涨同比上涨同比上涨同比上涨6.6%6.6%6.6%6.6%。n n从从从从全全全全年年年年形形形形势势势势来来来来看看看看,2 2 2 2月月月月份份份份CPICPICPICPI将将将将保保保保持持持持在在在在4.6%4.6%4.6%4.6%左左左左右右右右
15、,上上上上半半半半年年年年CPICPICPICPI还还还还将将将将维维维维持持持持高高高高位位位位,保保保保持持持持在在在在4%-5%4%-5%4%-5%4%-5%之之之之间间间间。预预预预计计计计下下下下半半半半年年年年CPICPICPICPI将将将将有有有有所所所所回回回回落落落落,回回回回落落落落到到到到3%-4%3%-4%3%-4%3%-4%左右。左右。左右。左右。货币流动性充裕货币流动性充裕n n2010201020102010年年年年人人人人民民民民币币币币贷贷贷贷款款款款增增增增加加加加7.957.957.957.95万万万万 亿亿亿亿 元元元元,同同同同 比比比比 少少少少 增
16、增增增1.651.651.651.65万亿元。万亿元。万亿元。万亿元。n n今今今今年年年年1 1 1 1月月月月份份份份银银银银行行行行新新新新增增增增贷贷贷贷款款款款达达达达到到到到1.041.041.041.04万万万万亿亿亿亿元元元元,再再再再次次次次突突突突破万亿元大关。破万亿元大关。破万亿元大关。破万亿元大关。n n上上上上调调调调存存存存款款款款准准准准备备备备金金金金率率率率0.50.50.50.5个个个个百百百百分分分分点点点点,将将将将回回回回收收收收流流流流动动动动性性性性约约约约3500350035003500亿人民币。亿人民币。亿人民币。亿人民币。热钱汹涌热钱汹涌 n
17、 n中中中中国国国国人人人人民民民民银银银银行行行行行行行行长长长长周周周周小小小小川川川川:上上上上调调调调准准准准备备备备金金金金可可可可吸吸吸吸收收收收热热热热钱钱钱钱流流流流入入入入带带带带来来来来的的的的全部流动性。全部流动性。全部流动性。全部流动性。n n外外外外汇汇汇汇储储储储备备备备中中中中有有有有热热热热钱钱钱钱,占占占占7%7%7%7%以上。以上。以上。以上。准备金率的特点准备金率的特点n n存存存存款款款款准准准准备备备备金金金金率率率率的的的的优优优优点点点点:作作作作用用用用速速速速度度度度快快快快而而而而有有有有力力力力;特特特特定定定定条条条条件件件件下下下下可可
18、可可以以以以起起起起到到到到其其其其他他他他货货货货币币币币政政政政策策策策工工工工具具具具无无无无法法法法替替替替代代代代的的的的作作作作用用用用;存存存存款款款款准准准准备备备备金金金金制制制制度度度度强强强强化化化化了了了了中中中中央央央央银银银银行行行行的的的的资资资资金金金金实实实实力力力力和和和和监监监监管管管管金金金金融融融融机机机机构构构构的的的的能能能能力力力力,可可可可以为其他货币政策工具的顺利进行创造有利条件。以为其他货币政策工具的顺利进行创造有利条件。以为其他货币政策工具的顺利进行创造有利条件。以为其他货币政策工具的顺利进行创造有利条件。n n缺缺缺缺点点点点:作作作作
19、用用用用效效效效果果果果过过过过于于于于强强强强烈烈烈烈;易易易易于于于于受受受受到到到到商商商商业业业业银银银银行行行行和和和和金金金金融融融融机机机机构构构构的反对;受到中央银行维持银行体系目的性的制约。的反对;受到中央银行维持银行体系目的性的制约。的反对;受到中央银行维持银行体系目的性的制约。的反对;受到中央银行维持银行体系目的性的制约。2024/5/9 周四16 加息预期加息预期 加加加加息息息息要要要要根根根根据据据据市市市市场场场场经经经经济济济济情情情情况况况况的的的的变变变变化化化化来来来来审审审审定定定定和和和和调调调调整整整整,其其其其中中中中最最最最主主主主要要要要的的的
