2014.1.5阳光学院院2011工程管理专业《投资项目评估》复习思考题及答案.doc

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投资项目评估
复习思考题 2014.1.5

一、单项选择题
1、项目总投资中不属于建设投资的是(  C  )。
A、固定资产投资    B、建设期利息
C、流动资金投资    D、无形资产投资
2、项目评估是在( D )的基础上进行的，是对其包含的全部内容进行进一步的审查、核实，并作出评价和提出建议。
A、项目投资机会研究报告 B、项目建议书
C、项目初步可行性研究报告 D、项目详细可行性研究报告
3、（ B ）的投资额误差要求约为±20%。
A、投资机会研究阶段 B、初步可行性研究阶段
C、详细可行性研究阶段 D、初步设计阶段
4、可行性研究的第一个阶段是（ B ）
A、初步可行性研究 B、机会研究
C、详细可行性研究 D、项目评估
5、由于项目评估的目的在于提供（ C ），可以说项目评估比可行性研究更具权威性。
A、可行性方案 B、技术规程 C、决策依据 D、贷款计划
6、项目评估是在( D )的基础上进行的，是对其包含的全部内容进行进一步的审查、核实，并作出评价和提出建议。
A、项目投资机会研究报告 B、项目建议书
C、项目初步可行性研究报告 D、项目详细可行性研究报告
7、影响一个建设项目成功与否的最关键时期是（ B ）。
A、投资时期 B、投资前时期
C、经营时期 D、生产时期
8、按项目用途不同，投资项目可以划分为（ C ）。
A、政府投资项目和企业投资项目 B、公共项目和非公共项目
C、生产性项目和非生产性项目 D、经营性项目和非经营性项目
9、投资回收系数与年金现值系数的乘积等于（ D ）
A、年金终值系数 B、偿债基金系数 C、－1 D、1
10、( C )是套用原有同类项目的固定资产投资额来进行拟建项目固定资产投资额估算的一种方法。
A、比例估算法 B、详细估算法 C、扩大指标估算法 D、指数估算法
11、建设期利息是否包括在项目总投资中（ A ）
A、是 B、否 C、不一定 D、说不清
12、以下属于工程建设其他费用的是（ C ）。
A、建筑工程费 B、设备购置费 C、开办费 D、安装工程费
13、以下属于工程建设其他费用的是（ A ）。
A、勘察设计费 B、设备购置费 C、安装工程费 D、涨价预备费
14、经营成本不包括（ C ）。
A、外购燃料成本 B、外购原材料成本
C、利息支出 D、工资和福利费
15、经营成本不包括（ D ）。
A、外购原材料成本 B、外购燃料成本
C、工资和福利费 D、折旧费
16、下列各项中，不属于全部投资现金流量表上的现金流出项目的有（ B ）。
A、经营成本 B、借款本金偿还
C、流动资金 D、所得税
17、项目财务效益评估的内容不包括(  C  )。
A、盈利能力分析 B、清偿能力分析
C、生产能力分析 D、财务生存能力分析
18、在项目的财务效益评估中，计算各种投入物和产出物所使用的财务价格是（ A ）。
A、市场价格 B、计划价格 C、预测价格 D、影子价格
19、以下不能用利润与利润分配表计算的是（ D ）。
A、总投资收益率率 B、资本金净利润率
C、投资利税率 D、财务净现值
20、如果基准收益率定得过高，则会使（ D ）。
A、财务净现值变化不定，导致难以进行投资决策
B、财务净现值过高，导致投资决策失误
C、财务内部收益率过低，导致投资决策失误
D、财务净现值过低，导致投资决策失误
21、若投资方案以内部收益率作为评判依据，则保证方案可行所要求的内部收益率（ D ）
A、大于0 B、大于1 C、小于1 D、大于基准内部收益率
22、财务内部收益率是指项目整个计算期内各年净现金流量现值累计（C ）的折现率。
A、大于行业基准收益率 B、小于零时
C、等于零时 D、大于零时
23、资本金净利润率是指运营期内平均（ B ）与项目总投资之比。
A、年息税前利润 B、年净利润 C、年利润总额 D、年可分配利润
24、总投资收益率是指运营期内平均（ C ）与项目总投资之比。
A、年净利润 B、年总利润 C、年息税前利润 D、年可分配利润
25、（ D ）是项目财务生存的的必要条件。
A、财务净现值大于零 B、投资回收期小于或等于基准投资回收期
C、利息备付率大于2 D、累计盈余资金不出现负值
26、流动比率是指（ A ）与流动负债之比。
A、流动资产　　 B、固定资产　
C、长期负债　 D、流动资金
27、已知资产负债表上的流动资产为120万元，其中存货40万元。如果流动比率2.4，则速动比率为（ B ）。
A、2 B、1.6 C、1.2 D、0.8
28、如果项目的盈亏平衡点低，则说明（ A ）。
A、项目承受风险能力强 B、项目承受风险能力弱
C、项目市场竞争能力强 D、项目有较好的经济效益
29、线性盈亏平衡分析可以确定项目的（ C ）
A、最大规模 B、最佳规模 C、起始规模 D、最优规模
30、某项目设计年产量为12万吨，已知每吨销售价格为770元，每吨产品的税金为150元，单位产品的变动成本为250元，年总固定成本为1500万元。求销售量达到（ B ）吨时，该项目开始盈利。
A、 50850.23  B、 40540.54  C 、30645.25  D 、60358.26

二、多项选择题
1、项目评估应遵循的基本原则有（ ADE  ）。
A、科学性原则 B、真实性原则
C、公平性原则　 D、投入与产出相匹配的原则　
E、资金时间价值原则。
2、项目管理周期有（ ABC  ）时期。
A、投资前时期  B、投资时期
C、生产经营时期 D、项目后评估时期
E、投资机会选择时期
3、投资项目的投资前时期包括（BCD ）
A、勘察设计阶段 B、初步可行性研究
C、详细可行性研究阶段阶段 D、投资机会研究阶段
E、项目评估
4、项目投资前时期有（ ABC  ）阶段。
A、机会研究阶段  B、初步可行性研究阶段
C、可行性研究阶段  D、提出投资建议阶段
5、建设投资构成内容包括（ ABDE ）。
A、工程建设其他费用 B、工程费用
C、流动资金 D、建设期利息
E、预备费
6、建设投资的构成包括（A C E）
A、固定资产投资； B、固定资产投资方向调节税；
C、其他资产投资； D、预备费
E、无形资产投资
7、固定资产原值是由（ A C E ）构成的。
A、固定资产购置投资 B、预备费
C、建设期利息 D、流动资金
E、固定资产投资方向调节税
8、经营成本是指项目总成本费用扣除（ BDE ）以后的成本费用。
A、营业外支出 B、摊销费
C、股利 D、利息支出
E、折旧费
9、营业税金及附加包括（ BD ）
A、消费税 B、营业税
C、资源税 D、增值税
E、城市维护建设税
10、项目投资现金流量表（即全部投资现金流量表）中的现金流出，包括（ A B E ）。
A、建设投资； B、营业税金及附加
C、借款本金偿还 D、借款利息支付
E、流动资金
11、在项目资本金现金流量表中，现金流出包括的项目有（B C D E ）。
A、建设投资 B、项目的资本金
C、借款利息支付 D、所得税
E、借款本金偿还
12、在项目资本金现金流量表中，现金流出有（A C D E ）
A、经营成本 B、建设投资
C、借款本金偿还 D、借款利息支付
E、项目的资本金
13、财务分析的动态指标包括（ B D E ）
A、总投资收益率 B、财务内部收益率
C、借款偿还期 D、财务净现值
E、动态投资回收期
14、净现值和内部收益率两个指标的共同之处在于（ A E ）
A、在计算时都考虑货币时间价值因素
B、都是绝对数指标，不能反映投资效益
C、都是相对数指标，能反映投资的效益
D、都不能反映项目的实际投资收益率
E、都要按设定的折现率折算净现金流量
15、下列项目财务评估指标计算中，没有考虑资金时间价值的是（ BD ）
A、净现值 B、速动比率
C、内部收益率 D、资产负债率
E、动态投资回收期法
16、在独立项目的经济效益分析中，能够得出一致结论的指标有（ AC ）
A、净现值 B、投资利润率
C、内部收益率 D、投资回收期
E、资本金利润率
17、盈利能力分析指标有（ ABCD ）。
A、财务内部收益率 B、财务净现值
C、总投资收益率 D、动态投资回收期
E、借款偿还期
18、 动态盈利能力评价指标有（ CE ）
A、总投资收益率 B、销售利税率
C、内部收益率 D、资本金净利润率
E、财务净现值
19、利润总额是产品营业收入扣除（ A C ）后的余额。
A、总成本费用 B、所得税
C、营业税金及附加 D、经营成本
E、预备费
20、偿债能力分析指标有（ A CD ）。
A、借款偿还期 B、财务净现值
C、偿债备付率 D、利息备付率
E 、财务内部收益率
21、根据国家现行财税制度的规定，偿还建设投资借款的资金来源主要有（ BCD ）。
A、资本金 B、项目投产后取得的未分配利润
C、摊销费 D、折旧费
E、按有关规定可以减免的营业税金
22、借款偿还计划表中的还本资金来源包括（ A D E ）。
A、折旧 B、税前利润
C、销售收入 D、摊销
E、未分配利润
23、线性盈亏平衡分析的假设条件包括（ A B D ）。
A、生产量等于销售量 B、成本是生产量的函数
C、单位固定成本随产量按比例变动 D、营业收入是销售量的线性函数
E、所采用的数据为生产期的平均数据
24、不确定性分析，具体包括（ ACDE ）。
A、敏感性分析 B、投入产出分析
C、盈亏平衡分析 D、投资决策分析
E、概率分析
25、项目不确定性分析包括（ ABCD  ）。
A、盈亏平衡分析   B、敏感性分析  
C、概率分析  D、风险决策分析
E、结果分析