20、的一一一一个个个个依依依依据据据据变变变变量量量量是是是是物物物物价价价价水水水水平平平平的的的的变变变变化化化化,如如如如果果果果物物物物价价价价水水水水平平平平即即即即CPICPICPICPI出出出出现现现现较较较较高高高高上上上上升升升升,为为为为了了了了稳稳稳稳定定定定储储储储户户户户的的的的预预预预期期期期就就就就需需需需要要要要加加加加息息息息。CPICPICPICPI增增增增长长长长3%3%3%3%将将将将是是是是一一一一道道道道分分分分水水水水岭岭岭岭。一一一一旦旦旦旦CPICPICPICPI突突突突破破破破3%3%3%3%,央央央央行行行行可可可可能能能能出出出出于于于于扭扭
21、扭扭转转转转实实实实际际际际负负负负利利利利率率率率的的的的考考考考虑虑虑虑而而而而启动加息。启动加息。启动加息。启动加息。近年来历次调整利率近年来历次调整利率2024/5/9 周四18 频繁加息频繁加息 利率的调整更要慎重利率的调整更要慎重n n利率水平的确定要均衡各方面的利益。利率水平的确定要均衡各方面的利益。利率水平的确定要均衡各方面的利益。利率水平的确定要均衡各方面的利益。n n利率调整要综合考虑各方面的因素。利率调整要综合考虑各方面的因素。利率调整要综合考虑各方面的因素。利率调整要综合考虑各方面的因素。n n保保保保持持持持利利利利率率率率在在在在动动动动态态态态上上上上的的的的相相
22、相相对对对对稳稳稳稳定定定定性性性性更更更更是是是是必必必必要要要要的的的的。保保保保持持持持利利利利率率率率在在在在动动动动态态态态上上上上的的的的相相相相对对对对稳稳稳稳定定定定性性性性,就就就就是是是是一一一一定定定定时时时时期期期期利利利利率率率率调调调调整整整整后后后后的的的的波波波波动动动动幅幅幅幅度度度度不不不不宜宜宜宜过过过过大大大大,与与与与同同同同期期期期GDPGDPGDPGDP增增增增长长长长率率率率、CPICPICPICPI、失失失失业业业业率率率率波波波波动动动动幅幅幅幅度度度度基基基基本本本本相相相相适适适适应应应应,避避避避免免免免过过过过高高高高或或或或过过过过
23、低利率的长时间运行。低利率的长时间运行。低利率的长时间运行。低利率的长时间运行。2024/5/9 周四21 三、影响宏观经济政策效应的因三、影响宏观经济政策效应的因素素n n信息对政策制定的约束。信息对政策制定的约束。信息对政策制定的约束。信息对政策制定的约束。n n不同利益群体对宏观政策的干扰。不同利益群体对宏观政策的干扰。不同利益群体对宏观政策的干扰。不同利益群体对宏观政策的干扰。n n受少数决策者的政策偏好的影响。受少数决策者的政策偏好的影响。受少数决策者的政策偏好的影响。受少数决策者的政策偏好的影响。n n经济主体的经济主体的经济主体的经济主体的“合理预期合理预期合理预期合理预期”行为
24、对宏观政策产生阻抗作用。行为对宏观政策产生阻抗作用。行为对宏观政策产生阻抗作用。行为对宏观政策产生阻抗作用。n n宏观政策的时滞性影响政策的效果。宏观政策的时滞性影响政策的效果。宏观政策的时滞性影响政策的效果。宏观政策的时滞性影响政策的效果。四、几点启示四、几点启示n n明确政策目标是关键明确政策目标是关键明确政策目标是关键明确政策目标是关键n n预期的重要性不容忽视预期的重要性不容忽视预期的重要性不容忽视预期的重要性不容忽视 n n后危机时代宏观政策的转变:从后危机时代宏观政策的转变:从后危机时代宏观政策的转变:从后危机时代宏观政策的转变:从需求扩张转向供给激励需求扩张转向供给激励需求扩张转
25、向供给激励需求扩张转向供给激励 2024/5/9 周四23 宏观调控目标宏观调控目标 宏宏宏宏观观观观调调调调控控控控是是是是政政政政府府府府对对对对市市市市场场场场经经经经济济济济的的的的运运运运行行行行过过过过程程程程实实实实施施施施的的的的调调调调节节节节和和和和干干干干预预预预,其其其其实实实实质质质质是是是是政政政政府府府府通通通通过过过过运运运运用用用用各各各各种种种种宏宏宏宏观观观观经经经经济济济济政政政政策策策策,把把把把微微微微观观观观经经经经济济济济活活活活动动动动与与与与宏宏宏宏观观观观经经经经济济济济发发发发展的目标协调的过程。展的目标协调的过程。展的目标协调的过程。展
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