三、判断题
1、项目评估就是对项目总投资的评估。（× ）
2、项目评估就是可行性研究。（× ）
3详细可行性研究的主要任务是为建设项目投资方向提出建议。（× ）
4项目后评估是项目评估的组成部分。（√ ）
5复利系数就是在资金等值换算中使用的系数。（√ ）
6年金终值系数与偿债基金系数互为倒数。（√）
7项目总投资包括固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资、建设期利息。（ × ）
8固定资产投资和流动资金投资是建设投资的基本构成内容（× ）
9用分项详细估算法估算流动资金时，其周转次数的确定因其各项内容不同而不同。（√ ）
10成本中费用中的利息支出包括固定资产投资贷款利息（不包括建设期借贷款利息）和流动资金借款利息。（√ ）
11、经营成本是指总成本中费用扣除折旧费、摊销费后的成本。（× ）
12、项目的总成本费用可分为固定成本和经营成本两大类。（× ）
13、无形资产摊销是从项目建设期第一年起，在有效使用期限内平均摊销。（× ）
14、按现行会计制度规定，开办费应在生产经营过程中分期摊销。（√ ）
15、现金流量是指企业库存现金的变化数量。（× ）
16、项目财务分析中一般采用动态分析的方法。（√ ）
17、折现率就是把现在值折算为将来值时的复利利率。（× ）
18、如果某投资方案按照10%的折现率计算的净现值小于零，说明其内部收益率小于10%。
（× ）
19、项目财务净现值可以是正数或零，但不会是负值。（× ）
20、当财务净现值等于零时，表明项目的财务效益等于零。（ × ）
21、内部收益率就是企业内部制定的计划收益率。（× ）
22、未分配利润、折旧和摊销都可以作为偿还借款本金的资金来源。（√ ）
23、借款还本付息计算表中的利息支出包括固定资产投资贷款利息（不包括建设期借贷款利息）和流动资金借款利息。（× ）
24、亏平衡分析只能用于项目财务评价的风险分析。（ √ ）
25、感性分析根据所设计的因素分为单因素敏感分析和多因素敏感性分析。( √   )
四、填空题
1、投资项目评估学源于投资学中的 投资决策 问题，它在西方国家通常属于（工程经济学）的内容，在我国则属于 技术经济学 的一个分支。
2、按照不同的划分标准项目可以分为以下几种类型：按照性质的不同划分为： 基本建设项目 和 更新改造项目 。
3、建设投资是指建设单位在项目建设期和筹建期间所花费的全部费用，包括 固定资产投资 、开办费及预备费 和 无形资产投资 。
4、项目总投资是以下二个部分之和： 递延资产 和 无形资产 。
5、财务数据估算的主要目的是为项目的 财务效益评估和国民经济效益评估 提供基本的财务数据和有关资料。
6、流动资金的估算方法主要有 扩大指标估算法 和 分项详细估算法 。
7、项目财务效益评估的基本目标是要考察项目的 盈利能力 、 清偿能力
和 抗风险能力 。
8、项目财务评估中最主要的评价指标是 和 。
9、投资回收期是以项目的净收益抵偿 全部投资 所需的时间。
10、在企业财务评价中，反映项目资金流动比率的主要指标有： 资产负债比率 、
流动比率 和 速动比率 。
11、盈亏分析的基本方法：线性盈亏平衡分析通常采用 代数分析法 和 图示法 。
12、当不确定性因素发生的概率能够用一定的方法事先予以估计时，对项目效益变动性的分析就变为 。

五、名词解释
1、投资是
指投资主体为获取未来效益而进行要素投入并形成资产的活动
2、投资项目
投资项目（亦称建设项目）是指一个总体设计范围内，由一个或几个单项工程所组成的，经济上实行单独核算、行政上实行统一管理的建设单位。
3、项目周期
项目周期是指一个投资项目从提出项目设想、立项、决策、开发、建设、施工直到竣工投产，进行生产经营活动和总结评价的全过程
4、资金时间价值
资金时间价值是指资金在再生产及循环周转过程中，随时间变化而产生的资金增值或经济效益。
5、财务数据估算
财务数据估算是指项目市场、资源、技术条件评估的基础上，从项目或者企业的角度出发，依据现行的经济法规和价格政策，对一系列有关的财务数据进行调查、搜集、整理和测算，并编制有关的财务数据估算表格的工作。
6、分项详细评估法
分项详细评估法是指分项估算资金生产和成品资金的基础上加以汇总进而得出流动资金需要量的一种估算方法。
7、项目投资估算
项目投资估算是指以项目投资具体活动内容为依据，对项目寿命期内各种现金流出进行测算，以便为项目融资提供参考的系列活动的总称。
8、建设期利息
建设期利息是指在项目建设期内因投资固定资产和无形资产负债而支付的利息。分别计入固定资产原值和无形资产原值。
9、项目财务效益评估
项目财务效益评估是根据项目财务与建设基础数据，对项目整个寿命期内的财务成本与收益情况进行评估，从而论证项目是否具有经济上的可行性。
10、现金流量
项目评估中的现金流量反映的是项目在建设期和生产期内流入和流出项目系统的现金（资金）活动。
11、财务净现值
财务净现值是指用设定的折现率将项目计算期内各年的净现金流量折现到建设期初的现值之和。财务净现值是反映项目在计算期内盈利能力的动态评价指标。
12、务内部收益率
财务内部收益率本质上是一个折现率，是使项目计算期内各年净现金流量现值等到于零时的折现率，它表明用项目计算期内的净收益归还全部投资本金后所能够支付的最大投资借款利率。
13、资本金利润率
资本金利润率是指项目达到设计生成能力后的一个正常生产年份的年利润总额（所得税）或生产期内年平均利润总额占资本金的比率。该指标反映投入项目的资本金的盈利能力。
14、借款偿还期
借款偿还期是指项目用规定的资源来源归还全部建设投资借款本金所需要的时间。
15、盈亏平衡分析
盈亏平衡分析法又称保本分析法、损益临界分析法，是指根据项目正常生产年份的产量、成本、产品售价和税金等数据，计算使项目生产经营活动的成本与收益平衡时的生产水平，以分析项目承受风险能力的一种方法。

六、简答题
1、简述项目评估与可行性研究的区别。
答：项目评估与可行性研究的区别：
（1）研究的执行单位不同
可行性研究一般是由建设单位（即项目业主）承担的，通常是委托设计部门、咨询机构、工程公司等具有资质的机构进行；
项目评估一般是由项目的决策部门或投资资金供应者去完成。
（2）研究的角度不同
可行性研究是从项目本身角度去看问题，衡量项目营利的能力，属于项目论证工作。
项目评估对项目更注重其宏观效益和社会效益。
（3）研究的侧重不同
可行性研究是对项目的全面分析，除了论证项目可行性外，还要为项目规划若干方案，并从中给出备选最佳方案；
项目评估偏重于对可行性研究内容评估，特别是对其进行经济效益方面论证分析。
（4）在项目管理中所起的作用不同
可行性研究是为确定项目投资的价值决策提供必要的基础。
项目评估是为决策者提供直接的、最终的决策依据，因而具有决定性。
2、绘图说明固定资产购建投资的构成要素。
答：固定资产购建投资的构成要素
建筑工程建造费用
机器设备购置费用
机器设备安装费用

工程费

其他工程费用

固定资产购建投资
土地征用费用
可行性研究费用
勘察设计费用

预备费

基本预备费
涨价预备费

3、在制定资金筹措方案时应注意哪些问题？
答：
（1）严格按照投资的支出计划确定筹资方案，既要防止留缺口，又要避免高估冒算；
（2）根据资金来源渠道的供应条件和供应成本，实现筹资方案的最优组合，以达到降低筹资风险和筹资资本的目的。
4、财务数据测算应遵循哪些原则？
答：财务数据测算应遵循以下原则：
（1）遵循现行经济法规
进行项目财务数据的测算，必须以现行的经济法规为测算依据，包括现行的财税制度、金融制度等，不能与其相抵触。 （1分）
（2）实事求是，准确可靠
财务数据的测算的真实性和准确性直接决定或影响项目投资决策的正确与否。（1分）
（3）立足现实，着眼未来
财务数据的测算是一种事前的预测性估算。估算的对象是未来的情况，因而不能以暂时的甚至过时的材料预测未来的数据。 （2分）
（4）可比性原则
计算方法和计算口径要与项目所在行业现行财务保持一致，以保证测算资料与实际资料的可比性。 。
5、项目基础财务数据估算的内容有哪些？
答：
项目基础财务数据估算的内容包括：
（1）总投资费用的估算；
（2）总成本费用的估算；
（3）营业收入和营业税金及附加与增值税的估算；
（4）利润与利润分配的估算；
（5）借款偿还期的估算。
6、项目财务效益评估的程序是什么？
答：项目财务效益评估的程序：
（1）分析估算项目财务数据
（2）建立财务基本报表；
（3）计算财务效益指标；
（4）提出财务评估结论；
（5）进行不确定性分析。
7、单因素敏感性分析的具体步骤是什么？
答：（1）确定敏感性分析的对象；
（2）选择不确定性因素；
（3）计算分析变量因素对投资项目的效益指标的影响程度；
（4）绘制敏感性曲线图，找出敏感性因素。
8、影响项目投资项目效益的不确定性因素有哪些？
答：影响项目投资项目效益的不确定性因素有：
（1）价格的变化
（2）生产能力利用率的变化
（3）工艺技术的变化
（4）投资费用的变化
（5）项目寿命期的变化
（6）经济形势的发展
9、财务效益评估与国民经济评估的区别是什么？
答：
（1）评价的角度不同；
（2）评估的目标不同；
（3）费用与效益的含义和范围划分不同；
（4）计算的基础不同；
（5）评估的内容和方法不同；
七、计算题
1、某投资项目建设期3年，项目第一年借款1000万元，第二年借款1600万元，第三年借款1400万元。全部由银行贷款，年利率为8%。计算建设期利息。
解：第一年的借款利息＝（年初借款本息累计+本年借款额度÷2）×年利率
＝（0+1000÷2）×8%＝40（万元）
第二年的借款利息＝（年初借款本息累计+本年借款额度÷2）×年利率
＝[1000+64+（1600÷2）]×8%＝147（万元）
第三年的借款利息＝（年初借款本息累计+本年借款额度÷2）×年利率
＝[1000+1600+(1400÷2)+40+147]×8% ＝279（万元）
答：建设期利息总计＝64+147+279＝466（万元）

2、某投资项目达到实际生产能力以后，全厂定员为1 000人， 工资和福利费按照每人每年 18000元估算。每年的其他费用为 900万元。年外购原材料、燃料及动力费估算为 1.5亿元。年经营成本为2.4亿元，年修理费占年经营成本10%。各项流动资金的最低周转天数分别为：应收账款为30天，现金为40天，应付账款为30天,存货40天。
试用分项详细估算法估算项目的流动资金
解：
流动资产：
1、应收账款=年经营成本÷年周转次数=24 000 ÷（360÷30）=2 000（万元）
2、现金=（年工资福利费+年其他费用） ÷年周转次数
=（1 000×1.8+900）÷（360÷40）=300（万元）
3、存货：
（1）外购原材料、燃料及动力=年外购原材料、燃料动力费÷年周转次数
=15 000 ÷（360 ÷ 40）=1 666.67（万元）
（2）在产品=（年工资及福利+年其他费用+外购原材料、燃料+年修理费）
÷年周转次数
=（1 000×1.8+900+15 000 +24 000×10%）÷(360 ÷40 ）
=2 233.33（万元）
（3） 产成品=年经营成本÷年周转次数
=24 000÷（360÷40）=2 666.67（万元）
存货=1 666.67+2 233.33+2 666.67=6 566.67(万元)
流动负债：
应付账款=年外购原材料、燃料动力费÷年周转次数
=15 000 ÷ （360 ÷30 ）=1 250（万元）
流动资金;
流动资金=流动资产—流动负债 =（2 000+300+6 566.67）—1 250
=8 866.67—1 250=7 616.67（万元）

3、某工程项目达到设计生产能力之后，全厂定员为1 100人，工资和福利费按照每人每年7 200元估算。每年的其他费用为860万元（其中：其他制造费用为660万元）。年外购原材料、燃料及动力费估算为19 200万元。年经营成本为21 000万元，年修理费占年经营成本10%。各项流动资金的最低周转天数分别为：应收账款30天，现金40天，应付账款30天，存货40天。
试用分项详细估算法估算项目的流动资金。
解：流动资产
应收账款＝年经营成本÷年周转次数
＝21000÷（360÷30）＝1750（万元）
②现金＝（年工资福利费+年其他费用） ÷年周转次数
＝（1100×0.72＋860）÷（360÷40）＝183.56（万元）
③存货：
外购原材料、燃料＝年外购原材料、燃料动力费÷年周转次数
＝19200÷（360÷40）＝2133.33（万元）
在产品＝（年外购原材料、燃料+年工资及福利+年修理费+年其他制造费用）÷年周转次数
＝（1100×0.72＋860＋19200＋21000×10％）÷（360÷40）＝2550.22（万元）

产成品＝年经营成本÷年周转次数＝21000÷（360÷40）＝2333.33（万元）
存货＝2133.33+2550.22+2333.33＝7016.88（万元）
流动资产＝应收账款＋现金＋存货＝1750+183.56+7016.88＝8950.44（万元）
流动负债
④流动负债＝应付账款＝19200÷（360÷30）＝1600（万元）
流动资金＝流动资产-流动负债=8950.44-1600=7350.44（万元）

4、某项目的净现金流量如下表所示。
年份
1
2
3
4
5
6
净现金流量（万元）
-100
-200
100
250
200
200
累计净现金流量

试计算：该项目静态投资回收期
解：
年份
1
2
3
4
5
6
净现金流量（万元）
-100
-200
100
250
200
200
累计净现金流量
 -100
 -300
 -200
 50
 250
 450

项目静态投资回收期=4-1+200/250=3.8年

5、某工程项目经过几次试算，结果为以折现率35%计算的净现值是－800万元，以折现率33%计算的净现值是－400万元，以折现率32%计算的净现值是1100万元，试计算其内部收益率。
解：依题意，取两个接近的折现率计算如下：

6、某项目建设期一年，运营期5年，根据编制后的投资现金流量表，相关资料
如下所示：单位：万元
项目
建设期
运营期
1
2
3
4
5
6
所得税前净现金流量
－1100
380
380
380
38